公司合作动态 - 中国银行董事长与中国航空发动机集团董事长举行工作会谈 [1] - 中国银行与中国航发互为重要合作伙伴 [1] - 中国银行将围绕中国航发在科技研发、资金效率、供应链稳定等领域的金融需求提供多元服务 [1] 战略定位 - 中国银行立足服务国家战略大局 [1] - 合作旨在支持航空强国和科技强国建设 [1]

全球铼资源格局 - 全球铼总储量仅2650吨 智利占1300吨 美国控制400吨 中国探明储量为237吨 [4] - 美国通过长期合同锁定供应链 智利年产60吨铼中90%直供美国 2023年续签合同包含"优先保美"条款 [4] - 美国2024年通过《关键矿产安全法案》投入数十亿美元强化铼产业链控制 并联合澳大利亚加拿大等盟国施压第三国对华出口 [6] 中国铼供需矛盾 - 航空发动机领域需求迫切 F-22战机发动机使用15%铼合金 中国CJ-1000A发动机年需求达30吨 [6] - 国内年产仅2吨 存在90%供应缺口 严重依赖进口 国际报价达每克10美元 [3][6] - 2024年进口量持续下滑 采购代表遭遇"技术性拖延" 供应链面临系统性封锁 [6] 中国突破路径 - 强化资源勘探 陕西金堆城发现新矿脉 安徽湛岭从铜钼废渣中提纯铼 每吨矿石多提取0.003克 [8] - 提升回收技术 上海宝钢从三吨报废叶片中提炼300克铼 回收率从3%突破至10% [8] - 材料替代研发 北京材料研究院开发钼基合金 耐温达1600℃且成本仅为铼合金1/10 [8] - 拓展海外渠道 与哈萨克斯坦签署5吨年供应协议 在刚果(金)开展地质勘探 [8] - 实施战略储备 发改委启动"百吨铼战略" 通过离岸公司采购 已积累68吨铼锭可满足五年需求 [10] 产业影响 - 铼金属具备3186℃超高熔点和抗腐蚀特性 是航空发动机高温叶片不可替代的核心材料 [6] - 中国航发产业将废料回收价值最大化 实验室0.1克铼粉价值堪比钻戒 通过毫克级节约提升产能 [3] - 国际博弈持续升级 中国以镓锗管制反制 美国指责"破坏规则" 资源战延伸至贸易领域 [6]

公司战略转型 - 公司利用小型模块化核反应堆（SMR）为人工智能提供动力 处于能源格局变革前沿 [1] - 公司首席执行官认为凭借SMR交易有潜力成为英国市值最高的公司 [1] - 公司已与捷克签署协议建设六座SMR 并为英国开发三座SMR [4] SMR技术发展 - SMR属于低碳能源 比传统核电站占地面积更小更轻 建造成本更低速度更快 [3] - 全球对SMR需求到2050年可能达到400座 每座造价30亿美元 潜在市场规模超过一万亿美元 [3] - 科技巨头包括谷歌微软Meta与公司达成合作意向 美国SMR投入运行后将采用其能源 [4] 业务现状与挑战 - 公司当前最大业务仍是飞机发动机 在宽体机发动机供应领域占据主导 [4] - 计划进军窄体机市场 市场规模高达1.6万亿美元 是宽体机的9倍 [4] - SMR技术仍处于验证阶段 尚无成熟商用案例 无法展示完全可运行实例 [4] 财务与运营表现 - 公司股价在SMR消息公布当天上涨逾2% [3] - 近两年半债务水平明显下降 股价上涨逾1000% 预计2025年利润超过30亿英镑 [6] - 全球员工总数从43000人增至45000人 [7] 行业背景与机遇 - 人工智能需求激增带来能源消耗担忧 科技巨头转向核能满足数据中心能源需求 [3] - 公司为英国核潜艇提供反应堆 拥有丰富核能技术经验 [3] - 新冠疫情后航空需求复苏推动发动机业务 俄乌冲突促使欧洲增加国防预算 [7] 领导层与改革 - 首席执行官2023年1月接任时公司资本成本12% 投资回报率仅4% [6] - 公司复苏三分之一归因于改革措施 三分之一因市场条件 三分之一因前任打下基础 [6] - 2023年10月推出裁员举措引发工会批评 但后续员工总数增加 [6][7]

公司专利技术 - 公司申请了一项名为"一种叶片质量评定数据文件构建方法、系统、设备及介质"的专利，公开号CN120449464A，申请日期为2025年04月 [1] - 专利技术通过标准化架构关联理论基准、公差参数、端点约束、实测数据四类异构数据，形成完整的质量评定数据文件，支持从设计到检测的全链条数据贯通 [1] - 技术采用公差带动态补偿适应高温/低温工况，以及局部曲面重构与自动重测机制应对制造过程波动，动态适应性增强 [1] - 闭合公差曲线设计消除了传统开环公差带的边缘判定模糊问题，判定可靠性提升，相比现有方法构造叶片分类更合理，形状判断准确性提高 [1] - 技术克服了现有检测方法中可能产生负值解的问题，提高了叶片检测数据处理的效率和精度 [1] 公司基本情况 - 公司成立于1993年，位于西安市，主营业务为装卸搬运和仓储业 [2] - 公司注册资本266559.4238万人民币 [2] - 公司对外投资了16家企业，参与招投标项目5000次 [2] - 公司拥有专利信息1979条，行政许可124个 [2]

核心观点 - 我国首款自主研发的30KW国产高性能航空转子发动机量产下线，具有高效能、轻量化、长航时、重载荷等特点，实现100%国产化替代 [1] - 转子发动机功率重量比较传统活塞发动机提升约150%，有望成为我国发展低空经济的动力来源之一 [1] - 航空转子发动机是全球下一代微小型航空动力领域最重要的解决方案之一，广泛应用于消防应急、电网巡检等重载荷、长航时无人机 [3] 行业现状 - 国内工业级无人机发展受制于发动机技术，缺乏经典机型，现有动力系统无法满足长航时、重载荷、运行平稳的要求 [3] - 国内无人机整机主要以模仿海外战术级为主，包括固定三角翼、短距起降固定翼等机型，这些机型在海外主要采用航空转子发动机 [3] - 在工业巡检或灾害场景，无人机需要携带重量较大的检测设备，对动力系统要求较高 [3] 公司动态 - 云征动力正与多家整机企业开展动力适配和整机定向开发工作，已与焦作万方集团签订合作协议 [4] - 公司下一步将完成重油转子发动机、油电混合发动机定型，同时储备氢燃料转子发动机 [4] - 公司筹备香港国际研发中心，加速产品开发和海外市场布局 [4] - 云征动力与广西天等县签订合作备忘录，将在"十五五"规划期内共建低空经济产业集群，打造产业生态闭环，辐射东盟市场 [4] 技术特点 - 转子发动机通过转子的旋转产生动力，结构简单、体积小、重量轻，运转平稳 [1] - 转子发动机功率重量比较传统活塞发动机提升约150% [1] - 转子发动机具有高效能、轻量化、长航时、重载荷等特点 [1]

公司业务与产品 - 公司控股子公司宗申航发主要为工业级旋翼、固定翼等通航飞机和无人航空飞行器提供动力系统解决方案 [1] - 产品目前以200HP以下航空活塞发动机为主 [1] 公司合作情况 - 目前公司与沃兰特航空飞行器公司尚未开展相关合作 [1]

融资情况 - 公司完成数千万元人民币天使轮融资 由险峰长青和协立投资联合领投[1] - 首期资金用于400千瓦级涡轴/涡桨/涡电发动机样机研制及整机试车台建设[1] 公司背景 - 公司成立于2024年3月 核心团队拥有中国航发集团某主机所从业履历及近20年航空领域经验[1] - 团队成员深度参与太行 玉龙 XZ-16 XXS100 XXP500等国家级重大航发型号项目闭环开发[1] - 团队具备从预研 设计 试验到定型的全流程研发经历[1] 技术研发 - 首创云端互联工作模式提高团队沟通效率 自建整机试车台[1] - 联合国内高校燃烧实验室和转子动力学团队攻关特种工艺[1] - 首台400千瓦涡轴发动机核心机已完成三维设计冻结 压气机与涡轮叶片进入试制阶段[1] - 预计2024年三季度完成整机装配及首次点火 四季度完成性能调试[1] - 计划2026年进入持久试车验证及适航认证流程[1] 商业化进展 - 与国内多家货运无人机及hVTOL飞机厂商开展技术对接[2] - 覆盖中大型货运无人机 混合动力hVTOL及特种作业平台三大领域[2] - 正推进多型400千瓦级发动机工程化验证以拓展市场应用[2] 行业地位 - 中小型航空发动机是低空经济的心脏 是产业链中技术壁垒最高和价值最集中的环节之一[2] - 航空发动机被称为制造业皇冠上的明珠 技术门槛高 供应链长 试错成本高[2] - 欧美品牌长期垄断市场 市场迫切需要纯国产高性能中小功率航空发动机[2] 投资方观点 - 险峰长青认为公司团队具备行业领先的正向设计能力与批产落地经验[2] - 协立投资认为公司属于连续化 长周期的完整建制研发工程团队[2] - 公司即将发布的首款发动机属于国内民用首台套 极大支撑低空经济发展[2]

公司融资与团队背景 - 完成数千万元人民币天使轮融资 由险峰长青和协立投资联合领投 [1] - 首期资金用于400千瓦级涡轴/涡桨/涡电发动机样机研制及整机试车台建设 [1] - 公司成立于2024年3月 核心团队拥有中国航发集团某主机所从业履历及近20年航空领域经验 [1] - 团队成员曾深度参与太行、玉龙、XZ-16、XXS100、XXP500等国家级重大航发项目闭环开发 具备全流程研发经历 [1] 行业市场现状与痛点 - 2023年国内通用航空器保有量达4892架 较2020年增长37% 但民用航空发动机国产化率不足5% [2] - 在400-800千瓦功率段 赛峰Ardiden 3G、霍尼韦尔HTS900、普惠PT6系列等进口产品占据超过95%市场份额 [2] - 进口发动机单价高达1.5-2万元/千瓦 导致飞行器价格居高不下 [2] - 当前量产动力电池能量密度仅0.3千瓦/千克 与燃气涡轮发动机普遍超3.5千瓦/千克的功率密度存在数量级差异 [2] 公司产品与技术方案 - 首款产品为400千瓦级模块化通用核心机平台 可衍生涡轴型、涡桨型及混合动力涡电型发动机 [3] - 产品覆盖1.5-10吨级货运无人机、垂直起降飞行器及混合动力飞行器的动力需求 [3] - 核心机成本相比同量级航发可降低约30-40% [3] - 同步开发混合动力涡电系统 通过涡轴发动机驱动400kW级发电机结合高倍率电池组 目标达成千公里级航程与吨级有效载重 相比纯电动力提升3-5倍 [3] 研发进展与供应链 - 核心供应商中民营企业占比达80% 涵盖精密铸造、数控加工、热表处理、TBC涂层等全环节 [3] - 首创云端互联工作模式 自建整机试车台 并联合国内高校燃烧实验室、转子动力学团队攻关 [4] - 首台400千瓦涡轴发动机核心机已完成三维设计冻结 压气机与涡轮叶片进入试制阶段 [4] - 预计今年三季度完成整机装配及首次点火 四季度完成性能调试 2026年进入持久试车验证及适航认证流程 [4] 商业化与投资方观点 - 已与国内多家货运无人机及hVTOL飞机厂商开展技术对接 覆盖中大型货运无人机、混合动力hVTOL及特种作业平台三大领域 [4] - 投资方认为中小型航空发动机是低空经济的“心脏” 是产业链中技术壁垒最高、价值最集中的环节之一 [5] - 投资方看好公司团队的正向设计能力与批产落地经验 认为其产品属于国内民用首台套 将支撑低空经济发展 [5]

市场表现 - 英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数29日报收于9136.32点，较前一交易日上涨54.88点，涨幅为0.60% [1] - 法国巴黎股市CAC40指数报收于7857.36点，较前一交易日上涨56.48点，涨幅为0.72% [1] - 德国法兰克福股市DAX指数报收于24217.37点，较前一交易日上涨247.01点，涨幅为1.03% [1] 领涨行业及个股 - 娱乐类个股领涨，游戏工坊集团股价上涨5.44%，阿斯利康制药公司股价上涨3.41%，奋进矿业公司股价上涨2.91%，巴克莱银行股价上涨2.77%，罗尔斯罗伊斯控股公司股价上涨2.51% [1] 领跌行业及个股 - 化学品类个股领跌，化学品企业克罗达国际公司股价下跌10.38%，商业服务企业能多洁公司股价下跌3.57%，嘉能可公司股价下跌3.41%，英国学生公寓运营商联合集团公司股价下跌2.74%，餐饮及酒店集团惠特布雷德公司股价下跌2.69% [1]

投资布局 - 公司拟以自有资金与安徽兴鑫洋创业投资合伙企业及安徽京镧企业管理咨询合伙企业共同投资设立四川京镧科技有限公司 [1] - 新设公司注册资本为1.5亿元，公司认缴出资1亿元，持股比例为66.67% [1] - 投资资金将用于航空发动机的设计、生产与销售，以及投资与资产管理业务 [1] 战略意义 - 投资旨在优化资源配置并扩大业务领域覆盖范围 [1] - 通过合资公司提升综合竞争力 [1] - 合资公司将纳入公司合并报表范围，且不会对财务状况产生重大不利影响 [1]