行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并予以“维持” [2] 报告核心观点 - 2026年1-2月社会消费品零售总额为86079亿元，名义同比增长2.8%，表现高于市场预期，行业开局良好 [4] - 1-2月除汽车以外的消费品零售额同比增长3.7% [4] - 1-2月网上零售额表现强劲，同比增长9.2%，其中实物商品网上零售额同比增长10.3% [4] - 必选消费品在节日效应和返乡人数增加推动下增长亮眼，可选消费中纺织服装和通讯器材增速领跑 [4] - 地产链消费相对平淡，汽车链消费则持续表现疲弱 [4] 社零总体数据 - 2026年1-2月社会消费品零售总额为86079亿元，名义同比增长2.8% [12] - 1-2月除汽车以外的消费品零售额同比增长3.7% [12] - 分区域看，1-2月城镇消费品零售额同比增长2.7%，乡村同比增长3.2% [13] - 分消费类型看，1-2月商品零售额为75815亿元，同比增长2.5%；餐饮收入为10264亿元，同比增长4.8% [4][13] 社零中限额以上数据 - 1-2月限额以上单位消费品零售额为32218亿元，同比增长2.7% [20] - 1-2月限额以上商品零售额同比增长2.5%，与大盘持平；限额以上餐饮收入同比增长4.7%，略微跑输整体餐饮增速 [4][20] 限额以上分类数据 - **必选消费表现亮眼**：1-2月粮油食品类累计同比增长10.2%，饮料类增长6.0%，烟酒类增长19.1%，日用品类增长6.6% [4][22] - **可选消费增速分化**：1-2月化妆品类同比增长4.5%，金银珠宝类增长13.0%，纺织服装类增长10.4%，通讯器材类增长17.8% [4][22] - **居住类消费相对平淡**：1-2月家用电器和音像器材类同比增长3.3%，家具类增长8.8%，建筑及装潢材料类下降2.2% [4][24] - **汽车链消费持续疲弱**：1-2月汽车类消费同比下降7.3%，石油及制品类消费同比下降9.7% [4][25] - 根据乘联会数据，1-2月乘用车零售累计257.8万辆，同比下降18.9% [4] 网络零售数据 - 1-2月网上零售额达32546亿元，累计同比增长9.2% [4][35] - 1-2月实物商品网上零售额为20812亿元，累计同比增长10.3% [4][35] - 在实物商品网上零售额中，吃类商品累计同比增长20.7%，穿类商品增长18.0%，用类商品增长4.7% [4][35] - 1-2月网上服务零售额为11734亿元，累计同比增长7.3% [4][35]

报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐（维持）” [2] 报告核心观点 - 1-2月社会消费品零售总额同比+2.8%，增速相较12月呈现回暖趋势，主要因今年春节较晚导致旺季时间拉长，需求后置集中释放 [1][3] - 1-2月网上商品零售额同比+10.3%，增速相较12月的0.77%环比大幅提升，且显著快于社零大盘，线上消费景气度持续优于整体 [1][3] - 分品类看，服装、食品等品类在节庆带动下表现明显修复，家电3C等品类受国补高基数影响相对可控，整体需求呈现温和修复态势 [1][3] - 投资建议关注经营效率优、估值具性价比的零售及消费互联网龙头 [1][3] 行业规模与指数表现 - 行业覆盖股票家数为132只，占市场总体的2.6% [2] - 行业总市值为1163.4十亿元，流通市值为1090.5十亿元，分别占市场总体的1.3%和1.4% [2] - 行业指数近1个月绝对表现+3.6%，相对表现+4.4%；近6个月绝对表现-5.6%，相对表现-3.9%；近12个月绝对表现+43.4%，相对表现+33.9% [3] 社零整体数据 - 1-2月社会消费品零售总额为86079亿元，同比+2.8% [1][3] - 分消费类型：商品零售收入75815亿元，同比+2.5%；餐饮收入10264亿元，同比+4.8%；服务零售额同比+5.6%，比上年全年加快0.1个百分点 [3] - 分区域层级：城镇消费品零售额74449亿元，同比+2.7%；乡村消费品零售额11630亿元，同比+3.2% [3] 线上零售数据 - 1-2月网上商品和服务零售额为32546亿元，同比+9.2% [3] - 其中，网上商品零售额同比+10.3% [1][3] - 网上商品零售额占社零总额的比重为24.2% [15] - 分品类网上零售额累计同比：吃类+20.7%，穿类+18.0%，用类+4.7%，其中穿类和吃类增速相较去年12月改善尤为突出 [3][18] 细分品类零售表现 - **必选消费**：粮油食品类同比+10.2%，饮料类同比+6.0%，日用品类同比+6.6%，烟酒类同比+19.1% [3][22][24] - **可选消费**：服装鞋帽针纺织品类同比+10.4%，化妆品类同比+4.5%，金银珠宝类同比+13.0% [3][23][24][28] - **家用与消费电子**：家用电器和音像器材类同比+3.3%，通讯器材类同比+17.8% [3][26][37] - **其他品类**：文化办公用品类同比+5.8%，家具类同比+8.8%，中西药品类同比+0.7% [26][35][39] - **负增长品类**：石油及制品类同比-9.7%，汽车类同比-7.3%，建筑及装潢材料类同比-2.2% [37][43][45]

宏观政策 - 政府工作报告明确全年经济增长目标为4.5%—5%[4][7] - 推出积极财政政策组合，包括30万亿元一般公共预算支出、1.3万亿元超长期特别国债和4.4万亿元地方政府专项债[7] - 产业政策聚焦光伏回收与科技保险，设定2027年及2030年绿色生产与回收目标[8] 实体经济表现 - 节后实体消费与生产整体平淡，商品和服务消费均季节性回落[4][9] - 投资端专项债发行在3月放缓，但建筑业PMI新订单分项边际回升，开工略有提升[9] - 地产销售回落，30大中城市商品房成交面积农历同比为-28.8%，但土地市场回暖[9][12] 物价与通胀 - 受地缘冲突影响，布伦特原油和WTI油价上周分别环比大幅上涨17.5%和19.0%[10][12] - PPI受能化品类领涨推动大涨，下游PTA价格环比上涨20.6%[10][12] - CPI节后边际回落，iCPI总指数从7.6%降至7.4%，交通通信价格回落幅度较大[10][12] 外贸与生产 - 海外需求相对强劲，美国和欧元区制造业PMI均在荣枯线以上[9] - 韩国2月出口同比增长29%，越南2月出口同比从1月的34%大幅回落至6%[9] - 生产端复工温和偏弱，汽车轮胎半钢胎开工率从34.6%升至74.0%，但耗煤量因暖冬偏低[9][12] 金融市场与流动性 - 跨月后资金利率回落，DR007较前周回落8.9个基点至1.29%附近[10][12] - 10年期国债收益率回升0.6个基点至1.78%[10][12] - 人民币保持升值趋势，美元兑人民币即期汇率为6.90，美元指数大幅回升131个基点至98.956[11][12]

出口退税政策核心定义 - 出口退税是国家对出口企业的“福利补贴”，旨在退还出口货物在国内环节已缴纳的增值税、消费税等税款，以降低企业出口成本并增强其产品在国际市场的竞争力 [4] - 并非所有出口货物都能享受退税，能否退税取决于两个核心点：一是货物属于国家规定的退税范围，二是企业需确保手续齐全且流程合规 [4] 可享受退税的企业与货物范围 - 在广州地区，拥有进出口经营权并依法办理税务登记的企业，包括外贸公司和生产型出口企业等，均有资格申请出口退税 [5] - 可申请退税的货物需符合国家退税政策，不属于禁止出口或免税货物，常见品类包括服装、鞋帽、家电、五金、玩具等，具体需对照退税商品目录确认 [5] 退税金额计算方式 - 退税金额没有固定标准，其核心取决于国家针对不同货物设定的“退税率”，该税率范围在0%至13%之间 [6] - 退税金额的简化计算公式为：出口货物不含税金额乘以对应的退税率，例如服装类产品的退税率多为13% [6] 出口退税标准流程 - 企业需完成四个核心步骤：首先在广州税务部门及海关完成出口退税备案登记并获取回执 [8] - 其次，在货物出口后，需收集并确保报关单、出口发票、采购发票及结汇凭证等核心资料的完整与准确 [8] - 随后，通过电子税务局在线填写退税申报表并上传相关资料以完成申报 [8] - 最后，经税务部门审核通过后，退税款将直接拨付至企业对公账户，标准审核周期通常为3至15个工作日 [8] 出口退税常见操作风险 - 企业常因资料不全或信息填写错误导致退税失败，例如报关单信息与发票信息不一致或缺少结汇凭证 [10] - 企业需注意申报时效，必须在货物出口之日起的90天内完成退税申报，逾期将无法办理 [10] - 需准确区分退税与免税政策，误将免税货物申报退税会影响企业税务信用 [10] - 企业需及时关注政策动态，2026年广州出口退税政策在部分货物的退税率及申报流程上存在细微调整 [10] 对出口企业的核心建议 - 企业确保退税顺利的关键在于两点：一是保证所有申报资料齐全且整个流程符合规范，二是及时跟踪并了解最新的退税政策变动 [11] - 对于操作经验不足或担心出错的企业，建议提前做好充分准备，以保障应享的退税权益顺利兑现，从而有效节省成本 [11]

文章核心观点 - 中国外贸企业在春节后迅速进入满负荷生产状态 在手订单充足且排期紧凑 普遍预期一季度出口将实现显著增长 行业展现出强劲的活力与韧性 预示着一季度外贸有望实现“开门红” [1][4] 订单与生产状况 - 四川凯希蜀宇摩托车有限责任公司节前就在加班赶制一批1180台出口土耳其的电动车 节后每天加班加点装货 预计2月26日全部交付 [1] - 江苏可士多日用品有限公司在手订单已排至5月初 初八开工后即满负荷生产 公司为鼓励员工返岗赶工发放了激励红包 [1] - 从今年前两个月订单情况看 海外市场需求旺盛 江苏可士多日用品有限公司预计一季度出口将实现大幅提升 [1] - 扬州民生刷业日化有限公司预计一季度订单同比增长80% 对一季度出口持乐观态度 [2] - 佛山鑫码电子科技有限公司节前已完成订单储备 当前订单排产已到3月底 3月是订单高峰期 [4] 产能扩张与投资 - 四川凯希蜀宇摩托车有限责任公司因订单激增（年会上接到10万余台订单）而面临产能压力 其二期项目正全速推进 整体进度已达60% 预计今年4月底建成投产 [2] - 该二期项目将配套两条现代化智能总装线 生产效率预计提升150% 全面达产后企业年产值有望逼近5亿元 [2] - 扬州民生刷业日化有限公司上月启用了新工厂 节后全面进入试运营 新工厂增加了智能化设备并加大了研发投入 产能较老工厂扩大了3倍 [2] 市场拓展与战略 - 四川凯希蜀宇摩托车有限责任公司去年产品已覆盖20多个国家 今年新增10多个 目前合作国家总数达到30多个 公司计划在稳固现有市场基础上持续深耕海外布局 并将亮相意大利米兰国际两轮车展 [3] - 扬州民生刷业日化有限公司计划将今年海外参展率与参展投入扩大2倍 通过参加国际展会拓展海外市场份额 [3] - 外贸企业积极拥抱新业态 例如佛山鑫码电子科技有限公司参与跨境电商平台阿里国际站“春节不打烊”活动 在假期期间获得了来自多个国家的新询盘 为一季度订单增长提供了助力 [4]

昆明市2026年春节消费市场整体表现 - 春节假期全市重点监测样本企业商品销售额同比增长5% 实现新春消费开门红 [4] - 消费市场呈现商品提质 服务扩容 场景焕新的良好态势 [4] 政企联动促消费举措 - 市商务系统统筹推出以旧换新 消费券 有奖发票 企业让利等多重福利 [4] - 全市统筹商圈及餐饮住宿零售企业参与全省彩云消费券报名核销 [4] - 针对印度洋海鲜节加大消费券投放 滇池度假区发滇味悦餐券拉动餐饮 阳宗海组织39家商户发放60万元消费券覆盖多领域 [4] 有奖发票试点成效 - 昆明作为全国试点城市 春节期间覆盖零售餐饮住宿等八大民生领域 单笔消费满100元上传发票可抽最高800元现金奖 [5] - 截至2月22日 有奖发票试点超3.8万人中奖 发放奖金超620万元 直接带动消费6400万元以上 [5] - 春节假期全市日用品销售额同比增长30.5% 民生及节日商品消费稳步增长 [5] 以旧换新及大宗消费 - 聚焦汽车家电数码等品类 组织零售企业品牌供应商电商平台在补贴基础上叠加多重福利 [6] - 各县区组织重点零售企业承接国补政策春节不打烊 叠加促销拉动智能家居与数码消费 联动重点车企开展春节购车季等活动 [6] - 西山区组织车企推跃马迎新促销 五华区联合数码家电企业推国补加企补双重叠加优惠 [6] - 春节假期全市家用电器及音像器材类销售额同比增长21% [6] 商文旅融合与消费场景创新 - 各大商圈将商业空间打造为文化秀场 推出一系列特色活动 [7] - 盘龙区同德广场启动以梦为马艺术展及非遗迎新春活动 西山区融创滇池后海等商圈推非遗打铁花主题巡游等多元玩法 [7] - 官渡区万象城王府井奥莱春节不打烊 官渡古镇启动滇味聚官渡等活动 五华区南强街巷启动民族非遗过大年等活动 [7] - 呈贡区开启五大主题活动发布新春美食消费地图 石林县生态园美食街开幕百余家餐饮进驻 安宁市东川区打造特色年货街区 [7] 商圈客流与消费趋势 - 公园1903 海乐世界 瑞鼎城等商圈单日客流量连续突破5万人次大关 [8] - 第三方平台数据显示外地游客对本地餐饮休闲娱乐消费贡献显著提升 夜间消费活力强劲 [8] - 商文旅跨界融合有效延长游客停留时间 激发更多元消费需求 [8]

行业与公司运营现状 - 郑州机场货运业务在春节期间保持高强度运营，机场北货运站灯火通明，运载车辆与飞机频繁作业，呈现“货力全开”状态 [2] - 公司市场营销部经理需在多个关键货运区域（如国际快件中心安检区、仓储区）间往返协调，工作常态是协调卸货、清仓、入库和调拨，以确保时效 [2] - 国际快件中心安检区有9条安检线同时运转，安检区外有数十辆来自不同地区的大货车轮流卸货，后方3万平方米的仓储区堆满来自粤港澳大湾区的电子产品、日用品及长三角地区的服装等跨境电商商品 [2] 业务规模与增长 - 郑州机场年货邮吞吐量实现显著增长，从2013年的仅20多万吨增长至去年年底的突破100万吨 [4] - 在2024年2月10日至2月17日春节期间，公司共处理跨境电商包裹和国际快件超过7000吨，若用波音747全货机装载，需要60架次 [4] - 公司目前普货与特种货物保障能力均已跻身全国第一梯队 [4] 运营效率与核心竞争力 - 公司强调时效是工作的生命线，特别是在春节等高峰期，需保证货物更快送达客户，从国内厂商发货到经郑州机场抵达全球各地，通常可在72小时之内完成 [2] - 公司运营依托“空铁陆海”多式联运模式，实现货物在此集结、分拨和启程，通达全国乃至全球 [4] - 公司作业规范和流程衔接获得国际认可，一家中东航司代表在调研后给予高度评价，公司从过去的学习者转变为被“取经”的对象 [3] 客户服务与协同 - 公司市场营销部经理的工作如同桥梁，一端连接天南海北的客户，另一端连接机场内部各个保障单位，需精准对接客户在通关时效、舱位协调、特种货物操作等方面的多样化需求 [2] - 为满足客户需求，公司需要联动航空公司、货运代理及海关进行高效协同，市场营销部经理日均通话次数达数十次甚至上百次 [2]

文章核心观点 - 春节假期前三天（2月15日至17日），云南省消费市场全面升温，零售、网络销售及重点品类商品销售额均实现显著同比增长，各类促消费活动有效激发了市民和游客的消费热情 [1] 总体消费数据 - 2月15日至17日，全省零售企业销售额较去年同期增长14.5% [1] - 同期，全省网络零售额较去年同期大幅增长49.6% [1][3] - 春节假期前三天，全省累计发放各类消费券超50万张 [1][3] 重点商品消费表现 - 汽车、家电、数码智能产品以旧换新补贴累计申请89.7万单，直接带动消费54.7亿元 [2] - 家用电器及音像器材类商品销售额同比增长25.6% [2] - 家具类商品销售额同比增长17.3% [2] - 通讯器材类商品销售额同比增长17.3% [2] - 汽车类商品销售额同比增长12.1% [2] - 体育及娱乐用品类商品销售额同比增长54.5% [1][3] 特色云品及日常消费 - 鲜花日均出港量达100万件，蓝莓日均出港量达25万件 [3] - 粮油食品类商品销售额同比增长26.5% [3] - 日用品类商品销售额同比增长15.9% [3] - 饮料类商品销售额同比增长15% [3] - 烟酒类商品销售额同比增长8.7% [3] 地区消费表现 - 昆明市零售企业销售额同比增长39.6% [5] - 临沧市零售企业销售额同比增长14.6% [5] - 玉溪市零售企业销售额同比增长13.3% [5] - 玉溪市餐饮企业营业额同比大幅增长103.9% [5] - 普洱市餐饮企业营业额同比增长25.2% [5] - 临沧市餐饮企业营业额同比增长22% [5] 促消费活动与场景 - 全省商务系统协同多方，以“我在云南过大年·乐购新春”为主题，通过有奖发票、以旧换新、发放彩云消费券等政策打造消费新场景 [1] - 消费者在指定领域消费满100元并上传发票，有机会抽取最高800元奖金 [2] - 首批投放的惠民消费券发券规模超亿元，覆盖美物、美宿、美食、汽车、电商、海鲜等多种类型 [3] - 全省开展“彩云市集”春节系列活动50余场 [4] - 重点监测的20个步行街（商圈）日均客流量合计177.1万人，其中昆明市南屏步行街日均客流量达36.4万人 [4][5]

总体消费市场表现 - 春节假期前三天（2月15日至17日）全省零售企业销售额较去年同期增长14.5% [1] - 商务系统协同多机构以“我在云南过大年·乐购新春”为主题 通过有奖发票、消费券、以旧换新等政策打造新场景激发消费热情 [1] 重点商品消费 - 汽车、家电、数码智能产品以旧换新补贴累计申请89.7万单 直接带动消费54.7亿元 [2] - 春节假期前三天 家用电器及音像器材类、家具类、通讯器材类、汽车类商品销售额同比分别增长25.6%、17.3%、17.3%、12.1% [2] - “有奖发票”活动规定消费者在指定领域消费满100元并上传发票即有机会抽取最高800元奖金 [2] 特色云品与线上销售 - 2月15日至17日 全省网络零售额较去年同期增长49.6% [3] - 同期鲜花、蓝莓持续热销 日均出港量分别达100万件、25万件 [3] - 春节假期前三天 体育及娱乐用品类、粮油食品类、日用品类、饮料类、烟酒类商品销售额同比分别增长54.5%、26.5%、15.9%、15%、8.7% [3] - 从春节假期首日起多渠道投放首批惠民消费券 发券规模超亿元 覆盖“吃住行游购娱”场景 [3] - 2月15日至17日 全省累计发放各类消费券超50万张 [3] 区域消费与场景活动 - 2月15日至17日 重点监测的20个步行街（商圈）日均客流量合计177.1万人 其中昆明南屏步行街日均客流量达36.4万人 [4] - 同期全省开展“彩云市集”春节系列活动50余场 各地打造沉浸式消费新场景 [4] - 昆明市、临沧市、玉溪市零售企业销售额同比分别增长39.6%、14.6%、13.3% [4] - 玉溪市、普洱市、临沧市餐饮企业营业额同比分别增长103.9%、25.2%、22% [4] - 各州（市）深挖团圆饭等消费热点 发布15家“外宾同款菜品”品鉴餐厅名单及美食地图 商务局长通过短视频推介美食 [4]

公司运营与模式 - 蒙众益助残甄选超市于2025年10月开始试运营，2026年1月正式运营 [1] - 超市由内蒙古众益残疾人服务中心与西落凤街社区合作开办，旨在为残疾人提供适配的就业岗位 [1] - 超市目前共有3名残疾人店员，负责整理货品、收银等工作 [1] - 超市为员工提供一对一岗前培训，以帮助其适应岗位 [1] - 除去运营成本和员工工资外，超市所有利润都将捐赠给残疾人公益事业 [2] - 公司正在积极与更多社区对接，希望合作打造更多由残疾人运营、为残疾人创收的可持续公益商店 [2] 社会影响与员工案例 - 店员孙超曾因残疾面临就业困境，长期待业在家，通过社区残协匹配到超市收银员岗位 [1] - 孙超表示在超市工作获得了稳定收入补贴家用，生活变得充实，心情也变好 [2] - 超市的运营为残疾人提供了实现自我价值的平台，是残健共融的桥梁 [1] - 截至报道时，已有至少518位顾客通过消费参与了助残行动 [2] - 顾客认为在该超市消费方便，商品齐全，并能同时为残疾人事业贡献力量 [2]