行业前景 - 光伏玻璃行业预计在2025年下半年至2026年迎来更深度的盈利下滑 [1] - 2025年8-12月全球光伏玻璃月均出货量预计降至25GW 较2024年同期52GW大幅下滑42% [2] - 2026年下半年行业拐点和正常化价格预测维持13元/平方米不变 [3] 价格与成本动态 - 光伏玻璃价格在7月最后两周稳定在10元/平方米 [2] - 2025年三季度至2026年价格预测下调9%-20%至10-11元/平方米 [3] - 15%产能停产导致单位生产成本上升10% 满负荷运转下单位成本为9.8元/平方米 [3] 企业业绩表现 - 信义光能2025年上半年收入同比下跌7%至109亿元 净利润暴跌59%至7.46亿元 [4] - 福莱特2025年二季度净利润同比下跌81%-88%至8900万-1.39亿元 [4] - 两家公司2025-26年EBITDA预期分别下调73%和58% [1][4] 库存与供需状况 - 7月最后一周玻璃出货量达22GW 较6月至7月初平均12GW接近翻倍 [2] - 生产端库存天数从7月中旬33.4天快速降至22.6天 [2] - 库存改善主要由短期因素驱动 包括政策预期和出口退税调整前的提前备货 [2] 投资评级与估值 - 维持对信义光能和福莱特的卖出评级 [1][4] - 福莱特H股目标价6.6港元 A股目标价10.2元人民币 [4] - 信义光能目标价维持1.9港元 较当前股价存在37%-39%下跌空间 [4]

公司业绩与预测 - 上半年收入按年下降6.5% 盈利按年下降58.8% 但盈利超预告中值6% [1] - 下调2025-2027年盈利预测48% 29% 25% 估值由1.2倍市账率下调至1倍 目标价由4.28港元降至3.7港元 [1] 行业供需状况 - 光伏玻璃2.0毫米每平米价格由4月高点14.25元跌至7月10.5元 全行业再度陷入亏损 [1] - 在产产能由5月底10万吨降至目前8.9万吨 后续或仍有较大规模减产 [1] 库存与价格走势 - 行业库存天数由7月高点36天快速降至月底29天 预计8月起玻璃价格见底回升 [1] - 供给减少及组件客户低价囤货共同推动库存下降 [1]

中国商报（记者 陈文丽 文/图）自7月1日中央财经委员会第六次会议提出"依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退 出"以来，汽车、水泥、电池等行业相继举行座谈会、发布倡议，坚决抵制"内卷式"竞争，推动行业高质量发展。7月30日召开的中央政治局会议，再次对整 治"内卷式"竞争作出重点部署。市场机构普遍认为，"反内卷"将成为下半年各行业重要议题。 低价竞争在短期内有助于提升客流与营收，但一味降价会带来利润下降、食品安全等问题。目前，已有一些餐饮企业率先转变竞争策略，将重心从价格转向 质量与体验升级。图为北京一家餐厅使用新鲜食材现场制作美食。 "'内卷式'竞争已成为当前我国经济转型升级的一大顽疾。"专家表示，"内卷式"竞争看似能让消费者从低价中受益，但就长远来看会带来很多问题，如激烈 的价格战使得企业的利润空间被严重压缩，削弱了其在技术研发、品牌建设等高附加值环节的投入能力；低价竞争破坏了行业生态，使得坚持品质与创新的 企业因成本较高处于劣势，市场竞争中易产生"劣币驱逐良币"现象，不利于行业整体创新与发展。 低价无序竞争引关注 近期，我国一些产业领域"内卷式"竞争问题比较突出，引发社会 ...

光伏玻璃行业动态 - 8月4日2.0mm单层镀膜光伏玻璃报价10.5-11.0元/平方米，较上周小幅上调，头部企业报价一致为11元/平方米以上，部分企业报价升至11.5元/平方米 [1] - 当前玻璃企业接单量已排至9月中旬方可交货完毕 [1] - 工信部将8月光伏玻璃新单价格上调至11元/平方米，此前低于该价格的订单将撤单重新报价 [1] - 7月国内光伏玻璃冷修产能累计达7750吨/日，有效产能降至9万吨/日以下，后续行业或继续推进冷修计划 [1] - 中信证券预计产能出清后库存水平将回落，光伏玻璃价格有望触底反弹 [1] 光伏玻璃企业近况 - 亚玛顿是国内光伏镀膜玻璃、大尺寸超薄光伏玻璃产品的先行及引领者，研发和技术创新能力稳居行业前列 [2] - 旗滨集团2024年光伏玻璃收入同比增长68.6%至57.5亿元，昭通一线及马来二线各1200t/d产能投产，在产产能提升至10600t/d，销量同比增长124%至4.35亿平方米 [2]

人工智能 - 蚂蚁数科客服智能体通过中国信通院可信AI客服智能体评估并获得4+级，成为业内首家通过该项评估的企业[1] - 国务院常务会议审议通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》[1] - AI大模型正在向更强大、更高效和更可靠的方向发展，2025年被认为是智能体元年，推理需求激增将带动算力需求爆发[1] - AI应用在B端领域加速落地，预计将超出市场预期[1] 固态电池 - 上汽确认全新MG4电动掀背车将成为全球首款搭载半固态电池的量产电动车，将于8月5日正式亮相[2] - 东风固态电池将于2026年上车，能量密度350Wh/kg，续航超过1000KM[2] - 蜂巢能源将在今年四季度试生产第一代半固态电池，容量为140Ah，预计2027年大规模供应车企客户[2] - 预计2027年为固态电池量产元年，2030年全球市场空间超3000亿元，2025至2030年年均复合增长率预计达78%[2] AI游戏 - 全球移动与PC游戏市场重拾增长势头，合计市场规模预计将在2028年突破1200亿美元[3] - 25Q1中国国内游戏行业同比增长18%，大幅跑赢社零的4.6%[3] - 版号试点属地办理使得产品修改和审批加速，版号下发速度逐月上行[3] - 原生AI游戏2027年收入规模有望超300亿元[3] AI编程 - OpenAI将于北京时间8月5日1点正式推出GPT-5模型，将整合o3推理模型及多项内部技术[3] - GPT-5被视为近两年AI领域最重大的技术进步，将带来能力、架构、智能化和应用场景的显著跃升[3] - AI编程目前已经成为AI最先落地的核心应用之一，国内外多个科技巨头推出AI编程相关产品[3] 光伏玻璃 - 8月4日2.0mm单层镀膜光伏玻璃报价10.5-11.0元/平方米，较上周小幅上调[4] - 头部企业报价一致为11元/平方米以上，部分企业报价升至11.5元/平方米[4] - 当前接单量已到9月中旬方可交货完毕[4] - 7月国内光伏玻璃冷修产能累计已达7750吨/日，有效产能已下降至9万吨/日以下[5] 转基因 - 科研团队发现水稻"无胚"的调控基因OsBZR4，在不同栽培品种中突变均可产生60%至100%的无胚种子[6] - 通过调控OsBZR4基因，可以培育出具有温度敏感型的无胚水稻种质，提高稻谷的精米产量和耐储性[6] - 转基因技术是保障粮食安全、应对气候危机、实现农业绿色转型的核心科技[6] - 中国作为人口大国，转基因技术对实现"谷物基本自给"目标至关重要[6] HIV - 中国完成首个复制型天坛痘苗载体艾滋病疫苗I期临床试验，采用曾用于消灭天花的"天坛株"痘苗病毒为载体[7] - 艾滋病疫苗市场将在2025-2030年迎来商业化拐点，中国有望成为全球首个治疗性疫苗商业化国家[7] - 全球HIV疫苗市场预计2030年将超500亿美元，中国有望占据30%以上份额（约150亿美元）[7] SaaS - OpenAI联合创始人兼首席执行官Altman确认GPT-5基础开发已基本完成，即将发布[8] - GPT-5的发布将引领SaaS行业进入"快时尚时代"[8] - AI时代，SaaS竞争从"功能堆叠"转向"技术纵深"[8] - 企业服务或是GPT-5最先落地场景，办公/OA/ERP/营销等SaaS商有望率先受益[8] 宏观、行业新闻 - 今年7月A股新开户数达到196.36万户，较6月环比增长近两成，同比增长逾七成[8] - 上海印发《上海市支持企业加强基础研究 增强高质量发展新动能的若干措施》，吸纳更多集成电路、生物医药、人工智能等产业领域企业[8] - 深圳推动人工智能在全域全时全行业充分应用[8] - 2025世界机器人大会主论坛议程公布：宇树王兴兴和英伟达机器人相关负责人将参加主论坛演讲[9] - 智元机器人首届合作伙伴大会将于8月21日在上海举办，首发"神秘新品"[10]

行业动态 - 多个行业掀起"反内卷"行动 从政策端到市场端推进落实 产业链出现积极变化 [1] - 全球光伏新增装机同比增长约35.9% 达530GW 主要市场增速不低于15% [2] - 中国光伏新增装机277.57GW 同比增长28% 12月单月新增71.27GW创历史新高 [2] - 美国光伏需求旺盛 2024年装机预计40.5GW 同比增长25% [2] - 中东等新兴市场光照资源充足 多国提出可再生能源装机目标 [2] - 国内头部光伏玻璃企业计划自7月起集体减产30% 预计7月产量降至45GW左右 [3] 公司情况 - 福莱特作为光伏玻璃龙头企业 具有技术/资金/客户/供应链稳定等多重壁垒 [1] - 公司积极响应工信部反内卷号召 通过减少产能供给和提质增效提升运营能力 [1] - 2024年营业收入186.83亿元 同比下降13.2% 净利润10.06亿元 同比下降63.52% [1] - 截至2024年底在产总产能19400吨/天 [2] - 一季度光伏玻璃概念股业绩改善 多家企业环比扭亏为盈或减亏 [3] 市场分析 - 光伏玻璃价格自2023年下半年持续走低 导致行业毛利率明显下滑 [1] - 全球光伏产业仍处于上升通道 但增速有所放缓 [2] - 行业非理性扩张导致产能激增 2024年需求增速放缓 供需严重失衡 [2] - 价格持续下挫压缩企业利润 多数企业面临亏损 行业发展遭遇挑战 [2] - 行业自律与反内卷成为亟待解决的关键问题 [2]

行业动态 - 光伏玻璃行业存在产能整合趋势 企业响应工信部反内卷号召减少产能供给 [1] - 光伏多晶硅领域已开展紧锣密鼓的产能整合行动 [1] 公司行动 - 福莱特作为龙头企业主动减少光伏玻璃产能供给 [1] - 公司通过互动平台明确回应产能调整计划 与行业政策导向保持一致 [1]

公司动态 - 福莱特作为光伏玻璃龙头企业积极响应工信部"反内卷"号召 [1] - 公司主动减少光伏玻璃产能供给以配合行业政策导向 [1] 行业政策响应 - 光伏玻璃行业正响应工信部关于减少无序竞争的"反内卷"要求 [1] - 龙头企业通过控制产能供给来配合行业整体调控方向 [1] 产能调整 - 福莱特明确采取实际措施削减光伏玻璃产能输出 [1] - 产能供给收缩直接对应工信部对行业过度扩张的调控要求 [1]

行业动态 - 光伏多晶硅行业正在进行整合去产能行动 [1] - 光伏玻璃行业存在产能过剩问题 引发市场对去产能行动的关注 [1] 公司战略 - 公司积极响应工信部"反内卷"号召 [1] - 公司主动减少光伏玻璃产能供给 [1]

公司业绩表现 - 上半年收入按年下跌6.3% 净利按年下跌58.3% 净利位于业绩预告上沿 [1] - 业绩下滑主因次季光伏玻璃价格快速下滑及资产减值损失增加 [1] - 下调2025至2027年盈利预测至8.8亿 14.3亿 16.4亿元 降幅分别为51% 45% 49% [1] 行业供需状况 - 光伏玻璃供给端开始减产 7月公司两条900t/d产线停产冷修 [1] - 反内卷背景下行业供需格局有望改善 更关注2026年可能的供需改善对盈利影响 [1] - 下半年公司光伏玻璃产销量或按半年下降 [1] 价格与成本趋势 - 7月以来光伏玻璃价格延续按年下滑趋势 [1] - 公司作为行业龙头具有显著规模和成本优势 [1] - 下半年公司收入及毛利率或延续承压 [1] 投资评级与目标价 - 维持买入评级 目标价由4.09港元下调至3.56港元 [1] - 下调评级主因光伏玻璃价格延续下滑导致单价假设调整 [1]