报告基本信息 - 报告名称为纯碱、玻璃日报 [1] - 报告日期为2026年1月16日 [2] 行业投资评级 - 未提及 核心观点 - 纯碱市场因产量上涨、需求侧走弱、下游浮法玻璃行业基本面疲弱、玻璃制品出口退税政策取消等因素，若出口规模未显著扩张或落后产能出清不及预期，供需格局难言乐观，短期大概率维持震荡偏弱运行格局 [8] - 玻璃行业因产线整体亏损，节前有产线冷修预期，供应侧预计收窄，但库存基数偏高，下游地产数据同比下滑、出口退税政策取消挤压利润空间，在产能出清等利好出现前，短期预计维持震荡偏弱走势 [9] 各章节总结 纯碱、玻璃行情回顾与操作建议 纯碱当日行情 - 1月15日，纯碱主力合约SA605小幅回落，收于1193元/吨，较前一日下跌25元/吨，跌幅2.05%，日内增仓30978手 [7] 玻璃当日行情 - 1月15日，玻璃期货主力合约FG2605震荡偏弱，日内走高后回落，产线整体亏损，节前有产线冷修预期，供应侧预计收窄，库存基数偏高 [9] 数据概览 - 包含纯碱活跃合约价格走势、玻璃活跃合约价格走势、纯碱周度产量、纯碱企业库存、华中重碱市场价格、平板玻璃产量等数据图表，数据来源为Wind、iFind和建信期货研究发展部 [12][13][14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱行业供给增加、需求回落、库存面临累库压力，下游浮法玻璃供需基本面弱，终端房地产未回暖，但受政策影响市场情绪乐观，预计短期内震荡偏强运行，长期主要矛盾未解决，需关注供需边际变化及政策指引 [8][9] - 玻璃行业出货良好、部分地区降库明显、价格上调，供应有减量预期，库存基数高但区域分化，短期内供应收缩支撑价格，叠加环保政策预期盘面或上行，但高库存制约行情，需关注供需边际变化与政策动向 [11] 根据相关目录分别进行总结 纯碱、玻璃行情回顾与操作建议 - 纯碱当日行情：截至1月8日当周，供应增高、库存累库、格局偏弱，周产升至75.36万吨，装置运行稳定无检修预期，需求端出货量降18.99%，下游浮法日熔量降0.3万吨、光伏较稳定，厂库增至157.27万吨，受山西差别电价政策影响氨碱装置加速出清 [8] - 纯碱操作建议：预计短期内震荡偏强运行，长期主要矛盾未解决，需关注供需边际变化及政策指引 [9] - 玻璃当日行情：2025年1月8日主力合约FG2605上行，市场出货良好、部分地区降库明显、价格上调，供应有减量预期，库存基数高但区域分化 [10][11] - 玻璃操作建议：短期内供应收缩支撑价格，叠加环保政策预期盘面或上行，但高库存制约行情，需关注供需边际变化与政策动向 [11] 数据概览 - 展示纯碱、玻璃期货1月8日交易数据，包括开盘价、最高价、最低价、收盘价、涨跌、涨跌幅、持仓量、持仓量变化 [6] - 展示纯碱周度产量、企业库存、活跃合约价格走势、华中重碱市场价格，玻璃活跃合约价格走势、平板玻璃产量等数据图表 [13][18][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱期货处于震荡阶段，市场多空因素交织，短期延续窄幅波动，建议观望；玻璃期货处于震荡趋势，基本面供需矛盾突出，短期偏弱态势难改，建议空仓观望 [6][32] 根据相关目录分别进行总结 纯碱期货 中线行情分析 - 纯碱期货处于震荡阶段，上周国内纯碱市场整体平稳，行业开工率有所回升，需求端呈现分化，成本支撑与待发订单令报价保持坚挺，预计短期价格维持稳定，局部或有小幅探涨；期货方面，纯碱期价维持低位震荡，供需宽松格局未改，多空因素交织，短期延续窄幅波动，建议观望 [6][8] 品种交易策略 - 上周国内纯碱市场持稳运行，轻碱需求平稳，重碱疲软，供应因检修略降但整体充裕，成本支撑与企业稳价意愿明显，市场弱现实与强成本博弈，短期延续震荡，预计纯碱2601运行区间1100 - 1250；本周纯碱现货市场整体平稳，部分地区报价微涨，供应逐步恢复，需求呈现分化，成本与订单支撑下价格保持稳定，期货市场低位震荡，预计纯碱2601运行区间1100 - 1250 [11][12] 相关数据情况 - 涉及纯碱开工率、产量、轻质和重质库存、基差、氨碱法生产成本等中国周度数据 [13][17][19] 玻璃期货 中线行情分析 - 玻璃处于震荡趋势，上周国内浮法玻璃市场弱势下行，供应整体充裕，下游需求持续疲软，企业出货压力加大，各区域库存表现分化，整体仍呈累库趋势，预计短期延续弱势震荡；期货方面，玻璃期价单边下行，基本面供需矛盾突出，短期偏弱态势难改，后续需关注库存去化与政策动向，建议空仓观望 [32] 品种交易策略 - 上周国内浮法玻璃市场偏弱运行，价格稳中有降，供应充足但下游订单有限，厂家以降库出货为主，成本提供支撑但市场缺乏利好，短期延续偏弱整理，期货维持震荡偏弱走势；本周浮法玻璃市场弱势运行，现货价格普遍下跌，供应充裕而需求疲软，企业降价促销，整体库存压力不减，期货单边下行，供需矛盾突出，短期弱势难改，预计维持震荡偏弱走势 [35][36] 相关数据情况 - 涉及浮法玻璃产量、开工率、以天然气为燃料的浮法工艺生产成本和毛利、基差、期末库存等中国周度数据 [37][42][44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱供应维持高位，开工率下滑，库存小幅去化，下游低价补库，玻璃供需双弱，冬季供需驱动不足，市场或供大于求，虽有反内卷预期但未落地，预计盘面震荡偏弱运行 [8] - 玻璃沙河四条煤制产线短期内关停，光伏玻璃基本面弱平衡，整体供应处年内高位，库存较高，需求复苏乏力，沙河限产落地但不及预期，叠加淡季无新增驱动，预计盘面向下趋势难改 [9] 根据相关目录分别进行总结 纯碱、玻璃行情回顾与操作建议 - 11月5日，纯碱主力期货SA601合约震荡偏强运行，收盘价1195元/吨，涨1元/吨，涨幅0.08%，日减仓36997手；SA605合约收盘价1282元/吨，持平，持仓量增3724手 [7] - 纯碱周产增1.70万吨至75.76万吨，装置检修处同期高位，10月底总出货量75.77万吨，环比增2.53%，浮法玻璃产量持稳，沙河拟停产冷修4条煤制产线，光伏玻璃产量不变，碱厂库存微跌至170.20万吨 [8] - 11月5日，玻璃FG601合约收盘价1097元/吨，跌6元/吨，跌幅0.54%，持仓量增43825手；FG605合约收盘价1231元/吨，跌10元/吨，跌幅0.80%，持仓量增30070手 [7] - 沙河四条煤制产线短期内关停，光伏玻璃基本面弱平衡，玻璃整体供应处年内高位，节后厂库维持较高态势，库存天数连续回升，地产市场未企稳，竣工数据偏弱，浮法玻璃需求回升难持续 [9] 数据概览 - 报告展示了纯碱活跃合约价格走势、玻璃活跃合约价格走势、纯碱周度产量、纯碱企业库存、华中重碱市场价格、平板玻璃产量等数据图表，数据来源包括Wind、iFind、建信期货研究发展部 [11][12][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱预计供给宽松需求减少价格难上行，今日价格探底回升因市场情绪企稳，后续关注联储降息后交易机会，建议纯碱主力短期逢低布局多单 [2] - 玻璃预计继续弱势震荡，今日止跌回稳价格依托现货价格形成支撑，后续市场围绕需求端波动去库存趋势不变，建议玻璃主力短期逢低布局多单 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 纯碱主力合约收盘价1235元/吨环比12，玻璃主力合约收盘价1108元/吨环比14 [2] - 纯碱与玻璃价差127元/吨环比 -2，纯碱主力合约持仓量1392523手环比2060，玻璃主力合约持仓量1658907手环比 -891 [2] - 纯碱前20名净持仓 -243380环比 -1363，玻璃前20名净持仓 -197772环比8605，纯碱交易所仓单9984吨环比 -218，玻璃交易所仓单455吨环比0 [2] - 纯碱基差 -55元/吨环比14，玻璃基差 -56环比 -14，1月 - 5月玻璃合约 -148环比 -1，1月 - 5月纯碱合约 -83环比2 [2] 现货市场 - 华北重碱1155元/吨环比5，华中重碱1300元/吨环比0，华东轻碱1250元/吨环比0，华中轻碱1145元/吨环比0 [2] - 沙河玻璃大板1056元/吨环比 -16，华中玻璃大板1150元/吨环比0 [2] - 纯碱装置开工率84.93%环比 -3.48，浮法玻璃企业开工率76.35%环比0.34 [2] 产业情况 - 玻璃在产产能16.12万吨/年环比0.05，玻璃在产生产线条数226条环比1 [2] - 纯碱企业库存171.07万吨环比1.02，玻璃企业库存6427.6万重箱环比145.2 [2] 下游情况 - 房地产新开工面积累计值45399万平米环比5597.99，房地产竣工面积累计值31129万平米环比3435.46 [2] - 玻璃下游拿货维持刚需逢低采买，多数企业产销欠佳，市场需求相对疲弱 [2] 行业消息 - 浮法玻璃样本企业总库存6661.3万重箱环比增加233.7万重箱或3.64%，节后连增3周创3个月新高，同比增幅扩大至16.99%，折库存天数28.3天较上期增加1天，除西北外地区库存均增加，华北地区增幅显著 [2] - 中央财政从地方政府债务结存限额中安排5000亿元下达地方 [2] - 纯碱供应端国内开工率下行但现阶段处于较高水平且呈上行趋势，夏季集中检修结束后开工负荷提升产量持续增加；需求端玻璃产线冷修数量不变整体产量底部徘徊，刚需生产，利润回升来自现货价格上行，光伏玻璃市场走势平稳，后续存在减产加速可能性 [2] - 玻璃供应端产线冷修数量增加整体产量底部徘徊，刚需生产，利润回升来自成本端贡献；需求端地产形势不容乐观，若央行不降息恐继续拖累玻璃需求，下游深加工订单小幅抬升，采购以刚需为主，整体库存重新累库 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天然橡胶 - 短时宏观氛围好转及基本面改善使胶价反弹，后续关注主产区旺产期原料产出及宏观变化，若原料产出顺利胶价有下行空间，若不畅预计胶价在15000 - 15500附近运行 [1] 原木 - 当前原木供需暂无明显驱动，01合约较为坚挺，新一轮外盘报价提涨，后续港口费预计增加，成本支撑较强，季节性旺季下盘面下方有支撑，01合约盘面或偏强对待 [4] 工业硅 - 工业硅部分现货下跌，期货震荡收跌，9月出口量环比下降但同比增长，10月供应增幅大，有累库风险，价格承压，虽西南部分企业减产但影响小，供应受新疆产量增加影响增长，考虑原材料成本回升或使成本上移，预计价格低位震荡，波动区间8000 - 9000元/吨，11合约价格回落至8000 - 8300元/吨可考虑低试 [5] 多晶硅 - 多晶硅现货报价上涨后企稳，期货震荡小幅回落且贴水，市场较稳定，关注政策落实、产量控制及需求端订单情况，目前高位震荡，11月西南地区枯水期减产或支撑价格，需防范需求不及预期导致的累库风险 [6] 玻璃 - 今日受焦煤品种带动盘面小幅反弹，基本面无明显变化，厂家出库一般持续降价，盘面交易旺季不旺及基本面过剩逻辑，部分地区中游库存高企未去化，中长期地产周期底部竣工缩量，需产能出清解决过剩困境，中期关注现货单货节奏、高频数据及宏观驱动 [7] 纯碱 - 今日受焦煤品种带动盘面小幅反弹，基本面无明显变化，前期持续趋弱，厂家和中游库存累库，过剩凸显，周产高位刚需过剩明显，库存转移至中下游，中期下游产能无大幅增量预期，需求延续刚需格局，供需或进一步承压，可跟踪宏观波动及碱厂调控负荷情况，供需大格局偏空，延续反弹短空思路操作 [7] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶 现货价格及基差 - 三国国营会乱胶（SCRWF）上海报价14400元/吨，较前一日涨100元，涨幅0.70%，基差较前一日涨100元，涨幅11.76%；泰标混合胶报价14800元/吨，较前一日跌50元，跌幅0.34%；非标价差-350元/吨，较前一日跌50元；杯胶国际市场FOB中间价50.45泰铢/公斤，较前一日涨0.25泰铢，涨幅0.50%；胶水国际市场FOB中间价54.10泰铢/公斤，较前一日持平；西双版纳州胶块12800元/吨，较前一日涨300元，涨幅2.40%，胶水13400元/吨，较前一日持平；海南原料市场主流价12800元/吨，较前一日跌100元，跌幅0.78% [1] 月间价差 - 9 - 1价差50元/吨，较前一日涨5元，涨幅11.11%；1 - 5价差0元/吨，较前一日持平；5 - 9价差 - 50元/吨，较前一日跌5元 [1] 基本面数据 - 8月泰国产量460.80千吨，较前值降2.00千吨，降幅0.43%；8月印尼产量197.50千吨，较前值降8.50千吨，降幅4.30%；8月印度产量50.00千吨，较前值增5.00千吨，涨幅11.11%；8月中国产量113.70千吨，较前值增12.20千吨；汽车轮胎半钢胎周开工率72.72%，较前值增26.21%；全钢胎周开工率64.52%，较前值增20.56%；8月国内轮胎产量859.00万条，较前值增9436.4万条，涨幅9.10%；9月轮胎出口数量5630.0万条，较前值降671.00万条，降幅10.65%；8月天然橡胶进口数量合计52.08万吨，较前值增4.60万吨，涨幅9.68%；9月进口天然及合成橡胶74.00万吨，较前值增8.00万吨，涨幅12.12%；干胶STR20生产成本泰国日值12717.0元/吨，较前值涨67.00元，涨幅0.53%，生产毛利泰国日值 - 20.0元/吨，较前值增146.00元，涨幅87.95%；干胶RSS3生产成本泰国日值16005.0元/吨，较前值涨13.00元，涨幅0.08%，生产毛利泰国日值2558.0元/吨，较前值降13.00元，降幅0.51% [1] 库存变化 - 保税区库存437483吨，较前值降18556吨，降幅4.07%；天然橡胶厂库期货库存上期所周值40119吨，较前值降1210吨，降幅2.93%；干胶保税库出库率青岛周值4.94%，较前值降1.50%；干胶一般贸易入库率青岛周值11.61%，较前值增9.62%；干胶一般贸易出库率青岛周值12.69%，较前值增3.11% [1] 原木 期货和现货价格 - 原木2511合约803.5元/立方米，较前一日跌8.5元，跌幅1.06%；原木2601合约831.5元/立方米，较前一日跌6.5元，跌幅0.78%；原木2603合约834.0元/立方米，较前一日跌1.5元，跌幅0.18%；原木2605合约837.0元/立方米，较前一日涨0.5元，涨幅0.06%；11 - 01价差 - 36.5元/立方米，较前一日跌2.0元；11 - 03价差 - 39.0元/立方米，较前一日跌7.0元；11号动基文 - 35.0元/立方米，较前一日涨8.5元；01合约基差 - 71.5元/立方米，较前一日涨6.5元；日照港3.9A小辐射松710.0元/立方米、中辐射松760元/立方米、大辐射松880元/立方米，太仓港4A小辐射松720元/立方米、中辐射松780元/立方米、大辐射松820元/立方米，均较前一日持平；日照港云杉11.8米1180元/立方米，较前一日涨30元，涨幅2.61% [4] 外盘报价 - 辐射松4米中A CFR价115美元/JAS立方米、云杉11.8米CFR价125欧元/JAS立方米，均较前一日持平 [4] 成本：进口成本测算 - 人民币兑美元汇率7.119，较前一日持平；进口理论成本按15%涨尺计算804.84元，较前一日降0.33元 [4] 供给 - 港口发运量9月30日176.6万/立方米，较8月31日增10.0万/立方米，涨幅6.00%；新西兰→中日韩离港船数46.0艘，较前值增2.0艘，涨幅4.55% [4] 主要港口库存 - 中国10月17日库存292.00万/立方米，较10月10日降7.0万/立方米，降幅2.34%；山东184.60万/立方米，较前值降4.6万/立方米，降幅2.43%；江苏88.73万/立方米，较前值增0.6万/立方米，涨幅0.73% [4] 需求：日均出库量 - 中国10月17日日均出库量6.32万/立方米，较10月10日增0.59万/立方米，涨幅10%；山东3.42万/立方米，较前值降0.02万/立方米，降幅1%；江苏2.42万/立方米，较前值增0.63万/立方米，涨幅35% [4] 工业硅 现货价格及主力合约基差 - 华东通氧SI5530工业硅9350元/吨，较前一日持平，基差865元，较前一日涨20元，涨幅2.37%；华东SI4210工业硅9650元/吨，较前一日降50元，降幅0.52%，基差365元，较前一日降30元，降幅 - 7.59%；新疆99硅8700元/吨，较前一日降50元，降幅0.57%，基差1015元，较前一日降30元，降幅 - 2.87% [5] 月间价差 - 2511 - 2512合约价差 - 8485元，较前一日降8445元，降幅 - 21112.50%；2512 - 2601合约价差 - 370元，较前一日降5元，降幅 - 1.37%；2601 - 2602合约价差50元，较前一日降5元，降幅 - 9.09%；2602 - 2603合约价差 - 15元，较前一日降5元，降幅 - 50.00%；2603 - 2604合约价差 - 5元，较前一日持平 [5] 基本面数据（月度） - 全国工业硅产量42.08万吨，较前值增3.51万吨，涨幅9.10%；新疆产量20.32万吨，较前值增3.36万吨，涨幅19.78%；云南产量5.95万吨，较前值增0.14万吨，涨幅2.41%；四川产量5.29万吨，较前值降0.08万吨，降幅 - 1.49%；全国开工率61.94%，较前值增6.07%，涨幅10.86%；新疆开工率74.00%，较前值增13.39%，涨幅22.09%；云南开工率41.71%，较前值降5.68%，降幅 - 11.99%；四川开工率44.94%，较前值增0.65%，涨幅1.47%；有机硅DMC产量21.02万吨，较前值降1.29万吨，降幅 - 5.78%；多晶硅产量13.00万吨，较前值降0.17万吨，降幅 - 1.29%；再生铝合金产量66.10万吨，较前值增4.60万吨，涨幅7.48%；工业硅出口量7.02万吨，较前值降0.64万吨，降幅 - 8.36% [5] 库存变化 - 新疆厂库库存（周度）10.85万吨，较前值降0.01万吨，降幅 - 0.09%；云南厂库库存（周度）3.43万吨，较前值持平；四川厂库库存（周度）2.50万吨，较前值增0.07万吨，涨幅2.89%；社会库存（周度）56.20万吨，较前值增1.70万吨，涨幅3.12%；合单库存（日度）24.37万吨，较前值降0.06万吨，降幅 - 0.23%；非仓单库存（日度）31.83万吨，较前值增1.76万吨，涨幅5.84% [5] 多晶硅 现货价格与基差 - N型复投料平均价53000元/吨、N型颗粒硅平均价50500元/吨，均较前一日持平；N型料基差（平均价）2690元，较前一日涨405元，涨幅17.72%；N型硅片 - 210mm半均价1.7000元/片、N型硅片 - 210R平均价1.3900元/片、单晶Topcon电池片 - 210R平均价0.2850元/片、Topcon组件 - 210mm（分布式）平均价0.6830元/瓦，均较前一日持平；N型210mm组件 - 集中式项目平均价0.6800元/瓦，较前一日涨0.0010元，涨幅0.15% [6] 期货价格与月间价差 - 主力合约50310元/吨，较前一日降405元，降幅 - 0.80%；当月 - 连一 - 50310元/吨，较前一日降52235元，降幅 - 2713.51%；连一 - 连二 - 2395元/吨，较前一日降35元，降幅 - 1.48%；连二 - 连三90元/吨，较前一日涨15元，涨幅20.00%；连三 - 连四310元/吨，较前一日涨160元，涨幅106.67%；连四 - 连五15元/吨，较前一日涨12元，涨幅20.00%；连五 - 连六110元/吨，较前一日涨180元，涨幅106.67% [6] 基本面数据（周度） - 硅片产量14.35GW，较前值增1.52GW，涨幅11.85%；多晶硅产量3.10万吨，较前值持平 [6] 基本面数据（月度） - 多晶硅产量13.00万吨，较前值降0.17万吨，降幅 - 1.29%；多晶硅进口量0.13万吨，较前值增0.03万吨，涨幅28.46%；多晶硅出口量0.21万吨，较前值降0.08万吨，降幅 - 28.16%；多晶硅净出口量0.09万吨，较前值降0.11万吨，降幅 - 56.83%；硅片产量56.04GW，较前值增3.01GW，涨幅5.37%；硅片进口量0.05万吨，较前值降0.01万吨，降幅 - 17.96%；硅片出口量0.67万吨，较前值持平；硅片净出口量0.63万吨，较前值增0.01万吨，涨幅1.96%；硅片需求量61.34GW，较前值增2.72GW，涨幅4.64% [6] 库存变化 - 多晶硅库存25.30万吨，较前值增1.30万吨，涨幅5.42%；硅片库存17.31GW，较前值增0.53GW，涨幅3.16%；多晶硅仓单9300.00吨，较前值增10.00吨，涨幅0.11% [6] 玻璃纯碱 玻璃相关价格及价差 - 华北报价1140元/吨，较前一日降20元，降幅 - 1.72%；华东报价1280元/吨、华中报价1250元/吨、华南报价1250元/吨，均较前一日持平；玻璃2505合约1236元/吨，较前一日涨5元，涨幅0.40%；玻璃2509合约1322元/吨，较前一日涨8元，涨幅0.61%；05基差 - 25元/吨，较前一日降76元，降幅 - 3

督察整改总体成效 - 生态环境保护督察制度实施10年来整改44755个突出生态环境问题 [1] - 2017年以来接受三轮中央生态环境保护督察 前两轮督察整改任务和群众信访举报完成率及办结率均达时序要求 [1] - 2024年第三轮中央督察整改方案已印发 各项整改任务正有序推进 [1] 重点行业与领域进展 - 砖瓦行业和玻璃行业的产业结构调整取得阶段性进展 [1] - 交通运输结构调整取得阶段性进展 [1] - 2018年以来国家移交的6批次长江问题和3批次黄河问题共96个 已完成整改93个 剩余3个有序推进 [1] 第三轮督察整改措施 - 通过科学编制整改方案、严肃追责问责、强化示范引领统筹推进第三轮中央督察整改 [2] - 通过区县全覆盖、问题双反馈等方式实现第三轮省级生态环境保护督察对21个市（州）全覆盖 [2] - 针对第三轮中央督察指出的突出问题 组织12个省直部门和市（州）开展自查自改 推动关联性问题系统排查整治 [2] 固体废物专项整治 - 按照专项整治方案要求 已排查点位2919个 发现问题点位233个 [2] - 问题涉及固体废物规模约176.48万吨 占地面积约71.43万平方米 [2] - 问题点位主要涉及工业固体废物、建筑垃圾、生活垃圾 整改工作正有序推进 [2]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 天胶 - 供应上泰国东北部未来天气转好预期强，原料杯胶价格或进一步走弱，胶价成本支撑减弱；需求上“双节”假期检修企业排产多已恢复，但市场表现未见明显转好，部分企业灵活控产；短期驱动有限，胶价预计震荡运行，后续关注主产区旺产期原料产出及宏观变化，若原料上量顺利则有下行空间，若上量不畅预计胶价在15000 - 15500附近运行[2] 原木 - 当前原木供需暂无明显驱动，近月11合约多头接货意愿不足，盘面资金减仓离场下跌，远月01合约较为坚挺；外盘报价坚挺，现货价格上涨乏力，11合约临近交割月或受套保盘压力较大；季节性旺季下盘面下方有一定支撑，库存总量整体偏低，盘面短期或宽幅震荡为主[4] 玻璃纯碱 - 纯碱整体趋弱运行，厂家库存和中游交割库存累库，周产高位，过剩凸显，下游产能无大幅增量预期，需求延续刚需格局，后市若无产能退出或降负荷供需将进一步承压，可跟踪宏观波动及碱厂调控负荷情况，整体延续反弹短空思路操作；玻璃产销低迷，市场报价偏弱，部分期现商和贸易商报价下调，沙河厂家出厂价格挺价，盘面连续趋弱，交易旺季不旺及基本面过剩逻辑，部分地区中游库存高企，深加工订单虽季节性好转但依然偏弱，中长期看地产周期底部，行业需产能出清解决过剩困境，当前建议空单暂时止盈离场，中期关注现货拿货节奏、高频数据变动及宏观层面驱动[5] 工业硅 - 现货价格企稳，期货价格偏弱震荡，西南地区多晶硅11月或将减产，下游订单减少，工业硅期货承压震荡；10月工业硅供需双增、供应增幅较大、预计有累库风险、价格承压；供应端减少暂无有力调控措施，预计11月西南平枯水期部分企业减产才有产量下降空间；考虑到煤价等原材料成本回升及11月进入平枯水期电力价格上涨，未来价格重心有望上移；整体预计低位震荡为主，主要价格波动区间在8000 - 9500元/吨，若11合约价格回落至8000元/吨一线低位可考虑逢低试多[6] 多晶硅 - 现货价格企稳，硅科月度会议召开，关注产能收储落地情况；10月多晶硅供应增加压力加大，产量增加但下游排产未同步增加，需注意累库压力；需求端暂未大幅好转，硅片企业开工率稳定，多晶硅库存充裕，采购需求总体平稳；可关注未来出口退税政策变化和四季度装机是否大幅增加；目前市场较为稳定，关注政策落实、产量控制情况及需求端订单增加情况，以高位震荡为主，供应压力增加或使价格承压，若现货坚挺则下方支撑较强，期货交割品品质较好或带来盘面采购机会，PS2511价格偏低与PS2512合约价差较大，主因11合约仓单到期将集中注销[7] 根据相关目录分别进行总结 天胶 现货价格及基差 - 云南国营全乳胶（SCRWF）上海10月16日价格14300元/吨，较10月15日涨50元/吨，涨跌幅0.35%；泰标混合胶报价14650元/吨，涨50元/吨，涨跌幅0.34%；杯胶国际市场FOB中间价51.50泰铢/公斤，涨0.80泰铢/公斤，涨跌幅1.58%等[2] 月间价差 - 9 - 1价差10月16日为 - 10元/吨，较10月15日跌25元/吨，涨跌幅 - 166.67%；1 - 5价差10月16日为10元/吨，较10月15日涨10元/吨，涨跌幅0.00%等[2] 基本面数据 - 8月泰国产量458.80（十吨），较前值降2.00（十吨），降0.43%；8月印尼产量189.00（十吨），较前值降8.50（十吨），降4.30%；8月中国产量113.70（十吨），较前值增12.20（十吨）；开工率方面，汽车轮胎半钢胎（周）10月16日为72.72%，较前值增26.21%；全钢胎（周）为64.52%，较前值增20.56%等[2] 库存变化 - 保税区库存（保税 + 一般贸易库存）现值456525（单位未明确），较前值降4663（单位未明确），降1.01%；天然橡胶厂库期货库存上期所（周）现值41329（单位未明确），较前值降705（单位未明确），降1.68%等[2] 原木 期货和现货价格 - 原木2511合约10月16日价格797元/立方米，较前值涨4元/立方米，涨跌幅0.50%；原木2601合约10月16日价格824.5元/立方米，较前值涨2.5元/立方米，涨跌幅0.30%等；山东3.9米中A辐射松价格为760元/方，江苏4米中A辐射松价格为780元/方[4] 外盘报价 - 辐射松4米中A CFR价10月17日为115美元/JAS立方米，较10月10日无涨跌；云杉11.8米CFR价10月17日为125欧元/JAS立方米，较10月10日无涨跌[4] 成本 - 人民币兑美元汇率10月15日为7.127，较10月14日降0.02，降0%；进口理论成本按15%涨尺计算10月15日为805.75（单位未明确），较10月14日降1.67（单位未明确），降0%[4] 供需 - 港口发运量9月30日为176.6万/立方米，较8月31日增10.0万/立方米，增6.00%；新西兰→中日韩岩港船数9月30日为46.0（单位未明确），较8月31日增2.0（单位未明确），增4.55%[4] 库存 - 中国主要港口库存10月10日为299.00万/立方米，较9月26日增13.0万/立方米，增4.55%；山东主要港口库存10月10日为189.20万/立方米，较9月26日增11.8万/立方米，增6.65%等[4] 需求 - 中国原木日均出库量（周度）10月10日为5.73万/立方米，较9月26日降0.83万/立方米，降13%；山东原木日均出库量（周度）10月10日为3.44万/立方米，较9月26日无涨跌[4] 玻璃纯碱 玻璃相关价格及价差 - 华北报价10月17日为1210元/（单位未明确），较前值降10元/（单位未明确），降0.82%；玻璃2505合约10月17日为1284元/（单位未明确），较前值涨17元/（单位未明确），涨1.34%等[5] 纯碱相关价格及价差 - 华北报价10月17日为1300元/（单位未明确），较前值无涨跌；纯碱2505合约10月17日为1325元/（单位未明确），较前值涨6元/（单位未明确），涨0.45%等[5] 供量 - 纯碱井工率10月9日为88.41%，较前值增3.37%；纯碱周产量（万吨）10月9日为77.08万吨，较前值增2.5万吨，增3.37%等[5] 库存 - 板端/库（万重箱）10月9日为6282.40（万重箱），较10月26日增346.9（万重箱），增5.84%；纯碱厂库（万吨）10月9日为165.98万吨，较10月26日增6.0万吨，增3.74%等[5] 地产数据当月同比 - 新开工面积现值 - 0.09%，较前值增0.09%；施工面积现值0.05%，较前值降2.43%等[5] 工业硅 现货价格及主力合约基差 - 华东通氧S15530工业硅10月15日价格9400元/（单位未明确），较前值无涨跌；基差（通氧SI5530基准）10月15日为880（单位未明确），较前值降50（单位未明确），降5.68%等[6] 月间价差 - 2510 - 2511合约10月15日价差90元/（单位未明确），较10月14日增120元/（单位未明确），增400.00%；2511 - 2512合约10月15日价差 - 375元/（单位未明确），较10月14日增7（单位未明确），增2.60%等[6] 基本面数据（月度） - 全国工业硅产量现值42.08万吨，较前值增3.51万吨，增9.10%；新疆工业硅产量现值20.32万吨，较前值增3.36万吨，增19.78%等[6] 库存变化 - 新疆厂库库存（周度）现值10.86万吨，较前值增0.22万吨，增2.07%；云南厂库库存（周度）现值3.43万吨，较前值增0.25万吨，增7.69%等[6] 多晶硅 现货价格与基差 - N型复投料 - 平均价10月15日为52750.00元/（单位未明确），较前值无涨跌；N型料基差（平均价）10月15日为1885.00（单位未明确），较前值降875.00（单位未明确），降31.70%等[7] 期货价格与月间价差 - 主力合约10月15日价格208（单位未明确），较前值涨875（单位未明确），涨1.75%；当月 - 连一合约10月15日价差 - 110（单位未明确），较前值无明确涨跌情况等[7] 基本面数据（周度） - 硅片产量现值12.83GW，较前值降0.95GW，降6.89%；多晶硅产量现值3.10（单位未明确），较前值降0.01（单位未明确），降0.32%[7] 基本面数据（月度） - 多晶硅产量现值13.00万吨，较前值降0.17万吨，降1.29%；多晶硅进口量现值0.10万吨，较前值降0.02万吨，降14.02%等[7] 库存变化 - 多晶硅库存现值24.00（单位未明确），较前值增1.40（单位未明确），增6.19%；硅片库存现值16.78GW，较前值增0.55GW，增3.39%等[7]

文章核心观点 - 株洲旗滨集团成功获得工商银行株洲分行出具的股票回购专项贷款承诺函 [1] - 该笔业务是工商银行株洲分行在资本市场金融服务领域的创新突破 [1] - 工商银行株洲分行积极响应国家“活跃资本市场 提振投资者信心”的政策号召 [1] 工商银行株洲分行的行动与策略 - 分行迅速启动专项工作机制 多次组织专题会议研究部署 [1] - 充分发挥集团综合化协同优势 “省—市—支”三级机构紧密联动高效协同 [1] - 快速组建专业服务团队 量身定制专属金融服务方案 开辟业务审批绿色通道 [1] - 在合规前提下迅速完成内部审批流程 第一时间出具贷款承诺函 [1] - 未来将继续秉持金融服务实体经济的初心使命 依托集团强大的综合金融优势 [2] - 将持续深化金融供给侧结构性改革 优化业务流程 提升服务质效 [2] 旗滨集团的地位与事件意义 - 旗滨集团是国内玻璃行业的领军企业之一 长期为地方经济发展做出重要贡献 [1] - 支持优质上市公司通过市场化手段增强自身发展韧性是金融服务实体经济的重要职责 [1] - 该业务是服务实体经济高质量发展的生动实践 [1] - 金融力量助力上市公司价值提升和市场稳定 [1] - 业务旨在赋能区域经济转型升级 服务中国式现代化建设 [2]

公司股份回购情况 - 截至2025年9月30日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份约2080万股，占公司总股本的比例为1.47% [1] - 回购股份购买的最高价为5元/股，最低价为4.58元/股 [1] - 回购股份已支付的总金额约为1亿元 [1] 公司营收构成 - 2024年1至12月份，公司营业收入构成为：玻璃行业占比70.39%，化工占比43.53%，其他业务占比0.98%，抵消占比-14.9% [1] 公司市值 - 截至发稿，公司市值为71亿元 [1]