专利授权信息 - 广州市建筑科学研究院有限公司、珠海大横琴股份有限公司、中铁十六局集团有限公司、广州建设工程质量安全检测中心有限公司联合取得“一种隧道衬砌的渗漏水水样采集装置”专利，授权公告号CN111855286B，申请日期为2020年5月 [1] 广州市建筑科学研究院有限公司 - 公司成立于2008年，注册资本6000万人民币，主要从事研究和试验发展 [1] - 对外投资12家企业，参与招投标项目456次，拥有商标信息17条、专利信息566条、行政许可55个 [1] 珠海大横琴股份有限公司 - 公司成立于2013年，注册资本46000万人民币，主要从事资本市场服务 [1] - 对外投资3家企业，参与招投标项目1421次，拥有专利信息42条、行政许可124个 [1] 中铁十六局集团有限公司 - 公司成立于1995年，注册资本443000万人民币，主要从事土木工程建筑业 [2] - 对外投资153家企业，参与招投标项目5000次，拥有商标信息5条、专利信息1907条、行政许可1658个 [2] 广州建设工程质量安全检测中心有限公司 - 公司成立于2000年，注册资本12600万人民币，主要从事研究和试验发展 [2] - 参与招投标项目5000次，拥有专利信息264条、行政许可46个 [2]

重整制度现状与意义 - 重整制度是破产法中的重量级制度，本质在于帮助具有挽救价值的企业实现债务化解与重生 [2] - 近年来上市公司重整案件数量从年均2-3件攀升至2023年的27件，反映市场对重整需求激增 [4] - 最高人民法院2018年会议纪要明确重整对象需满足"具有挽救价值和可能"的标准，弥补破产法第二条实操中的模糊性 [2] 重整程序执行机制 - 法院对复杂案件设置听证程序，允许债权人、出资人、投资人等参与，提升程序公正性与科学性 [3] - 预重整本应为正式程序的前置准备阶段，但实践中常被地方政府和企业异化为责任规避工具 [4] - 重整计划草案包含商业安排和交易设计，是重整成功关键，2024年座谈会纪要对其权益调整机制作出细化规定 [5][6] 市场乱象与监管改进 - 投资人通过重整以低价获股（产业/财务投资人回报率达165%/126%），导致短期炒作倾向 [4] - 资本掮客问题突出，新规要求投资人获股价格不低于市场参考价50%，以筛选真实投资人 [6] - 需强化出资人权益调整机制，尤其对存在违规的实际控制人，并限制股本转增比例警示风险 [6] 制度完善方向 - 建议加强重整后企业持续监管，完善退市公司重整再上市制度以挖掘企业价值 [6] - 需推动破产法修订，将企业识别审查等制度法律化，提升资本市场出清效率 [1][6]

政策背景与核心内容 - 中央政策允许香港上市的大湾区企业在深交所上市，为资本市场注入新活力 [1] - 龙华区发布《方案》，推动辖区港交所上市企业按政策在深交所上市 [1] - 这是新"国九条"后深圳首个区级上市培育政策，旨在提振企业家信心 [4] 方案总体框架 - 围绕龙华区"1+2+3"现代化产业体系布局，完善上市培育服务体系 [3] - 目标是通过"小升规、规做精、优上市"让上市公司成为高质量发展中坚力量 [3] - 重点包括拓宽融资渠道、加大并购重组支持力度 [3] 具体实施举措 - 构建"初创—成长—成熟"三级梯度培育库，依托"星耀鹏城"平台分层服务 [3] - 聚焦"1+2+3"产业体系，支持产业链上下游并购重组 [3] - 鼓励龙头企业强链补链、跨行业并购，帮助中小企业通过并购实现跨越发展 [3] 市场影响分析 - 港股优质科技公司回归A股将增强投资者对国内资本市场和科技资产的信心 [3] - 二次上市可帮助大湾区企业募集发展资金，同时为A股市场提供更多优质标的 [3] - 政策有利于推动资本市场高质量发展 [3]

资本市场稳定与活跃政策 - 中央政治局会议提出"持续稳定和活跃资本市场"为下阶段发展方向 [1] - 多部门推出稳市"组合拳"包括政策对冲、资金对冲、预期对冲等措施 [2] - 中国人民银行将支持中央汇金公司加大增持力度并提供8000亿元再贷款支持 [2] 稳市场长效机制 - 两项支持资本市场货币政策工具额度合并使用达8000亿元 [2] - 股票回购增持贷款利率约2%低于上市公司平均股息率水平 [3] - 金融机构积极投入包括社保基金、国有资本运营公司、银行保险机构等 [2] 激发市场活力举措 - 投融资两端综合发力聚焦新质生产力培育 [3] - 26家基金公司上报首批浮动管理费产品强化利益绑定 [4] - 修改后的《上市公司重大资产重组管理办法》引入多项创新机制 [4] 监管与投资者保护 - 建立中小投资者保护审查机制和基层立法联系点 [5] - 2023年查处证券期货违法案件739件移送公安机关178件 [5][6] - 修订证券纠纷调解规则引入小额速调机制降低维权成本 [6] 违法违规行为打击 - 重点打击财务造假、违规减持、内幕交易等行为 [6] - 处罚责任主体1327人次市场禁入118人同比增长15%-24% [6] - 强化司法与行政协同发布服务保障资本市场发展指导意见 [5]

香港IPO市场展望 - 预计2025年香港新股市场将迎来近4年来最活跃的募资潮，全年或有90家至100家企业上市，筹资金额超过2000亿港元，香港有望重夺IPO集资额全球第一 [1] - 2025年上半年香港共有44家新股上市，集资1071亿港元，较去年同期上升7倍，跃居全球首位，为近10年来同期第二高，并已超越2024年全年集资额 [1] - 下半年为香港IPO旺季，预期利好市场气氛将延续，目前递交上市申请的企业超过200家，涵盖不同行业 [1] 市场驱动因素 - 监管机构针对上市条例进行多项修订，优化审批流程，提升上市透明度与效率，吸引更多企业赴港 [2] - 近期新股表现亮丽提升投资者信心，整体资金流动性改善、估值水平回升，吸引企业通过香港资本市场集资 [2] - 资金持续流入推动香港IPO市场增长，成为中国企业拓展业务与筹集资金的重要平台 [1] 未来预测 - 预测2025年IPO集资额为2000亿港元至2200亿港元，香港有望重夺IPO集资额全球第一 [2] - 明年IPO市场有望在多家大型新股上市的推动下持续活跃 [2]

香港IPO市场表现 - 2025年上半年香港IPO市场共集资1071亿港元，较去年同期上升七倍，跃居全球首位，为近十年来同期第二高，并已超越2024年全年集资额 [1] - 2025年上半年香港共有44家新股上市，包括42家在主板上市、1家GEM转至主板公司及1家De-SPAC，较2024上半年上升47% [1] - 主板新股以零售、消费品及服务为主（34%），其次为工业及材料与医疗和医药（各占23%） [1] 下半年市场展望 - 下半年一向为香港IPO旺季，预期利好市场气氛将延续 [1] - 目前已经递交申请在香港上市的企业超过200家，涵盖传统行业（制造业、零售、消费品及服务）和新经济行业（生物科技、医疗和医药、人工智能、信息科技及电信服务） [1] - 大型A股龙头企业、中概股及海外企业积极赴港集资 [1] 市场环境与趋势 - 香港银行体系结余高企显示市场资金充裕，为企业上市及集资提供有利条件 [2] - 香港IPO市场展现出明显的增长趋势，成为中国企业拓展业务与筹集资金的重要平台 [2] - 不少A股上市大型企业计划分拆中国业务来港上市，体现香港作为国际金融中心的优势 [2] - 预计今年香港新股市场将迎来近四年来最活跃的募资潮 [2]

龙华区上市培育行动方案核心内容 - 围绕"1+2+3"现代化产业体系布局，完善上市培育服务体系，推进"小升规、规做精、优上市"，推动上市公司及拟上市公司成为高质量发展中坚力量 [1][2] - 深化与专业金融研究机构合作，便利企业境内外上市政策咨询，协调跨境金融银团服务，推动港交所上市企业按政策在深交所二次上市 [1][3] - 支持多层次资本市场分层服务（主板/创业板/科创板/北交所/新三板），设立并购重组专项母基金吸引头部券商及上市公司参与出资 [3] 深圳综合改革试点政策联动 - 中央《意见》明确允许港交所上市的粤港澳大湾区企业按政策在深交所上市，强化金融协同服务实体经济 [5][6] - 深圳提出建设产业金融中心目标，2025-2026年行动方案要求建立一流创新资本形成机制及标杆企业体系 [7] 具体实施举措 - 组织交易所专题活动，推动境外交易所在龙华设代表处，配套培育双语服务团队构建跨境保荐承销网络 [3] - 聚焦产业链供应链质量提升，支持企业开展上下游并购重组，设立专项母基金提供资金支持 [3] - 分层分类服务在库企业，深化与大型券商合作举办市场化专业活动 [3][7]

2025年A股上市公司市值管理核心要点 政策背景与市场现状 - 截至2025年5月27日，438家A股公司发布市值管理制度，225家明确估值提升计划，反映政策推动下企业加速合规化价值管理 [1] - 《上市公司监管指引第10号》等政策强化市值管理合法性，要求企业通过内在价值提升与市场认可度优化实现发展 [1] 市值管理六大实操路径 1 分红 - 分红需满足《公司法》第210条要求：弥补亏损、提取公积金后按股份比例分配剩余利润，公司章程可例外规定 [1] - 实施前提为"有利可分"，是直接但受盈利约束的市值管理手段 [1] 2 股份回购 - 股价脱离基本面下跌时，回购对市值提振效果显著 [3] - 回购资金须为自有资金，且仅限四种情形：减资、员工激励、可转债转换、维护公司价值与股东权益 [3] 3 增持与战投引入 - 增持主体包括控股股东、董监高及重要股东，需结合公司基本面判断 [5] - 战略投资者入股需长期经营协同验证，若未达预期则股价支撑作用减弱 [5] 4 资本运作 - **再融资**：破发、破净、持续亏损或财务投资占比高的公司受限，但定向发行、简易程序及房地产公司豁免 [6][7] - **并购重组**：通过产业链/产业外并购、资产置换、债务重组等获取战略资源或剥离不良资产 [8] - **分拆上市**：需满足上市满3年、连续盈利、累计净利润≥6亿元（年均≥2亿），且分拆业务净利润/净资产占比不超50%/30% [9] 5 股权激励 - 实施前提为良好经营业绩，审计否定意见或36个月内违规利润分配的公司不得实行 [11] 6 预期管理 - 措施包括业绩说明会、路演（含反向路演）、投资者接待日、交易所互动平台回应等 [13] 方法论与课程补充 - **DER三板斧方法论**：诊断（股东结构/流动性分析）-提升（合规信披/ESG/并购等五大阳谋）-实现（合理溢价目标） [17] - **案例分层**：400分以上为优秀企业案例，300分以下需战略调整 [18] - **课程亮点**：解析新政逻辑、拆解"五大阳谋"工具、提供"一利五率"测算表等实操资源 [17][18]

基金成立概况 - 南京空地数智一期产业投资基金合伙企业（有限合伙）正式成立，注册资本达9亿元人民币，专注于私募基金领域的股权投资、投资管理及资产管理业务 [1] - 执行事务合伙人为南京毅达股权投资管理企业（有限合伙），登记状态为存续，成立于2025年6月30日 [2] - 经营范围包括以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动，需在中国证券投资基金业协会完成备案 [2] 出资方及股权结构 - 出资方包括南京市紫金产业投资有限公司（国有全资，出资比例10%）、苏交科集团股份有限公司（A股上市公司，出资比例15%）、南京空地数智产业发展有限责任公司（国有独资，出资比例1%）等 [1][4] - 其他主要合伙人：南京交通产业基金合伙企业（有限合伙，国有独资私募基金，出资比例48%）、南京江宁智慧股权投资合伙企业（有限合伙，出资比例20%） [4] - 苏交科以自有资金认缴出资1.35亿元参与设立该基金 [1] 投资方向与战略意义 - 基金聚焦低空经济产业链、智能网联汽车产业链、新能源产业链、新基建、智慧物流、航空航天、半导体及新材料等前沿领域 [1] - 通过资本支持推动技术创新和产业升级，实现资本与产业深度融合 [2] - 各方合作旨在把握未来市场趋势，探索发展机遇，推动相关产业链快速发展 [3][4] 行业影响与区域经济 - 基金运营后将支持优质项目，促进产业链持续壮大，成为区域经济发展和产业升级的重要力量 [4] - 借助出资方的行业资源和专业优势，深入挖掘市场潜力 [2]

A股IPO在审企业数量回升 - 截至2025年6月30日，A股IPO在审企业数量达321家，扭转阶段性下滑趋势，反映企业上市信心恢复和资本市场融资功能增强 [1] - 分板块看，创业板34家、科创板37家、主板59家（深主板28家+沪主板31家）、北交所191家，北交所占比高达59.5% [1][2] 北交所成为IPO首选板块 - 北交所在审企业数量达191家，其中"已受理"状态96家，占比超50%，显示其吸引力显著增强 [2] - 2025年6月30日单日新增受理41家IPO创年内新高，其中北交所集中受理32家，数量为2025年以来峰值 [2] - 企业转向北交所的核心驱动因素包括：差异化上市门槛更契合中小企业特性、审核速度更快、政策支持力度大 [3] 各板块IPO审核进度分布 - 已受理：创业板18家、科创板17家、深主板11家、沪主板9家、北交所96家，合计151家 [2] - 已问询：创业板5家、科创板5家、深主板2家、沪主板8家、北交所28家，合计47家 [2] - 提交注册：创业板2家、科创板2家、深主板1家、沪主板2家、北交所10家，合计17家 [2] 企业上市策略转变趋势 - 部分新三板企业将创业板上市计划转向北交所，同时创业板/科创板/主板IPO未果企业也转战北交所 [3] - 北交所定位精准服务于"专精特新"及战略新兴产业企业，盈利与成长标准更包容轻资产、高研发投入企业 [3] - 监管层提高市场准入包容度的政策信号进一步强化北交所吸引力 [3] 资本市场功能发挥展望 - IPO排队数据反弹（尤其北交所）表明资本市场服务实体经济、支持科技创新的功能有效发挥 [3] - 预计下半年A股IPO市场将保持活跃，为实体经济持续注入资金 [3]