党建引领与经济发展成果 - 海口市通过抓党建引领促进高质量发展 在2025年新增ODI备案企业增长70.49% 新设外商投资企业增长39.11% [2] - 保税航空维修产业进出口货值实现80%的高速增长 [2] - 融资租赁行业资产投放规模显著 已超过630亿元人民币 [2] 基层党建与组织建设 - 基层党建品牌建设成效显现 有效整顿转化了99个软弱涣散基层党组织 [2] - 小区党组织覆盖率大幅提升至98.5% 党员队伍结构得到进一步优化 [2] 未来发展规划与方向 - 海口市将持续发挥党建引领优势 将扩大开放、促进发展、破解难题作为发力方向 [2] - 计划打造一批具有海口特色的自贸港党建示范点 [2]

公司资本变动 - 南航租赁完成增资20亿元人民币工商变更登记 [2][5] - 增资后公司注册资本达到43.68亿元人民币，增幅约84% [2][5] - 资本实力显著增强，为推进转型升级和实现高质量发展打下坚实基础 [2][5] 公司背景与市场地位 - 公司于2016年7月注册成立，是南航集团全资子公司及资产管理板块主要成员企业 [2][5] - 公司聚焦航空主业，服务国家战略和实体经济 [2][5] - 截至2025年底，公司机队规模达到210架，累计资产投放规模超1100亿元人民币 [2][5] - 在飞机租赁公司资产价值排行榜中位列全球第14位、国内第4位 [2][5] 股东支持与未来战略 - 本次增资得到股东南航集团等上级的高度重视和关心支持 [2][5] - 增资是对公司发展成绩的肯定，也体现了对公司未来发展的期望 [2][5] - 公司未来将聚焦航空主业及产业链、供应链上下游 [2][5] - 战略方向包括：做优融资租赁、做强经营租赁、积极探索飞机拆解业务、构建资产运营体系 [2][5] - 目标是提升飞机全生命周期资产管理能力，建设成为“国内一流、世界知名”的航空资产管理综合服务商 [2][5]

行业监管与清退现状 - 融资租赁行业正迎来前所未有的“退出潮”，行业出清步伐明显加快 [1] - 2025年1月至2026年1月底期间，深圳市有288家融资租赁公司通过多种方式退出行业 [1] - 2025年全国合计4352家融资租赁公司被清退，其中广东省清退数量最多 [1][2] - 截至2026年1月16日，已有20个省市公布相关清退名单，涉及融资租赁公司共计4352家 [2] 各地区清退情况 - 广东省清退数量累计超过1700家，为全国最多 [2] - 上海、辽宁、天津和云南等地的清理数量也超过300家 [2] - 上海市在2025年7月12日督促771家“失联”“空壳”融资租赁公司退出行业 [3] - 2018年12月至2024年12月，上海市共有870家融资租赁公司退出本市融资租赁行业 [3] - 广东省内，仅东莞市和深圳市就有50多家公司被列入“非正常经营融资租赁公司名单” [5] - 2025年12月29日，湖北省公示了《第二批拟退出“失联”“空壳”地方金融组织名单》，72家融资租赁公司被列入 [4] 清退公司特点与监管背景 - 清退名单中包括美联信金融租赁有限公司、上海红星美凯龙融资租赁有限公司和道生融资租赁（上海）有限公司等知名公司 [4] - 2024年，国家金融监管总局等部门联合下发监管文件，要求未来三年地方金融组织总量不得新增、严格跨省经营，并以加强监管存量组织、坚决清退不合规机构为主 [2] - 监管层正同步推进“双轨并进”的监管路径：一方面由地方金融监管部门加速清理一般融资租赁公司中的“空壳”“失联”主体；另一方面由国家金融监督管理总局通过制度层面重塑持牌金融租赁公司的业务本源 [6] 行业转型与发展方向 - 融资租赁行业整体面临“艰难转型”，正从规模扩张向质量竞争切换 [1] - 自2019年以来，行业正逐步走向成熟、精细化，从追求规模转向提升发展质量 [6] - 2025年行业“大而不强、散而不精”的痛点凸显，正处于从“规模扩张”向“质量竞争”切换的关键期 [6] - 自2022年以来，融资租赁公司的数量持续下降，业务规模持续收缩，行业呈收缩态势 [6] - 新发布的监管文件强调融资租赁公司高质量发展，回归融物本源，提高服务实体经济的能力 [7] - 行业分化趋势将继续，产业系背景融资租赁公司仍然保持特定行业禀赋优势 [7] 地方政策引导与支持 - 2025年9月，广州市通过《广州市融资租赁行业发展协同工作机制》，进一步推动行业高质量发展，重点支持行业服务于大湾区的制造业与服务业发展 [5] - 广州市的政策优势体现在强化顶层设计、加强央地协同、实施精准的“清单”对接机制以及发挥地方行业组织优势四个方面 [5] - 2024年1月，广州市发布《关于大力发展融资租赁支持制造业高质量发展的实施方案》，旨在构建协调发展的机构体系、提升制造业融资租赁渗透率并引导支持战略性新兴产业发展 [7] - 2024年10月，深圳市下发《深圳市推动融资租赁高质量发展实施方案》，强调加大对绿色能源领域的投放力度，推动绿色能源领域租赁项目落地 [7] - 各地方金融监管局均延续“融物”的监管指导，鼓励融资租赁公司服务实体经济，同时强调发展绿色融资租赁 [6]

公司基本情况 - 南航国际融资租赁有限公司成立于2016年7月，法定代表人为周俊宝[1] - 公司经营范围包括融资租赁服务、租赁业务、向国内外购买租赁财产等[1] - 公司由中国南方航空集团有限公司、中国南航集团资本控股有限公司、南龙控股有限公司共同持股[1] 公司资本变动 - 公司近期发生工商变更，注册资本由23.68亿人民币增至43.68亿人民币[1] - 此次增资规模为20亿人民币，使公司注册资本大幅提升[1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度净利润约为人民币4500万元至5500万元 [1] - 该预测值较2024年度的净利润人民币1.57亿元大幅减少约65%至71% [1] 业绩变动原因 - 净利润预期下降主要因2025年国内融资租赁行业及供应链物流行业竞争加剧 [1] - 为应对市场竞争并提升竞争力，公司加大了商务政策成本投入，导致业务成本增加，整体业务毛利率较去年降低 [1] - 基于对市场整体风险变化的谨慎性考虑，公司适当提高了应收账款计提的一般性减值准备比例及个别单一客户的信用减值准备，从而影响了整体利润表现 [1]

公司业绩预测 - 公司预计2025年度净利润约为人民币4500万元至人民币5500万元 [1] - 该预测值较2024年度净利润人民币1.57亿元减少约65%至71% [1] 业绩变动原因 - 净利润预期下降主要由于2025年国内融资租赁行业及供应链物流行业竞争加剧 [1] - 为应对市场竞争并提升竞争力，公司加大了商务政策成本投入，导致业务成本增加 [1] - 业务毛利率整体较2024年降低 [1] - 公司出于谨慎性考虑，适当提高了应收账款计提的一般性减值准备比例 [1] - 公司提高了对个别单一客户的信用减值准备，从而影响整体利润表现 [1]

公司业绩预告 - 公司预计截至2025年12月31日止年度净利润约为人民币4500万元至人民币5500万元 [1] - 该预计净利润较2024年度的1.57亿元大幅减少约65%至71% [1] 业绩变动原因 - 2025年国内融资租赁行业及供应链物流行业竞争加剧，公司为提升竞争力加大了商务政策成本投入 [1] - 成本增加导致业务毛利率整体较去年降低 [1] - 公司出于谨慎性考虑，适当提高了应收账款计提的一般性减值准备比例及个别单一客户的信用减值准备，从而影响整体利润 [1]

公司业务动态 - 兴业控股的附属公司绿金租赁于2026年2月4日订立了一项融资租赁协议 [1] - 协议总代价为人民币4500万元 绿金租赁从承租人处取得资产所有权后 将资产返租给承租人使用 [1] - 融资租赁期限为八年 [1] 交易资产详情 - 交易资产为位于中国山东省德州市的若干指定污水处理设备及设施 [1] - 资产具体分为两类：资产1为若干指定污水处理设备及设施 资产2为其他若干指定污水处理设备及设施 [1] 交易对手方 - 承租人为庆云县康泉污水处理有限公司 [1]

文章核心观点 2025年，中国融资租赁行业ESG债券市场在发行与交易规模上均创下历史新高，展现出成熟与活力并存的特征。绿色债券占据绝对主导地位，发行成本优势明显，且二级市场交投活跃。市场结构持续优化，发行主体信用评级上移且趋于多元化，同时，发行场所向银行间市场回归。未来，行业ESG债券的发展将聚焦于转型金融、标准国际化及数字化赋能三大方向 [5][48][49]。 一级市场发行概况 - 截至2025年末，融资租赁行业累计发行ESG债券571只，规模达5,749.94亿元。2025年当年发行142只，规模1,426.38亿元，发行只数及规模同比分别增长3.65%和3.45%，均创历史新高 [1][6]。 - 2025年融资租赁行业ESG债券发行量占全市场ESG债券总发行量的19.16%，规模占比12.41%，但这两个占比近7年来首次出现明显下降，较2024年分别下降了5.89和6.02个百分点 [6]。 - 绿色债券是绝对主力，2025年发行139只、1,385.41亿元，占行业ESG债券发行总量的97.89%和97.13%，发行数量及规模同比分别增长7.75%和6.79% [1][8][10]。 - 可持续发展挂钩债券（SLB）在2025年发行量大幅下滑，仅发行4只，规模47.97亿元，发行只数和规模同比分别下降60.00%和48.86% [1][32]。 绿色债券发行结构分析 - **品种结构**：绿色资产支持证券（ABS）仍是主力品种，2025年发行52只、698.91亿元，分别占行业绿债发行总量的37.41%和50.45%，但占比同比显著下降。中期票据和公司债发行量接近且增长明显。短期融资券发行量激增，发行只数为2024年的2.80倍，规模为4.65倍 [12][13]。 - **发行场所**：银行间市场是主要发行场所，2025年发行74只、794.77亿元，分别占总量的53.24%和57.37%，发行量和规模较2024年明显增长。上交所发行规模占比在2025年出现回落，同比下降36.91% [14][17][19]。 - **发行人性质**：中央国有企业是发行主体，2025年发行90只、822.51亿元，分别占行业绿债发行总量的64.75%和59.37%。公众企业、民营企业和集体企业的发行规模在2025年均显著增长，发行人结构呈现多元化趋势 [20][22][23]。 - **信用评级**：发行人信用结构上移，2025年AAA级主体发行的绿债只数和规模占比分别为56.83%和46.34%，同比大幅增长41.07%和64.07%。AA+级主体发行量也显著增长。同时，市场首次出现AA级主体发行的绿债 [25]。 - **债项评级**：2025年发行的有评级绿债中，几乎全部为AAA级别，共发行78只，规模1,015.77亿元，占绿债总规模的73.32% [27]。 特色债券品种发行情况 - **碳中和债券**：2025年发行55只，占行业绿债发行量的39.57%，但发行规模同比显著下降25.24%，降幅大于发行数量降幅（-1.79%），可能反映市场更注重项目碳效益的实质性贡献 [29]。 - **蓝色债券**：2025年仅发行1只（含双贴标），规模39.00亿元，较2024年下降 [30]。 - **可持续发展挂钩债券（SLB）历史结构**：截至2025年末累计发行27只，规模260.08亿元。资产支持证券是主要券种，规模占比50.40%。发行主体以中央国有企业为主，其发行只数和规模占比分别为59.26%和60.84%。债项评级以AAA级为主 [33][35][36]。 二级市场交易情况 - 2025年二级市场交投活跃度达历史峰值，共有246只ESG债券参与交易，现券交易规模1,406.01亿元，交易只数和规模同比分别增长40.57%和3.62%，为近九年来交易量增速最快的一年 [2][38]。 - **交易品种**：资产支持证券交易最为频繁，共94只参与交投，占交易总量的38.21%。中期票据流动性最强，交易规模达527.93亿元，占交易总规模的37.55% [2][40]。 - **交易场所**：银行间市场是主要流通场所，交易160只，规模1,199.84亿元，分别占总交易量和总交易规模的65.04%和85.34%。深交所次之 [2][42]。 发行成本优势 - 2025年，在剔除不可比因素后的31只可比绿色债券中，有61.29%（19只）的票面利率低于当天发行的同类债券，发行利率较市场同类债券低1.00至44.67个基点，显示出显著的发行成本优势 [3][44]。 典型案例分析 - **广州越秀融资租赁**：发行三期多重贴标的碳中和绿色公司债券，募集资金10亿元，全部用于光伏发电项目收购，集成了“绿色”、“碳中和”、“气候主题”和“乡村振兴”标签 [4][45]。 - **华电融资租赁**：发行6亿元绿色可续期公司债券，贴标“支持西部大开发”，资金用于西部水光互补光伏项目，实现了金融与国家战略的协同 [4][45]。 - **招银金融租赁**：通过“债券通”渠道发行15亿元绿色金融债券，票面利率1.71%，资金用于海上风电项目，构建了连接全球可持续资本的通道 [4][45][46]。 政策环境与发展展望 - **政策支持**：2025年国家层面多项政策（如《银行业保险业绿色金融高质量发展实施方案》）明确了融资租赁行业绿色金融的发展方向，为其ESG债券发行提供了坚实的制度基础 [47][48]。 - **未来方向**：行业ESG债券发展将聚焦于三大方向：1) 拓展转型金融，支持高碳行业低碳转型；2) 推动标准体系与国际接轨，吸引境外投资者；3) 利用数字化技术赋能环境效益测算与披露，防范“漂绿”风险 [49]。

核心交易 - 恒嘉融资租赁有条件出售其间接全资附属公司中国恒嘉资本集团有限公司全部股本，代价为人民币7000万元 [1] - 出售标的公司间接持有北京恒嘉约51.39%的股权，该股权被分类为按公平值计入其他全面收益的股权投资 [1] - 出售协议签订后，订约方已撤回有关香港恒嘉及北京恒嘉的诉讼 [2] 出售背景与原因 - 出售集团透过其被投资公司北京恒嘉经营融资租赁业务，于过往数年大部分年度均取得经营亏损，主要由于中国更为严格的监管框架以及充满挑战的市场状况 [1] - 自2023年8月起，公司因与其中国合营企业对手方产生争议，已失去对北京恒嘉的实际控制权，导致营运陷入僵局 [1] - 北京恒嘉提出的持续诉讼要求强制集团补足约2000万美元的未缴注资 [2] - 董事认为司法清盘等方案结果极不明朗，可能历时数年，且将产生巨额法律费用 [2] 交易目的与影响 - 出售事项提供一个退出契机，可消除与有关诉讼相关的不确定性，订约双方已同意搁置所有争议，且集团于出售协议签立后将无需再履行注资 [2] - 出售事项令集团获得一个明确的即时退出机遇，以剥离非核心不良资产 [2] - 出售事项将使管理层得以将资源全部集中于集团更具前景及更易管理的业务线 [2] 资金用途与未来规划 - 董事会拟将出售所得款项用于扩展集团于香港的贷款融资及证券投资业务 [2] - 所得款项将用于充实集团医疗保健及卫生产品及宠物产品的分销业务，以及保健食品制造及销售业务的营运资金 [2]