行情回顾 - 市场全天震荡反弹，创业板指涨超1%，成交额达1.32万亿元 [1] - 算力产业链集体爆发，CPO、PCB、铜高速连接等方向走强，大位科技、方正科技等多股涨停 [1] - 虚拟电厂概念全天强势，中电鑫龙、南网能源等涨停 [1] - 区块链概念股午后拉升，恒宝股份、翠微股份等涨停 [1] - 消费股调整，潮宏基、莱绅通灵等跌停 [1] 算力 - 算力概念持续活跃，华脉科技2连板，天津普林、湖北广电等涨停 [4] - 催化因素：工信部印发《算力互联互通行动计划》 [4] - AI算力硬件迭代推动PCB行业结构性增长，AI服务器PCB层数达28-46层，板厚4-5毫米 [5] - 全球服务器PCB市场规模2023年为82亿美元，预计2028年达138亿美元（CAGR 11%） [5] - 算力租赁板块2025年一季报率先体现业绩，预计2026年中国算力租赁市场规模达2600亿元 [6] 虚拟电厂 - 虚拟电厂板块大涨，顺纳股份、南网能源、中电鑫龙等涨停 [7] - 国家能源局启动新型电力系统建设试点，涵盖虚拟电厂等7个方向 [8] - 电力市场化改革推动IDC向可再生能源基地布局，虚拟电厂模式加速落地 [9] - 电力交易市场化催生AI+电力应用场景，虚拟电厂向市场型进阶 [10] 区块链 - 区块链板块午后爆发，恒宝股份5天4板，翠微股份5天4板，元隆雅图5天3板 [11][12] - 催化因素：京东稳定币进入沙盒测试第二阶段 [11] - 稳定币深化美元全球化并缓解美债压力，两大发行商持有美债超千亿美元 [12] 其他热点 - 体育产业、国企改革、航天等板块活跃 [13] - 国企改革催化：兵器装备集团实施分立重组，汽车业务独立成央企 [17] - 体育产业催化：足球"苏超"爆火 [17] - 机器人概念：宇树科技新机器人即将亮相 [17] 个股表现 - 华脉科技（603042）2连板，涨9.98%，流通市值27.25亿 [5] - 天津普林（002134）涨停，涨10.02%，流通市值56.96亿 [5] - 南网能源（003035）4天2板，涨9.92%，流通市值201.52亿 [9] - 恒宝股份（002104）5天4板，涨10.00%，流通市值63.31亿 [12] - 翠微股份（603123）5天4板，涨10.01%，流通市值92.49亿 [12]

近期，香港《稳定币条例》正式生效，成为全球首个针对法币稳定币建立牌照制度的司法管辖区。这一里程碑式立法引发资本市场强烈关注，券商机构迅速 响应，掀起密集研究热潮。三天内，22家券商集中发布30篇研报，超过20场电话会议相继召开，8场路演活动蓄势待发。券商研究覆盖计算机、区块链、金 融科技、跨境支付等多个维度，普遍认为香港新规将推动稳定币从交易媒介升级为关键金融基础设施，加速数字金融产业链发展。 券商研究热潮空前高涨 稳定币产业价值逐步显现 稳定币是一种与法定货币、实物资产或其他特定资产挂钩的加密货币，通过锚定机制维持价格相对稳定。其本质是将现实世界法定货币或资产进行链上代币 化，是传统金融资产与区块链技术结合的产物。相较于比特币等波动剧烈的加密资产，稳定币提供可预测的价值尺度和更优的法币兑换通道，被视作传统金 融和加密生态之间的桥梁。 全球稳定币市场规模增长迅猛。截至2025年5月31日，全球稳定币市值超过2500亿美元，较2024年年底增加超过400亿美元。挂钩美元的两大稳定币USDT和 USDC市值分别超过1530亿美元和610亿美元，占全球稳定币总市值超过85%。渣打银行预测，稳定币供应量有望增至202 ...

行业峰会与奖项 - NFTGo联合创始人凌子昂荣获第八届斯贝瑞奖2025年度科技创新人物 表彰其在区块链和数字货币领域的杰出贡献 [1] - 亚洲品牌经济峰会2025杭州会议以"创新无界 大浪淘沙始见金"为主题 吸引来自中国香港 迪拜 泰国 新加坡等地的300多位企业家和行业专家 [3] - 斯贝瑞奖被誉为中国品牌圈的"小奥斯卡" 评选体系涵盖多维度考量 旨在发掘具有行业引领力和创新力的商业典范 [8] 个人成就与行业影响 - 凌子昂拥有9年区块链行业经验 是最早涉足比特币定价研究的学者之一 出版《解锁新密码——从区块链到数字货币》专著 [4] - 作为浙江大学客座讲师授课近百节 为培养新一代区块链人才做出贡献 [4] - 推动NFT技术发展与应用 为数字资产流通和价值实现提供新思路 [6] 未来发展方向 - 将持续深化区块链技术研究与应用 推动与数字化技术的深度融合 [9] - 致力于区块链技术普及与推广 培养更多行业人才 助力技术在全球范围内的广泛应用 [9] - 目标是为全球经济数字化转型注入新动力 [9]

市场资金流向与风格切换 - 当前A股呈现结构性牛市特征，资金持续南下流向港股医药、消费板块，导致A股中小题材股与港股形成分化[1] - 银行、医药、新消费板块表现强势，而白酒、大科技等机构重仓赛道持续阴跌近一个月未现反弹[1] - 市场成交量连续三日维持在1.2万亿水平，呈现典型存量博弈特征，缺乏新增资金入场迹象[3] - 机构资金通过量化策略集中布局小盘股、微盘股，同时南下资金外流趋势明显[1] 市场交易数据解析 - 今日涨停61家（真实涨停36家）较昨日68家回落，涨5%以上个股268家较昨日275家减少[4] - 买盘力量659较昨日822下降21%，卖盘力量121与昨日120基本持平，多空力量对比371显示动能减弱[4] - 涨跌成交额比8224:3274，力量占比208%显示资金集中度下降[4] - 实体涨幅超3%个股585家较昨日780家减少25%，反映赚钱效应收缩[4] 板块轮动与热点演变 - 大消费板块涨停21家（龙头乐惠国际）超越ST板块16家，但龙头仅2连板强度不及ST板块5连板个股[5][6] - 创新药虽为今日主线但涨停家数不足4家，热点扩散至算力、区块链、固态电池等科技领域[5] - ST板块维持强势，*ST联合16家涨停；区块链御银股份4家涨停显示题材快速轮动特征[6] - 核聚变概念尚纬股份10家涨停，无人驾驶四川金顶11家涨停反映新旧题材交替[6] 市场动能与潜在风险 - 三日量能维持在1.2万亿但买盘力量递减，显示内生动能衰竭，存在周五前获利盘集中兑现可能[3] - 上涨个股数量增加但真实涨停减少，出现量价背离信号，需警惕风格切换或全面派发风险[5] - 高一致性预期板块（如白酒、大科技）持续走弱，低一致性题材轮动加速但持续性存疑[1][5] - 实体跌幅超3%个股98家较昨日106家略降，但跌停家数2家显示局部风险释放尚未结束[4]

市场表现 - A股三大指数集体收涨 沪指涨0.42%收报3376.20点 沪深两市成交额达1.15万亿元 较昨日放量116亿元 [1] - 市场呈现普涨格局 赚钱效应较好 券商股出现补涨 创新药板块分化 人气龙头舒泰神回调 [1] - 区块链概念人气龙头御银股份盘中多次炸板 当前封单额2029万元 封单占成交0.01倍 封单占流通市值0.41% 十日总涨幅60.46% [2] 板块机会 - 参赛高手看好军工、高股息等板块前景 [5] - 新消费概念股曼卡龙被部分选手操作 两天盈利20%以上 [2] 赛事动态 - 掘金大赛第62期为模拟炒股 模拟资金50万元 报名时间5月31日至6月13日 比赛时间6月3日至6月13日 [4] - 正收益即可获奖 周赛奖励包含688元至88元不等现金 月度积分王奖励包含888元至18元不等现金 [4][5] - 积分规则：第1名获10分 第2-4名获8分 第5-10名获6分 第11-30名获4分 第31-50名获3分 第51-100名获2分 其余正收益选手获1分 [5] - 操作股票少于3只将获得80%积分 月度积分相同时按最后一期收益率排名 [7] 参赛福利 - 报名后可查看优秀选手持仓 获取"火线快评"5天免费阅读权限 收益率前10名可叠加10天权限 [8] - 可申请加入比赛交流群 通过企业微信13882019385联系火山君 [8] - 需注意区分训练营与比赛入口 训练营无奖励且无持仓时间限制 [8] 技术指标 - 上证指数3380点附近存在压力 需关注市场放量情况 [4]

美国稳定币监管进展 - 美国参议院以66比32票通过《GENIUS法案》，为美元挂钩稳定币建立首个联邦监管框架 [1][6][7] - 法案明确支付型稳定币定义及分类，设置双重监管机制：市值超100亿美元由美联储和OCC监管，低于100亿美元可选择州级监管 [7][8] - 摩根大通、花旗等美国大型银行正谈判共同发行稳定币，地方银行考虑成立稳定币联盟 [8][9] - 美国财政部长称稳定币将用于维持美元全球储备货币地位，法案推动稳定币储备"美债化" [12][13][14] 香港稳定币监管布局 - 香港立法会三读通过《稳定币条例》，成为全球首个对法币稳定币建立全面监管的司法管辖区 [1][15] - 条例要求持牌发行和1:1法币锚定，但对非港元稳定币保持开放态度，未限制利息收益 [15] - 香港金管局2024年启动Ensemble项目，联合汇丰、渣打等机构推动稳定币标准制定及RWA应用 [16][17] - 蚂蚁数科支持的首个新能源RWA项目在香港获1亿元跨境融资，验证稳定币与RWA结合模式 [18] 稳定币市场现状与创新 - 全球稳定币总市值突破2500亿美元（2025年5月），较2020年增长11倍，24小时交易量达612亿美元 [20] - Tether公司2024年净利润137亿美元，USDT占主导地位但曾因储备不足被罚4100万美元 [5][6] - RWA（现实世界资产通证化）成为稳定币关键应用场景，蚂蚁数科推出Jovay区块链平台实现毫秒级交易 [21][22] - 香港通过RWA场景验证后推出稳定币条例，形成"技术+监管+实践"协同效应 [18][22] 行业技术发展 - 蚂蚁数科构建"两链一桥"平台，结合区块链、物联网等技术解决RWA信任难题 [21] - 香港Ensemble项目沙盒试验覆盖绿色金融、贸易融资等四大主题，加速代币化市场发展 [17][18]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 稳定币诞生于Web3.0早期，作为加密货币交易的法币计价工具，后成为交易所、DeFi及RWA生态的基础工具，是连接Web3.0与现实经济世界的桥梁，也是RWA进程的重要基础设施 [8] 根据相关目录分别进行总结 RWA+稳定币双驱动：Web3下一个大叙事 - RWA是现实世界资产代币化，是加密货币市场成长迅速的赛道，稳定币是价值锚定法币的加密货币，属于典型的RWA，二者可与加密货币项目在区块链基础设施层面深度融合 [9] - 截至2025年5月29日，RWA市场规模超220亿美元，稳定币规模超2470亿美元，二者是加密货币市场主要推动力量 [9] - RWA将现实世界资产映射到区块链，稳定币是传统金融市场用户进入加密货币市场、实现RWA进程的桥梁，传统金融机构也开始涉足稳定币，RWA与稳定币形成互相促进的飞轮模型 [14][17] RWA+稳定币：推动监管与传统金融加速“蜕变” - 5月20日美国《引导和建立美国稳定币国家创新法案》通过参议院程序性投票，5月21日中国香港立法会通过《稳定币条例草案》，监管对稳定币法案的推动源于稳定币和RWA市场的快速发展 [18] - 传统支付机构支持稳定币使用，RWA成为企业融资新选择，如朗新集团完成新能源实体资产RWA，富途证券上线加密资产充币服务 [19] - 在美国资本市场，稳定币将助力打通传统金融与加密货币市场，如Circle IPO及贝莱德认购股份，稳定币将促进两个市场深度融合 [19] - RWA与稳定币进入传统金融市场，关注稳定币支付与国际支付领域，如Stripe收购稳定币交易公司并拓展全球支付业务 [20] 投资建议：关注RWA与稳定币相关板块 - 建议关注RWA与稳定币产业链相关标的，美股关注Circle、Coinbase等；港股关注众安在线、连连数字等；A股关注四方精创、中科金财等 [4][21][22]

数字经济概述 - 数字经济作为新质生产力的重要表现形式，以数字产业化、产业数字化、数字贸易为核心特征，正成为推动全球经济增长的关键力量 [1] - 数字经济通过数据驱动、智能化技术和创新模式，重塑产业结构，提升经济增长效率 [1] - 海南自贸港肩负探索新质生产力发展路径的实践任务，需依托科技创新和政策优化推动数字经济成为高质量发展的强劲动力 [1] 海南数字经济基础 - 海南拥有"自由贸易+数字经济"政策红利，包括数据跨境流动试点和"零关税、低税率、简税制"等优惠政策 [2] - 已建成海口复兴城互联网信息产业园等数字经济产业集群，在区块链+自由贸易、智慧旅游、数字文旅等领域形成区域竞争力产业链 [2] - 通过博鳌亚洲论坛年会等平台打造国际数字经济交流与合作窗口，积极对接全球产业链促进数据流动和技术合作 [2] - 面临核心产业链整合不足、数据治理体系不完善、配套政策体系待优化等问题 [2] 数据要素市场化 - 可依托自贸港开放政策建设海南国际数据交易中心，探索数据合规流通和资产化交易 [3] - 需建立数据产权制度、跨境数据流动机制等配套措施提高数据要素市场配置效率 [3] - 借鉴国内外法规推动数据确权、隐私保护、跨境流通机制创新，设立行业数据交易试点 [3] - 推动数据定价机制，鼓励企业市场化参与交易并提供法律支持保障数据资产权益 [3] 数字基础设施建设 - 加快推进5G、云计算、人工智能、物联网等新型基础设施建设 [4] - 打造区域性国际数据交换中心，加强跨境数据传输能力和海底光缆网络建设 [4] - 鼓励企业设立云计算、大数据处理中心为金融、医疗等行业提供算力支持 [4] - 推动"数字园区"试点建设形成数据存储、智能计算等技术集聚效应 [4] 数字金融创新 - 探索数字人民币跨境支付在贸易、旅游、电商等领域的应用 [5] - 依托区块链技术推动供应链金融、跨境结算、智能合约等创新模式 [5] - 建立数字资产管理和交易平台吸引全球金融资本，完善监管体系降低风险 [5] - 设立数字银行试点提升跨境金融服务能力 [5] 传统产业数字化转型 - 推动旅游、农业、制造业等传统产业数字化升级 [6] - 旅游行业建设智慧景区，采用AI导览、VR/AR技术提升体验，完善旅游大数据平台 [6] - 农业发展智慧农业利用物联网、遥感技术，建立区块链农产品溯源系统 [6] - 制造业结合智能制造规划发展新能源汽车、无人机等高端制造业形成数字化产业链 [6] 数字经济制度体系 - 完善数据治理、数字金融、跨境电商等方面法律法规 [7] - 提供知识产权保护、数据安全监管、国际人才引进等配套措施 [7] - 对接国际组织推动数字经济标准国际化，探索建设国际数字经济合作区 [7] - 设立专门监管机构加强政企沟通确保政策前瞻性和适应性 [7]

流通量与市场份额 - TRC20-USDT流通量达777亿枚 占USDT全网总发行量51% [1] - TRC20-USDT链上地址数从4200万增至1.3亿 日均交易笔数突破4700万次 较ERC20-USDT高8倍 [1] - 通过波场网络流转的USDT占全球跨境数字美元交易量63% [1] 技术优势与性能 - 转账手续费低至0.001美元 支持秒级交易确认 网络吞吐量达每秒2000笔交易 [3] - 采用DPoS共识机制 通过27个超级节点实现3秒确认 能耗降至传统区块链1%以下 [6] - TRC20-USDT在DEX等场景流动性占比超80% 2025年以来增发180亿枚占全网USDT增发量65% [6] 全球化应用场景 - 覆盖全球127个国家和地区 持有账户数超7000万 累计转账笔数突破28亿次 [3] - 在巴西、阿根廷、土耳其等新兴市场用于日常支付与资产存储 [3] - 非洲69%受访者倾向使用TRC20-USDT线上购物 交易成本为传统跨境支付1/10 [3] 跨境支付与金融集成 - 日均跨境转账额突破200亿美元 覆盖贸易结算与国际汇款 [7] - 中东地区用于数字身份认证与资产托管 拉美地区与Telegram集成实现点对点转账 成本为传统银行1/30 [7] - 旅行结算场景支持USDT预订全球酒店与机票 覆盖超100万家商户 [7] 生态发展与战略规划 - 计划推出"Gas Free"功能 允许用户直接使用USDT支付链上手续费 [6] - 未来将推出AI驱动智能合约优化方案 并通过RWA项目纳入房地产等传统资产 [9] - 波场网络用户突破3亿 TRC20-USDT正演变为全球金融基础设施组成部分 [10]

亚洲区块链开发者峰会ETH Beijing - 波场TRON作为顶级赞助商深度参与ETH Beijing黑客松，投入50万美元激励金并搭建专属展区，聚焦智能合约开发、跨链技术优化及DApp创新三大方向 [1] - 公司创始人孙宇晨持续三年推进生态与全球头部区块链项目的协同合作，此次资源投入标志着生态开放战略的进一步深化 [1] 波场TRON技术架构与性能 - 波场TRON基于DPoS共识算法实现3秒级区块生成速度，理论每秒处理2500笔交易，支持免手续费转账及高频应用场景需求 [3] - 截至2025年5月，生态累计承载超3.07亿用户账户，完成103亿次链上交互，锁定资产规模达230亿美元 [3] - 交易确认时延缩短至两秒内，单笔费用仅0.001美元，成为稳定币结算首选基础设施，USDT-TRC20流通市值突破7770亿美元，占全球总供应量50% [3] 跨链基础设施与开发者生态 - BitTorrent Chain（BTTC）作为跨链枢纽，兼容波场、以太坊及BNB Chain等主流链，交易确认效率2-3秒且单笔费用低于1美分，已完成超百种数字资产映射部署，累计服务用户3700万 [5] - 与北京大学区块链协会合作搭建产学研平台，设立1亿美元专项AI基金并推出模块化开发套件（MDK），将DApp部署周期从30天压缩至72小时 [5] 国际化战略与支付基础设施 - 波场TRON在巴西推出MBRL稳定币并参与多米尼克国家公链建设，在非洲及东南亚地区接入数百万中小微企业，单日清算规模突破250亿美元 [7] - 通过区块链技术重构跨境交易流程，压缩传统金融体系汇兑成本，深度融入发展中国家数字经济发展规划 [7] 合规与安全体系 - 与T3金融犯罪部门合作冻结涉案资金1.26亿美元，搭建覆盖42个司法管辖区的智能监管网络 [7][8] - 2025年通过香港数码港区块链技术认证体系审核，成为首批获得政府权威安全背书的公链项目之一 [8] 未来战略规划 - 发布"链网融合"战略框架，运用零知识证明技术搭建可信数据交互层，将区块链架构升级为人工智能时代人机协作的基础设施 [8] - 目标是将区块链隐私保护特性与AI算力网络深度融合，形成新一代数字信任机制的底层技术标准 [8]