海关监管模式创新 - 2025年7月，全国首票化妆品“远程属地查检”作业在上海奉贤区“东方美谷”落地，这是该模式首次应用于化妆品行业 [1] - 海关通过视频查检实现关员与企业实时对话，货物随即放行，提升了查检便利性和时效性 [1] - 上海海关结合地方政府“白名单”机制，对优质美妆企业实施抽样后即放行，进一步压缩通关时间 [1] 行业与区域发展现状 - 上海化妆品产业链呈现规模化、创新化和国际化特点 [1] - “东方美谷”集聚了上海市超过三分之一（超1/3）的化妆品企业，产业规模超过一千亿元（超千亿元） [1] - 对于化妆品这样的快速消费品行业，发货时效至关重要，早一天发货就多占一分先机 [1] 企业受益案例与具体措施 - 自然堂集团是新措施的受益者，过去化妆品出口申报后等待查检时间久且不确定性强，直接影响订单履约 [1] - 新政使查检便利性和时效性大幅提升 [1] - “白名单”企业可结合合格保证实施抽样后即放行，但一旦发现问题须立即召回并启动“白名单”退出机制，以在加快出口放行速度的同时守住安全底线 [1]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：603605 证券简称：珀莱雅 公告编号：2026-004 债券代码：113634 债券简称：珀莱转债 珀莱雅化妆品股份有限公司 关于以集中竞价交易方式首次回购股份的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司将严格按照《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第7号一一回购股 份》等相关规定，在回购期限内根据市场情况择机做出回购决策并予以实施，同时根据回购股份事项进 展情况及时履行信息披露义务，敬请广大投资者注意投资风险。 特此公告。 注：本公告以截至2026年1月14日的公司总股本即395,975,998股为准。 一、回购股份的基本情况 公司于2025年12月30日召开第四届董事会第十一次会议，审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购股 份方案的议案》，同意公司以自有资金通过集中竞价交易方式进行股份回购，并在未来适宜时机用于股 权激励或员工持股计划。本次回购资金总额不低于人民币8,000万元（含本数）,不超过人民币15 ...

北京商报讯（记者 张君花）1月15日，珀莱雅发布公告称，2026年1月15日，公司通过集中竞价交易方 式首次回购公司股份约23万股，占公司目前总股本的比例为0.06%，回购成交的最高价为69.95元/股， 最低价为69.76元/股，支付的资金总额为约1612万元。 ...

化妆品板块市场表现 - 2025年1月15日，化妆品板块整体下跌0.36%，表现弱于上证指数（下跌0.33%），但强于深证成指（上涨0.41%）[1] - 板块内个股表现分化，锦盛新材领涨，涨幅达13.17%，水羊股份领跌，跌幅为5.39%[1][2] - 板块整体资金呈净流出态势，主力资金净流出1186.31万元，游资资金净流出5326.57万元，散户资金净流入6512.88万元[2] 个股价格与交易情况 - 锦盛新材收盘价18.48元，成交量11.70万手，成交额2.09亿元，涨幅居板块之首[1] - 水羊股份收盘价25.27元，成交量21.04万手，成交额5.39亿元，跌幅为板块最大[2] - 珀莱雅作为板块权重股之一，收盘价69.67元，下跌1.29%，成交额3.34亿元[2] - 贝泰妮收盘价41.37元，微涨0.32%，成交额2.33亿元[1][2] 个股资金流向分析 - 拉芳家化获得主力资金大幅净流入7773.43万元，主力净占比高达23.46%，但游资与散户资金均为净流出[3] - 贝泰妮获得主力资金净流入1480.85万元，游资资金也净流入1180.13万元，但散户资金净流出2660.99万元[3] - 水羊股份主力资金净流出293.43万元，但获得了1629.58万元的游资净流入[3] - 芭薇股份遭遇主力与游资双双净流出，金额分别为305.89万元和313.82万元[3]

转自：上海市市场监督管理局网站 具体抽查结果如下： 2025年上海市化妆品商品净含量计量监督抽查所检项目符合相关标准的商品 | 样品标称名称 | 标称商标 | 标称规 | 标称生产 | 标称生产者名称 | 被抽样生产者、销售者 | 被抽样销售者所在商场/电 | 认证 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 格型号 | 日期/批号 | | | 商平台 | 机构 | | 艾惟诺宝贝水凝保湿霜 | 艾惟诺 | 55g | | 备案人名称：强生（中国）有限 | 无锡回源科技有限公司上 | 无锡回源科技有限公司上海 | / | | | | | | 公司 | 海茉莉路分公司 | 茉莉路分公司 / / | | | 强生儿童活力倍护滋润面 | 强生 | 60g | | 备案人名称：强生（中国）有限 | 上海世纪联华超市黄浦有 | 上海世纪联华超市黄浦有限 | / | | 霜 | | | | 公司 | 限公司 | 公司 / / | | | 百雀羚八杯水倍润精华霜 | 百雀羚 | 50g | | 备案人：上海百雀羚日用化学有 | 上海世纪联华超市黄浦有 ...

格隆汇1月15日丨珀莱雅(603605.SH)公布，2026年1月15日，公司通过集中竞价交易方式首次回购公司 股份23.08万股，占公司目前总股本的比例为0.06%，回购成交的最高价为69.95元/股，最低价为69.76元/ 股，支付的资金总额为人民币16,119,331.00元（不含印花税、佣金等交易费用)。 ...

行业长期发展驱动力 - 重组胶原蛋白在安全性、功效性及可持续性三个维度上具有综合优势，构成行业发展的底层驱动力 [1] - 生产过程在受控发酵环境中进行，有效规避动物源胶原蛋白的病原体风险，通过序列优化设计降低免疫原性，生物安全性高，尤其适用于敏感肌护理及创面修复 [1] - 重组技术可精确生产具有特定氨基酸序列和功能片段的产品，如I型侧重支撑抗皱，III型促进组织再生，IV型强韧基底膜，实现功效的精准化和靶向化 [1] - 发酵生产工艺具备高度可扩展性与一致性，易于实现低成本、大规模、高质量且标准化的生产，克服了动物源胶原蛋白的供应和质控瓶颈，具有明显的可持续性优势 [1] 公司品牌与近期经营状况 - 巨子生物旗下六大品牌均以核心原料重组胶原蛋白为主要功效成分，包括功效型护肤品核心品牌可复美和可丽金（两者贡献公司95%以上收入），以及多个医用敷料品牌 [2] - 2024年可复美和可丽金分别实现收入45.4亿元和8.4亿元，2021-2024年两个品牌复合增速分别为73.4%和11.8% [2] - 2025年第二季度，市场围绕重组胶原蛋白含量与检测方法的热议持续发酵，对公司短期经营构成直接压力 [2] - 从渠道看，由于大单品可复美胶原棒主要在线上直营渠道销售，预计2025年线上承压，但线下直营仍实现正增长 [2] - 从品牌看，2025年可复美品牌受到冲击较大，可丽金品牌也有所波及 [2] - 面对挑战，公司正从依赖单一爆款向构建“多品牌、多品类、多渠道”转变 [2] 公司未来产品与渠道规划 - 产品方面，计划于2026年推出1款医疗器械及5个护肤系列，并通过季度性营销活动强化胶原棒等核心单品 [3] - 可丽金品牌计划于2025年第二季度启动品牌重塑并推出全新产品线，通过深化与头部达人合作及提升自播占比寻求突破 [3] - 可预品牌将继续深耕专业渠道，通过院内学术推广巩固医疗认知，并计划拓展OTC第二品牌 [3] - 线下渠道将持续扩大在全国约15万家药店的覆盖，同时计划将可复美品牌专柜拓展至50家以上，并深化与丝芙兰等高势能渠道的合作 [3] - 线上运营将重点提升天猫、抖音等平台的自播占比与运营可控性 [3] - 公司计划于2026年第三至四季度在东南亚、北美等市场启动KA渠道入驻，迈出国际化探索的实质性步伐 [3] - 医美板块将成为重要战略增量，依托已获批的胶原冻干纤维（III类医疗器械）产品，公司已成立独立医美事业部，并计划在2026年覆盖约2000家医美机构，旨在开辟新的高净值客户群体与利润增长点 [3] 公司财务预测与评级 - 预计2025年营收与净利润将同比小幅下滑，随后在2026年及以后重拾增长 [4] - 2025-2027年营收预计分别为54.9亿元、59.9亿元、66.9亿元，对应同比增速分别为-0.9%、9.1%、11.8% [4] - 公司2025-2027年毛利率将维持分别为80.5%、79.8%、79.2%；费用率分别为43.5%、44.4%、44.5% [4] - 同期归母净利润预计分别为18.8亿元、20.0亿元、22.1亿元，对应同比增速分别为-9.0%、6.6%、10.5%，归母净利率分别为34.2%、33.4%、33.0% [4] - 首次覆盖给予“优于大市”评级，目标价43.6港元，对应约22.0%的上行空间 [4]

公司IPO与战略定位 - 公司DR PLANT植物医生IPO状态已更新，拟于2026年1月12日登陆深圳证券交易所主板 [1] - 公司以“高山植物，纯净美肌”为核心品牌战略，致力于让世界爱上中国化妆品 [1] - 公司是高山植物护肤品类的开创者，将汉方仙草精粹与现代科技结合 [3] 科研体系与核心竞争力 - 公司于2014年与中国科学院昆明植物研究所联合成立“中科昆植植物医生研发中心”，系统性研究高山植物护肤 [3] - 高海拔植物具有强抗逆性、活性物质含量高、少污染及无农药残留的天然优势 [3] - 科研体系已升级为“1个中心+5个基地”的立体化架构，实现从基础研究到产业应用的全链条覆盖 [4] - 五个基地包括：昆明植物护肤研发实验室、北京亚太皮肤科学研究所、广东顺德植物护肤配方及临床研究基地、日本东京汉方护肤科学研究中心、植物医生-江南大学中国化妆品原料成分研发基地 [4] - 日本东京研发中心成立于2016年，由前资生堂、FANCL高管领衔，融合日本先进提取技术与中国高山植物资源，为海外市场定制产品 [4] - 截至2025年10月31日，公司已拥有223项专利 [4] - “石斛活性精萃关键技术研究及其产业应用”项目荣获全国商业科技进步一等奖 [4] - 公司产品获得欧睿咨询“全球石斛兰护肤品零售额第一”认证 [3] - 此次IPO拟募集资金中，有2.6亿元人民币将专项用于研发中心升级 [7] 产品与市场表现 - 公司推出的石斛兰、青刺果等系列产品凭借高效功效获得全球认可 [3] - 公司依托4269家线下门店构建“体验+销售+服务”的独特场景 [6] - 科研、产品、渠道的协同效应使公司连续获得“中国单品牌化妆品店第一名”等权威认可 [6] - 公司已成功拓展日本、印尼等海外市场，并于2019年在大阪心斋桥开设首店 [4][6] 未来发展 - 公司将以IPO为新起点，持续激活科研势能，在单品牌店赛道上深化全球化布局 [9] - 公司以科研为核心竞争力的发展路径，为国货美妆从价格竞争走向价值竞争提供了推动力 [9]

2025年中国化妆品进出口整体态势 - 2025年中国进出口整体呈现“规模再创新高、市场更加多元、出口向新向优、进口保持增长、企业活力更足”的态势 [1] - 但美妆领域呈现“进口冷、出口热”的格局 [1] 化妆品进口情况分析 - **进口量增额减**：2025年1-12月，美容化妆品及洗护用品累计进口数量为34.8万吨，同比增长7.2%；累计进口金额为1157.1亿元，同比微跌0.3% [1][2] - **进口量历史低位**：进口量从2021年47.4万吨的高峰逐年下滑至2024年的32.5万吨，连续三年负增长；2025年34.8万吨的规模在近六年中仅略高于2024年，仍处历史较低水平 [4] - **进口额创六年新低**：进口金额自2022年起已连续四年下滑；2025年全年化妆品进口额1157.1亿元，创近六年最低纪录 [6][8] - **市场份额下滑**：在整体化妆品市场持续增长的背景下，进口美妆品牌在中国的市场份额持续下滑 [8] - **进口季节性特征**：进口金额高点大体出现在第一季度及第三季度，分别与国际品牌新品发布、春季营销以及双11大促前置相关 [8][12] 主要进口来源地表现分化 - **主要来源地**：2025年上半年，中国化妆品进口主要集中于欧美和日韩，前五大市场为法国、日本、韩国、美国和英国 [12] - **部分市场持续下跌**：自日本、美国进口化妆品金额从2022年起连续3年下跌；2025年上半年，自日本进口金额下跌4.3%，自美国下跌19.9% [12] - **韩国市场回升**：2025年上半年自韩国进口化妆品金额同比增长4.9% [12] - **企业财报印证**：2025年上半年，LG生活健康在华营收同比下跌6%；资生堂集团在中国及旅游零售市场同比下滑12.4% [12] - **品牌退出与销售下滑**：2025年在华闭店或撤柜/退出中国市场的日韩妆品牌有16个 [13]；2025年第三季度，天猫及天猫国际平台美容护肤品类销售下滑主要集中在日韩品牌，例如珂润销售额同比大跌29.27%，后同比下跌17.50%，资生堂主品牌下滑15.11% [13] 国际品牌面临的竞争与挑战 - **国货品牌冲击**：国际品牌正受到国货品牌在成分、肤感、定价上直接有力的冲击 [13] - **高端市场承压**：国际品牌在高端市场也需应对消费者挑剔需求与本土品牌竞争；第三季度理肤泉销售额下滑10.31%，适乐肤下滑7.59% [13] - **国际品牌壁垒仍存**：国际品牌凭借研发、品牌资产与高端渠道布局构建坚实壁垒；第三季度天猫及天猫国际市场头部仍被进口品牌占据，仅珀莱雅作为国货品牌入榜Top10 [14] 化妆品出口情况分析 - **出口双位数增长**：2025年1-11月，化妆品出口金额同比增长10.4%，出口数量同比增长19.3% [2][15] - **出口持续增长趋势**：以1-11月数据为基准，全国化妆品出口量已实现连续四年增长，出口金额保持连续五年上升 [15][17][18] - **月度出口表现强劲**：2025年1至11月中，除2月受春节影响出口金额同比下滑8.7%外，其余月份均实现同比正增长；3月增幅最高达28.7%；6月-9月连续4个月出口额突破50亿元，8月最高达55.49亿元 [19] 化妆品出口主要目的地 - **前五大出口国**：2025年1-6月，中国化妆品出口前五名为美国、英国、印尼、荷兰及日本 [21] - **印尼市场高速增长**：2025年上半年对印度尼西亚的化妆品出口同比增长94.34% [21] - **部分市场出口下降**：对英国、韩国的出口量呈下降趋势，同比降幅分别为8.27%、22.11% [21] 韩国化妆品出口格局变化 - **韩国对华出口持续下滑**：2025年韩国对中国（不含港澳台）化妆品出口额为20.14亿美元（约140.43亿元人民币），同比下跌19.2%，持续4年双位数下滑；出口占比从上年的24.5%跌落至17.6% [21][24] - **美国成为韩国第一大出口国**：美国已取代中国成为韩国化妆品出口第一大国；其在韩妆出口额占比从2021年的9.1%增长近10个百分点 [24][26] 企业战略调整与国货出海路径 - **韩企战略重心转移**：爱茉莉太平洋战略重心明显从中国向美洲地区倾斜，体现在将兰芝等品牌撤出中国市场，以及在美国进行收购和任命高管 [28]；其2025年预估营收为4.2368万亿韩元（约200.36亿元人民币），三年来首次超过4万亿韩元 [28] - **国货品牌出海方式多样**：通过跨境电商、品牌并购、海外建厂等方式逐步建立海外品牌认知 [28] - **国货出海案例**：花知晓2019年以日本为首站，进军欧美第一年实现1000万元销售额 [29]；橘朵通过本地化营销（如越南微短剧）和先行搭建海外团队成功打开越南等市场 [29] - **出海成为行业共识**：在国内供应链产能过剩、竞争内卷的背景下，出海“已不是选择题，而是必答题” [30] 行业格局与未来展望 - **市场格局进入调整期**：进出口数据的冷暖对比预示着全球美妆市场格局正在进入新一轮调整期 [31] - **产业发展关键**：未来如何在巩固供应链优势的基础上，构建真正的中国品牌全球影响力，是中国美妆产业从“大”到“强”的关键 [32]

行业宏观市场调研 - 乳液/面霜是护肤品中基础且重要的品类，主要用于保湿、滋润皮肤，并可作为抗老、美白等功能性成分的载体 [8] - 根据乳化体系不同，产品可分为水包油（O/W）、油包水（W/O）和水包油包水（多重乳化）类型，它们在质地、肤感和适用肤质/季节上存在差异 [9] - 在功效需求方面，保湿以31%的占比稳居首位，但增速仅5%，表明该赛道已进入成熟阶段 [10][11] - 修护功效占比15%，增速仅1%，同样处于需求饱和的成熟周期 [10][11] - 滋养功效虽占比仅5%，但增速高达16%，是所有功效中增长最快的，属于“低占比、高增长”的潜力赛道 [10][11] - 舒缓、紧致、抗皱等功效增速为负，其中补水（-8%）、淡化细纹（-9%）、祛痘（-11%）下滑幅度较为明显 [10][11] - 从商品卖点供需看，甘油、保湿是头部卖点，需求指数均超1.2亿，但供给也处于高位，属于竞争激烈的“红海赛道” [13][14] - 敏感肌、修护等卖点供需缺口显著，属于供给不足但需求可观的“蓝海赛道”，是增量突破的重点方向 [13][14] - 抗老、对羟基苯乙酮等卖点供需双低，市场热度低迷 [13][14] 线上行业趋势总览 - 2023至2025年，抖音在乳液面霜品类的销售额占比从44%升至49%，销量占比从47%飙升至67%，已成为绝对的销量渠道 [17][18][20] - 同期，天猫销售额占比从56%降至51%，销量占比从53%跌至33%，渠道影响力持续收缩 [17][18][20] - 天猫产品均价逐年上涨，从137.3元升至179.7元，依靠溢价维持销售额 [17][18][20] - 抖音产品均价在2024年大跌30%至86.3元后保持稳定，通过低价策略快速抢占销量份额 [17][18][20] - 线上市场总体销售额在2023-2024年同比增长11.8%，2024-2025年仅增长4.3%，增速明显放缓 [19][20] - 线上市场总体销量在2024年同比大涨30.8%后，2025年微降0.9%，市场需求逐步见顶 [19][20] - 市场增长动力减弱，企业需适配渠道特性：天猫侧重高端产品升级，抖音聚焦性价比款维持量能 [19] 品牌竞争格局分析 - 在淘宝平台，修丽可、赫莲娜等高端品牌形成头部垄断，TOP5品牌销售额普遍超10亿元，其中修丽可达15.62亿元 [21][22] - 淘宝TOP2品牌（修丽可、赫莲娜）市占率合计超14%，CR5达30.7%，CR20升至67.3%，头部品牌垄断性强 [21][22] - 在抖音平台，赫莲娜以12.55亿元销售额和6.1%的市占率位居第一，但品牌矩阵更分散，TOP2-10品牌市占均低于2.5% [21][22] - 抖音市场集中度低，CR5仅13.6%，CR20为29.6%，为新锐品牌提供了更大的突围空间 [21][22] - 可复美（淘宝+149.9%）、丝塔芙（淘宝+54.2%）在淘宝平台增长显著；艾珀莎（抖音+391.9%）、郑明明（抖音+154.9%）等新锐品牌在抖音增速迅猛 [21][22] - 珀莱雅在双平台销售额均出现下滑，其中淘宝下降19.5%，抖音下降30.6% [21][22] - 国货品牌如珀莱雅、薇诺娜、百雀羚主要通过“低价高销量”的平价策略抢占规模 [23][24] - 国外高端品牌如赫莲娜、海蓝之谜则坚持“高价低销量”策略，维持品牌高端调性 [23][24] - 抖音渠道更适配国货品牌平价走量，而淘宝仍是国外高端品牌的基本盘 [23] 头部品牌（赫莲娜）案例深度拆解 - 赫莲娜是欧莱雅集团旗下的顶级奢华护肤品牌，以尖端科技与极致奢美著称，主打产品包括黑白绷带面霜系列、绿宝瓶系列等 [30][32] - 该品牌在抖音渠道的销售高度依赖大促节点，并通过将大促战线延长（如618预热期提前至5月，双十一预热期提前至10月）来提升转化效率 [33][34] - 2025年双十一期间，赫莲娜在抖音的销售额同比增长达35.2% [33][34] - 品牌采取分节点差异化主推品类的策略：乳液/面霜主攻618大促，以承接高频复购的刚需流量；面部护理套装主攻双十一，以高客单价组合撬动年度囤货需求 [36][37] - 乳液/面霜与面部护理套装两大品类合计占品牌面部护肤销售额的80%以上，资源集中 [36][37] - 品牌价格带策略清晰：通过>1000元价格带（如3880元的黑绷带面霜50ml，销量5w+）巩固高端定位；同时布局100-300元等中低价格带，通过小样、迷你装（如1460元的黑绷带面霜15ml，销量4w+）降低体验门槛，实现客群渗透 [38][41][45] - 高客单套装（如5560元的黑绷带小露珠套装，销量3w+）用于承接囤货需求、提升客单价 [38][43] - 在抖音销售渠道中，直播是核心贡献渠道，商品卡和视频占比极低 [47][50] - 品牌自播销售额占比从2023年的70%降至2025年的57%，达人合作力度加大，通过“自播维持高端调性+达人触达新客群”的协同模式扩大市场渗透 [47][48] - 内容传播上，赫莲娜黑绷带 话题播放量达37.58亿，成为断层TOP，核心单品IP化运营成功 [51][52] - 达人合作分层精细：头部达人（如贾乃亮、广东夫妇）虽仅占合作达人数的1%，却贡献了35%的销售额，承担提升品牌高度与破圈触达的功能；肩部达人（以品牌自播账号为主）贡献46%销售额，用于建立专业信任与沉淀精准客群；中长尾达人则实现分层转化与规模化渗透 [53][54]