宏观动态 - 国务院国资委强调做强做优机床产业，抓住机床更换升级上升周期，运用人工智能技术加速智改数转，加强产学研合作，突破核心技术[1] - 三部门提出深化先进计算、智能控制等技术在人工智能终端产品的应用，加快发展智能传感器、智能移动终端等产品，提升智能化水平[2] - 香港特区政府回应标普和穆迪确认香港信用评级，标普维持"AA+"评级和"稳定"展望，穆迪将展望由"负面"调升为"稳定"，反映香港经济韧性[3] - 印度防长批准建造双引擎第五代隐形战机计划，将与本土公司合作开发原型机[4] 金融机构 - 兴业银行暂停"通过大额存款获名企实习机会"项目，该项目原为高净值客户提供的增值服务，由第三方机构执行[6] - 网商银行获批发行不超过40亿元无固定期限资本债券，可在24个月内自主决定发行时间和规模[7] 市场数据 - A股三大指数走弱，沪指跌0.18%，深证成指跌0.61%，创业板指跌0.68%，消费股走强，全市场成交额逾1万亿元[8] - 两市融资余额增加46.86亿元，上交所融资余额报9079.63亿元，深交所报8806.0亿元[9] - 香港恒生指数收涨0.43%，泡泡玛特涨逾5%创历史新高，蜜雪集团涨约10%[10] 公司动态 - 小米集团2025年Q1总收入达1113亿元创历史新高，同比增长47.4%，智能手机出货量4180万台同比增长3.0%[11] - 长安汽车董事长预计不超过2年行业竞争将回归良性环境，公司会谨慎分析海内外风险[12] - HYBE将所持SM娱乐股份全部出售给腾讯音乐娱乐集团，交易金额约12.9亿元，腾讯将成为SM第二大股东[12]

交易概述 - HYBE将通过场外大宗交易方式向腾讯音乐娱乐集团旗下香港法人出售其所持全部SM娱乐股份 [1] - 交易金额约2433亿韩元（约合人民币12.9亿元） [1] - 交易将于本月30日收盘后完成 [1] 股权变动 - 交易完成后HYBE将完全撤出对SM娱乐的投资 [1] - 腾讯音乐娱乐集团将仅次于Kakao成为SM娱乐第二大股东 [1] 行业影响 - 此次交易涉及韩国娱乐巨头HYBE和中国音乐平台腾讯音乐娱乐集团 [1] - 交易完成后SM娱乐的股东结构将发生重大变化 [1]

港股市场表现 - 恒生指数上涨1.29%至23634点，涨幅301点 [1] - 恒生科技指数上涨1.32% [1] - 恒生生物科技指数大涨4.26% [1] - 早盘成交额达1211亿港元 [1] 个股表现 宁德时代 - 港交所挂牌首日上涨超16% [1] 三生制药 - 股价暴涨35%逼近历史前高 [1] - 与辉瑞达成PD-1/VEGF双抗授权协议，辉瑞支付12.5亿美元首付款，最高48亿美元里程碑付款及两位数百分比销售分成 [1] 宜明昂科-B - 股价上涨超10% [2] - 与Axion Bio合作再获500万美元付款，IMM0306在自免领域前景广阔 [2] 基石药业-B - 股价上涨超18% [2] - 在2025 AACR大会发布五项最新研究成果 [2] 荣昌生物 - 股价上涨超14% [2] - 维迪西妥单抗新增适应症，一季度业绩略超预期 [2] 先声药业 - 股价上涨5.4% [2] - 先诺欣5月以来销量大幅增长，后续多款新药有望获批 [2] 顺丰同城 - 股价上涨超5% [2] - 即时消费市场竞争加剧，第三方即时配送平台有望显著受益 [2] 布鲁可 - 股价上涨超2%创上市新高 [2] - 有望6月进入港股通，估值或将提振 [2] 古茗 - 股价上涨超4% [3] - 下月有望纳入港股通，同店增长表现良好 [3] 德康农牧 - 股价上涨超12% [4] - 年内股价已翻倍，养殖成本居于行业第一梯队 [4] 小米集团-W - 股价上涨近4% [5] - 本周将发布多款新品，自研SoC玄戒落地在即 [5] 阿里影业 - 股价上涨超17% [6] - 全年经调整EBITA盈利8.09亿元，同比增长61% [6] 阿里健康 - 股价下跌超4% [6] - 全年纯利同比增长超62%，不派末期息 [6]

乐华娱乐股价异动 - 港股乐华娱乐近期股价大幅上涨，盘中最高涨幅达30%，最高价达到2港元/股，最近五个交易日最大涨幅达200% [1] - 该股被市场称为"王一博概念股"，王一博对公司营收贡献占比高达60% [1] - 股价表现超越同行业公司优矩控股，5个交易日内翻了两倍 [3] 公司基本面 - 2024年1月16日曾单日暴跌近80%，从5.73港元跌至1.13港元，最低跌至0.43港元/股 [4] - 2024年预计实现股东应占净利润不少于500万元，而2023年录得净亏损约1.41亿元 [7] - 港股市值17.10亿港元，总股本8.719亿股，市盈率31.022 [4] 业务动态 - 与元隆雅图签订战略合作协议，推动IP衍生品开发等领域的商业化合作 [7] - 投资上海元念瞬间人工智能科技公司，注册资本由100万元增至约137万元 [7] - 2024年1-2月持续回购公司股份 [7] 王一博相关影响 - 王一博2024年贡献营收4.59亿元，占公司总营收7.65亿元的60% [8] - 合约将于2026年10月到期，但演艺合约可能先期到期 [8] - 2024年3月一条未提及王一博的微博引发市场关注 [8] 市场表现数据 - 最新股价2.000港元，较昨日收盘价1.510港元上涨32.45% [4] - 成交额3125.352万港元，成交量1679.220万股 [4] - 52周最高价2.000港元，最低价0.430港元 [4]

股价表现 - 乐华娱乐股价在5个交易日内最大涨幅达200%，从5月9日开盘价升至盘中最高2港元/股 [1] - 2024年1月16日曾单日暴跌近80%，从5.73港元跌至1.13港元，后续最低跌至0.43港元/股 [2] - 近期股价表现超越同行业公司优矩控股的单日暴涨记录 [2] 核心业务与艺人依赖 - 公司被市场称为"王一博概念股"，2022年招股书中提及王一博18次 [1] - 王一博对公司营收贡献占比从2019年16.8%持续增长至2024年60%，2024年贡献4.59亿人民币 [3] - 王一博与公司合约2026年10月到期，业内猜测演艺合约可能先期到期 [3] 战略合作与资本运作 - 与元隆雅图签订战略合作协议，涉及IP衍生品开发、元宇宙场景建设等数字化领域合作 [2] - 通过子公司入股上海元念瞬间人工智能科技，注册资本从100万增至137万人民币 [3] - 2024年1-2月持续回购股份，预计2024财年实现净利润不少于500万人民币，扭转2023年1.41亿净亏损 [3] 市场传闻与波动因素 - 1月股价暴跌或与基石投资者禁售期截止（2024年1月18日）引发的提前沽售有关 [2] - 3月公司微博未提及王一博引发市场对其续约情况的猜测 [3] - 当前股价异动可能反映市场对艺人合约变化的预期或存在信息差操纵 [4]

中美关税谈判结果 - 中美双方达成协议，美国对中国征收30%关税，另外24%暂缓90天执行；中国对美国征收10%关税，另外24%暂缓90天执行 [1] - 这一结果使双方关税水平回到4月2日"解放日"当天的状态，取消了之后互加的50%、41%等高税率 [1][2] - 特朗普第一任期对中国还有约20%的加权平均关税，使得美国对华综合关税税率仍维持在50%左右的高水平 [5] 关税政策影响分析 - 美国关税收入在2024财年预计为650亿美元，仅占联邦财政总收入4.1万亿美元的1.5%，对弥补8000多亿财政赤字作用有限 [9] - 制造业回流方面，拜登政府通过产业补贴推动制造业建造开支增长，但2024年年中至2025年3月再次停滞 [11][12] - 10-15%的关税难以弥补美国与海外在消费电子、新能源等制造业上的成本差距，对促进制造业回流效果有限 [14] 美国经济政策展望 - 美国计划通过产业链调整实现"供应安全"，重点关注医药、半导体、钢铁等5-6个战略行业 [15][16] - 特朗普后续可能推出减税和产业政策，但面临财政资金不足和长债融资困难的问题 [17][19] - 10年期国债收益率维持在4.37%高位，海外主权资金购买美债意愿下降，可能迫使美联储通过QE压低长债收益率 [19] 资本市场影响 - 短期来看，中美谈判结果优于市场预期，将提振市场情绪 [8][28] - 但长期需关注美国制造业回流政策效果、财政可持续性和融资难度等结构性挑战 [23][27] - 建议投资者采取跨市场、跨资产的多元化投资策略，而非单一配置美股 [27][36] 投资组合表现 - Alpha Dolphin虚拟组合上周收益0.3%，跑赢恒生科技(-1.2%)和标普500(-0.5%) [30] - 组合自2022年3月测试以来绝对收益达80%，超额收益80%，资产净值从1亿美金增至1.84亿美金 [32] - 当前组合轻仓应对不确定性，重点配置黄金(22%)、美债(10%)和美元现金(35%) [36][38]

市场继续关注贸易谈判最新进展。 上周国际市场风云变幻，贸易形势缓和前景提振投资者信心。美股全线走高，道指周涨3.00%，纳指周 涨3.42%，标普500指数周涨2.92%。欧洲三大股指表现不俗，英国富时100指数周涨2.15%，德国DAX 30指数周涨3.80%，法国CAC 40指数周涨3.11%。 本周看点颇多，外界继续密切聚焦贸易谈判进展。在关税的不确定性中，美联储或继续按兵不动，市场 将关注未来几个月降息的可能性。在欧洲，预计英国央行将降息，瑞典和挪威也将作出利率决定。欧美 经济体更新4月采购经理人指数PMI。财报季继续进行，AMD、迪士尼等披露业绩。 美联储或按兵不动 上周美国总统特朗普通过签署命令来缓和汽车关税的打击，软化其在贸易问题上的立场。美国政府还表 示，已非常接近与印度和韩国签署贸易协议。 美联储将于本周召开议息会议，尽管特朗普最近向美联储施压要求其降息，市场普遍预期联邦公开市场 委员会（FOMC）将按兵不动。目前，通货膨胀率仍然居高不下，美国就业市场仍然健康。 本次会议的焦点将集中在美联储对今年晚些时候是否可能因关税而降息以支撑经济的任何信号的附带评 论上。然而，美联储需要在支持经济的需要 ...

文章核心观点 4月14日恒生指数上涨，南向资金有净买入，介绍了港股通（深）和港股通（沪）成交情况、成交活跃股及部分个股净买卖金额和连续净买入情况 [1][2] 恒生指数及南向资金整体情况 - 4月14日恒生指数上涨2.40% [1] - 南向资金全天合计成交金额为1126.99亿港元，净买入金额57.80亿港元 [1] 港股通成交情况 - 港股通（深）累计成交金额430.30亿港元，净买入金额2.60亿港元 [1] - 港股通（沪）累计成交金额696.69亿港元，净买入金额55.20亿港元 [1] 成交活跃股情况 - 南向资金成交金额最多的是小米集团 - W，成交额142.81亿港元，阿里巴巴 - W、腾讯控股紧随其后，分别成交92.00亿港元、75.51亿港元 [1] - 中国海洋石油、华虹半导体等7只股同时上榜港股通（深）、港股通（沪）成交活跃股 [2] 个股净买卖情况 - 净买入个股9只，药明生物净买入额4.74亿港元居首，中国海洋石油净买入额2.86亿港元，泡泡玛特净买入额2.42亿港元 [1] - 净卖出最多的是快手 - W，净卖出1.50亿港元，腾讯控股、康方生物遭净卖出1.35亿港元、2116.49万港元 [1] - 中芯国际成交净卖出1604.74万港元 [2] 个股连续净买入情况 - 4只股获南向资金连续3天以上净买入，小米集团 - W、美团 - W、中国海洋石油连续净买入天数分别为8天、7天、7天 [2] - 以其间净买入金额统计，阿里巴巴 - W合计净买入113.48亿港元最多，其次是小米集团 - W合计净买入97.54亿港元，美团 - W合计净买入46.82亿港元 [2]