公司上市进程与意义 - 悍高集团股份有限公司于2025年4月11日经深交所上市审核委员会2025年第7次会议审议，首发事项顺利过会[1] - 上市意义包括融资助力业务拓展与创新、提升品牌影响力、完善公司治理、实现资本增值、利用股票进行并购扩张以及推动企业长远发展[1] - 此次主板IPO上市将为其带来更为充裕的资金支持，有助于推进智慧家居五金自动化制造基地、研发中心及信息化建设等项目[6] 公司基本面与竞争优势 - 公司专注于家居五金及户外家具领域，从代工企业逐步成长为行业知名品牌[3] - 技术创新是核心竞争力，截至2025年3月4日，公司及其子公司已拥有1,173项专利，在行业内处于领先地位[3] - 产品设计能力卓越，其五金、户外家具产品及总部大楼多次荣获德国红点奖、德国IF设计奖、中国设计红星奖等国际国内知名奖项[4] - 公司通过整合全球优质研创资源不断推陈出新，例如希勒系列拉篮以人性化设计解决了厨房收纳难题[4] 行业概况与公司地位 - 国内五金制品行业市场规模庞大，2022年产值已超过1600亿元[3] - 行业集中度低，呈现分散状态，截至2023年末，规模以上（主营业务收入2000万元及以上）金属制品业公司的平均总资产为1.21亿元，平均营业收入约为1.28亿元，平均利润总额为600万元[3] - 在此分散的市场中，能够跻身头部的企业非常少[3] 上市对行业的影响与展望 - 悍高集团的上市有望为家居行业注入新的活力，其成功经验将为行业内其他企业提供借鉴[6] - 预计将激励更多家居企业加大研发投入，提升产品品质，推动行业向智能化、高端化方向发展[6] - 随着公司在资本市场发展壮大，将促进家居行业的资源整合和优化配置，推动行业集中度进一步提高[6] - 凭借强大的技术实力、丰富的市场经验和优秀的管理团队，公司有能力应对未来挑战，实现持续稳定发展[6]

财务表现 - 2024年公司营业收入15.1亿元同比下降7.13% 归属于上市公司股东的净利润亏损4.6亿元同比亏损扩大504.29% [2] - 公司连续四年亏损总亏损达23.2亿元 2021年至2024年净利润分别亏损15.24亿元 2.60亿元 7609.25万元和4.60亿元 [2][5] - 2024年亏损主因包括对泽宝技术计提商誉减值2.74亿元 与泽宝技术原股东等相关诉讼计提预计负债1.23亿元 以及递延所得税资产转出增加所得税费用5004.39万元 [2][6] 收购事件影响 - 2018年以15.3亿元收购泽宝技术 泽宝技术2017年营业收入17.43亿元为星徽股份当年营收三倍以上 [3] - 收购后签署2018-2020年业绩对赌协议 泽宝技术原团队顺利完成业绩承诺 [4] - 2021年6月亚马逊以涉嫌刷单为由关闭泽宝技术大量账号 导致其多个品牌被禁止销售 [4] - 泽宝技术后续被法国 美国 意大利 德国等国税务部门追缴税款及罚金累计5000万元 [4] 法律纠纷 - 公司与泽宝技术原股东孙才金团队相互提起诉讼 公司要求返还9.5亿元收购金 对方要求支付超额业绩奖励 [5] - 泽宝技术原股东Sunvalley HK起诉公司要求支付股权转让款5312万元及资金占用费 [5] - 一审法院驳回双方诉求但判决公司支付Sunvalley HK股权转让款5312万元 目前案件仍在审理中 [5] 商誉减值 - 收购泽宝技术形成10.1亿元商誉 至2024年末计提商誉减值准备达9.54亿元接近全额减值 [6] - 专家指出并购失败主因包括过度乐观评估 缺乏有效尽职调查及未能充分应对国际市场风险 [6] 业务结构变化 - 跨境电商业务营收从2020年占比86.43%降至2024年33.54% 2024年营收5.06亿元同比减少37.32% [7] - 跨境电商毛利率从2023年34.05%降至2024年27.32% [7] - 建筑安全用金属制品业务2024年营收9.81亿元同比增长23.44% 毛利率16.37% [7] 市场表现 - 股价从2020年高点30元/股跌至2024年4月23日5.04元/股 市值23.3亿元 [8] - 受美国关税政策影响 公司于4月21日录得19.95%涨停 但年报发布后股价连续下跌 [8] - 行业分析师认为关税政策将持续扰动跨境卖家成本 运费和成本波动提升 ToC市场竞争态势增强 [8]