金链资本的第三方托管体系采用 "客户资金完全隔离" 的原则，所有投资者资金均由独立托管银行管理，与公司运营资金彻底分离。即便在极端情 况下，公司经营风险也不会对客户资产造成影响。 通过与BNY Mellon等全球托管巨头合作，金链资本引入了国际最严格的资金管理规范，确保每一笔资金都能实现合规、透明、可追溯的安全流 转。 顶级安全架构：MPC技术+冷钱包隔离 在技术层面，金链资本采用由Anchorage Digital等机构提供的MPC（多方安全计算）架构，将私钥分散存储于多个安全环境中，有效防止单点失 效和恶意篡改。同时，资产使用冷钱包隔离存储，结合硬件安全模块（HSM）实现银行级加密保护。 此外，所有资金操作均需多重签名和多节点审批，杜绝任何单一管理员对资产的直接控制，大幅降低内部和外部风险。 【金链资本构建全球第三方托管体系：数字资产安全的黄金标准】 随着区块链金融的快速发展，数字资产安全和合规问题成为全球投资者最为关注的焦点。为解决行业痛点，金链资本（Golden Chain Capital）正 式推出全球化第三方托管体系，携手BNY Mellon、Anchorage Digital等国际顶级金融机构， ...

美股小盘股市场特征 - 7月针对罗素2000指数的空头头寸达160亿美元，为2021年以来最高水平之一 [1] - 罗素2000指数自4月低点反弹近30%，空头头寸攀升与逼空行情同步出现 [1] - 小盘股流通盘小的特性放大股价波动潜力，资金小幅进出即可引发显著异动 [3] 逼空行情机制 - 空头平仓产生的集中买入需求可推动股价短线大幅拉升，2020年经济复苏阶段部分小盘股因空头回补出现翻倍行情 [3] - 以MFH为例，7月21日股价下跌57.36%后，7月24日反弹53.12%，成交金额达4064万美元创8个月新高 [3] - MFH当前空头持仓量181.57万股占流通股4.43%，空头回补天数3.11天显示短期平仓压力可控但存在触发异动潜能 [4] MFH业务战略布局 - 6月宣布8亿美元募资计划用于建立比特币储备，构建生息型数字资产储备框架 [5] - 7月与Solana Ventures达成2亿美元股权信贷协议，切入质押、验证节点及Solana DeFi协议收益领域 [5] - 通过注册直接发行筹集4370万美元专项推进加密货币财务战略，包括质押、代币化收益工具和链上金融基建 [6] - 推出5亿美元DeFi篮子财库优化资产收益，形成差异化竞争壁垒 [6] 行业环境与公司动作 - 区块链金融受政策松绑（SEC开放加密货币ETF）与技术迭代双重驱动，MFH布局契合行业合规化趋势 [6] - 董事会批准未来12个月内最高1000万美元股份回购计划，释放管理层对长期价值的信心 [6] - 短期交易弹性与长期区块链生态卡位使MFH兼具博弈机会和配置价值 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周（2025.07.14 - 2025.07.18）债券收益率先上后下窄幅震荡，中债相关指数收涨，利率债各期限表现分化，信用债收益率震荡下行、利差压缩；央行呵护下税期资金面稳定，权益走强债市收益率震荡，长端美债收益率因关税效应上行，权益风险偏好提升压制 REITs 二级市场表现 [3][10][11][12][13] - 华夏基金（香港）发行全球首只人民币计价代币化货基，与已获批的华夏港元数字货币基金构成完整货币代币化基金系列 [4][14] - 各泛固收类基金指数表现不同，如短期债基优选上周收涨 0.05%等，不同类型基金指数有各自的组合定位和筛选方式 [5][16] 根据相关目录分别进行总结 每周市场观察 泛固收市场回顾及观察 - 债券市场上周收益率先上后下窄幅震荡，中债 - 综合财富指数收涨 0.08%，中债 - 综合全价指数收涨 0.03%，利率债中短端收益率优于长端，信用债收益率震荡下行、利差压缩 [3][10] - 央行公开市场净投放 12611 亿元，税期资金面稳定，债市维持震荡，后市债市利多环境短期难逆转，但操作需谨慎 [11] - 关税效应使长端美债收益率上行，后市关税问题或持续影响长端美债，中短端相对稳健，降息时点不确定，操作需谨慎 [12] - REITs 上周小幅收涨 0.06%，但受权益市场影响，资金流入放缓，后市活跃度难迅速回升，建议获利投资者适度止盈 [13] 公募基金市场动态 - 2025 年 7 月 17 日，华夏基金（香港）发行华夏美元数字货币基金及华夏人民币数字货币基金，后者是全球首只人民币计价代币化货基，与华夏港元数字货币基金构成完整系列 [4][14] - 代币化货币基金采用“传统 + 数字”双轨分销模式，与传统货币基金在交易时间、结算周期、交易渠道等方面存在差异 [15] 泛固收类基金指数表现跟踪 纯债指数跟踪 - 短期债基优选指数秉持流动性管理目标，配置 5 只基金，业绩比较基准为 50%*短期纯债基金指数 + 50%*普通货币型基金指数 [17] - 中长期债基优选指数投资中长期纯债基金，精选 5 只标的，根据市场调整久期和券种比例 [20] 固收 + 指数跟踪 - 低波固收 + 优选指数权益中枢 10%，选 10 只标的，业绩比较基准为 10%中证 800 指数 + 90%中债 - 新综合全价指数 [23] - 中波固收 + 优选指数权益中枢 20%，选 5 只标的，业绩比较基准为 20%中证 800 指数 + 80%中债 - 新综合全价指数 [25] - 高波固收 + 优选指数权益中枢 30%，选 5 只标的，业绩比较基准为 30%中证 800 指数 + 70%中债 - 新综合全价指数 [27] 可转债基金优选指数 - 选取投资可转债比例符合要求的债券型基金为样本空间，构建评估体系选 5 只基金构成指数 [33] QDII 债基优选指数跟踪 - QDII 债基底层资产是海外债券，投资区域广泛，优选 6 只基金构成指数 [35] REITs 基金优选指数跟踪 - REITs 底层资产为基础设施项目，优选 10 只运营稳健、估值合理的基金构成指数 [37]

市场回顾与观察 - 上周债券收益率先上后下窄幅震荡，中债-综合财富指数收涨0.08%，中债-综合全价指数收涨0.03%，利率债中短端收益率优于长端，1年期、3年期、5年期、10年期国债收益率全周分别下行0.55bp、1.56bp、1.44bp、0.54bp，信用债收益率震荡下行，信用利差整体压缩 [13] - 央行公开市场净投放12611亿元，DR007、R007较前周分别变化3.49bp、-0.14bp至1.5067%和1.5072%，税期资金面整体稳定 [14] - 长端美债收益率因通胀担忧小幅上行，中短端在降息预期下相对稳定并继续下行，关税问题反复或将持续影响市场对通胀的担忧 [15] - REITs二级市场表现受权益风险偏好提升压制，中证REITs全收益指数全周小幅收涨0.06%，能源板块跌幅较深，部分产业园项目季报数据较好带动板块显著上涨 [16] 公募基金市场动态 - 华夏基金（香港）正式发行华夏美元数字货币基金及华夏人民币数字货币基金，华夏人民币数字货币基金成为全球首只以人民币计价的代币化货币市场基金，与2025年2月获批的华夏港元数字货币基金共同构成覆盖港元、美元及人民币三大核心币种的完整货币代币化基金系列 [17] - 该系列基金采用"传统+数字"双轨分销模式，传统渠道可通过持牌银行、证券公司等金融机构申购与赎回，数字渠道支持在香港证监会监管的持牌虚拟资产交易平台（VATP）进行链上交易，投资组合主要配置于短期债券、存款证及高流动性货币市场工具 [17] - 代币化货币基金相比传统货币基金具有24小时实时交易、即时完成结算等优势 [19] 泛固收类基金指数表现跟踪 - 短期债基优选指数上周收涨0.05%，成立以来累计收益4.08%，组合定位为流动性管理，精选5只长期回报稳定、回撤控制严格的基金 [3][21] - 中长期债基优选指数上周收涨0.08%，成立以来累计收益6.64%，组合定位为稳健收益，精选5只兼具收益和回撤控制的基金 [4][24] - 低波固收+优选指数上周收涨0.17%，成立以来累计收益3.01%，权益中枢定位10%，精选10只权益仓位在15%以内的固收+标的 [5][27] - 中波固收+优选指数上周收涨0.36%，成立以来累计收益2.71%，权益中枢定位20%，精选5只权益仓位在15%~25%之间的固收+标的 [6][29] - 高波固收+优选指数上周收涨0.36%，成立以来累计收益3.99%，权益中枢定位30%，精选5只权益仓位在25%~35%之间的固收+标的 [7][30] - 可转债基金优选指数上周收涨0.78%，成立以来累计收益12.56%，精选5只可转债市值占比大于60%的基金 [8][32] - QDII债基优选指数上周收跌0.18%，成立以来累计收益7.80%，优选6只收益稳健、风险控制良好的海外债券基金 [9][34] - REITs基金优选指数上周收涨0.35%，成立以来累计收益37.68%，优选10只运营稳健、估值合理的REITs基金 [10][37]

稳定币概述 - 稳定币是基于区块链技术、由私人机构发行、锚定现实世界资产的加密货币，2014年推出，2020年进入快速发展期，2025年5月再度火爆出圈[6][9] 货币理论与演进 - 主流经济学以交换媒介、记账单位、价值储藏三项职能判断货币属性，稳定币货币属性需以此判断[20] - 货币从实物货币演变为信用货币，当前正加速向无形化、数字化、账户化与智能化方向演进，稳定币是新货币载体[16][17][20] 稳定币历史类比 - 中世纪意大利货币体系混乱，市场靠统一记账单位和银行信用机制实现交易秩序整合，稳定币或成去中心化市场“信用中介”[22][24] 稳定币货币属性 - 稳定币在区块链金融市场部分实现货币职能，交换媒介功能有数字场景依赖性，记账单位功能是法定货币“数字化映射”，价值储藏功能依赖“信用+技术”[28][29][34][35] - 稳定币信用源自私人发行者与法币锚定，缺乏主权支持与法律支付效力，有脱钩风险和信任危机[42][43] 稳定币发展态势 - 短期稳定币将稳健扩张，市场规模从2020年50亿美元增至2025年2500亿美元，过去一年总交易额超35万亿美元，但监管政策和区块链金融市场规模限制其发展[48] - 长期稳定币可能撼动主权货币，未来市场规模扩张受比特币价格上涨、RWA等链上资产规模扩张、现实世界应用渗透率提升三重因素催化[50] 风险提示 - 稳定币面临推进不及预期、金融市场剧烈动荡、新技术迭代不确定的风险[55]

公司战略与布局 - OCTO资产管理公司与法国Amplegest合作在新加坡成立全资子公司OCTO澳客新加坡全球商贸有限公司 标志着"科技+金融+商贸"融合发展战略正式落地 [1] - 公司围绕"跨境电商 + 智能供应链 + 区块链金融"构建全球商贸生态平台 旨在为全球中小企业提供去中心化、透明化、高效率的跨境贸易新通道 [1] - 计划五年内完成法国、英国、阿联酋、马来西亚和美国硅谷六大国际贸易节点布局 并推动"OctoDAO"社区治理机制上线 [3] 业务模式与核心功能 - 聚焦构建"商贸 + 金融 + 区块链"三位一体运营体系 包括OCTO澳客全球商城、全球智能供应链网络、贸易金融解决方案和OctoChain区块链系统 [3] - 全球商城将汇聚新兴品牌与消费者 提供一站式跨境销售与采购平台 [3] - 智能供应链网络将在东盟、中国、中东、非洲、欧洲、北美等区域设立物流中心与数字仓储 [3] - OctoChain区块链系统实现订单全链追踪、自动合约清算与链上治理 推动交易透明与信任共识 [3] 政策支持与行业前景 - 新加坡金管局FSTI 3 0计划提供最高50%技术研发资助 [5] - 与新加坡国立大学、MIT、清华大学共建AI与区块链联合实验室 [5] - 拟与国际清算银行(BIS)及金融标准委员会推进跨境数据合规合作 [5] - 根据IMF预测 2030年全球跨境电商市场规模有望突破15万亿美元 [5]

RCEP区域经济与数字贸易发展 - RCEP成员国2021年数字贸易出口总额达6069.77亿美元，同比增长14.84% [1] - 区块链金融市场规模预计2025年突破2000亿元人民币，跨境支付效率较传统系统提升70%以上 [1] - 亚太地区2024年零售电子商务增速达8.4%，中国跨境电商进出口总额突破3690亿美元 [3] - 东南亚电商市场规模预计2025年突破3000亿美元 [3] 新兴领域人才需求重构 - 区块链跨境结算规模预计2026年突破1.2万亿美元，手续费率较SWIFT系统降低75% [3] - 智能合约在供应链金融中的渗透率将从2023年的18%提升至2030年的65% [3] - 跨境电商、数字服务等新业态催生对跨境数据合规、数字营销和供应链管理人才的迫切需求 [3] 首经贸国际本科项目核心竞争力 前沿课程体系 - 独创"商科+数据科学"双引擎课程体系，涵盖区块链金融、大数据营销等方向 [5] - 区块链金融课程包含智能合约开发、分布式账本技术及IPO模拟实训 [5] - 大数据营销课程整合Python编程、机器学习算法与跨境电商案例 [5] 校企协同生态 - 与华为、普华永道等300余家企业共建校招绿色通道 [6] - 大二学生可申请华为东南亚分部、蚂蚁集团新加坡研究院实习，表现优异者直接获全职Offer [6] - 四大会计师事务所入职率是普通院校的6.2倍，毕业生平均起薪1.8万元/月，较普通本科高60% [6] 政策赋能优势 - 毕业生可获教育部认证的国内学历与海外学位，享受北京积分落户加7分、上海"零社保"落户等政策 [7] - 马来西亚、新加坡方向学生可申请12个月工作签证，部分岗位年薪超百万 [7] - 项目总费用仅为直申英国的40% [7] 全球化人才培养路径 - EAP学术英语课程体系可豁免雅思成绩，直接入读曼彻斯特大学（QS34）、新南威尔士大学（QS19）等12所QS前100院校 [9] - 2025年新增"港大转学通道"，70%学分可转换至香港大学 [9]

现实世界资产（RWA） - 现实世界资产（RWA）通过数字化革新将物理世界中具备实际价值与经济意义的资产转化为可交易的数字通证，涵盖房地产、基础设施、大宗商品、知识产权、应收账款及各类实物资产 [1] - RWA结合房地产投资信托基金（REITs）模式与通证化技术，实现资产证券化改造，拆分收益权并公众化投资，同时借助区块链技术提升流动性、透明度并降低交易成本 [1] - 某大型制造企业通过RWA引擎将厂房、设备等不动产通证化，转化为可交易的数字资产凭证，增强透明度与可追溯性，降低交易成本并提高效率 [5] - 通证化资产可在特定区块链金融平台交易，吸引全球投资者参与，显著提升资产流动性 [5] 收入分成融资（RBF） - 收入分成融资（RBF）依托离散函数模型，将企业未来预期收入流进行结构化拆分与价值折现，将"未来钱"转化为"现在钱" [3] - RBF模式下企业以未来一定比例经营收入作为回报获取融资，无需出让股权或提供大量抵押物，通过区块链智能合约自动执行分成协议 [3] - 某创新型科技企业利用RBF引擎基于未来现金流预测，通过离散函数模型贴现未来收益，提前获得资金推进研发项目，实现未来收益提前变现 [6] 区块链金融引擎协同效应 - RWA与RBF两大引擎深度融合，破解企业融资渠道狭窄、资金周转困难痛点，提升社会资源配置效率并加速资本流通 [5][6] - RWA激活缺乏流动性的"死资产"如不动产、应收账款，转化为可灵活流转的"活钱"，RBF精准锚定未来现金流实现即期变现 [3][5] - 两者结合促进链上与链下经济良性循环，推动实体经济与数字经济深度融合，构建高效、稳健、可持续的经济发展新生态 [8]