市场成交概况 - 沪深京三市成交额超1万亿元，较上一交易日同时段放量1007亿元 [1] - 预计全天成交金额约1.5万亿元 [1] - 截至目前，沪市成交额为3885亿元，深市成交额为5941亿元，北证50成交额为174亿元 [1]

经济增速 - 第二季度经济以接近1.5%的年化增长率增长 [1] - 自4月份停滞以来增长势头有所改善 [1] 行业表现 - 6月份制造业增长出现改善 [1] - 服务业PMI数据表明经济复苏 [1]

市场成交情况 - 沪深京三市成交额超1万亿元，较上日此时缩量1121亿元 [1] - 预计全天成交金额约1.3万亿元 [1] - 沪市成交额3826亿元，深市成交额5977亿元，北证50成交额201亿元 [1]

市场成交情况 - 沪深京三市成交额超5000亿元，较上日此时缩量532亿元 [1] - 预计全天成交金额约1.3万亿元 [1] - 沪市成交额1835亿元 [1] - 深市成交额3076亿元 [1] - 北证50成交额98亿元 [1]

彭博2025年7月课程推荐 基础工具 - 终端入门系列1：运用IB灵活屏和证券工作表客制化个人工作界面 7月22日17:00-18:00 [8] - 终端入门系列2：彭博新闻及媒体工具助您洞悉市场 7月24日17:00-18:00 [8] - 终端入门系列3：制图工具入门 7月29日17:00-18:00 [8] 权益市场 - 权益分析师系列3：基金筛选和分析工作流程介绍 7月8日17:00-18:00 [4] 宏观、外汇与大宗商品市场 - 外汇专场系列3：运用彭博经济BECO模型追踪宏观经济 7月10日17:00-18:00 [9] - 大宗商品系列1：能源产品分析工具入门 7月31日17:00-18:00 [9] 固收/利率市场 - 固收专家系列4：美国机构MBS和TBA产品分析工具入门 7月17日17:00-18:00 [6] 投组管理 - PORT系列讲座1：投资组合创建及分析 7月15日17:00-18:00 [10] 地区银行专场 - 彭博地方银行用户系列3：解析美联储政策下的美债市场趋势 7月11日9:00-10:00 [11] 企业专场 - 彭博企业客户专场系列4：关税冲击下的年中宏观展望 7月3日17:00-18:00 [12] 课程参与方式 - 通过彭博终端SMNR功能查看并注册线上/现场课程 [2] - 标注※的场次可至彭博上海办公室实机操作 [2][8][6][12]

市场成交情况 - 沪深京三市成交额超7000亿元，较上日此时放量173亿元 [1] - 预计全天成交金额约1.5万亿元 [1] - 沪市成交额2518亿元 [1] - 深市成交额4339亿元 [1] - 北证50成交额150亿元 [1]

市场成交情况 - 沪深京三市成交额超1万亿元，较上日此时缩量959亿元 [1] - 预计全天成交金额约1.4万亿元 [1] - 沪市成交额3742亿元，深市成交额6070亿元，北证50成交额195亿元 [1]

央行逆回购操作 - 中国人民银行于2025年6月30日开展3315亿元7天期逆回购操作 [1] - 操作利率为1.40% [1] - 投标量和中标量均为3315亿元 [1] - 当日有2205亿元7天期逆回购到期 [1]

论坛概况 - 论坛名称为"Wind2025家办高质量发展论坛"，将于2025年7月10日在广州举办 [1] - 主题为"AI驱动的家企财富管理与投顾服务新实践" [1] - 由Wind联合万得基金举办，获广州金融办支持及广发基金、广州投顾学院、易方达基金投顾、中欧财富协助 [1] 论坛内容与目标 - 探讨家办高质量发展机遇与挑战，剖析家族治理新趋势 [1] - 分享大类资产配置、家族财富管理与投顾服务新理念 [1] - 旨在通过AI工具和数智化平台服务，为家族及企业提供一站式智能解决方案 [1] 技术应用 - Wind开发大语言模型Wind Alice，结合数据积累与AI技术提升金融工作效率 [1] - 提供深度投研支持与科技赋能，甄选优质资产管理人及合作机构 [1] 参与机构与人员 - 汇聚头部券商、基金公司、保险资管、理财子、信托等资管机构 [1] - 150+海内外家办掌门人及企业代表参与 [1] 论坛亮点 - 聚焦AI与财富管理深度融合，探索行业高质量发展路径 [2] - 豪华嘉宾阵容，席位有限需预约 [2]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“买入”评级 [2][9][29] 报告的核心观点 - 证券业务开启第二增长曲线，完成“一体两翼”业务布局，金融信息服务与证券业务协同效应显著，未来业绩将受益于资本市场活跃，若定增顺利，证券业务竞争力增强有望推动估值和业绩提升 [3][9][29] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 指南针品牌创建于1997年，2001年公司正式成立，2007年在新三板挂牌，2019年在深交所创业板上市 [12] - 2022年收购网信证券（后更名麦高证券）获券商牌照，2025年3月完成对先锋基金收购，构建“一体两翼”业务格局 [3][13] - 2024年营业总收入和归母净利润分别为15.29亿元（同比+37%）和1.04亿元（同比+44%）；25Q1分别为5.42亿元（同比+85%）和1.39亿元（同比+726%） [4][13] 业务模式 - 金融信息服务是核心业务，2024年收入11.84亿元（同比+25%），占比77%，毛利率稳定在85%以上，截至2021年末累计注册用户1500万人，付费客户150余万人，转化率约10%，25Q1销售现金增长93% [5][17] - 广告服务业务依托金融信息服务开展，收入占比下降，2024年广告收入2741万元（同比-28%），占比降至1.8% [22] - 麦高证券经纪和自营业务快速发展，承销与保荐、投研业务适度展业，两融未展业，2024年手续费及佣金净收入2.41亿元（同比+163%），利息净收入7631万元（同比+123%），自营投资收益1.42亿元（同比+105%），投行收入约640万元；25Q1手续费及佣金净收入9728万元（同比+143%），利息净收入2115万元（同比+66%），代理买卖证券款增长7.7% [6][23] - 收购先锋基金完善业务布局，一季度持股95%成控股股东，确认6554万元非经常性投资收益 [25] - 公司定增计划融资29亿元增资麦高证券，若落地证券业务增长空间大 [7][28] 投资建议 - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为3.02/3.88/4.67亿元，EPS分别为0.5/0.65/0.78元，2025年6月26日收盘价对应PE分别为162.5x/126.6x/105.2x，首次覆盖给予“买入”评级 [9][29] 财务预测 |会计年度|2024|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |营业总收入（百万元）|1,529|2,017|2,310|2,562| |同比|37.4%|31.9%|14.5%|10.9%| |归母净利润（百万元）|104|302|388|467| |同比|43.5%|189.9%|28.4%|20.3%| |毛利率|85.7%|85.7%|86.2%|87.2%| |每股收益（元）|0.17|0.50|0.65|0.78| |PE|471.1|162.5|126.6|105.2| |PS|40.5|32.6|28.4|25.8| |PB|21.9|19.3|16.7|14.4|[11][31][34]