板块整体表现 - 铁路公路板块在当日整体上涨1.08%，表现优于大盘，同期上证指数下跌0.62%，深证成指下跌2.54% [1] - 板块内个股多数上涨，领涨股为皖通高速，涨幅达4.25% [1] - 从资金流向看，板块整体主力资金净流出2004.48万元，游资资金净流出1.68亿元，但散户资金净流入1.88亿元 [2] 领涨个股表现 - 皖通高速收盘价为14.48元，上涨4.25%，成交量为17.75万手，成交额为2.52亿元 [1] - 宁沪高速收盘价为13.41元，上涨2.92%，成交量为15.11万手，成交额为1.99亿元 [1] - 三丰司收盘价为48.77元，上涨2.29%，成交量为16.00万手，成交额为2.94亿元 [1] - 海南高速收盘价为6.82元，上涨2.10%，成交量为57.48万手，成交额为3.94亿元 [1] 资金流向分析 - 京沪高铁主力资金净流出额最大，为4109.25万元，主力净占比为-3.86% [3] - 大秦铁路获得主力资金净流入3294.61万元，主力净占比为4.22%，是板块中获得主力资金净流入最多的个股 [3] - 山东高速主力资金净流入2158.87万元，主力净占比高达12.73% [3] - 海南高速和宁沪高速分别获得主力资金净流入2028.90万元和1764.43万元，主力净占比分别为5.14%和8.85% [3]

板块整体表现 - 铁路公路板块在10月13日整体下跌0.23%，表现弱于上证指数（下跌0.19%）和深证成指（下跌0.93%）[1] - 板块内个股表现分化，三羊马领跌，跌幅为3.36%[1][2] - 板块主力资金净流出4593.34万元，而游资和散户资金分别净流入1284.92万元和3308.41万元[2] 领涨个股表现 - 皖通高速涨幅最大，为2.74%，收盘价13.89元，成交额2.28亿元[1] - 申通地铁上涨2.07%，收盘价8.86元，成交额1.22亿元[1] - 山东高速上涨1.49%，收盘价8.88元，成交额1.95亿元[1] - 招商公路上涨1.40%，收盘价10.11元，成交额3.01亿元[1] 领跌个股表现 - 三羊马跌幅最大，为3.36%，收盘价47.68元，成交额1.72亿元[2] - 锦江在线下跌2.55%，收盘价16.02元，成交额1.18亿元[2] - 大众交通下跌2.25%，收盘价6.08元，成交额2.20亿元[2] - 广深铁路下跌2.07%，收盘价3.31元，成交额2.62亿元[2] 个股资金流向 - 京沪高铁主力资金净流入最多，达6512.81万元，主力净占比6.97%[3] - 招商公路主力资金净流入3295.44万元，主力净占比高达10.94%[3] - 广深铁路主力资金净流入1477.66万元，主力净占比5.65%[3] - 申通地铁游资净流入1033.36万元，游资净占比8.45%[3]

报告行业投资评级 - 报告对航运造船行业持积极看法，认为中国对美反制措施为行业带来历史性机会 [3][24] - 报告推荐油轮公司招商轮船，并建议关注海通发展、国航远洋等散货船公司 [3][24] - 造船领域推荐中国船舶、中船防务、苏美达，并关注松发股份 [3][24] - 航空板块推荐中国东航、吉祥航空、中国国航、春秋航空、华夏航空、国泰航空、南方航空 [3][58] - 快递行业推荐申通快递、圆通速递、极兔速递，重点关注中通快递、韵达股份 [3][60] - 铁路公路板块推荐大秦铁路、京沪高铁、招商公路、宁沪高速 [66] 报告核心观点 - 中国对美船舶收取特别港务费的反制措施将导致短期市场混乱和运价非线性上涨，中期可用船舶减少、效率下降，中资非美国关联船东将获得溢价 [3][24] - 重点跟踪美资参股中国制造船舶是否豁免、中美和谈进展、美国对中国涉及伊朗原油进口港口制裁等关键变量 [3][24] - 航运市场受事件驱动表现强劲，VLCC运价单日涨幅达42%，干散货和集运市场节后运价均触底反弹 [3][37][40][41] - 航空供给逻辑确定性强，需求具备弹性，外部油价变化配合下航司有望释放较大业绩提升空间 [3][56] - 快递行业反内卷进入新阶段，关注三季报表现及旺季价格情况，行业可能走向公用事业化、分化加剧或整合并购 [3][60] - 铁路货运和高速公路货车通行量保持韧性，高股息和破净股主线值得关注 [3][64] 航运造船子行业总结 - VLCC运价本周环比上涨31%至83684美元/天，10月10日TD3C-TCE单日上涨42%至80807美元/天 [3][37] - 苏伊士原油轮运价环比持平为55146美元/天，阿芙拉原油轮运价上涨5%至41977美元/天 [3][37] - BDI指数本周五收于1936点，环比增长1.8%，Capesize运价上涨2.7%至23216美元/天 [3][40] - SCFI指数上涨4.1%至1160.42点，欧线运价上涨10%至1068美元/TEU，南美和波斯湾航线涨幅分别达14.7%和15.7% [3][41] - 中国反制措施针对美国船东、美资持股超25%企业等，涉及VLCC占全球船队11.33%，Capesize占14.25% [24][28][30] - 收费计算显示，Capesize首阶段收费相当于每天9.63万美元（澳洲-远东航线），VLCC首阶段收费相当于每天11.80万美元（中东-远东航线） [33] 航空机场子行业总结 - 国庆中秋假期国内民航旅客运输量日均215万人次，同比2019年增长31%，国际及地区旅客量日均38万人，同比2024年增长11% [57] - 国内平均票价同比2019年增长7%，国际及地区票价同比2019年增长2% [57] - 波音计划提高737MAX产量至每月42架，777X交付时间推迟至2027年初 [57] - 本周人民币兑美元中间价升值0.01%，七天移动平均油价为64.82美元，环比下降5.1% [58] 快递子行业总结 - 国庆中秋假期全国快递包裹处理量达72.31亿件，日均超9亿件 [60] - 京东物流以2.7亿美元收购本地即时配送业务公司，顺丰控股回购金额接近3亿元 [61] 铁路公路子行业总结 - 9月29日至10月5日国家铁路运输货物8043.1万吨，环比增长0.95%，高速公路货车通行量4413.7万辆，环比下降27.55% [64] - 国庆中秋假期全社会跨区域人员流动量日均3.04亿人次，同比增长6.2%，其中铁路客运量日均1924万人次，同比增长2.6% [65] 市场表现数据总结 - 交通运输行业指数上周上涨1.09%，跑赢沪深300指数1.60个百分点，公路货运板块涨幅最大达3.04% [4][10] - 年初以来公路货运板块累计涨幅37.18%，表现最佳 [8][10] - 沿海干散货运价指数收于1027.14点，周上涨0.00%，SCFI指数上涨4.12%，BDTI指数上涨2.94%至1119点 [4] - A股高股息标的中，渤海轮渡和中谷物流TTM股息率分别达10.92%和11.20% [20] - 港股高股息标的中，中远海控和东方海外国际TTM股息率分别达14.81%和12.94% [22]

板块整体表现 - 铁路公路板块在10月10日整体上涨0.88%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.94%，深证成指下跌2.7% [1] - 板块内主力资金净流入4236.92万元，而游资资金净流出7373.92万元，散户资金净流入3137.0万元 [3] 领涨个股表现 - 东莞控股领涨板块，收盘价为12.01元，单日涨幅达5.35%，成交量为24.36万手，成交额为2.91亿元 [1] - 宁沪高速涨幅为3.19%，收盘价12.92元，成交量为14.23万手，成交额为1.82亿元 [1] - 富临远业涨幅为2.80%，收盘价10.28元，成交量为28.09万手，成交额为2.99亿元 [1] 其他活跃个股 - 皖通高速上涨2.19%，收盘价13.52元，成交量为8.43万手，成交额为1.13亿元 [1] - 海汽集团上涨1.99%，收盘价22.09元，成交量为10.99万手，成交额为2.42亿元 [1] - 锦江在线上涨1.92%，收盘价16.44元，成交量为8.74万手，成交额为1.43亿元 [1]

板块整体表现 - 铁路公路板块在10月9日较上一交易日上涨0.18% [1] - 当日上证指数报收3933.97点，上涨1.32%，深证成指报收13725.56点，上涨1.47% [1] - 板块内个股表现分化，重庆路桥以2.54%的涨幅领涨，而江西长远跌幅最大，为-4.72% [1][2] 领涨个股表现 - 重庆路桥收盘价6.47元，上涨2.54%，成交量为51.20万手，成交额为3.28亿元 [1] - 东莞控股收盘价11.40元，上涨2.06%，成交量为11.49万手，成交额为1.31亿元 [1] - 粤高速A收盘价11.07元，上涨1.65%，成交量为13.03万手，成交额为1.43亿元 [1] 领跌个股表现 - 江西长远收盘价6.66元，下跌4.72%，成交量为19.59万手，成交额为1.29亿元 [2] - 海汽集团收盘价21.66元，下跌3.52%，成交量为11.39万手，成交额为2.47亿元 [2] - 富临远山收盘价10.00元，下跌1.96%，成交量为8.42万手，成交额为8437.08万元 [2] 板块资金流向 - 当日铁路公路板块主力资金净流出5379.08万元 [2] - 游资资金净流入1.03亿元，散户资金净流出4970.52万元 [2] 个股资金流向详情 - 京沪高铁主力资金净流出4916.51万元，主力净占比-5.50% [3] - 重庆路桥主力资金净流入4258.83万元，主力净占比12.99% [3] - 大众交通主力资金净流入2466.17万元，主力净占比10.45% [3] - 四川成渝游资净流入1160.13万元，游资净占比18.22%，为表中游资净占比最高个股 [3] - 宁沪高速游资净流入1873.66万元，游资净占比14.34% [3]

板块整体表现 - 铁路公路板块在9月30日整体下跌1.07%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.52%至3882.78点，深证成指上涨0.35%至13526.51点 [1] - 板块内资金流向分化，主力资金净流出3.41亿元，而游资和散户资金分别净流入1.87亿元和1.54亿元 [2] 领涨个股表现 - 江西长运涨幅最大达4.02%，收盘价6.99元，成交额1.63亿元，主力资金净流入2075.82万元，占成交额比例12.77% [1][3] - 海汽集团上涨2.05%至22.45元，成交额2.41亿元，主力资金净流入1305.25万元，占比5.41% [1][3] - 富临运业上涨2.00%至10.20元，成交额8138.40万元，主力资金净流入425.33万元，占比5.23% [1][3] 领跌个股表现 - 皖通高速领跌板块，跌幅1.77%至13.33元，成交额1.30亿元 [2] - 京沪高铁下跌1.72%至5.13元，成交量205.57万手，成交额10.60亿元 [2] - 大秦铁路下跌1.34%至5.89元，成交量156.74万手 [2] 个股资金流向 - 海南高速主力资金净流入2345.10万元，占成交额比例11.14%，但游资和散户资金分别净流出1066.91万元和1278.20万元 [3] - 东莞控股主力资金净流入356.89万元，占比4.60%，游资净流出387.84万元 [3] - 吉林高速主力资金净流入333.98万元，占比9.11%，游资净流入146.90万元，但散户净流出480.89万元 [3]

板块整体表现 - 铁路公路板块当日上涨0.41%，领先个股为富临运业（涨2.35%）[1] - 上证指数上涨0.9%至3862.53点，深证成指上涨2.05%至13479.43点[1] - 板块内10只个股上涨，10只个股下跌，呈现分化态势[1][2] 个股价格变动 - 涨幅前三位：富临运业（10.00元，+2.35%）、皖通高速（13.57元，+1.95%）、东莞控股（11.33元，+1.80%）[1] - 跌幅前三位：大秦铁路（5.97元，-1.16%）、大众交通（6.04元，-0.98%）、西部创业（5.12元，-0.97%）[2] - 成交额最高个股为大秦铁路（8.88亿元），最低为湖南投资（2647.28万元）[1][2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出2.74亿元，游资净流入9601.09万元，散户净流入1.78亿元[2] - 海汽集团获主力资金净流入2084.09万元（占比10.22%），居板块首位[3] - 招商公路主力净流入1996.66万元（占比11.19%），但游资净流出2112.60万元[3] - 四川成渝主力净流入774.31万元（占比15.72%），但散户净流出612.25万元[3] 成交活跃度 - 大秦铁路成交量148.21万手居首，三丰司成交量2.83万手最低[1][2] - 皖通高速、海南高速成交额均超1亿元，分别达2.04亿元和1.32亿元[1] - 宁沪高速虽股价下跌0.71%，但仍获558.57万元主力资金净流入[2][3]

报告行业投资评级 - 行业评级为看好 [3] 报告核心观点 - 航运造船板块呈现底部企稳迹象 二手船价上涨支撑新造船价 油散运价韧性较强 行业景气度持续性被低估 [3][4][26] - 航空机场板块受益于"反内卷"政策优化竞争结构 需求弹性与供给逻辑验证 外部油汇环境改善提升业绩空间 [4][45] - 快递行业进入反内卷新阶段 区域联动与旺季价格变化成为焦点 行业分化或整合可能性增加 [4][49] - 铁路公路板块保持稳健增长 高股息与破净股主线具备投资价值 [4][53] 细分行业总结 航运造船 - VLCC十年二手船价上涨100万美元至8800万美元 散货船十年船价上涨350万美元至5000万美元 [4] - 散货二手船价指数上涨1.8% 油轮二手船价指数上涨0.1% [4] - VLCC运价环比下滑9%至81884美元/天 但维持9万美元/天高位 苏伊士油轮运价下滑1%至57911美元/天 阿芙拉油轮运价上涨6%至39996美元/天 [4] - 干散货BDI指数收于2259点 环比增长2.5% 好望角型散货船运价上涨5.5%至30076美元/天 [4][28] - 集运SCFI指数环比下跌7.0%至1114.52点 创2024年新低 欧线美线运价普遍下滑 [4][29] 航空机场 - 民航局"反内卷"政策推动行业竞争结构优化 宽体机利用率提升验证供给逻辑 [4][45] - 客运量与客座率处于高位 关注票价回暖趋势 [4][45] - 人民币兑美元贬值0.09% 油价环比上涨0.8%至67.84美元/天 [46] 快递 - 8月快递业务量同比增长12.3%至161.5亿件 业务收入同比增长4.2%至1189.6亿元 [50] - 圆通速递业务量同比增长9.82% 申通快递业务量同比增长14.47% 韵达股份业务量同比增长5.16% [50] - 反内卷可能推动行业走向公用事业化或整合并购 [4][49] 铁路公路 - 国家铁路周货运量8060.6万吨 环比增长0.21% 高速公路货车通行量5882万辆 环比增长1.92% [4][53] - 1-8月铁路货运发送量同比增长2.6% 8月煤炭发送量同比增长4.4% 集装箱发送量同比增长16.8% [53] 市场表现 - 交通运输行业指数下跌2.03% 跑输沪深300指数3.10个百分点 [5] - 跨境物流板块涨幅最大（0.21%） 公路货运板块跌幅最大（-6.94%） [5][7] - 年初以来公路货运子行业累计涨幅达31.21% 表现最佳 [9][10] 高股息标的 - A股高股息标的包括渤海轮渡（股息率10.77%）、中谷物流（10.82%）、大秦铁路（3.64%）等 [22] - H股高股息标的包括中远海控（股息率14.61%）、东方海外国际（12.52%）、中国船舶租赁（8.10%）等 [24] 港股通ETF规模 - 港股红利指数ETF规模127.17亿元 近1月增长6.91亿元 [17][18] - 港股红利ETF规模71.75亿元 近1月增长6.57亿元 [17][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为江西长运，所属行业是铁路公路，接待时间为2025年9月26日，上市公司接待人员包括公司董事长王晓、独立董事肖征山、董事及副总经理刘磊（代行总经理职责）、财务总监傅琳雁、董事会秘书魏春云 [16] 详细调研机构 - 机构相关人员的接待对象为投资者和其它 [19] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 2025年1 - 6月公司营业收入较上年同期减少1662.75万元，营业成本增加1962.17万元，但政府补助增加4782.25万元，上半年净利润为572.27万元 [23] - 2025年下半年公司将围绕服务优化等领域深化改革，推进业务和资产轻型化转型，调整站场结构并优化资源配置，完善合规管理体系 [23][24] - 公司重视科技创新和数字赋能，关注大数据、AI等技术应用动态 [24] - 公司控股股东和间接控股股东从多方面支持公司发展，若有相关计划会按要求披露 [25] - 2025年上半年公司及子公司收到政府补助2.37亿元，主要为线路及营运补助等 [25] - 2025年1 - 6月公司营业收入减少主要因道路客运业务收入减少、销售业务收入下滑，虽道路货运业务收入增加但仍整体下降 [25] - 公司“十五五”规划在制定中，期间将坚持转型变革和科技驱动，寻求第二增长曲线 [26] - 公司2025年8月制定市值管理制度，把提升公司质量作为市值管理根本，通过多种方式提升市值管理能力 [27] - 公司关注市场动态，谨慎评估筛选优质标的，业务调整会依法履行程序和披露信息 [27][28] - 2025年1 - 6月公司经营活动现金流量净额为1.58亿元，较上年同期增长14.34%，主要因现金流入增加8007.81万元，现金流出增加6029.84万元 [28]

板块整体表现 - 铁路公路板块当日上涨0.19%，跑赢上证指数（下跌0.65%）和深证成指（下跌1.76%）[1] - 板块内10只个股上涨，涨幅最高为江西长运（2.00%），10只个股下跌，最大跌幅为锦江在线（-1.77%）[1][2] - 板块主力资金净流出7892.62万元，游资资金净流出7305.61万元，散户资金净流入1.52亿元[2] 领涨个股表现 - 江西长运领涨板块，收盘价6.64元，涨幅2.00%，成交量6.55万手，成交额4337.83万元[1] - 铁龙物流涨幅1.75%，收盘价6.40元，成交量33.63万手，成交额2.15亿元[1] - 吉林高速上涨1.49%，收盘价2.73元，成交量16.36万手，成交额4453.50万元[1] - 海汽集团上涨1.31%，收盘价21.62元，成交量8.86万手，成交额1.92亿元[1] 资金流向特征 - 广深铁路主力净流入2721.42万元，主力净占比11.19%，居板块首位[3] - 海汽集团主力净流入1906.28万元，主力净占比9.95%[3] - 粤高速A主力净流入1828.49万元，但游资净流出2734.40万元，游资净占比-17.73%[3] - 招商公路主力净流入1411.05万元，游资净流出2799.99万元，散户净流入1388.94万元[3] 成交活跃度 - 京沪高铁成交额6.50亿元居板块首位，成交量124.85万手，股价下跌0.38%[2] - 大众交通成交量38.57万手，成交额2.38亿元，股价下跌1.29%[2] - 铁龙物流成交额2.15亿元，成交量33.63万手[1] - 招商公路成交额2.00亿元，成交量20.35万手[1]