减持计划概述 - 阿里巴巴旗下投资平台杭州灏月企业管理有限公司计划减持美凯龙股份，减持数量不超过130,641,979股，即不超过公司总股本的3% [2][3] - 减持方式包括通过集中竞价交易减持不超过总股本的1%，以及通过大宗交易方式减持不超过总股本的2% [2] - 减持计划实施期间为2025年12月25日至2026年3月24日 [3][5] 股东持股结构 - 杭州灏月直接持有美凯龙5.40%的股份，若完成本次减持，其直接持股比例可能降至5%以下 [9] - 杭州灏月及其一致行动人（包括Taobao China Holding Limited和New Retail Strategic Opportunities Investments 4 Limited）合计持有美凯龙8.03%的股份 [3][9] - 杭州灏月所持股份源于阿里巴巴（中国）网络技术有限公司的存续分立，于2023年12月获得约2.48亿股，占当时总股本的5.70% [7][8] 近期交易与市场数据 - 在本次减持计划发布前，杭州灏月刚完成上一轮减持，截至2025年11月30日，已通过集中竞价和大宗交易合计减持美凯龙1.28%的股份 [10] - 本次减持价格将根据实施时的市场价格确定 [11] - 截至2025年12月3日收盘，美凯龙A股股价报2.64元/股，当日下跌1.12%，公司总市值为104亿元 [12][14]

股东减持计划 - 股东杭州灏月企业管理有限公司计划在2025年12月25日至2026年3月24日期间减持不超过1.31亿股，占公司总股本3% [1] - 减持方式包括集中竞价和大宗交易 [1] - 杭州灏月与淘宝控股、新零售基金为一致行动人，合计持有公司349,696,906股，约占公司总股本8.03% [1] 股东持股结构 - 杭州灏月持有公司235,073,943股，约占公司总股本5.40% [1] - 一致行动人淘宝控股持有公司72,311,482股，约占公司总股本1.66% [1] - 一致行动人新零售基金持有公司42,311,481股，约占公司总股本0.97% [1] 近期股东减持情况 - 截至2025年11月30日，杭州灏月已合计减持公司股份55,673,300股，占公司当前总股本1.28% [2] - 通过集中竞价方式减持43,547,300股，占公司当前总股本1.00% [2] - 通过大宗交易方式减持12,126,000股，占公司当前总股本0.28% [2] - 减持价格为2.48元/股至2.85元/股，减持金额约1.54亿元 [2] 公司股权结构变动 - 原第二大股东红星控股持股比例从22.512%下降到18.941% [2] - 红星控股及其一致行动人合计持股比例从23.514%下降到19.943% [2] - 变动原因为红星控股重整计划中，其持有的美凯龙3.57%股票以抵债形式向普通债权人分配 [2] 公司经营业绩 - 2025年前三季度实现收入49.69亿元，归母净利润-31.43亿元 [3] - 2024年亏损达29.83亿元 [3] - 2023年亏损达22.16亿元 [3]

减持主体基本情况 - 减持计划实施前，股东杭州灏月及其一致行动人（淘宝控股、新零售基金）合计持有公司股份405,370,206股，约占公司总股本的9.31% [1] - 其中，杭州灏月单独持有公司股份290,747,243股，约占公司总股本的6.68% [1] - 一致行动人淘宝控股持有72,311,482股（约1.66%），新零售基金持有42,311,481股（约0.97%） [1] 减持计划内容 - 公司于2025年7月26日披露减持计划，杭州灏月拟减持不超过130,641,979股，占公司总股本3% [2] - 计划减持方式包括：集中竞价不超过43,547,326股（占1%），大宗交易不超过87,094,653股（占2%） [2] - 计划的减持期间为2025年9月1日至2025年11月30日 [2] 减持实施过程与权益变动 - 在减持期间，公司于2025年11月6日披露，杭州灏月及其一致行动人合计持股已由405,370,206股减少至391,072,606股，持股比例由9.31%降至8.98%，权益变动触及1%整数倍 [2] 减持最终结果 - 截至2025年11月30日，杭州灏月通过集中竞价和大宗交易方式合计减持公司股份55,673,300股，合计减持比例占公司当前总股本的1.28% [3] - 具体减持方式：通过集中竞价减持43,547,300股（占1.00%），通过大宗交易减持12,126,000股（占0.28%） [3] - 本次减持计划时间区间已届满，减持计划已实施完毕 [3] - 减持后，杭州灏月及其一致行动人合计持有公司股份数量为349,696,906股，占公司当前总股本的8.03% [3] 减持合规性 - 本次减持遵守了相关法律法规及上海证券交易所业务规则的规定 [5] - 本次实际减持情况与此前披露的减持计划、承诺一致 [5] - 减持时间区间届满，已实施减持，且实际减持数量已达到减持计划最低减持数量（比例） [5] - 未提前终止减持计划，不存在违反减持计划或其他承诺的情况 [5]

交易概述 - 公司全资子公司居然商业咨询拟以2674.21万元人民币转让其持有的天津居然智居32.87%财产份额（对应2388.66万元财产份额）予新明珠企业集团 [1] - 本次交易在董事长审批权限内，不构成关联交易和重大资产重组 [1] - 交易所得款项将用于公司日常生产经营 [1] 投资收益与资产状况 - 2024年，居然商业咨询已从天津居然智居获得投资收益3308.21万元人民币 [1] - 交易标的天津居然智居目前持有新明珠集团1280万股股份，持股比例为1.0305% [1]

公司股份变动 - 国际家居零售于2025年11月28日注销了300万股已回购股份 [1]

财务表现 - 2025年第三季度单季营收49.69亿元，同比下降18.6% [1] - 2025年第三季度归母净利润亏损31.43亿元，同比下降66.55% [1] - 投资性房地产公允价值下降对净亏损贡献33.27亿元 [2] - 核心业务营业利润同比翻倍至约2亿元 [3] - 经营活动现金流净额较去年同期激增11.7亿元至6.4亿元 [3] - 销售费用与管理费用分别下降18%和19.9% [6] 运营调整 - 2025年前三季度累计关闭33家商场 [1] - 自营商场出租率从83%提升至84.7% [3] - 营收下滑部分归因于主动收缩建筑装饰等非核心业务 [2] 战略转型 - 发展新业态作为增长引擎，包括智能电器馆已布局150家，汽车业态覆盖44城 [4] - 尝试引进创新业态如二次元主题馆、宠物友好体验区等，以构建立体消费场景 [6] - 推行“3+星生态”战略，整合家居、家装、家电，并向“食住行一体”泛家居生态升级 [6] - 与华为等科技企业探索智能家居合作，推进数字化转型 [6]

洞窝App - 定位为全零售行业数智化基础设施，目标是赋能B端卖场、工厂、经销商 [2] - 为B端提供商品流向、客户画像、消费趋势洞察以及流量获取和运营服务 [2] - 在消费者端，通过APP及小程序重构在线、到店、离店、到家四个关键消费场景，打造用户全生命周期服务闭环 [2] 居然智慧家App - 专注于提供跨品牌、跨生态、跨终端互联互通的智慧生活解决方案 [2] - 致力于打造"人、车、家"智能联动的场景体验 [2] 居然设计家App - 定位于设计生态，聚合设计师资源，提供从创意到选材的一站式解决方案 [2] - 是面向国内C端的产品，支持用户上传户型、风格迁移、自然语言交互等功能，帮助用户快速生成个性化3D设计方案 [2] - 阿里巴巴是居然设计家的重要战略股东及合作伙伴 [2] - 居然设计家全面接入阿里云资源，借助阿里云计算与算力服务优化数据处理效率 [2] - 居然设计家平台已接入阿里巴巴通义千问大模型，通过自然语言交互、AI设计辅助等功能提升3D家装方案效率 [2]

公司战略核心 - 公司正通过线上与线下双路径并行，围绕线上线下融合的核心逻辑，全方位满足消费者对“理想家”的深度需求 [1] 线上渠道拓展 - 公司与美团达成战略合作，将首批超过200个家居品牌集体上线美团和大众点评，开拓本地生活家居消费新场景 [2] - 合作旨在巩固强大线下基本盘的同时，主动发力新渠道，推进线上线下融合 [2] - 公司利用美团的海量本地流量和精准用户画像能力，帮助高客单价、重体验的家居品牌更高效地找到潜在客户，降低获客成本，提升转化效率 [4] - 公司同步启动“富森美家居神券节”，通过“线上买券、线下核销”的流畅体验，将线上流量引导至线下实体场景，实践OMO新模式 [4] 线下空间重塑 - 公司实体场域正从传统卖场演进为“生活方式体验中心”，为线上线下融合提供坚实的体验支撑 [5] - 在家居卖场中，家居和家电品牌的界限被打破，例如海尔“三翼鸟”、美的等家电巨头与顾家家居、DA家居等家居品牌比邻而居，共同呈现一体化完整生活场景 [5] - 店铺形态发生根本变化，动辄上千甚至数千平方米的空间融合了产品展销、场景体验、艺术展览、咖啡茶歇、沙龙活动等多种功能 [5] - 具体案例如美的MALL西南超体中心展示全屋家电并让顾客在未来厨房品尝烤肉，壹集旗舰店在五层空间内陈列家居用品并容纳书店和露台花园 [5] 运营与服务升级 - “策展思维”深度渗透至运营中，通过平台方或品牌空间举办大型艺术展览、机车跨界、设计沙龙、美学展览等内容，重构人与空间、商品的关系，让购物成为享受和灵感汲取的过程 [6] - “全案设计”和“一站式交付”成为高品质家居消费标配，为消费者提供从整体设计到家电家居配套，再到最终施工落地的全流程服务 [6] - 服务生态由公司平台与众多品牌商共同构建，是线上线下融合在服务层面的深度落地 [6] 战略总结 - 公司正通过线上与美团的战略合作拓宽流量与服务边界，线下与品牌伙伴共同重塑实体空间价值，双轮驱动构建家居零售新生态 [8]

公司股价与交易表现 - 居然智家股价于11月26日上涨5.65%，报收2.99元/股 [1] - 当日成交额为1.55亿元，换手率为0.91% [1] - 公司总市值为186.19亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为居然智家新零售集团股份有限公司，位于北京市 [1] - 公司成立于1990年4月25日，于1997年7月11日上市 [1] - 主营业务涵盖连锁家居卖场、购物中心及现代百货、数字化智能化业务、智慧物流及智能家装 [1] - 主营业务收入构成为：商品销售56.34%，租赁及其管理业务36.97%，加盟管理业务3.37%，装修服务1.61%，其他1.71% [1] 基金持仓情况 - 广发基金旗下广发创新驱动混合（004119）在第三季度重仓居然智家，持有36.8万股 [2] - 该持仓占基金净值比例为0.65%，为基金第十大重仓股 [2] - 按11月26日股价涨幅测算，该基金持仓单日浮盈约5.89万元 [2] 相关基金表现 - 广发创新驱动混合（004119）最新规模为1.63亿元 [2] - 该基金今年以来收益为14.8%，同类排名4651/8134 [2] - 近一年收益为18.9%，同类排名4184/8056 [2] - 成立以来收益为93.1% [2] - 该基金基金经理为杨定光，累计任职时间5年107天 [3] - 杨定光现任基金资产总规模为1.63亿元 [3]

并购交易概述 - Bed Bath & Beyond Inc 同意与 The Brand House Collective 达成新的合并协议，交易隐含的股权价值约为2680万美元 [7] - 交易预计在2026年第一季度完成，需获得股东批准和贷款方美国银行的同意，双方董事会均已一致批准该交易 [7] - Bed Bath & Beyond 已根据现有延迟提取贷款向 The Brand House Collective 预付1000万美元，用于资助门店改造、加速全渠道库存采购和支持运营 [7] 管理层与运营整合 - 交易完成后，The Brand House Collective 首席执行官 Amy Sullivan 将成为新组建的 "Beyond Retail Group" 部门的首席执行官，负责监督包括 Bed Bath & Beyond、BuyBuy Baby、Overstock 和 Kirkland's Home 在内的所有品牌的全渠道零售业务 [2] - 在 The Brand House Collective 管理下，Sullivan 已在负责该品牌组合的大部分日常零售运营 [3] - 新合并公司目标实现2000万美元的成本削减，主要通过消除重复职能、重叠系统和运营效率低下实现 [7] 品牌组合与业务发展 - The Brand House Collective 自7月底起将自己描述为“多品牌商品销售、供应链和零售运营商”，负责管理 Bed Bath & Beyond Inc 的品牌组合并运营 Bed Bath & Beyond Home 网站 [3] - Kirkland's Home 宣布计划在未来两年内将其所有门店转换为 Bed Bath & Beyond 门店 [4] - Bed Bath & Beyond Inc 于9月以1000万美元完成对 Kirkland's Home 商号和品牌资产的收购，较此前设定的500万美元收购价格大幅提高 [4] 市场拓展与合作关系 - 在收购 Kirkland's Home 的交易中，Bed Bath & Beyond Inc 宣布计划首次将 Kirkland's Home 拓展至批发市场，并根据现有协议赚取与收入相关的费用 [5] - 双方关系可追溯至2024年10月，Bed Bath & Beyond Inc 授予 Kirkland's 独家运营五家社区小型 Bed Bath & Beyond 门店的权利 [5] - 8月通过与 Kirkland's 的合作在田纳西州纳什维尔新开了一家 Bed Bath & Beyond Home 门店，10月公司宣布计划启动全国门店特许经营项目 [6] 财务与股权结构 - Bed Bath & Beyond 已持有 The Brand House Collective 约40%的已发行股份 [7] - 预计2026年初将有超过40家门店关闭 [7]