投资评级 - 维持增持评级 [1] 核心观点 - 2025年H1业绩小幅下降但Q2环比改善 食品业务稳健增长托底 半导体业务平稳 液冷业务打开新成长空间 [7] - 下调2025-2027年归母净利润预测至2.55/3.14/4.15亿元 当前股价对应动态PE分别为62/50/38倍 [7] 财务表现 - 2025H1营收14.09亿元同比-0.6% 归母净利润1.08亿元同比-23.1% [7] - Q2单季营收7.37亿元同比+1%环比+9.5% 归母净利润0.57亿元同比-20.7%环比+12% [7] - 2025H1毛利率24.5%同比-1.1pct 净利率7.6%同比-2.3pct [7] - 经营现金流净额1.3亿元同比+41.8% 存货15.08亿元同比-5.1% [7] - 预测2025-2027年营收30.18/34.22/39.89亿元 同比+5.93%/+13.40%/+16.57% [1][8] 业务板块表现 - 食品业务收入8.46亿元同比+5.4% 受益于乳制品饮料行业需求增长及一体化模式 [7] - 医药业务收入1.22亿元同比-27.5% [7] - 泛半导体业务收入4.41亿元同比-1.3% [7] 半导体业务进展 - 通过美国前二半导体设备厂商特殊工艺认证并成为一级供应商 [7] - 开发控压蝶阀、控压钟摆阀、大型传输阀、ALD阀、离心泵、PVD/CVD腔体等新产品 [7] - 覆盖制程高门槛环节 国产替代能力持续增强 [7] 液冷业务布局 - 通过子公司菉康普推进液冷产品布局 聚焦CDU、流体管路、快接头、Manifold等组件 [7] - 具备成熟批量加工能力 依托洁净工艺和流体集成技术积累 [7] - 瞄准AI服务器和AIDC对高热密度散热方案的需求 [7] 盈利能力指标 - 预测2025-2027年归母净利润2.55/3.14/4.15亿元 同比+12.54%/+23.29%/+32.07% [1][8] - 预测毛利率26.29%/26.38%/26.85% 净利率8.44%/9.18%/10.40% [8] - ROE分别为11.56%/12.47%/14.14% ROIC分别为8.05%/9.07%/10.66% [8] 估值指标 - 当前股价38.73元 对应2025年PE 62倍 PB 7.17倍 [1][5][8] - 总市值157.94亿元 流通市值111.40亿元 [5]

财务表现 - 2025年上半年营业收入2.85亿元，同比增长42.55% [1] - 净利润3337.45万元，同比增长13.12% [1] 利润分配 - 公司计划不派发现金红利 [1] - 不送红股 [1] - 不以公积金转增股本 [1]

股价表现 - 8月28日收盘价8.49元/股，单日跌幅0.93%，成交额1.76亿元，换手率1.22%，总市值146.32亿元 [1] - 股价连续4天累计下跌5.88% [1] 业务构成 - 能量转换设备业务占比46.04%，能源基础设施运营占比45.34%，工业服务占比8.42%，其他业务合计占比0.19% [1] 机构持仓 - 中银新华中诚信红利价值指数发起A（020617）持有18.25万股，占基金净值比例3.43%，位列第四大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏1.46万元，四日累计浮亏9.67万元 [2] 基金概况 - 中银新华中诚信红利价值指数发起A成立日期2025年4月29日，规模2875.24万元，成立以来收益3.35% [2] - 基金经理赵志华任职10年36天，管理规模10.33亿元，最佳回报41.93%，最差回报-5.87% [2] - 另一位基金经理姚进任职1年261天，管理规模1.86亿元，最佳回报52.62%，最差回报3.24% [2]

证券研究报告 机械设备 | 通用设备 北交所|公司点评报告 hyzqdatemark 2025 年 08 月 28 日 证券分析师 赵昊 SAC：S1350524110004 zhaohao@huayuanstock.com 万枭 SAC：S1350524100001 wanxiao@huayuanstock.com 市场表现： | 基本数据 | | 2025 | 年 | 08 | | | | 月 | 26 | | | 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元） | | | | | | | | | | | 42.70 | | | 年 高 最 低 | / | | | | | 最 | 内 | | | 一 | 68.00/9.95 | | | （元） | | | | | | | | | | | | | | 总市值（百万元） | | | | | | | | | | | 3,134.18 | | | 流通市值（百万元） | | | | | | | | | | | 1,619.64 ...

行业整体表现 - 中信机械行业在2025年8月18日至8月22日期间上涨2.58%，在所有一级行业中涨跌幅排名第19，表现处于中下游 [1][2] - 细分板块中金属制品涨幅最高达4.66%，仪器仪表上涨4.47%，通用设备上涨2.99%，专用设备上涨2.74%，运输设备上涨1.27%，工程机械涨幅最小为0.89% [1][2] 出口链机遇 - 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会表态为9月降息打开可能性，利率期货市场对9月降息25个基点的押注概率升至89%，较前一日75%显著提升 [2] - 市场预期全年累计降息幅度约58个基点，美元降息有望增强美国地区工业品和消费品资本开支意愿，利好出口链企业 [2] 机器人领域动态 - 智元机器人举办首届合作伙伴大会，展示"一体三智"全栈技术架构与全系列全场景产品矩阵，推动具身智能从技术探索向规模商用转化 [3] - 英伟达将于8月25日发布被喻为"机器人新大脑"的人工智能产品，并计划在11月鸿海科技日展示英伟达机器人 [3] 投资关注方向 - 工程机械领域关注三一重工、中联重科、徐工机械等企业 [4] - 通用设备板块聚焦叉车（安徽合力、杭叉集团）、机床（海天精工、豪迈科技等）及刀具（华锐精密、欧科亿等）细分领域 [4] - 人形机器人重点关注高壁垒环节：总成（拓普集团、三花智控）、PEEK结构件（唯科科技、福赛科技）、传感器（汉威科技、日盈电子）、减速器（宏昌科技）、丝杠（恒立液压、浙江荣泰）、电机（鸣志电器、江苏雷利）及设备（华辰装备、鼎泰高科） [5] - 其他重点板块包括3C设备（博众精工、快克智能）、半导体设备（北方华创、中微公司）、能源设备（锡装股份、杰瑞股份）、科学仪器（皖仪科技、普源精电）及可控核聚变（合锻智能、皖仪科技） [5] - 本周特别关注机器人PEEK结构件（唯科科技、模塑科技）、轴向磁通电机（江苏雷利、易德龙）、AI上游设备（鼎泰高科、豪迈科技）、传统专用设备（锡装股份、银都股份）及可控核聚变（合锻智能、皖仪科技）领域 [5]

股东结构变化 - 截至2025年6月30日股东户数达2.11万户，较3月31日增加4051户，增幅23.75% [1] - 户均持股数量由3.38万股降至2.73万股，户均持股市值降至40.78万元 [1] - 2024年9月以来股东户数持续增长，从1.39万户累计增加7200户 [2] 行业对比表现 - 股东户数低于通用设备行业平均水平2.92万户 [1] - 户均持股市值40.78万元，显著高于行业平均值19.57万元 [1] - 行业户均持股市值不足公司水平的50% [1] 股价与资金流向 - 2025年二季度股价区间跌幅11.42% [1][2] - 同期主力资金净流入5444.49万元，游资净流入3858.61万元 [2] - 散户资金净流出9303.1万元，与股东户数增长形成背离 [2] 历史数据趋势 - 户均持股市值从2024年三季度86.56万元持续下降至40.78万元 [2] - 户均持股数由4.15万股逐步下降至2.73万股 [2] - 2024年四季度股东户数增幅达17.96%，2025年二季度增幅扩大至23.75% [2]

股东结构变化 - 截至2025年6月30日股东户数达3.73万户，较3月31日增加3654户，增幅10.85% [1] - 户均持股数量由上期7275股减少至6563股，户均持股市值为10.05万元 [1] - 2025年3月31日至6月30日期间股东户数增加3654户，增幅10.85% [1][2] 行业对比情况 - 通用设备行业平均股东户数为2.92万户，公司股东户数高于行业平均水平 [1] - 通用设备行业户均持股市值为19.57万元，公司10.05万元户均持股市值低于行业平均水平 [1] 股价表现与资金流向 - 2025年3月31日至6月30日区间股价涨幅为7.36% [1][2] - 同期主力资金净流出2053.87万元，游资资金净流出3651.99万元，散户资金净流入5705.86万元 [2] 历史股东数据趋势 - 2025年一季度股东户数减少4002户至33690户，减幅10.62% [2] - 2025年2月股东户数较2024年底增加5063户至37692户，增幅15.52% [2] - 2024年四季度股东户数减少3933户至32629户，减幅10.76% [2]

券商目标价调整 - 乔锋智能目标价涨幅69.90% 位列通用设备行业首位 [1] - 南极电商目标价涨幅62.60% 属于互联网电商行业 [1] - 北摩高科目标价涨幅62.40% 属于航空装备行业 [1] 券商关注度排名 - 中国平安获8家券商推荐 数量居市场第一 [1] - 青岛啤酒与珀莱雅均获7家券商推荐 [1] 评级调高动态 - 中邮证券将中汽股份评级由"增持"上调至"买入" [1] - 财通证券将小商品城评级由"增持"上调至"买入" [1] 评级调低动态 - 中邮证券将东芯股份评级由"买入"下调至"增持" [1] 首次覆盖情况 - 山西证券首次覆盖长城证券/宝丰能源/常润股份 分别给予"增持"/"买入"/"买入"评级 [1] - 民生证券首次覆盖中信海直给予"谨慎推荐"评级 [1] - 国元证券首次覆盖南极光给予"增持"评级 [1]

来源：新浪证券-红岸工作室 8月27日，中寰股份跌6.89%，成交额6152.23万元。两融数据显示，当日中寰股份获融资买入额222.07 万元，融资偿还0.00元，融资净买入222.07万元。截至8月27日，中寰股份融资融券余额合计693.08万 元。 融资方面，中寰股份当日融资买入222.07万元。当前融资余额693.08万元，占流通市值的0.49%，融资 余额超过近一年90%分位水平，处于高位。 截至6月30日，中寰股份股东户数5836.00，较上期增加10.74%；人均流通股16956股，较上期减少 9.70%。2025年1月-6月，中寰股份实现营业收入1.04亿元，同比减少11.26%；归母净利润1586.25万元， 同比减少25.43%。 分红方面，中寰股份A股上市后累计派现1.09亿元。近三年，累计派现8284.00万元。 机构持仓方面，截止2025年6月30日，中寰股份十大流通股东中，创金合信北证50成份指数增强A （019993）位居第九大流通股东，持股63.68万股，为新进股东。 融券方面，中寰股份8月27日融券偿还0.00股，融券卖出0.00股，按当日收盘价计算，卖出金额0.00元； 融 ...

财务表现 - 2025年上半年营业收入2.99亿元 同比增长13.08% [1] - 归属于上市公司股东的净利润亏损2169万元 较2024年同期亏损2616万元收窄17.1% [1] - 基本每股收益亏损0.1479元 较2024年同期亏损0.1784元改善17.1% [1] 同期对比 - 2024年同期营业收入2.65亿元 [1] - 2024年同期归属于上市公司股东净利润亏损2616万元 [1] - 2024年同期基本每股收益亏损0.1784元 [1]