报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纯碱预计供给宽松需求收缩价格承压，基差回归交易或持续，建议纯碱主力逢高空；玻璃供应产量下滑利润不佳复产力度或下行，需求走弱，短线建议逢低多，中长线维持逢高空思维 [2] 各目录总结 期货市场 - 纯碱主力合约收盘价1181元/吨，环比-15；玻璃主力合约收盘价1006元/吨，环比-13 [2] - 纯碱与玻璃价差175元/吨，环比-2；纯碱主力合约持仓量1588831手，环比79343；玻璃主力合约持仓量1470350手，环比30678 [2] - 纯碱前20名净持仓-288637，环比-65695；玻璃前20名净持仓-322568，环比-46519 [2] - 纯碱交易所仓单3761吨，环比19；玻璃交易所仓单877吨，环比0 [2] - 纯碱9月 - 1月合约价差-13，环比-17；玻璃合约9月 - 1月价差-79，环比-21 [2] - 纯碱基差14元/吨，环比-11；玻璃基差37元/吨，环比-3 [2] 现货市场 - 华北重碱1223元/吨，环比13；华中重碱1325元/吨，环比0 [2] - 华东轻碱1250元/吨，环比0；华中轻碱1215元/吨，环比0 [2] - 沙河玻璃大板1056元/吨，环比0；华中玻璃大板1070元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 纯碱装置开工率82.21%，环比-4.25；浮法玻璃企业开工率75%，环比-0.34 [2] - 玻璃在产产能15.68万吨/年，环比0.14；玻璃在产生产线条数222条，环比-1 [2] - 纯碱企业库存176.69万吨，环比1.1；玻璃企业库存6921.6万重箱，环比-67.1 [2] 下游情况 - 房地产新开工面积累计值23183.61万平米，环比5347.77；房地产竣工面积累计值18385.14万平米，环比2737.29 [2] 行业消息 - 央行加大存量商品房和存量土地盘活力度巩固房地产市场稳定态势 [2] - 前5月上海一、二手住房合计成交1094万平方米，同比增加30% [2] - 中指研究院称2025年一季度房地产市场延续修复态势止跌回稳有成效 [2] - 2025年上半年300城宅地出让金同比增长24.5% [2] - 深圳2025年第25周新房成交1150套，环比增长2% [2] - 广州2宗涉宅用地24.96亿元底价成交 [2] - 广州6月二手住宅网签套数和面积环比分别增长7.18%和8.03% [2] - 成都金牛区一宅地以17.48亿成交 [2] - 成都上半年土地收入同比劲增100% [2] - 南京玄武区两宗宅地约12亿元成交，绿城10.22亿元竞得紫金山地块 [2] - 中国金茂一日内斥资约51.44亿元收获三宗地块 [2] 观点总结 - 纯碱供给宽松需求收缩价格承压，纯碱基差回归，基差回归交易或持续 [2] - 玻璃供应产量下滑利润不佳，需求走弱，基差正常，反弹高度和力度有限 [2] 提示关注 - 操作上纯碱主力逢高空，玻璃短线逢低多，中长线逢高空 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 玻璃市场情况 价格数据 - 沙河安全5mm大玻6月18日价格1104.0，6月24日1128.0，6月25日1128.0，周度变化24.0，日度变化0.0 [1] - 沙河长城5mm大板6月18日价格1104.0，6月24日1126.0，6月25日1126.0，周度变化22.0，日度变化0.0 [1] - 沙河5mm大板低价6月18日1087.0，6月24日1121.0，6月25日1121.0，周度变化34.0，日度变化0.0 [1] - 武汉长利5mm大板6月18 - 25日价格均为1080.0，周度和日度变化均为0.0 [1] - 湖北大叔低价6月18 - 25日价格均为980.0，周度和日度变化均为0.0 [1] - 华南低价5mm大板6月18 - 25日价格均为1400.0，周度和日度变化均为0.0 [1] - 山东5mm大寂6月18 - 25日价格均为1160.0，周度和日度变化均为0.0 [1] 合约价格 - FG09合约6月18日价格980.0，6月24日1015.0，6月25日1017.0，周度变化37.0，日度变化2.0 [1] - FGOI合同6月18日价格1038.0，6月24日1066.0，6月25日1066.0，周度变化28.0，日度变化0.0 [1] - FG 9 - 1价差6月18日 - 58.0，6月24日 - 51.0，6月25日49.0，周度变化9.0，日度变化2.0 [1] 基差与利润 - 09河北基差6月18日107.0，6月24日55.0，6月25日55.0，周度变化 - 52.0，日度变化0.0 [1] - 09湖北基美6月18日0.0，6月24日 - 35.0，6月25日 - 37.0，周度变化 - 37.0，日度变化 - 2.0 [1] - 华北感度利润6月18日221.8，6月24日258.9，6月25日256.4，周度变化34.7，日度变化 - 2.5 [1] - 华北感煤成本6月18日865.2，6月24日862.1，6月25日864.6，周度变化 - 0.7，日度变化2.5 [1] - 华南天然气利润6月18 - 25日均为 - 139.6，周度和日度变化均为0.0 [1] - 华北天然气利海6月18日 - 264.0，6月24日 - 225.8，6月25日 - 227.9，周度变化36.1，日度变化 - 2.1 [1] - 09FC签面天然气利海6月18日 - 371.0，6月24日 - 334.1，6月25日 - 333.1，周度变化37.8，日度变化0.9 [1] - 01FG盘面天然气利润6月18日 - 310.6，6月24日 - 281.6，6月25日 - 282.6，周度变化28.0，日度变化 - 1.0 [1] 现货与产销 - 玻璃现货沙河贸易商价格1120左右，中游出货一般，期现货源不足；湖北省内工厂低价980左右，成交尚一般；期现新货360，成交一般 [1] - 玻璃产销沙河89，湖北90，华东100，华南106 [1] 纯碱市场情况 价格数据 - 沙河重碱6月18日价格1210.0，6月24日1190.0，6月25日1200.0，周度变化 - 10.0，日度变化10.0 [1] - 华中重碱6月18日价格1170.0，6月24日1160.0，6月25日1160.0，周度变化 - 10.0，日度变化0.0 [1] - 华南重碱6月18 - 25日价格均为1500.0，周度和日度变化均为0.0 [1] - 青海重碱6月18日价格980.0，6月24日950.0，6月25日950.0，周度变化 - 30.0，日度变化0.0 [1] - 华北轻碱6月18日价格1180.0，6月24日1170.0，6月25日1170.0，周度变化 - 10.0，日度变化0.0 [1] - 华中轻碱6月18日价格1180.0，6月24日1170.0，6月25日1170.0，周度变化 - 10.0，日度变化0.0 [1] 合约价格 - SA05合约6月18日价格1204.0，6月24日1199.0，6月25日1200.0，周度变化 - 4.0，日度变化1.0 [1] - SA01合约6月18日价格1159.0，6月24日1154.0，6月25日1159.0，周度变化0.0，日度变化5.0 [1] - SA09合约6月18日价格1170.0，6月24日1161.0，6月25日1166.0，周度变化 - 4.0，日度变化5.0 [1] 基差与月差 - SA09沙河基差6月18日40.0，6月24日29.0，6月25日34.0，周度变化 - 6.0，日度变化5.0 [1] - SA月差09 - 1 6月18日11.0，6月24日7.0，6月25日7.0，周度变化 - 4.0，日度变化0.0 [1] 利润与成本 - 华北氨碱利润6月18日 - 116.3，6月24日 - 140.8，6月25日 - 131.4，周度变化 - 15.1，日度变化9.4 [1] - 华北氨碱成本6月18日1286.3，6月24日1290.8，6月25日1291.4，周度变化5.1，日度变化0.6 [1] - 华北联碱利润6月18日11.8，6月24日7.6，6月25日 - 1.4，周度变化 - 13.2，日度变化 - 9.0 [1] 现货与产业情况 - 纯碱现货重碱河北交割库现货报价在1160左右，沙河库1200左右 [1] - 纯碱产业厂库累库 [1]