公司上市概况 - 乐舒适有限公司于11月10日在香港交易所上市，股票代码为"2698" [1] - 公司发行价为26.2港元，共发行9088万股，募资总额为23.81亿港元，扣除上市费用后募资净额为22.29亿港元 [1] - 公司开盘价为34.98港元，较发行价上涨33.5%，收盘价为33港元，公司市值约为199.94亿港元 [6] 业务与市场定位 - 公司是一家专注于非洲、拉美、中亚等快速发展新兴市场的国际化卫生用品公司 [9] - 主要从事婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤、卫生巾和湿巾等婴儿及女性卫生用品的开发、制造和销售 [9] - 募资净额将主要用于扩大整体产能、升级生产线以及扩展全球商业布局，旨在全球范围内复制"本地化产品+自建渠道"的模式，角逐新兴市场卫生用品全球龙头 [4] 财务表现 - 2025年前4个月营收为1.61亿美元，毛利为5421万美元，期内利润为3110万美元 [7][10] - 2022年、2023年、2024年营收分别为3.2亿美元、4.11亿美元、4.54亿美元 [11] - 2022年、2023年、2024年毛利分别为7353万美元、1.44亿美元、1.6亿美元 [11] - 2022年、2023年、2024年期内利润分别为1839万美元、6468万美元、9511万美元 [11] - 2025年前4个月经调整净利为3251万美元，经调整净利率为20.2% [13] - 截至2025年4月30日，公司持有的现金及现金等价物为8453万美元 [14] 收入构成 - 2025年前4个月婴儿纸尿裤收入为1.16亿美元，占营收比例为71.8% [12] - 2025年前4个月卫生巾收入为2994万美元，占营收比例为18.5% [12] - 2025年前4个月婴儿拉拉裤收入为929万美元，占营收比例为5.8% [12] 股权结构与公司治理 - 公司实际控制人为沈延昌夫妇，通过Century BVI在IPO前控制公司66.42%股权，IPO后控制54.75%股权 [15][19][24] - 2024年公司宣派中期股息3500万美元，沈延昌夫妇获得分红约2324万美元 [20] - 公司执行董事为罗继超、赵永强；非执行董事为沈延昌、杨艳娟、周仁伟；独立非执行董事为娄爱东、高建明、徐景 [17][18] 基石投资者 - 本次IPO基石投资者共认购1.39亿美元，包括BA Capital、Arc Avenue、南方基金、富国基金、易方达等15家机构 [2][3] - 基石投资者认购股份约占全球发售股份的45.34%（假设超额配股权未行使）或39.43%（假设超额配股权悉数行使） [2]

上市概况 - 公司于11月10日正式在香港联交所主板上市，成为港股“非洲消费品制造第一股”及首家中东总部企业 [1] - 上市首日股价表现强劲，开盘高开33.5%，盘中最高触及36.80港元，收盘报33.00港元，较26.20港元发行价上涨25.95% [3] - 上市首日成交额达14.87亿港元，总市值近200亿港元 [3] 市场认购情况 - 全球发售9088.4万股股份，公开发售部分获1813.77倍超额认购，国际发售超额认购34.33倍，创近五年港股消费股认购热度新高 [5] - 引入15家知名机构作为基石投资者，包括博裕资本、鼎晖投资、南方基金、易方达等，合共认购1.39亿美元（约10.80亿港元）发售股份 [5] 公司业务与市场地位 - 公司深耕非洲卫生用品市场十五年，以2024年销量计，在非洲婴儿纸尿裤和卫生巾市场份额分别达20.3%和15.6%，均排名第一 [7] - 在加纳、肯尼亚等六国的婴儿纸尿裤市场份额亦居首位 [7] - 公司在非洲布局8家工厂、51条生产线，构建覆盖当地80%以上人口的下沉渠道网络 [7] 财务表现 - 2022至2024年间，公司收入从3.20亿美元增长至4.54亿美元 [7] - 同期净利润从1840万美元飙升至9510万美元，两年间利润增幅超4倍 [7] - 经营现金流净额同步高增 [7] 行业潜力与竞争优势 - 非洲20岁以下人口占比超50%，新生儿数量复合年增长率全球第一，但婴儿纸尿裤渗透率仅20%，远低于欧美及中国市场70%-86%的水平 [7] - 公司形成“本地化生产+深度渠道”的竞争壁垒 [7] 募资用途与未来规划 - 本次IPO募资净额约22.29亿港元，超70%将用于产能扩张与生产线升级 [7] - 计划在加纳、塞内加尔等地新建产线，预计新增年产能62.78亿片婴儿纸尿裤及34.07亿片卫生巾 [7] - 公司将加速拓展拉美、中亚市场，复制非洲成功模式 [7]

上市概况 - 公司于2025年11月10日在香港联合交易所主板成功上市，股票代码02698 HK [2] - 全球发售9088 40万股，占发行后总股份15%，每股定价26 20港元，募集资金总额约23 82亿港元，募资净额约22 29亿港元 [2] - 上市首日收盘报33港元/股，较发行价上涨25 95%，市值达到199 9亿港元 [2][3] 市场地位与业务规模 - 以2024年销量计算，公司在非洲婴儿纸尿裤市场和卫生巾市场份额均排名第一，分别为20 3%及15 6% [2][6] - 在加纳、肯尼亚、科特迪瓦等多个非洲国家的婴儿纸尿裤市场排名第一 [2] - 2024年婴儿纸尿裤及卫生巾销量分别达到41 23亿片和16 34亿片 [6] - 在非洲8国拥有合计51条生产线，总设计产能包括每年63亿片婴儿纸尿裤、3 5亿片婴儿拉拉裤、28 5亿片卫生巾及93亿片湿巾 [5] 财务业绩 - 营业收入从2022年的3 20亿美元增长至2024年的4 54亿美元 [6] - 归母净利润从2022年的1712 6万美元显著增长至2024年的9599 1万美元 [6] - 2025年前四个月营业收入为1 61亿美元，归母净利润为3124 4万美元 [6] - 婴儿纸尿裤贡献超七成营收，是主要业绩增长引擎，卫生巾产品收入复合增速达40 5% [6] 竞争优势与市场机遇 - 产品具有价格竞争力，2024年核心纸尿裤品牌平均售价为8 78美分/片，低于国际品牌A的11 6美分/片和品牌B的10 9美分/片 [5] - 非洲婴儿纸尿裤市场渗透率仅为20%，远低于欧洲、北美和中国市场70%至86%的渗透率，显示巨大增长潜力 [5] - 非洲地区人口增长强劲，每年新生儿数量约为4662万人，为行业提供长期结构性机遇 [4][5] - 销售网络覆盖核心经营国家各行政区域，可触达这些国家80%以上本地人口 [8] 公司背景与发展战略 - 公司实控人为沈延昌、杨艳娟夫妇，通过Century BVI持股54 75% [8] - 公司脱胎于森大集团，该集团自2004年进入非洲，已在全球13个国家建立32家工厂，其中11家位于非洲 [4][6] - 管理团队中有14位高管在非洲拥有超过10年工作经验，实现了从生产到渠道的全本地化运营 [6][7] - 公司计划将非洲成功模式向人口结构与消费特征相似的新兴区域复制，已在拉美等其他新兴市场拓展业务，打造第二增长曲线 [10] 投资者认购情况 - 公开发售部分获1813 77倍认购，国际发售部分获34 33倍认购 [9] - 引入15名基石投资者，合共认购1 39亿美元约10 80亿港元的发售股份 [9] - 基石投资者包括博裕资本、黑蚁资本、鼎晖投资、摩根士丹利、南方基金、富国基金、易方达等知名机构 [9]

上市概况 - 乐舒适有限公司于11月10日在香港联交所主板上市，股票代码为2698 HK [2] - 绿鞋前发行规模为3.1亿美元，绿鞋后发行规模为3.5亿美元 [2] - 本次项目是港股市场迄今为止首家专注于非洲、拉美等新兴市场的消费品IPO项目 [2] 募集资金用途 - 本次募集资金的71%将用于扩大在新兴市场的整体产能及升级生产线 [2] - 资金用途旨在稳固领先的市场地位并进一步提高市场渗透率 [2] 市场地位与业务 - 公司是一家专注于非洲、拉美、中亚等快速发展的新兴市场的国际化卫生用品公司 [5] - 主要从事婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤、卫生巾和湿巾等婴儿及女性卫生用品的开发、制造和销售 [5] - 按2024年销量计，公司在非洲婴儿纸尿裤市场和卫生巾市场均排名第一 [5] - 凭借超过15年的全球化经营，公司已成为非洲多国的卫生用品行业领军企业 [5] 项目意义与影响 - 上市对乐舒适在新兴市场的业务布局和发展具有重要意义 [2] - 本次项目有利于吸引全球投资人关注，增强香港资本市场对非洲等新兴市场企业的吸引力 [2] - 该项目是服务国家战略、助力高质量共建"一带一路"、服务中国企业"走出去"的案例 [5] 保荐人角色 - 中金公司担任本次项目的牵头保荐人、整体协调人、联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人 [2] - 中金公司贡献了大多数的高质量基石投资者，为发行奠定良好基础 [3] - 在启动发行后，成功转化顶级主权财富基金、全球顶级长线基金和多策略基金等机构投资者的订单需求 [3]

上市首日股价表现 - 乐舒适于11月10日正式登陆港交所 开盘后股价大幅高开33% 最高涨至36.8港元 随后震荡回落 截至10时13分报34.46港元 较发行价上涨31.53% [1] - 当日股价振幅为10.31% 开盘价为34.98港元 最低价为34.1港元 成交额达9.07亿港元 换手率为4.23% [2] 公司发行与认购情况 - 公司每股发行定价为26.2港元 共计发行9088.4万股股份 [2] - 香港公开发售部分获得市场热烈追捧 认购倍数高达1813.77倍 国际发售部分认购倍数为34.33倍 [2] 公司业务与市场地位 - 乐舒适是一家跨国卫生用品公司 专注于非洲、拉美、中亚等市场 主要从事婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤、卫生巾和湿巾等产品的开发、制造和销售 [3] - 公司大部分收入来自非洲市场 以2024年销量计算 公司在非洲婴儿纸尿裤和卫生巾市场均排名第一 市场份额分别为20.3%和15.6% [3] - 以2024年收入计算 公司在非洲婴儿纸尿裤市场和卫生巾市场均排名第二 市场份额分别为17.2%和11.9% [3] 公司市值与估值 - 截至上市首日上午10时13分 公司总市值为208.79亿元 总股本为6.06亿股 [2] - 公司市盈率TM为27.52 静态市盈率为28.27 市净率为15.727 [2]

上市表现 - 公司于11月10日在香港联交所主板上市，发行价为26.20港元，开盘价报34.98港元，较发行价上涨33.51% [1] - 截至上市首日收盘，股价报33港元，较发行价上涨25.95%，公司总市值达到199.94亿港元 [1] - 上市首日换手率为7.03%，市盈率（TTM）为26.15 [2] 公司背景与业务 - 公司由沈延昌与杨艳娟于2000年在广州创立，最初从事出口建材和日用品业务，于2009年切入非洲卫生用品市场 [5] - 公司是一家专注于非洲、拉美、中亚等新兴市场的跨国卫生用品公司，总部位于阿联酋迪拜，产品包括婴儿纸尿裤、拉拉裤、卫生巾和湿巾 [5] - 公司销售网络覆盖非洲、拉美和中亚超过30个国家，2024年婴儿纸尿裤和卫生巾销量分别达到41.23亿片和16.34亿片 [5] - 以2024年销量计算，公司在非洲婴儿纸尿裤和卫生巾市场份额分别为20.3%和15.6%，均排名第一；以收入计算市场份额分别为17.2%和11.9%，均排名第二 [5] 财务表现 - 公司收入从2022年的3.2亿美元增长至2024年的4.54亿美元，2025年前四个月收入为1.61亿美元 [6] - 毛利率从2022年的23%提升至2024年的35.2%，2025年前四个月为33.6% [6] - 净利润从2022年的1839万美元显著增长至2024年的9511.1万美元，2025年前四个月净利润为3110.3万美元 [6] - 婴儿纸尿裤是核心收入来源，报告期内其销售收入占总收入比例介于71.8%至78.7%之间；卫生巾收入占比从13.5%提升至18.5% [6] 行业机遇与市场前景 - 公司发展受益于新兴市场巨大增长红利，2020年至2024年非洲新生儿数量复合年增长率达1.8%，为全球最高，20岁以下人口占比超过50% [6] - 非洲市场卫生用品渗透率处于低位，2024年婴儿纸尿裤渗透率仅约20%，卫生巾渗透率约30%，远低于欧美及中国70%-92%的水平，市场空间广阔 [7] 股权结构与IPO募资 - IPO前，创始人沈延昌与杨艳娟通过CenturyBVI共同控制公司64.42%的股权 [8] - 此次IPO引入15名基石投资者，包括BA Capital、博裕旗下Arcane Nexus、南方基金、富国基金、易方达等知名机构，合共认购1.39亿美元的发售股份 [7] - 募集资金约34.5%将用于在加纳、塞内加尔等地建设新生产线，计划完成后预计每年新增产能包括62.78亿片婴儿纸尿裤、18.84亿片婴儿拉拉裤、34.07亿片卫生巾及129.43亿片湿巾 [8]

公司上市与基本信息 - 乐舒适有限公司于2025年11月10日在港交所上市，股票代码为HK:02698 [1] - 公司是好买股权母基金的被投企业 [1] 业务与市场定位 - 公司是一家专注于非洲、拉美、中亚等快速发展新兴市场的跨国卫生用品公司 [1] - 主要从事婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤、卫生巾和湿巾等婴儿及女性卫生用品的开发、制造和销售 [1] - 公司大部分收入来自向非洲客户的销售 [1] - 凭借超十年的跨国经营经验，已成为非洲多国卫生用品行业的领军企业及新兴市场的重要参与者 [1]

上市概况 - 公司于2025年11月10日在香港联交所主板成功上市 [1] - 基础发行规模为3.07亿美元，绿鞋机制全额行使后总发行规模可达3.53亿美元 [1] - 香港公开发售部分获得超过1800倍的超额认购，国际配售部分获得超过34倍的超额认购 [3] - 本次上市引入了15家基石投资者，阵容涵盖顶级美元基金、头部国际长线基金、中资公募、多策略基金和知名产业投资者 [3] 公司业务与市场地位 - 公司是一家专注于非洲、拉美、中亚等新兴市场的跨国卫生用品集团，深耕非洲市场超过15年 [3][6] - 主营业务包括婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤、卫生巾和湿巾等婴儿及女性卫生用品的开发、制造和销售 [6] - 销售网络遍及非洲、拉美和中亚的30多个国家 [3] - 以2024年销量计算，公司在非洲婴儿纸尿裤和卫生巾市场均排名第一 [6] - 公司是非洲多国卫生用品行业的领军企业，在许多非洲国家是家喻户晓的知名品牌 [3][6] 战略意义 - 本次上市是公司成立以来首次登陆资本市场，是其作为中资出海优秀企业的重要里程碑 [3] - 上市旨在进一步借力国际资本市场，建设国际营销网络，打造国际化资本平台 [3] - 公司是港交所上市的“非洲市场消费品制造第一股”及“第一家公司总部位于中东的港股上市企业” [3]

上市概况与交易表现 - 乐舒适有限公司于香港交易所上市，股票代码02698 HK，开盘报34.98港元，收盘报33港元，较最终发售价上涨25.95% [1] - 公司最终发售价为26.20港元，位于发售价范围24.20港元至26.20港元的上限 [4] - 公司全球发售股份总数为90,884,000股，其中香港公开发售9,088,400股，国际发售81,795,600股 [1][2] - 上市后（超额配股权行使前）已发行股份总数为605,884,000股 [2] 募资情况与资金用途 - 本次上市所得款项总额为2,381.16百万港元，扣除152.44百万港元上市开支后，所得款项净额为2,228.72百万港元 [3][4] - 募集资金将用于扩大整体产能及升级生产线 [4] - 资金将用于2026年至2029年在非洲、拉丁美洲及中亚进行营销推广活动 [4] - 资金将用于战略收购卫生用品行业的业务 [4] - 资金将用于升级CRM系统并于2026年至2029年在多国业务中实施 [4] - 资金将用于2026年至2029年聘请管理咨询公司，对新市场及新产品进行分析，并就策略执行提供意见 [4] - 部分资金将用作营运资金及一般公司用途 [4] 财务表现 - 公司收入从2022年的3.20亿美元增长至2024年的4.54亿美元，2025年前四个月收入为1.61亿美元 [9][10] - 公司期间利润从2022年的1839万美元显著增长至2024年的9511.1万美元，2025年前四个月利润为3110.3万美元 [9][10] - 公司毛利从2022年的7353.3万美元增长至2024年的1.60亿美元，2025年前四个月毛利为5420.9万美元 [10] - 经营活动所得现金净额从2022年的1357.5万美元增长至2024年的1.10亿美元，2025年前四个月为3233.2万美元 [10][11] - 截至2025年4月30日，公司期末现金及现金等价物为8452.6万美元 [11] 中介机构与投资者 - 本次上市的联席保荐人、整体协调人等包括中金公司、中信证券、广发证券（香港） [2] - 基石投资者包括BA Sprout、BA HM、Arc Avenue、Arcane Nexus、北京顺澳、CDH Emerging Markets、HCEP Funds、NewTrails Capital、NewTrails Forest、南方基金、富国基金、富国香港、易方达基金管理、易方达香港、Charisma Mega、TruMed Healthcare、TruMed Innovation Fund、启汇润金、华夏基金（香港）、Jane Street等 [5] - 基石投资者总计持有41,207,400股，占上市后（假设超额配股权未行使）已发行股份的6.80% [9] - 部分基石投资者所持股份有禁售期，例如HCEP Funds持有2,964,600股（0.49%），禁售期至2026年5月9日 [6]

港股市场开盘表现 - 恒生指数高开0.3% [1] - 恒生科技指数高开0.36% [1] 新股乐舒适市场表现 - 股价高开33.51%至34.98港元 [1] - 公司业务为婴儿纸尿裤、拉拉裤、卫生巾和湿巾等卫生用品的开发、制造和销售 [1] 德林控股业绩预告 - 股价高开8.4% [1] - 公司预期中期纯利约1.8亿至2.2亿港元，同比增加逾2000% [1]