核心观点 - 近期贵金属市场的历史性抛售被视为一次由头寸调整驱动的回调，而非基本面的根本性逆转，中期前景依然乐观 [1] - 黄金的基本面受到央行持续购买、避险需求以及实际利率路径的支撑，结构性支撑稳固 [1] - 白银因其市场规模较小且受投资与工业需求双重影响，价格波动性远高于黄金，短期走势将更为震荡 [1] - 市场预计未来贵金属价格将以更平稳、非线性的方式攀升，而非重复过去几个月的爆炸性上涨 [1][2] 市场近期动态与回调分析 - 贵金属经历了十多年来最剧烈的回调之一，黄金出现自2013年以来最大的单日跌幅，白银创下有记录以来最大的日跌幅 [1] - 此次抛售发生在此前三个月的大幅上涨之后：黄金价格从每盎司4000美元飙升至超过5600美元，涨幅超过40%；白银价格从约每盎司50美元跃升至近120美元，涨幅超过140% [1] - 此前的暴涨主要由来自中国的大量投机性买盘驱动，涉及从散户到大型股票基金的资本重新配置至大宗商品市场 [1] - 上周五的市场逆转由特朗普计划提名凯文·沃什为下一任美联储主席的消息触发，因其被视为最鹰派的候选人，导致美元飙升和投资者广泛获利了结 [1] - 随着市场压力缓解，价格在周二交易中大幅反弹，现货黄金收复超过6%的跌幅，白银上涨约8%，周三继续上涨 [1] - 此次部分反弹表明，先前由动能和杠杆驱动的抛售可能已经过度 [1] 黄金基本面与驱动因素 - 黄金中期前景保持积极，支撑因素包括持续的避险需求、各国央行的持续购买以及实际利率的轨迹 [1] - 黄金价格上涨的主要多年驱动因素是全球央行的稳定购买，这种来自“官方部门”的持续需求自2022年积累阶段开始以来，一直是黄金市场的稳定基石 [1] - 2022年俄罗斯入侵乌克兰促使各国央行重新思考其储备安全和多元化策略，标志着央行购金行为的重大转变 [1] - 尽管去年央行购买量略有放缓，但这些机构仍然是重要的净买家，鉴于当前价格水平和近期市场回调，预计央行将再次增加购买活动 [1] - 央行的需求往往是战略性、长期的，并且对短期价格波动极不敏感，这加强了黄金的中期结构性支撑 [1] - 短期价格走势可能仍由宏观经济数据、政策预期和美元走势驱动，而非上涨趋势的平稳延续 [1] 白银特性与市场展望 - 白银常被称为“带杠杆的黄金”，其价格变动的百分比幅度通常远大于黄金 [1] - 这种放大的波动性源于其较小的市场规模以及对投资和工业需求的双重敏感性 [1] - 尽管波动性可能保持高位，但白银的中期基本面基本未变，电气化驱动的工业需求和紧张的实物供需平衡支撑着市场 [1] - 然而，白银较高的波动性使其比黄金更容易受到市场情绪和头寸变化的影响 [1] - 白银要建立更持久的复苏，交易所交易基金的资金外流需要稳定下来，ETF需求是关键的价格驱动因素，其持仓量已连续八天下降 [1] 未来市场展望 - 由于上周市场波动后的头寸调整持续进行，短期内市场波动性预计将保持高位 [1] - 除非宏观经济状况发生重大变化，否则近期市场下跌将被视为暂时性回调，而非根本性的长期转变 [1][2] - 任何未来复苏的速度和持久性将取决于美元走势、利率预期以及整体风险偏好的发展 [1][2] - 贵金属更有可能从此以更平稳、非线性的速度攀升，而非重复过去几个月看到的爆炸性上涨 [1][2]

Gold Rises Back Above $5,100 as Sharp Retreat Attracts BuyersCONCLUDED[Stock Market News From Feb. 4, 2026: Nasdaq Falls Again After Brutal Tech Selloff]Last Updated:---15 hours ago# Gold Rises Back Above $5,100 as Sharp Retreat Attracts BuyersByGiulia Petroni, Dow Jones NewswiresGold prices extended gains for a second day, climbing back above $5,100 as a historical pullback from record highs offered a buying opportunity for investors.In early trading, New York futures rose 3.4% to $5,102.90 a troy ounce fo ...

亚洲股市整体表现 - 亚洲股市周三收盘涨跌互现，软件股因对人工智能影响未来增长的担忧而跟随美国同业下跌 [1] - 香港恒生指数微涨0.03%，收于26,847.32点，受贵金属在近期抛售后持续走强支撑 [3] - 日本股市显著下跌，日经225指数下跌0.78%至54,293.36点，软件股因新的AI头条新闻领跌 [3] - 韩国股市在机构投资者强劲买盘推动下创下新高，Kospi指数大涨1.57%至5,371.10点 [4] - 澳大利亚市场上涨，基准S&P/ASX 200指数攀升0.80%至8,927.80点 [5] - 新西兰基准S&P/NZX-50指数收盘上涨0.34%至13,467.29点 [5] 中国及香港市场动态 - 中国上证综合指数上涨0.85%至4,102.20点，因有报道称SpaceX和特斯拉团队访问了国内公司，太阳能股随之跳涨 [2] - 香港市场贵金属板块持续走强 [3] 日本市场行业与个股表现 - 软件与IT服务股大幅下挫，IT服务管理公司TIS暴跌15.8%，NS Solutions和趋势科技均重挫7.4% [4] - 芯片相关权重股下跌，爱德万测试和东京电子均下跌超过2% [4] - 东证股价指数逆势收涨0.27%至3,655.58点 [3] 大宗商品与相关板块 - 黄金价格上涨近3%，在亚洲交易时段报每盎司5,080美元 [2] - 油价延续隔夜涨势，此前美国海军在阿拉伯海击落一架飞向航空母舰的伊朗无人机 [2] - 铜价和金价的反弹提振了澳大利亚矿业股 [5] 美国市场隔夜表现 - 美国股市从接近纪录高位回落，出现从科技股向经济敏感型股票的轮动 [5] - 科技股权重较高的纳斯达克综合指数大跌1.4%，标准普尔500指数下跌0.8%，道琼斯指数下跌0.3% [6] 关键事件与驱动因素 - AI开发商Anthropic为其Cowork产品推出了新的法律工具，导致全球投资者削减对传统IT服务的敞口 [1] - 韩国执政党民主党院内代表誓言迅速推进资本市场改革措施 [4]

黄金价格突破性上涨 - 现货黄金价格突破5000美元/盎司，日内涨幅超过2% [1] - 具体交易数据显示，黄金价格今开4964.81美元/盎司，最高触及5081.16美元/盎司，结算价较昨结价4947.04美元/盎司上涨134.12美元，涨幅达2.71% [2] 国内黄金零售市场价格联动上涨 - 国际金价上涨传导至国内终端市场，多家黄金珠宝品牌于2月4日上调境内足金首饰价格 [4] - 周生生报价为1600元/克，较前一日1498元/克上涨102元 [4] - 周大福报价为1566元/克，较前一日1495元/克上涨71元 [4] - 老凤祥报价为1576元/克，较前一日1518元/克上涨58元 [4] - 老庙黄金报价为1571元/克 [4]

A股三大指数早盘涨跌互现，截至午间收盘，沪指平收报4067.67点，深成指跌0.92%，创业板指跌 1.74%，北证50指数跌1.19%。沪深京三市半日成交额16297亿元，较上日放量127亿元，全市场超2900 只个股下跌。盘面上，煤炭、光伏设备、房地产板块早盘走强，贵金属、AI应用方向集体调整。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 经历近期大幅调整后杠杆去化，贵金属市场流动性问题缓解，金银价格企稳反弹 [5] - 白银现货紧张升水或进一步走高，上期所去库表明实物短缺，内外溢价回归，银价短期有望修复情绪 [5] - 预计贵金属价格将继续修复情绪维持反弹态势，中长期牛市底层逻辑坚固，价格重心有上行空间，企稳后带来中长期配置机会 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 2月3日，沪金期货主力合约收涨0.63%至1093.78元/克，沪银期货主力2604收跌26.71%至21446元/千克 [4] 价格数据 - 2月3日较2月2日，伦敦金现涨8.2%、伦敦银现涨14.7%、COMEX黄金涨8.1%、COMEX白银涨14.6%、AU2602涨8.8%、AG2602跌14.8%、AU(T+D)涨7.8%、AG(T+D)跌9.8% [4] - 2月3日较2月2日，黄金内外盘(TD - 伦敦)价差涨 - 382.6%、白银内外盘(TD - 伦敦)价差涨 - 130.7%、黄金TD - SHFE活跃价差涨 - 193.2%、白银TD - SHFE活跃价差涨 - 105.8%、SHFE金银主力比价涨27.6%、COMEX金银主力比价涨 - 5.6%、AU2604 - 2602涨 - 15400.0%、AG2604 - 2602涨53.6% [4] - 截至2月2日较1月30日，COMEX黄金非商业多头持仓数量跌14.77%、COMEX黄金非商业空头持仓数量跌8.43%、COMEX白银非商业多头头寸持仓数量跌16.09%、COMEX白银非商业多头持仓数量涨1.19%、COMEX白银非商业空头持仓数量涨11.39%、COMEX白银非商业净多头头寸持仓数量跌5.99% [4] - 2月3日较2月2日，SHFE黄金库存涨0.00%、SHFE白银库存跌2.80%、COMEX黄金库存跌0.34%、COMEX白银库存跌0.05% [4] - 2月3日较2月2日，美债10年期收益率涨 - 0.12%、美元指数涨0.51%、美债2年期收益率涨1.42%、VIX跌6.31%、标普500涨0.54%、NYWEX原油跌5.19% [4] 影响因素分析 - 近期大幅调整后杠杆去化，贵金属市场流动性问题缓解，金银价格企稳反弹 [5] - 白银现货紧张升水或进一步走高，上期所去库表明实物短缺，内外溢价回归，银价短期有望修复情绪 [5] - 中长期来看，美联储年内有降息概率、全球地缘不确定性持续、美国巨额债务推动去美元化浪潮，全球央行/机构/居民配置需求有望延续，贵金属价格重心有上行空间 [5]

贵金属市场表现 - 2026年4月黄金期货价格上涨289.6美元，收于每盎司4970.5美元，涨幅为6.19% [1] - 3月交割的白银期货价格上涨565美分，收于每盎司84.915美元，涨幅为7.13% [1] - 价格全线回升受逢低买盘推动，当日大幅上涨 [1] 市场驱动因素 - 美股三大指数小幅走低，支撑了市场对贵金属的兴趣 [1] - 美元指数走软，3日下跌0.21%，收于97.434，对贵金属反弹构成利好 [1] - 原油价格走强同样对贵金属反弹构成利好 [1] 宏观经济背景 - 美国联邦政府部分停摆，导致劳工部暂停数据收集、处理和发布 [1] - 原定本周发布的1月就业报告、12月份职位空缺和劳动力流动调查以及大都会区就业和失业等数据将重新安排发布时间 [1]

Gold bugs and silver bulls had a lot to cheer about this year... until last week. The surprise decision by President Donald Trump to nominate inflation hawk Kevin Warsh as the next Fed Chairman sparked a rally in the U.S. Dollar, putting the kibosh on the gold and silver rally. The drop was so bad that silver's decline was the worst since 1980, when the Hunt brothers' attempt to corner the silver market was derailed by a ratcheting of margin requirements higher (sound familiar?), Blondie's "Call Me" was to ...

美股市场整体表现 - 美股三大指数集体收跌 道琼斯工业平均指数下跌0.34% 纳斯达克综合指数下跌1.43% 标普500指数下跌0.83% [1] - 热门科技股普遍下跌 博通跌幅超过3% 微软、英伟达、Meta跌幅均超过2% [1] 行业板块表现 - 稀土概念、有色金属及贵金属板块涨幅居前 黄金资源公司股价上涨超过20% 南方铜业股价上涨超过11% 美洲白银公司股价上涨超过8% 泛美白银股价上涨超过5% [1] - 应用软件、加密货币及减肥药概念股跌幅居前 诺和诺德股价下跌超过14% Coinbase和Circle股价下跌超过4% 礼来和辉瑞股价下跌超过3% [1] 重点公司动态 - 沃尔玛股价收涨2.94% 公司市值首次突破1万亿美元大关 [1]

How Gold Is Like GameStop. Metals Are Acting Like the New Meme Stocks - Barron'sSkip to Main ContentThis copy is for your personal, non-commercial use only. Distribution and use of this material are governed by our Subscriber Agreement and by copyright law. For non-personal use or to order multiple copies, please contact Dow Jones Reprints at 1-800-843-0008 or visit www.djreprints.com.# GameGold? SilverStop? Metals Are Acting Like the New Meme Stocks.By [Martin Baccardax]ShareResize---ReprintsIn this articl ...