磁性材料板块市场表现 - 磁性材料板块整体呈现上涨趋势 [1] - 铂科新材涨幅超过10% [1] - 银河磁体、大地熊、新莱福、中科三环、天和磁材等公司股价跟随上涨 [1]

公司调研 - 中科三环产品应用广泛 覆盖汽车 消费类电子 工业机器人等多个领域 [1] - 出口管制主要影响含镝 含铽的钕铁硼永磁材料产品 部分订单已获出口许可 但出口占比同比略有下降 [1] - 公司在重稀土减量化技术取得进展 通过晶粒细化 晶界扩散等技术减少重稀土使用量 [1] - 公司与外部原材料厂商置换进行磁材边角料回收 满足客户要求 [1] - 产品调价周期为2-3个月 价格参考原材料价格等因素与客户协商确定 [1] - 公司产品在工业机器人领域已有多年应用 人形机器人尚在研发阶段 未来有望带来积极影响 [1] 机构背景 - 上海聆泽投资管理有限公司核心团队具有多年投资经验 投研工作对接近10家头部券商机构资源 [2] - 公司合规管理严谨 客户服务优质 坚持"诚信 专业 共赢"原则 [2] - 公司大比例跟投自家基金产品 与客户利益紧密捆绑 管理费低 透明度高 [2]

公司调研 - 中科三环产品广泛应用于汽车、消费类电子、工业机器人等多个领域 [1] - 公司涉及含镝、含铽的钕铁硼永磁材料产品受出口管制影响，部分订单已获出口许可但出口占比同比略有下降 [1] - 公司在重稀土减量化技术方面取得进展，通过晶粒细化、晶界扩散等技术减少重稀土使用量 [1] - 公司通过与外部原材料厂商置换等方式进行磁材边角料回收以满足客户要求 [1] - 产品调价周期为2-3个月，价格参考原材料价格等因素与客户协商确定 [1] - 公司产品在工业机器人领域已有多年应用，人形机器人尚在研发阶段，未来有望带来积极影响 [1] 机构背景 - 誉辉资本管理（北京）有限责任公司成立于2015年10月22日，注册资本1000万元人民币 [2] - 机构为私募证券投资基金管理人 [2]

盛美上海调研纪要 - 公司重视海外市场拓展 坚持技术差异化和客户全球化战略 有信心扩大海外市场销售份额 [1] - 上调中国可服务市场至70亿美元 基于对2030年中国半导体设备市场规模400亿美元的假设 [1] - 二季度营收增长近40% 主要得益于设备销售放量和需求端强劲表现 [1] - 维持全年业绩指引不变 合同负债统计口径为商品调试验收后的预付款项 [1] - 财报差异源于会计准则不同 临港厂区现有产能可支持全年业绩指引 明年计划新增产能 [1] 中科三环调研纪要 - 产品广泛应用于汽车 消费类电子 工业机器人等多个领域 [2] - 出口管制主要涉及含镝 含铽的钕铁硼永磁材料产品 部分订单已获得出口许可 出口占比同比略有下降 [2] - 在重稀土减量化技术方面取得进展 通过晶粒细化 晶界扩散等技术减少重稀土使用量 [2] - 通过与外部原材料厂商置换等方式进行磁材边角料回收 满足客户要求 [2] - 产品调价周期为2-3个月 价格参考原材料价格等因素与客户协商确定 [2] - 产品在工业机器人领域已有多年应用 人形机器人尚在研发阶段 未来有望带来积极影响 [2] 禾永投资机构信息 - 成立于2014年11月27日 注册资本1000万元 [3] - 私募证券投资基金管理人 中国证券投资基金业协会观察会员 基金业协会编号P1006557 [3] - 由明星基金经理顾义河先生创建 汇集国内知名投资机构的专业人士 [3] - 2015年发行首支三方财富代销产品 首支券商渠道代销产品以及首支高净值专户产品 [3] - 2016年发行首支银行代销产品 2018年获得协会观察会员资格 [3] - 2019年升级投研体系 并实施员工持股计划 [3]

公司调研 - 中略投资近期调研了中科三环 参与特定对象调研 [1] - 中科三环产品应用领域广泛 包括汽车 消费类电子 工业机器人等 [1] - 出口管制主要影响含镝 含铽的钕铁硼永磁材料产品 部分订单已获出口许可 但出口占比同比略有下降 [1] - 公司在重稀土减量化技术方面取得进展 通过晶粒细化 晶界扩散等技术减少重稀土使用量 [1] - 公司通过外部原材料厂商置换等方式进行磁材边角料回收 满足客户要求 [1] - 产品调价周期为2-3个月 价格参考原材料价格等因素与客户协商确定 [1] - 产品在工业机器人领域已有多年应用 人形机器人尚在研发阶段 未来有望带来积极影响 [1] 机构背景 - 厦门中略投资成立于2009年 注册资本1000万元 注册地点厦门市 [2] - 主要从事证券投资管理 证券投资咨询和项目投资等业务 [2] - 公司已实现资产保值增值 形成有效的投资管理方法和体系 [2] - 目前处于成长期 管理资产规模稳步扩大 注重安全性和盈利稳定性 [2] - 未来将加强研究实力 完善投资流程细节 保持市场专注和耐心 [2]

公司调研情况 - 知名私募瀑布资管近期调研了上市公司中科三环 [1] - 调研形式为特定对象调研 [1] 中科三环业务概况 - 产品广泛应用于汽车、消费类电子、工业机器人等多个领域 [1] - 在工业机器人领域已有多年应用经验 [1] - 人形机器人业务尚在研发阶段 [1] 出口管制影响 - 主要影响含镝、含铽的钕铁硼永磁材料产品 [1] - 部分订单已获得出口许可 [1] - 出口占比同比略有下降 [1] 技术研发进展 - 在重稀土减量化技术方面取得进展 [1] - 通过晶粒细化、晶界扩散等技术减少重稀土使用量 [1] - 通过与外部原材料厂商置换等方式进行磁材边角料回收 [1] 产品定价机制 - 产品调价周期为2-3个月 [1] - 价格参考原材料价格等因素与客户协商确定 [1] 瀑布资管背景 - 成立于2017年11月 [2] - 2018年3月完成中国证券投资基金业协会管理人登记 [2] - 注册资本1000万元人民币 [2] - 具有国资背景的私募证券类资产管理公司 [2] - 登记编号P1067590 [2]

公司调研核心信息 - 长安基金于8月15日对中科三环进行特定对象调研 [1] 中科三环业务概况 - 产品应用于汽车、消费类电子、工业机器人等多个领域 [1] - 工业机器人领域已有多年应用经验 人形机器人尚在研发阶段 [1] 出口管制影响与应对 - 出口管制主要涉及含镝、含铽的钕铁硼永磁材料产品 [1] - 部分订单已获得出口许可 但出口占比同比略有下降 [1] - 通过晶粒细化、晶界扩散等技术实现重稀土减量化 [1] - 采用与外部原材料厂商置换方式进行磁材边角料回收 [1] 产品定价机制 - 产品调价周期为2-3个月 [1] - 价格参考原材料价格等因素与客户协商确定 [1] 长安基金规模数据 - 资产管理规模144.49亿元 行业排名132/210 [2] - 非货币公募基金规模91.5亿元 排名123/210 [2] - 管理公募基金50只 排名102/210 [2] - 旗下公募基金经理9人 排名111/210 [2] 基金产品表现 - 长安行业成长混合A为旗下最佳表现产品 [2] - 最新单位净值1.12 近一年增长72.9% [2]

股价表现 - 截至2025年8月15日收盘，宁波韵升股价报17.22元，较前一交易日上涨5.32% [1] - 当日成交额达45.51亿元，成交量273.2万手 [1] - 盘中最高触及17.50元，最低下探15.68元，振幅11.13% [1] - 8月15日早盘股价快速反弹，5分钟内涨幅超过2% [1] 资金流向 - 当日主力资金净流出1.38亿元 [1] - 近五个交易日累计净流出11.70亿元 [1] 主营业务 - 公司主营业务涵盖磁性材料、电机及智能装备的研发、生产和销售 [1] - 产品广泛应用于消费电子、新能源汽车、工业自动化等领域 [1] - 所属板块包括小金属、新材料等 [1]

公司业务定位 - 公司相关产品不直接对应机器人企业 [1] - 机器人制造是公司新产品和新业务拓展的重点领域 [1] 核心产品应用 - 高性能钕铁硼磁材及器件是机器人驱动电机、伺服电机及微特电机的核心材料和关键部件 [1] - 电子封装热沉材料可用于电子与半导体领域 [1] - 软磁包覆粉和铁镍软磁合金粉是电感元器件的核心材料和关键部件 [1]

行业与公司 - 行业：稀土永磁材料行业[1] - 公司：中科三环（烧结钕铁硼磁材制造商）[1] 财务表现 - 2025年上半年营收29.22亿元（同比-11.17%），归母净利润4,399.31万元（同比扭亏，+160.82%），扣非净利润3,159.40万元（同比扭亏，+135.9%）[2][3] - 利润增长主因：汇兑收益增加、资产减值损失减少[3] 产品应用结构 - 汽车领域占比61%（其中新能源汽车占49%），消费电子21%，工业机器人/数控机床7%，计算机3%，节能家电3%，风电2%，工业电机1%，其他2%[2][5] - 3C领域占比从2024年18%提升至2025年21%（毛利较高因加工难度大）[25][26] 产能与订单 - 现有产能：烧结钕铁硼成品25,000吨/年，粉末1,500吨/年[2][6] - 上半年整体开工率60%-70%，6月部分工厂超负荷达120%[2][6] - 6月起订单激增（出口恢复+海外客户超常规补库）[7][12] 出口与政策影响 - 上半年出口占比<50%（历年较低），6月逐步恢复[8] - 出口许可证审批受国家关系影响（4月紧张，5-6月恢复）[9] - 2025年出口量预计同比+20%，但增幅过大或影响许可证发放[4][10] 技术研发 - 晶界扩散技术将中重稀土用量从3%降至1.5%[14] - 已研发不含中重稀土的镁铁铜技术，获部分汽车客户订单[14][17] 原材料与库存 - 维持2-3个月原材料库存，按订单集中采购[4][21] - 稀土价格近两月上涨，若持续或推动毛利率改善[22] 行业展望 - 看好机器人领域（工业机器人占比7%，已布局人形机器人样品）[4][24][23] - 新兴应用（人形机器人/低空经济/工业电机）前景广阔[15] - 期待稀土管理条例稳定原材料价格[15][16][19] 其他要点 - 海外汽车客户占比更高（国内多为三供以下）[18] - 3C产品价格上半年稳定，近期原材料涨价或传导至下游[27]