券商目标价涨幅排名 - 新锐股份获华创证券强推评级 目标价27.75元 较最新收盘价上涨61.15% 属通用设备行业[1][2] - 公牛集团获中信证券买入评级 目标价72.00元 涨幅55.81% 属家居用品行业[1][2] - 比亚迪获东吴证券买入评级 目标价161.00元 涨幅54.81% 属乘用车行业[1][2] - 豪威集团获东方证券买入评级 目标价197.56元 涨幅53.58%[2] - 福能股份获华泰金融控股(香港)买入评级 目标价14.30元 涨幅50.68%[2] 多券商推荐公司 - 吉祥航空获2家券商推荐 收盘价12.49元 属航空机场行业[3][4] - 新凤鸣获2家券商推荐 收盘价14.90元 属化学纤维行业[3][4] - 比亚迪获2家券商推荐 收盘价104.00元 属乘用车行业[3][4] 券商首次覆盖公司 - 京沪高铁获民生证券推荐评级 属铁路公路行业[4][5] - 长江证券获山西证券增持评级 属证券行业[4][5] - 东方铁塔获东北证券买入评级 属农化制品行业[4][5] - 中南传媒获国投证券买入评级 属出版行业[4][5] - 源飞宠物获兴业证券增持评级 属文娱用品行业[4][5]

投资评级 - 首次覆盖给予"增持"评级，目标价50.42元，当前股价38.28元[5][11] 核心观点 - 公司作为航发集团旗下四大主机厂上市平台，拥有国内最全军用航空发动机产品谱系，受益于军民市场需求高景气，业绩有望持续高增长[2][11] - 军用航发领域处于领先地位，多型号产品转向批产推动营收稳步增长，未来通过降本增效和生产线成熟度提升，毛利率有较大提升空间[11][25][30] - 商用航发领域存在千亿级国产替代机会，公司作为中国商发一级配套商，预计"十五五"期间零部件配套业务将显著提振业绩[11][74] 财务表现与预测 - 2024年营业总收入478.80亿元（同比增长9.48%），归母净利润8.60亿元（同比下降39.48%）[4][25] - 预计2025-2027年营业总收入分别为502.74亿元、578.15亿元、635.96亿元，同比增长5.0%、15.0%、10.0%[4][79] - 预计2025-2027年归母净利润分别为9.23亿元、11.25亿元、12.47亿元，同比增长7.3%、21.8%、10.9%[4][79] - 预计2025-2027年每股收益分别为0.35元、0.42元、0.47元，毛利率提升至12.0%、13.5%、13.5%[4][76][79] 军用航空发动机业务 - 国内唯一具备涡喷、涡扇、涡轴、涡桨、活塞全种类军用航空发动机生产能力的企业，产业链"链长"地位稳固[15][20] - 2023年营收437.34亿元（同比增长17.89%），2024年营收478.80亿元（同比增长9.48%），主要因客户需求增加和产品交付提升[21][23] - 2024年研发费用率升至2.08%，管理费用率降至3.30%，体现持续投入研发和降本增效成效[25][29] - 存货从2019年185亿元增至2024年316.99亿元（累计增幅超70%），合同负债2024年下降62.21%，反映生产强劲且交付能力提升[33][34] 商用航空发动机机遇 - C919已获订单1061架，计划2025-2029年产能达75/100/150/150/200架，国产发动机CJ-1000A预计"十四五"末取得适航认证[66][73] - 公司作为中国商发核心零部件供应商，配套价值占比预计达50%，至2030年配套产值预计135亿元（占2024年营收28.2%）[74] - 全球商用航发市场被GE、普惠、罗罗等寡头垄断（市占率97%），国产替代空间广阔[68] 行业与技术壁垒 - 航空发动机研制需10-20年，技术壁垒极高，美国F119研发投入43亿美元，F135投入60亿美元[56][60] - 推重比指标落后美国约一代（WS-10B推重比8.9 vs F135推重比12），但国产替代需求迫切[62][64] - 采用核心机衍生谱系化研发模式可缩短研制周期（如GE的CF34-10仅需24个月），提升效率[38][39] 估值分析 - PE估值法给予2025年123倍PE（可比公司平均86.15倍），对应股价43.05元[82][85] - PB估值法给予2025年3.8倍PB（可比公司平均5.15倍），对应股价57.80元[83][85] - 综合PE与PB估值均值得出目标价50.42元[84]

高级管理人员变动 - 副总经理兼总工程师叔伟因满龄退休提出辞职 [2] - 辞职报告自送达董事会之日起生效 辞职后不再担任公司任何职务 [3] - 不存在未履行完毕的公开承诺 已完成工作交接 [3] 公司治理状况 - 辞职程序符合《公司法》和《公司章程》规定 [3] - 任职期间恪尽职守勤勉尽责 董事会对贡献表示衷心感谢 [3]

人事变动 - 公司副总经理兼总工程师叔伟因满龄退休提出辞职 [2] - 辞职报告自送达董事会之日起生效 辞职后不再担任公司任何职务 [3] - 不存在未履行完毕的公开承诺 已完成工作交接 [3] 管理层贡献 - 叔伟在任期间恪尽职守 勤勉尽责 [3] - 公司董事会对叔伟任职期间为公司发展作出的贡献表示衷心感谢 [3]

核心事件 - 副总经理兼总工程师叔伟因满龄退休辞去所有职务 离任自2025年4月28日起生效[1] - 辞职后不再担任公司及控股子公司任何职务 且不存在未履行完毕的公开承诺[1] 人事变动细节 - 离任职务为副总经理与总工程师 原定任期到期日不适用[1] - 离任原因为满龄退休 属于正常人事更替[1] - 相关工作已按公司规定完成交接[1] 公司治理 - 辞职程序符合《公司法》及《公司章程》规定[1] - 董事会对其任职期间贡献表示衷心感谢[2]

公司人事变动 - 副总经理兼总工程师叔伟因满龄退休辞职 [2]

人事变动 - 副总经理兼总工程师叔伟因满龄退休辞职 辞职于2025年9月3日提交并立即生效 原定任期至2027年4月28日 [1] - 公司确认其已完成工作交接且不存在未履行完毕的公开承诺 [1] - 公司对叔伟在职期间的贡献表示感谢 [1]

国产航母概念板块表现 - 截至9月3日收盘，国产航母概念下跌5.45%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内四创电子和北方导航跌停，航发科技、中航西飞、光电股份等跌幅居前 [1] 相关军工概念板块表现 - 兵装重组概念下跌7.44%，军工信息化下跌4.97%，成飞概念下跌4.76%，军民融合下跌4.67% [2] - 大飞机下跌4.10%，中船系下跌4.07%，航空发动机下跌3.87%，商业航天下跌3.71%，卫星导航下跌3.59% [2] 资金流向情况 - 国产航母概念板块获主力资金净流出25.15亿元 [2] - 板块内32只个股获主力资金净流出，其中8只个股净流出超亿元 [2] - 中航西飞主力资金净流出3.47亿元居首，海格通信净流出2.72亿元，北方导航净流出2.10亿元，航发动力净流出2.05亿元 [2] - 中信重工获主力资金净流入2707.65万元，宝钛股份净流入550.80万元，中国一重净流入253.31万元 [2] 个股资金流出明细 - 中航西飞下跌9.83%，主力资金净流出34743.68万元 [2] - 海格通信下跌7.48%，主力资金净流出27245.20万元 [2] - 北方导航下跌9.99%，主力资金净流出21013.95万元 [2] - 航发动力下跌3.67%，主力资金净流出20481.94万元 [2] - 中国卫星下跌5.72%，主力资金净流出18102.42万元 [2] - 中国船舶下跌2.42%，主力资金净流出14288.64万元 [2]

证券代码：600893 证券简称：航发动力 公告编号：2025-026 中国航发动力股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 中国航发动力股份有限公司（以下简称公司）董事会于近日收到 副总经理、总工程师叔伟先生的书面辞职报告，因满龄退休，叔伟先 生向董事会提出辞去公司副总经理、总工程师职务。 一、提前离任的基本情况 关于高级管理人员离任的公告 根据《中华人民共和国公司法》以及《中国航发动力股份有限公 司章程》的相关规定，叔伟先生的辞职报告自送达公司董事会之日起 生效，辞职后，叔伟先生不再担任公司任何职务。叔伟先生不存在未 履行完毕的公开承诺，已按照公司相关规定完成交接工作。 叔伟先生担任副总经理、总工程师期间，恪尽职守、勤勉尽责， 公司及公司董事会对叔伟先生任职期间为公司发展做出的贡献表示 衷心感谢！ 特此公告。 中国航发动力股份有限公司董事会 2025 年 9 月 4 日 | 是否存在 | 是否继续在上 | 原定任期 | 具体职务 | 未履行完 | | | | | | | | | | | ...

公司人事变动 - 副总经理兼总工程师叔伟因满龄退休提出辞职 辞职报告自送达董事会之日起生效 [1] - 辞职后不再担任公司任何职务 不存在未履行完毕的公开承诺 已完成工作交接 [1] 管理层结构 - 公司总工程师职务出现空缺 需重新任命该关键技术管理岗位 [1]