与新能源轻卡、新能源重卡等市场一路狂奔的连续增长不同，新能源轻客市场在2025年更像 一个成熟市场一样有涨有跌。今年1-10月新能源轻客市场经历了8增2降，累计销量在10月过 后增长18%，净增长接近3.6万辆。 另一方面，作为商用车市场新能源渗透率最高的细分领域，超 60%，甚至超70%的渗透率在 新能源轻客市场已越来越常见，最近的9-11月份，新能源轻客渗透率均超70%。 请看第一商用车网的分析报道。 11月实销2.87万辆，同比增长24%，收获"7连增" 根据第一商用车网掌握的最新数据，2025年11月份，国内新能源轻客市场共计销售2.87万辆 （注：本文轻客指车长4.5米~7米，以4.5~6米的VAN类封闭式厢式物流车为主，数据来源为 交强险实销口径，不含出口，下同），环比今年10月份下降1%，同比增长24%，同比增速较 上月（+18%）扩大6个百分点。2025年1-11月份，新能源轻客市场走出一个降-增-增-降- 增-增-增-增-增-增-增的走势，在5-11月收获一波同比"7连增"。 由最近三年国内新能源轻客终端销量月度走势图可见，2024年3月-12月，新能源轻客销量一 直保持超2万辆高水准，新能 ...

核心观点 - 报告标题为“不必悲观，结构存机会”，核心观点认为2026年汽车行业总量难有惊喜，但在政策退坡预期下，结构性机会显著，维持行业“推荐”评级 [2][4][5] - 报告复盘了2025年汽车行业总量、结构、业绩及市场表现，并系统性地挖掘了2026年四大投资机会 [4][14] 总量回顾与展望 - **2025年整体平稳收官**：2025年1-10月乘用车批发销量2420.9万辆，同比增长12.9%，零售销量1879.1万辆，同比增长3.9% [14]；预计全年批发总量2961.3万辆，同比增长9.2% [14] - **2026年预计“商”强“乘”弱**：预计2026年乘用车批发总量2926.0万辆，同比微降1.2%，国内零售预计2205.0万辆，同比下降4.6% [15]；商用车领域，重卡与客车出口预计保持增长 [4] - **新能源渗透率持续提升**：2025年1-10月新能源乘用车批发销量1205.8万辆，同比增长29.9%，批发渗透率达50.7% [22]；预计2025/2026年新能源车批发量分别为1543.9/1721万辆 [22] - **自主品牌份额提升**：2025年1-10月自主品牌乘用车份额达69.5%，较2024年全年提升4.4个百分点 [29] - **出口保持高增但增速放缓**：2025年1-10月乘用车出口465.7万辆，同比增长16.7% [36]；预计2025/2026年出口量分别为575.1/661.0万辆，同比增长21.7%/14.9% [15][36] - **板块业绩内部分化**：2025Q3汽车行业营收10585.5亿元，归母净利润404.1亿元，同比分别增长10.1%和9.1% [99]；其中乘用车盈利承压，零部件和客车板块利润增长显著 [100] - **市场持仓占比下滑**：2025Q3汽车板块主动偏股型基金持仓比例降至3.21%，环比下降2.9个百分点 [115] 机会一：乘用车高端化加速 - **市场趋势**：2024-2025年受以旧换新政策影响，高端市场销量占比收缩；预计2026年补贴政策退坡后，30万元以上高端市场表现将好于大盘，百万元级超豪市场相对独立 [4] - **车企供给**：自主品牌2025年下半年在高端市场明显发力，2026年将有零跑D19、小米首款增程产品、长城WEY牌高端新车、理想L系列换代、华为尊界/境系列等多款新车上市，继续冲击高端市场 [4] 机会二：重卡总量向好且电动化影响减弱 - **总量有望向好**：基于内需低基数、均值回归力量以及非俄地区出口景气，预计2026年重卡批发有望实现正增长；考虑到国五即将进入更换周期，2027年及以后行业有望继续向上 [4][77] - **电动化渗透趋缓**：由于电动重卡续航和使用场景有限，在2025年渗透率大幅提升后，预计2026年电动重卡渗透率提升速度将趋缓，阶段性顶点或在30%-35%之间 [4][91] - **板块盈利有望改善**：2025年重卡公司依靠出口和结构优化实现了可观盈利增长；预计2026年电动重卡对盈利的负面影响将减弱，叠加出口增速提升，重卡相关公司盈利有望向好 [4][5] 机会三：智能化（智驾与座舱） - **2025年智能化变化**：1) 智驾功能平台化并向低价车型全面铺开；2) 软件算法从端到端向AI能力进化（世界模型、VLA）；3) 政策规范趋于细化，为L3标准铺路；4) Robotaxi商业化加速 [4][5] - **2026年机会**：国内高阶智驾渗透加速叠加海外订单落地，带来智驾链条“量”的增长；座舱方面，高通新一代芯片量产上市有望带来座舱AI化和域控“价”的提升 [4][5] - **具体赛道**：看好激光雷达、智驾芯片、座舱域控等核心硬件，以及Robotaxi的加速推广 [5] 机会四：人形机器人步入“1-10”开端 - **2025年回顾**：国内外主机厂和产业链协同推进量产，竞争关键从单一技术参数升级为“大脑-小脑-肢体”系统技术体系；政策支持从国家“顶层设计”转向地方“精准赋能” [4][5] - **2026年展望**：预计是人形机器人“1-10”的启动年，特斯拉引领的技术更迭和量产是板块情绪核心推动因素；投资应聚焦头部主机厂配套供应链的“确定性”和新技术放量的“新变量” [4][5] 投资建议与公司推荐 - **整体建议**：不必悲观，把握结构性机会，看好自主高端化、重卡产业链盈利加速、智能化核心硬件放量与价值提升、人形机器人头部供应链及具备强阿尔法的零部件个股 [5] - **推荐公司**： - **自主高端化**：江淮汽车、零跑汽车、长城汽车、吉利汽车、比亚迪、北汽蓝谷、上汽集团 [5] - **重卡产业链**：中国重汽A、潍柴动力、福田汽车 [5] - **智能化**：华阳集团、德赛西威、科博达；看好激光雷达领域的禾赛科技、速腾聚创；看好Robotaxi领域的小马智行、文远知行 [5] - **人形机器人供应链**：拓普集团、三花智控、银轮股份、新泉股份 [5] - **强阿尔法零部件**：博俊科技、无锡振华、福耀玻璃、星宇股份 [5]

面向智能越野新蓝海，猛士汽车将继续深化与华为的合作，在商品定义、产品研发、营销、生态服务等领域全维共创，以最强的越野和最强的智能，实 现越野平权，共同定义智能越野的新江湖，让"无兄弟，不越野"的传统越野江湖，走向"无智能，不越野"的智能越野时代。 12月26日，东风猛士M817迎来第10000辆整车正式下线。与此同时，东风汽车实现了2025年达成年度新能源汽车百万销量的跨越。10000辆、 百万辆的成绩，标志着东风汽车在新能源转型与品牌向上进程中，迈入规模与质量协同发展的新阶段。 对于猛士汽车而言，M817万辆目标的达成，是其在智能越野赛道上的里程碑，也吹响了新征程的号角。自此，猛士汽车锚定"智能越野"新蓝海，将全 面开启"登峰行动"，通过"组织、产品、技术、生态"四个维度系统变革，向"豪华智能越野第一品牌"的目标全速攀登。 在智能科技的深度赋能下，越野车不再是机械素质的代名词，而是高阶智驾、智能座舱与智能底盘深度交互融合的新物种。它让越野车拥有了具有感知 能力的"眼睛"和具有运算能力的"大脑"，指挥越野车的线控底盘和动力系统，让越野更加科技智能、更加舒适安全。越野，正从一种高难度的驾驶行为，转 变为一种触手 ...

卢放说，现在是中国汽车品牌崛起的千载难逢的良机。但如果 回到2019年岚图汽车刚开始打造时，面对一张白纸的新品 牌，谁也不知道能不能够做成。回忆起当时的感受，卢放坦承 那是自己职业生涯里的又一次豪赌。"万事开头难，再难也要 做，因为你不做永远没有机会，只要做了就在赢的路上。" 作者：王帅国 封图：企业供图 编者按：2025年，经济观察报以"我们的四分之一世纪"为年终特刊主题，旨在通过数十位时代亲 历者的故事，共绘一幅属于这段岁月的集体记忆图谱。 12月10日晚，岚图汽车董事长、党委书记卢放在北京钻石球场为品牌旗下的新车岚图追光L举办 了上市发布会，第二天早上刚过8点，他就赶到了我们和他提前约定的访谈地点——经济观察报 社。在做完此次访谈后，他又要马上飞回武汉。 这是卢放的日常。他的行程被安排的满满当当。他说，现在的中国汽车市场竞争环境复杂，每个身 处其中的人都不得不"卷"起来。 打造高端三脚的营销。 脚对于计中国文化 近来卢放一直在思考一件事：如何把中国文化、中国故事融入中国汽车品牌，打造一个在全世界范 围内能够叫得响的中国品牌。这听起来是一个宏大且难度很大的课题，但岚图已经开始这么做了。 2025年下半年， ...

在动力电池领域，东风汽车的350Wh/kg半固态电池，目前已建成0.2GWh固态电池中试线。同时，该公 司正在推进快充型350Wh/kg全固态电池开发，计划于2027年12月中试搭载应用，并开展能量密度为 500Wh/kg的硫化物全固态电池预研。 除了加强自身的研发能力，借助ICT企业的力量，也是汽车央国企改革转型的重要路径。比如，东风汽 车与华为的合作模式也采用了不同的模式。东风猛士与华为乾崑采用的是HI（Huawei Inside）PLUS模 式。昨日，东风猛士M817第1万辆整车也已经下线。同时，东风汽车与华为乾崑的合作形式还有"境"模 式。据规划，奕境首款量产车型将于2026年4月北京车展正式亮相，预计同年推向市场。未来，奕境计 划每年至少推出一款新车。 展望2026年，包括东风汽车在内的汽车央国企转型改革之路仍在持续深化。近期召开的中央经济工作会 议在部署明年重点工作时指出，制定和实施进一步深化国资国企改革。比如：进一步完善企业管理运营 体系，深化三项制度改革，持续提升经理层成员任期制契约化管理水平，健全市场化用工模式，进一步 加强薪酬管理。加快组织形态和管理流程变革，持续推动扁平化、智能化改造等。 ...

关注 「电动车公社」 和我们一起重新思考汽车 《今日新闻》将会每天给大家带来几条当日重磅新闻，并附上社长的简单评论。关注「电动车公社」，新能源圈大事小事 ，看我们就够啦～ 今年东风汽车自主品牌协同发力，岚图品牌累计销量突破30万台，连续10个月销量实现增长；猛士品牌销量同比增长近3倍，其中猛士M817上市4 个月下线达到10000台；奕派和纳米合并后的奕派科技前11个月销量同比增长31%。 东风汽车新能源年销突破100万辆； 电车能耗新标准明年实施； 东风汽车今年高端化品牌定位明确，猛士和岚图持续冲高，并推出更完整的产品线，奕派科技坚持平民性价比路线，最终助力东风汽车成功实现新 能源转型。期待东风汽车能够拿出更加优异的全年财报。 电车能耗新标准明年实施 2026年1月1日起，全球首个针对电动汽车的强制性电耗限值标准——《电动汽车能量消耗量限值 第1部分：乘用车》（GB 36980.1—2025）将正 式实施，对电车能耗做出强制性要求。 今日新闻要点： 1、 东风汽车新能源年销突破100万辆 12月26日， 东风汽车新能源年销量突破100万辆，正式跻身新能源"百万俱乐部"。 通过车重对电车能耗进行分级，将倒逼车 ...

"构建健康、持久的伙伴关系是共同事业的基础。"奕派科技总经理汪俊君表示，奕派科技将坚定不移践行央企担当，与合作伙伴利益共享、风险共担。面 向2026年，期待与合作伙伴在严抓质量、创新技术首搭、质量攻坚、成本协同、敏捷响应、廉洁共建六大领域深度携手，恪守承诺，共同推进"3233"战 略，向百万规模目标迈进。 据悉，奕派科技自2025年6月26日正式成立以来，快速完成研、产、供、销、服全价值链整合拉通，扛起东风自主乘用车事业"主力军"责任，在整车销 量、质量口碑、产品布局、战略规划等方面实现全方位提升。会上，奕派科技系统部署"利当下、谋长远"核心路径，为2025年度"最佳合作伙伴奖""优秀 品质奖"等五类奖项获得者颁奖，并现场宣读《合作伙伴廉洁倡议书》，凝聚共建美好未来的共识。 值得关注的是，11月以来，东风汽车各业务单元已陆续召开合作伙伴大会，密集释放聚力构建产业共赢新生态的信号： 12月24日，以"奕生态 赴新境"为主题的东风奕派汽车科技公司2026年合作伙伴大会在武汉召开。600余位合作伙伴代表齐聚一堂，共话长期共赢，展望未 来蓝图——以坚定长期共赢信心、共创产业生态价值、共建亲清合作环境为基础，携手打造技 ...

东风汽车是我国三大央企汽车集团之一，其前身是始建于1969年的第二汽车制造厂，目前在十堰、襄阳、武汉、广州等地拥 有生产基地。近年来，东风汽车正加快向电动化、网联化、智能化转型的步伐。 编辑：熊展平 据了解，此次下线仪式使用的猛士M817车型是猛士推出的第二款产品。东风汽车造车底蕴深厚，近年切入民用新能源越野市 场，先后推出猛士917与猛士M817两款车型。此次猛士M817第1万辆整车下线，标志着该品牌市场认可度正持续提升。 数据显示，2025年，东风汽车新能源汽车销量破百万辆，同比增长22%，自主品牌销量超过150万辆，同比增长12%，自主品 牌占总销量比重达63%。其中，猛士销量增长近3倍，岚图销量增长近1倍，新能源与自主品牌成为拉动销量增长的主要力量。 新华网武汉12月26日（记者龚联康）26日上午，在武汉经开区猛士科技总装工厂，随着新能源越野车型猛士M817的第1万辆 整车驶出灯光通道，东风汽车2025年度新能源汽车100万辆销量目标宣告达成，相关突破标志着湖北武汉推动汽车产业新能源与 智能网联转型取得新成效。 近年来，顺应汽车产业电动化、智能化变革浪潮，东风汽车坚持"自主与合资并行、新能源与燃油车并 ...

"东风汽车2025年度新能源销量达成百万辆，东风猛士M817迎来第1万辆整车下线。"12月26日，站在2025年辞旧迎新、"十四五"规划即将收官的 关键节点，东风汽车集团有限公司（以下简称"东风汽车"）总经理、党委副书记冯长军向外界分享了东风汽车"双喜临门"的好消息。 当天上午，"万分信赖百万跨越——东风猛士M817第1万辆整车下线仪式暨东风汽车2025年度新能源100万辆销量达成活动"，在位于湖北省武汉 市武汉经开区的东风猛士科技智慧园总装工厂内举行。一辆玉龙银色猛士M817缓缓驶下生产线，成为猛士M817上市4个月以来下线的第1万辆整 车。 《中国经营报》记者在采访中了解到，猛士M817第1万辆整车下线背后更大的战略意义在于，东风汽车在2025年度顺利完成了新能源汽车和自主 品牌销量"双百万"目标。其中，东风汽车自主品牌2025年销量超150万辆。 这也意味着，在大力推进"转型升级三年行动"背景下，东风汽车已实现"自主品牌挑大梁"的结构性转变，新能源与自主品牌正成为拉动集团整体 销量增长的核心引擎，为汽车行业高质量发展、汽车央企向上向新提供了可借鉴的"东风范本"。 汽车央企转型攻坚 "一定要把民族汽车品牌 ...

12月26日上午，第1万辆东风猛士M817驶下生产线。同日，东风汽车宣布，其2025年度新能源汽车销量已突破100万辆大关。 当天，东风猛士M817第1万辆整车下线仪式暨东风汽车2025年度新能源100万辆销量达成活动在武汉举行。东风汽车总经理冯长军在现场表示，东风汽车 坚定新能源汽车强国之路，2025年度实现新能源汽车、自主乘用车销量双双突破百万辆。 在新能源汽车行业，年销百万辆已成为一个重要分水岭。 据东风汽车发布的数据，2025年1—10月，东风汽车新能源销量实现跨越式增长，其中10月份新能源汽车销售11.2万辆，同比增长42.17%。 目前，东风汽车已形成覆盖豪华、高端、主流市场的完整品牌矩阵。在豪华领域，岚图汽车已成为首个实现30万辆整车下线的央国企高端新能源品牌，从 20万辆到30万辆仅用7个月。2025年，猛士汽车携手华为打造的猛士M817，用时四个月完成了万辆下线。 业内人士认为，此次"双节点"印证了东风汽车已具备从核心技术研发、高端智能制造到市场精准运营的全链路能力。 据介绍，"十四五"以来，东风汽车在研发方面成效显著。截至2025年10月，东风汽车累计拥有有效专利2.75万件，其中发明专利 ...