公司业绩 - 单季收入创五年来第二高水平 [2] - 毛利率持续修复 [2] - 单季度利润创5年新高 [2] 产品与市场 - 钛硅系列催化剂发展新客户促公司收入增长 [2] - 甲醇制甲醛催化剂值得期待 [2] 研发与创新 - 持续研发投入 [2] - 未来储备较多新品 [2]

经营概况 - 2025年中报营业总收入4.61亿元，同比增长16.46% [2] - 归母净利润1.27亿元，同比增长31.52% [2] - 扣非净利润1.23亿元，同比增长33.41% [2] - 第二季度单季营业总收入2.62亿元，同比增长33.03% [2] - 第二季度归母净利润8611.68万元，同比增长40.34% [2] - 第二季度扣非净利润8274.81万元，同比增长43.83% [2] 盈利能力分析 - 毛利率46.92%，同比增加18.26% [3] - 净利率27.5%，同比增加12.93% [3] - 营业成本仅增长2.48%，主要因原材料及能源价格降低 [3] 费用控制 - 三费总计2999.9万元，占营收比例6.51%，同比增加31.2% [4] - 销售费用增加主因销售人员薪酬及股份支付费用 [4] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.88元，同比增长318.73% [5] - 现金流改善因调整付款信用政策及减少采购现金支付 [5] 主营业务构成 - 特种分子筛及催化剂系列产品收入4.13亿元，占总收入89.46%，毛利率48.21% [6] - 境外市场收入占比59.61%，毛利率51.91% [6] 发展前景 - 受益于国家"制造强国"战略及"双碳"目标，催化剂行业迎发展窗口期 [7] - 公司将持续加大研发投入，巩固行业领先地位 [7] 需关注事项 - 应收账款2.72亿元，占利润比例186.63% [8]

投资评级 - 维持"增持"评级 [1][6] 核心观点 - 2025上半年实现收入4.61亿元（YoY+16.5%），归母净利润1.27亿元（YoY+31.5%），扣非归母净利润1.23亿元（YoY+33.4%）[6] - 25Q2收入2.62亿元（YoY+33%，QoQ+31.7%），归母净利润8612万元（YoY+40.3%，QoQ+111.5%），扣非归母净利润8275万元（YoY+43.8%，QoQ+108%）[6] - HPPO催化剂新订单落地及脱硝分子筛盈利能力提升驱动Q2业绩环比大幅增长 [6] 财务数据 - 2025E营业总收入预测8.53亿元（YoY+27.9%），归母净利润2.25亿元（YoY+54.4%），每股收益1.28元 [5] - 2026E营业总收入预测9.31亿元（YoY+9.2%），归母净利润2.56亿元（YoY+14.1%） [5] - 2025H1毛利率46.92%（同比+7.25pct），25Q2毛利率47.68%（环比+1.76pct） [6] 业务亮点 - 脱硝分子筛产品更新换代带动销量显著提升，新型号产品因自产模板剂成本更低，毛利率略高于原有产品 [6] - HPPO催化剂获新客户订单增量显著，催化效率提升带动毛利率逐步提高 [6] - 甲醇制甲醛催化剂、吡啶类催化剂等业务稳定，能源成本下降进一步改善盈利能力 [6] 估值预测 - 2025-2027年归母净利润预测上调至2.25/2.56/2.94亿元（原预测1.9/2.3/2.7亿元） [6] - 对应2025-2027年PE分别为23/20/18倍 [5][6] - 截至2025年中，公司现金及交易性金融资产约11.45亿元 [6]

财务表现 - 上半年实现营业收入4.61亿元，同比增长16.46% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.27亿元，同比增长31.52% [1] - 扣非净利润1.23亿元，同比增长33.41% [1] - 经营活动现金流量净额1.55亿元，同比增长318.73% [1] 研发与技术优势 - 上半年研发费用同比增长11.43% [1] - 累计获得授权专利241项 [1] - 构建了全面的催化剂产业链和完善的质量控制体系 [1] - 持续开发高效能新型催化剂满足客户需求 [2] 业务布局与战略 - 推进固定源脱硝分子筛、乙二醇催化剂等环保新材料产业化项目 [2] - 加速高纯氧化硅、高纯氧化铝等精细化学品技术转化及产能建设 [2] - 深化与全球客户及合作伙伴的战略协同 [2] - 布局半导体、光伏等战略性新兴领域的高纯硅铝材料研发 [2] 募投项目进展 - 特种分子筛、环保催化剂、汽车尾气净化催化剂产业化项目试生产完成，部分已投产 [3] - 募投项目形成纵向深化与横向延伸的协同效应 [3] 股东增持 - 控股股东中触媒集团累计增持200.10万股，合计增持金额4994.96万元 [3] - 增持计划已实施完毕 [3]

公司董事会决议 - 公司第四届董事会第五次会议于8月6日晚间召开 [2] - 会议审议通过《关于公司2025年半年度报告及其摘要的议案》等多项议案 [2]

公司业绩 - 2025年上半年营业收入4.61亿元，同比增长16.46% [1] - 归母净利润1.27亿元，同比增长31.52% [1]

公司业绩 - 公司主要从事特种分子筛及催化新材料产品的研发、生产、销售及化工技术、化工工艺服务 [1] - 报告期内公司实现营业收入46,112.98万元，同比增加16.46% [1] - 实现归属于上市公司股东的净利润12,682.97万元，同比增加31.52% [1] - 实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润12,255.52万元，同比增加33.41% [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入4.61亿元，同比增长16.46% [1] - 2025年上半年净利润1.27亿元，同比增长31.52% [1]

公司动态 - 陕西瑞科新材料股份有限公司收到北交所出具的《关于公司公开发行股票并在北交所上市申请文件的审核问询函》，主要涉及股权清晰稳定性、产品技术创新性、生产经营合规性等问题 [1] - 公司主营业务为贵金属催化剂的研发、生产、销售、加工及失活贵金属催化剂回收再加工 [1] - 公司主要产品包括非均相催化剂、均相催化剂和配体 [1] 公司荣誉 - 公司获得国家知识产权优势企业、省工业精品、省级企业技术中心、省制造业单项冠军示范企业、省重点建设项目、省中小企业创新研发中心等多项荣誉 [1]

现金管理投资概况 - 公司使用人民币10,000万元闲置自有资金购买银行理财产品 [1][2] - 投资额度经董事会批准 最高不超过人民币12,000万元 [1][3] - 投资目的为提高资金使用效率并增加资金收益 [2] 具体投资产品明细 - 浙商银行结构性存款：保本浮动收益型 金额未单独列示 起息日2025年7月25日 到期日2026年1月22日 预期年化收益率区间为1.20%-2.65% [2] - 中国工商银行开放式理财：产品代号24G5090C 固定收益类 起息日2025年7月24日 无固定期限 [2] - 海通证券资管计划：固定收益类集合资产管理计划 起息日2025年7月24日 到期日2025年12月15日 [3] 资金管理与财务处理 - 资金来源为闲置自有资金 不影响日常经营资金使用 [2] - 公司将根据《企业会计准则第22号》和《企业会计准则第23号》进行金融工具会计处理 [5] - 截至公告披露日 公司不存在大额负债与大额理财同时并存的情形 [4] 投资策略与资产配置 - 投资产品选择标准为安全性高、流动性好、风险较低的理财产品 [2][4] - 理财产品不得用于质押 也不用于证券投资为目的的投资行为 [4] - 公司承诺将根据经济形势和金融市场变化适时调整投资规模 [2]