游客参加节日活动。 漫步在绥芬河街头，能听见中俄双语的交谈声此起彼伏，国内外游客擦肩而过，一幅幅民相亲、心相通的 动人画面在百年口岸之城上演。自今年9月15日我国对俄罗斯持普通护照人员试行免签政策实施以来，绥 芬河从"通关效率""民生互通""消费体验"三个维度发力，将政策红利转化为实实在在的消费升级，努力打 造沿边地区高水平开放的标杆样本。 10分钟通关 "边境壁垒"变"无缝衔接" 跨境列车等待出发。 宽敞的进出境联检大厅。 快捷通关。 琳琅满目的绥易购商品展示现场。 绥芬河的餐饮深受俄罗斯游客喜爱。 走在绥芬河的街头，中俄双语的标识与店铺招牌随处可见。从酒店大堂到特色饭店，从商铺集市到出租车 内，"宾至如归"的服务理念已深深融入城市的肌理。 为让旅客"购得放心、玩得开心"，绥芬河针对俄籍旅客开发出融合绥芬河地域特色的文创产品。打造"必购 伴手礼"，推出"打卡集章"活动，"住宿+餐饮+门票"套票更让消费链条环环相扣。就连街头的俄式餐厅都推 出"专属套餐"，《俄语版美食地图》成了热门指南，出租车司机、酒店服务员都能熟练用俄语沟通。 消费升级 "过境流量"变"消费留量" "来尝尝我们家的红菜汤，和俄罗斯的是不是一 ...

人民财讯11月4日电，新宝股份（002705）11月3日在电话线上交流中表示，受美国关税政策及全球经济 环境变化的影响，全球小家电市场需求受到一定程度的影响，公司第四季度外销订单总体情况偏弱，从 目前可见订单来看，预计外销需求低迷状态会持续一段时间。 ...

投资评级与目标 - 投资评级为买入-A，并维持该评级 [5] - 6个月目标价为20.69元，当前股价为15.13元（2025年10月31日） [5] - 总市值为122.8368亿元，流通市值为122.2660亿元 [5] 核心观点与业绩表现 - 2025年前三季度公司实现收入122.8亿元，同比下降3.2%，归母净利润8.4亿元，同比增长7.1% [1] - 2025年第三季度单季收入44.8亿元，同比下降9.8%，归母净利润3.0亿元，同比下降13.1% [1] - 内销受益于国补政策逐步复苏，Q3内销收入同比增长1.5%，外销受美国对等关税影响，Q3外销收入同比下降11.9% [2] - 预计2025年至2027年每股收益（EPS）分别为1.38元、1.55元、1.72元 [3] 分区域业绩分析 - Q3外销收入同比下降11.9%，主要受美国对等关税影响 [2] - Q3内销收入同比增长1.5%，受益于国补提振小家电消费及公司优化国内自主品牌业务 [2] - Q3摩飞、东菱、百胜图线上销售额同比变化分别为-5.8%、+28.0%、+61.5% [2] - 印尼产能逐步释放有望缓解海外关税压力，国补持续提振国内需求 [2] 盈利能力与费用 - Q3归母净利率为6.7%，同比下降0.3个百分点 [2] - Q3毛利率同比下降0.8个百分点，推测受规模效应减小和关税影响 [2] - Q3期间费用率同比上升0.1个百分点，其中研发费用率同比上升0.3个百分点，销售费用率同比上升0.1个百分点 [2] 现金流与财务状况 - Q3经营性现金流净额9.7亿元，同比增加4.1亿元，主要因购买商品、接受劳务支付的现金同比减少7.1亿元 [3] - Q3货币资金和交易性金融资产合计34.7亿元，同比增长7.9%，公司在手资金较充裕 [3] 财务预测与估值 - 预计2025年收入164.2亿元，净利润11.2亿元，2026年收入179.0亿元，净利润12.6亿元，2027年收入195.0亿元，净利润14.0亿元 [10] - 预计2025年市盈率（PE）为11.0倍，2026年为9.8倍，2027年为8.8倍 [10] - 预计2025年净资产收益率（ROE）为11.4%，2026年为11.8%，2027年为12.2% [10]

根据财政部、海关总署、税务总局发布《关于调整海南离岛免税购物政策的公告》，本次政策调整实现了"一个新 增"和"三个优化"，新增免税商品范围，允许6类国产品免税销售、扩大政策使用人群、岛内居民一年内一次离岛 不限次数购买"即购即提"商品。此次政策调整扩大了离岛免税政策享惠范围，满足消费者多元化的购物需求。 海控国际免税城内的宠物休闲区（央广网记者 蔡文娟 摄） 央广网海口11月1日消息（记者蔡文娟 实习记者郭心怡）2025年11月1日，海南离岛免税"升级"政策正式实施，政 策有不少亮点，比如将离岛免税商品提高至47大类，同时增加了国内商品种类，对岛内居民购物也有了新要求。 新政落地，海口市区内的各大免税城迎来哪些新变化？又有哪些产品"上新"？为此记者进行了走访。 而海口国际免税城则是针对本次政策"升级"当中新增的两大类离岛免税商品专门开辟了"好物市集"专区，将宠物 用品、乐器、小家电、摄影器材等新品类商品集中呈现，还有琳琅满目的服装服饰、鞋帽、陶瓷制品、丝巾、咖 啡、茶等国内商品，方便顾客一站式选购。 消费者选购拍立得产品（央广网记者 蔡文娟 摄） 据了解，为帮助消费者快速了解政策变化，免税城还在店内外的电子屏 ...

德昌股份成立于2002年1月21日，于2021年10月21日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为浙 江省。该公司是清洁小家电行业的佼佼者，专注于小家电及汽车EPS电机业务，具备全产业链优势。 公司主要从事小家电及汽车EPS电机的设计、制造与销售业务，所属申万行业为家用电器-小家电-清洁小 家电，涉及家用电器、小盘、无人驾驶、核聚变、超导概念、核电等概念板块。 经营业绩：营收行业第四，净利润第四 2025年三季度，德昌股份营业收入为32.88亿元，在行业8家公司中排名第4。行业第一名科沃斯营收128.77 亿元，第二名石头科技营收120.66亿元，行业平均数为53.79亿元，中位数为28.36亿元。当期净利润为1.62 亿元，行业排名同样为第4，行业第一名科沃斯净利润14.18亿元，第二名石头科技净利润10.38亿元，行业 平均数为4.62亿元，中位数为1.46亿元。 资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均 偿债能力方面，2025年三季度德昌股份资产负债率为42.42%，去年同期为40.77%，低于行业平均的 47.40%。从盈利能力看，当期毛利率为14.05%，去年同期为17.58%，低于行业平均 ...

行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市”，并予以维持 [4] 报告核心观点 - 两项免税政策的连续出台并迅速实施，预计将有效强化免税政策对消费的提振作用，进一步引导海外消费回流 [2][3] - 政策调整覆盖离岛免税、口岸免税和市内免税三大支柱体系，在多个方面呈现宽松化导向 [3] - 实质性优惠举措将提升免税购物渠道的吸引力，带动免税店客流增长，现有免税店的经营零售商将因此受益 [4][8] 政策调整核心举措 - **扩大免税商品品类**：离岛免税商品新增宠物用品、便携乐器、微型无人机、小家电等，商品大类由原来的45类增至47类；口岸与市内免税店新增手机、微型无人机、运动用品、保健食品、非处方药、宠物食品等商品 [3] - **支持免税店销售国产商品**：采购国产商品进入免税店销售视同出口，可享受退（免）增值税和消费税；口岸出境免税店和市内免税店用于销售国产品的经营面积原则上不得低于四分之一 [3] 各类免税业务政策亮点 - **离岛免税**：将离岛离境旅客纳入政策享受范围，同时对一个自然年度内有离岛记录的岛内居民可不限次数购买离岛免税商品 [4] - **口岸免税**：下放口岸出境免税店审批权限至省级，允许经营面积由招标人或口岸业主与经营主体协商确定，简化行政流程，增强开设灵活性 [4] - **市内免税**：允许旅客在市内免税店预订后进境时在口岸进境免税店付款提货，视为在口岸进境免税店购物，优化购物体验 [4] 投资建议 - **免税**：建议关注具有免税经营牌照的免税零售商布局进程 [4][8] - **国货潮品**：口岸进境免税店与市内免税硬性要求国产商品经营面积占比不小于四分之一，引入老字号、文创、非遗等产品，建议关注潮玩龙头企业 [8]

爱仕达成立于1993年5月13日，2010年5月11日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于浙江 省。它是国内知名厨房炊具制造商，具备强大研发和生产能力，产品性价比高。 爱仕达是一家生产厨房炊具、厨房小家电、家居用品及机器人本体、机器人应用的企业，所属申万行业为 家用电器-小家电-厨房小家电，涉及新零售、电子商务、跨境电商核聚变、超导概念、核电等概念板块。 经营业绩：营收行业第五，净利润第十 2025年三季度，爱仕达营业收入19.54亿元，行业排名5/10，低于行业第一名苏泊尔168.97亿元、第二名新 宝股份122.84亿元，高于行业中位数18.55亿元，但低于行业平均数43.92亿元。主营业务构成中，炊具9.13 亿元占比71.88%，小家电1.83亿元占比14.40%，机器人1.34亿元占比10.55%，其他4028.43万元占比 3.17%。当期净利润 -6263.36万元，行业排名10/10，远低于行业第一名苏泊尔13.64亿元、第二名新宝股份 8.7亿元，低于行业平均数2.83亿元和中位数8776.45万元。 资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均 偿债能力方面，2025年三季度爱仕达 ...

海尔智家成立于1994年3月31日，于1993年11月19日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为山 东省青岛市。它是全球大家电行业领导者和智慧家庭解决方案引领者，核心业务为智能家电产品与智慧家 庭场景解决方案，具备全产业链优势。 海尔智家主营业务是冰箱/冷柜、洗衣机、空调、热水器、厨电、小家电等智能家电产品与智慧家庭场景解 决方案的研发、生产和销售。所属申万行业为家用电器 - 白色家电 - 冰洗，所属概念板块有价值品牌、透 明工厂、青岛核聚变、超导概念、核电。 经营业绩：营收行业第一，净利润第一 2025年三季度，海尔智家营业收入达2340.54亿元，行业排名1/7，行业第一名海尔智家的营收远超第二名 长虹美菱的253.93亿元，行业平均数为416.93亿元，行业中位数为76.79亿元。主营业务构成中，电冰箱 425.17亿元占比27.17%，空调327.73亿元占比20.94%，洗衣机316.45亿元占比20.22%，厨电205.08亿元占比 13.10%，装备部品及渠道综合服务187.26亿元占比11.97%，水家电95.68亿元占比6.11%，其他(补充)7.57亿 元占比0.48%。当期净利润 ...

中国和东盟的合作，已经进阶到3.0版本。 在3.0时代，越南主播吴氏垂容正用AI工具，把中国直播间翻译给东南亚网友听，带动中国美妆、小家 电热销出海。在泰国，一间中国网店靠着竹编、藤条桌椅拿下95%的好评率，评论区里写满"设计现代 简约""质量很高"。 这样的画面，正是中国与东盟之间数字贸易加速交织的真实写照。跨境电商、智能物流、文化出海…… 中国制造正以全新方式走进东南亚的千家万户。 如果说，1.0版谈判以打通货物跨境流动的"物理通道"为起点，2.0版则推动了服务贸易与投资进程，而 3.0版面向未来，着眼从数字基础设施"硬联通"与规则标准"软联通"的全链条合作框架。 3.0版升级议定书涵盖的9大领域中，数字经济居于首位。在该领域，双方建立了各自缔约实践中最高水 平的规则体系及合作安排。这也回应了近年来中国与东盟跨境电商交易额年均增速超过20%的现实需 求。 广西大学中国—东盟经济学院学术院长李光辉接受三里河专访时表示，数字经济是当前世界经济发展进 程中的新引擎，但全球尚未形成统一的规则框架。通过深化合作，中国—东盟可以逐步建立区域内数字 经济的规则体系。 第22届中国—东盟博览会的人工智能展区。 从2002 ...

一年一度的"双11"消费大促已于10月9日提前开启。家电消费作为家庭计划性支出的核心部分，一直以来都是大促季的消费重点，但面对近年来大促频次 逐渐加快、消费节点日趋分散以及"国补"与"以旧换新"频繁拉动的局面，"双11"期间能否继续保持热度？消费者在参与意愿与选择偏好方面又将呈现出哪 些新特点？为洞察本轮"双11"家电消费的真实图景，近日，齐鲁晚报壹点智库发起了"2025年双11家电市场消费调研"，共有3055人参与调查，其中有效样 本2940份。 数据显示，今年"双11"的家电消费仍将保持较高活跃度，有近六成受访者表示有购买家电的计划。数据还显示，家电消费结构性调整的趋势较为明 显，"顶配族"（占比25.48%）与"务实族"（占比58.13%）成为主导市场的两大核心群体，平台信誉（52.69%）、"价格实惠"（51.53%）和"送装一体等服 务"（50.27%）成为消费者选择购买平台的TOP3关注因素，其中，京东凭借其全链路服务与多元化供给能力依旧保持行业领先地位，有超过八成的受访者 首选京东平台。 双11热度持续 56.19%的受访者计划买家电 今年"双11"促销周期进一步拉长，用户进入大促节奏的方式也更 ...