市场准入负面清单（2025年版）核心变化 - 清单事项数量由2022年版的117项缩减至106项，较2018年首版151项累计压减约30% [1][2] - 删除8条全国性准入限制，包括公章刻制业由许可制改为备案制、计算机信息系统安全专用产品销售改为检测认证制度等 [1] - 部分放开8条全国性措施，涉及新型电信业务、电视剧制作、药品批发零售、医疗器械互联网信息服务等领域 [1] - 取消17条地方性措施，覆盖交通物流、货运代理、森林资源鉴定等领域，推动全国统一大市场建设 [1] 准入政策调整方向 - 清单外领域实现平等准入，禁止政府设置额外障碍，覆盖国资、民资及各类规模企业 [2] - 将无人驾驶航空器运营、电子烟生产批发零售等新业态纳入负面清单管理 [2] - 保留社会民生等领域必要管理措施，同步精简准入环节 [2] 历史修订成效 - 2018年至今清单经历四次修订，事项数量从151项降至106项，体现持续放宽准入趋势 [2]

4月17日，一批轨道螺丝机在东莞—香港国际空港中心（以下简称"空港中心"）完成海关监管、航空安 检、打板手续后，装车通过卡口运往码头，海运至香港国际机场搭乘飞机出口东南亚。 据黄埔海关统计，今年一季度，空港中心进出口货值、货量同比分别增长121%和214%。自2023年4月 运行以来，空港中心进出口总值超240亿元，服务粤港澳大湾区企业近1000家，带动"东莞制造""湾区制 造"更顺畅快捷通达世界。 空港中心由东莞市政府、香港机管局和黄埔海关共同探索建设，是粤港合作打造的全球首个直达机场空 侧的跨境海空联运项目。该项目相当于湾区空运货物"跨境城市候机楼"，将香港国际机场货站安检、打 板、理货等关键功能延伸到东莞，把海关监管顺势嵌入航空物流过程，实现出口航空货物"直装"和进口 航空货物"直提"，海关监管和航空安检一体化作业，为"湾区制造"通达世界按下"加速键"。 2024年，空港中心进行了扩容升级，面积从2.7万平方米扩展到8.2万平方米，安检线增至9条，吸引更多 高附加值产品供应链企业在空港中心开展业务。目前，已有7家香港公仓企业入驻空港中心，125家空运 货运代理商取得在东莞交货资格，22家航空公司认可空港 ...

交易概述 - 公司拟以现金方式收购控股股东中储集团所属广州中物储国际货运代理有限公司和中国物资储运寿阳有限公司100%股权 [1] - 收购交易构成关联交易但未构成重大资产重组 [1] - 交易已通过公司董事会批准尚需中国物流集团批准 [1] 交易标的估值 - 广州中物储国际货运代理有限公司股权评估价值为5747.82万元 [1] - 中国物资储运寿阳有限公司股权评估价值为3.35亿元 [1] - 最终交易价格以国有资产主管部门备案确认的评估值为准 [1]

文章核心观点 文章介绍HappyRobot公司，指出其针对货运代理行业人力成本高、效率低等问题，利用人工智能技术搭建智能平台，重新定义货运经济，且已获融资并实现快速商业化落地 [2][4][5] 依赖人工的20亿运营代理市场，AI能做点什么 - 货运代理行业是全球9.4万亿美元物流市场重要组成部分，预计24年市场规模达260亿美元 [2] - 行业人力成本高，信息确认和录入工作靠人力，易导致信息遗漏、运输效率降低和损失 [4] - 创始人因发现行业痛点，创立HappyRobot以建立一站式对接处理全部信息的智能平台 [4] HappyRobot如何重新定义货运经济 平台优势 - 致力于用人工智能技术重新定义货运经济，改变物流公司运营方式，解决沟通人力成本高、效率低下问题 [5] - 机器人接听电话，拆解信息、匹配需求、整合回复，经纪人等只需核查关键信息，还能自动完成多项工作 [5] 主要功能 - 出站承运：有新货物委托时自动联系优先承运商获最佳运价 [7] - 拆解通话信息：准确掌握货物位置，匹配最优路径 [8] - 客户筛选：自动接听来电，转接有意向客户给人工销售 [9] - 自动创建和收集POD：更快速收集签收证明，掌握付款进度 [11] 垂类定制化物流模型优势 - 物流定制化微调模型：基于真实物流通话数据集训练，针对行业定制微调，智能体可调整和更新 [13] - 通话需求预测模型：分析历史数据预测通话量，调整工作流程，可无缝切换模型 [14] - 兼容集成多渠道平台：与运输管理、车辆跟踪、通信工具等系统集成，有可定制工作流程 [17][18][19] 客户反馈 - Circle Logistics通过HappyRobot拨打超10万个电话，每周接听率100%，人力用于拓展客户 [12] 物流行业老炮携手兄弟创业 - 公司于2022年8月26日由Pablo Palafox、Javi Palafox和Luis Paarup共同创立 [20] - 首席运营官Javi因行业痛点，希望用人工智能技术提升信息处理效率而创立公司 [20] - CEO Pablo主攻计算机视觉方向，有相关研究和实习经历 [22] - CTO Luis有机器人设计经验，曾在安永和惠普工作后辞职创业 [25] 融资及商业化 - 公司完成1560万美元A轮融资，由Andreessen Horowitz领投，估值达8950万美元，种子轮来自Array Ventures和Y Combinator [6][27] - 创立一年与50多个货物代理运营商合作，自动化数百万个电话，答复效率100%，提效4倍以上 [6][27]

财务数据和关键指标变化 - Q4营收同比增长25%，超出预期 [5] - 全年非IFRS毛利率为72%，较2023年提高5个百分点 [26] - Q4调整后EBITDA为负310万美元，处于指引范围内；全年调整后EBITDA为负1260万美元，较2023年的负1900万美元显著改善 [27] - 预计Q1营收在670 - 680万美元之间，同比增长25 - 27%；全年营收预计在2900 - 3060万美元之间，同比增长22 - 29% [28][29] - 预计Q1调整后EBITDA在负300 - 负320万美元之间，与Q4基本持平；全年调整后EBITDA预计在负1090 - 负1020万美元之间 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 平台业务营收同比增长21%至230万美元，得益于交易稳定增长 [26] - 解决方案业务营收同比增长28%至430万美元，受益于SaaS业务扩张和Chipster的并入 [26] - SaaS解决方案子业务在Q4实现了有史以来最高的季度营收 [17] - 数据订阅业务过去主要在现货定价数据方面表现出色，收购Shipster和其他数据源后，数据能力扩展到货运合同费率，今年将专注于增加数据订阅收入 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空货运市场需求强劲，Q4货运量同比增长10% [7] - 航空货运费率在旺季达到年度高点，全球平均价格（以Freitas航空指数FAX衡量）与2023年Q4基本持平，较Q3上涨5% [8] - 若美国取消电子商务商品免税政策，跨太平洋航空货运量和费率可能大幅下降，行业整体费率将面临下行压力，但Webcargo平台的预订量可能增加 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于平台、解决方案和网络三个战略支柱，以实现长期资本高效增长并建立竞争优势 [12][13] - 计划对Freighters.com进行重大产品升级，并在2026年扩大市场推广活动 [16] - 推出下一代航空公司联运解决方案，预计2025年实现规模扩张 [16] - 推进AI驱动的解决方案，如AI动力的航空公司动态定价工具Skyway，已在市场上显示出潜力 [19] - 推广指数链接工具包，支持货运合同根据市场条件动态调整费率 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业数字化仍处于早期阶段，公司预计未来行业将迎来拐点，届时增长将加速 [5][6] - 长期来看，货运数字化是公司业务的最强驱动力，关税对业务的影响有限 [11] - 公司预计2025年调整后EBITDA将持续改善，有望在2026年底实现盈亏平衡 [27] 其他重要信息 - 公司在Q4新增12家承运商，使平台承运商总数达到67家，创历史新高 [6] - 平台促成了超过35万笔交易，同比增长22%，连续五个季度创历史记录 [6] - 独特买家用户同比增长14%，突破2万大关 [15] 问答环节所有提问和回答 问题1: 与2024年相比，2025年行业是否更接近数字化拐点，投资者应如何看待未来几年的发展 - 航空和海运处于不同的数字化阶段，航空进展较好，海运则刚刚起步，今年公司希望看到海运实现API连接 [36] - 即使在航空领域，欧洲数字化程度较高，亚洲仍处于早期阶段，更多来自亚洲的航空预订将是一个关键趋势 [37] - 在终端客户方面，公司希望看到更多货运代理在线销售和报价，以及进出口商的自助服务，目前这些方面已有一些进展，但仍需时间达到拐点 [38][39] 问题2: 随着股价反弹，公司是否会考虑使用股票进行战略并购 - 公司最大的投资者曾以每股10美元的价格买入股票，因此他们仍不愿公司使用股票进行收购 [40] - 公司目前没有积极计划使用股票进行收购，但如果有极具吸引力的机会，不排除这种可能性，且公司的增长计划并不依赖于收购 [40][41] 问题3: 关税可能对公司产生哪些影响 - 短期内，托运人可能会提前发货以避免关税，但这是短期趋势，公司并不依赖于此 [45][46] - 中期来看，关税可能会抑制世界贸易，但影响程度难以预测，供应链具有弹性，通常关税会转嫁给消费者，对世界贸易的影响有限 [46][48] - 取消电子商务商品免税政策将仅影响电子商务，不会影响商业进出口，若该政策实施，可能会为公司平台上的传统航空货运创造更多运力，对公司业务有利 [49][50] 问题4: 公司AI机会的推出时间 - 2024年公司在内部使用AI方面取得了一些进展，但对生产力的提升有限，今年将向所有开发人员推广AI工具，预计将对生产力产生可衡量的影响 [53][54] - 公司已有两个主要的AI产品投入使用，一个是Freitas终端中的AI报告生成器，另一个是仍处于试点阶段的航空公司动态定价工具Skyway，目前已有航空公司看到了积极的反馈 [55][56][57] - 公司在内部流程和产品开发中都会考虑使用AI [58]