文章核心观点 - 多位绩优公募权益基金经理认为，在2026年市场变局下，保持清醒自持的投资心态至关重要，这包括不盲目追逐热点、保持平和心态以及在变化中持续拓宽能力圈 [2] 看好行情但不盲目追逐 - 基金经理对2026年投资持乐观态度，但强调理性克制，更青睐业绩兑现度高、基本面扎实的标的 [3][4] - 行业轮动本质是博弈，胜率未必高，频繁追热点容易打乱投资节奏，投资不必急于求成，适当放慢脚步能获得更稳健的收益 [4] - 对于热门科技赛道，采取“先求不亏，再谋盈利”的策略，绝不因赛道热度盲目跟风追逐 [4] - 在估值合理时会选择减仓，认为赚能力圈内、风险可控的钱，远比博取高收益更重要 [4] 保持平和自处的投资心态 - 多位基金经理共识认为，好的投资须有平和自处的心态，唯有心态稳，投资动作才不会变形 [5] - 平和心态的修炼需要反复修正、搭建稳定框架并学会取舍，稳健的投资方向能减少焦虑 [5] - 成熟的投资心态是“不以物喜、不以己悲”，需要认清自身能力边界，巩固核心优势，坚守长久复利 [5] - 修炼平和心态的关键在于认清自己、立足自己，扬长补短、持续迭代，投资要认清自己能把握的机会而非盲目羡慕他人 [5] - 很难有人能每次都看对行情，保持安全边际、不盲目追高是对抗市场情绪的最好武器 [5] 在变化中拓宽能力圈 - 面对2026年AI、商业航天、创新药等赛道轮番登场的新机遇，持续学习、紧跟变化是保持投资心态平稳的核心底气 [6][7] - 优秀的投资人必须不断拓展能力圈，保持求知欲，紧跟行业动态，才能在产业机遇来临时从容布局 [7] - 没有永远高景气的行业，投资需要打破认知桎梏，动态跟踪行业变化、调整持仓组合，认知的不断迭代能让投资组合长期保持高潜在回报率，心态也会更稳健 [7] - 在人工智能等日新月异的产业变革中，只有勤勉跟踪技术迭代和企业共振，才能捕捉到好的投资机会 [7]

出海考察的核心价值与必要性 - 对于仍在纠结是否出海的企业，有必要进行实地考察，而两年一届的德国慕尼黑电子展是全球规模最大的芯片相关展会，是首次出海考察的理想起点[3] - 出海的本质并非旅行，而是坐上一台“时间机器”，通过考察不同人均GDP水平的地区，能看到不同时间维度的中国，例如在东南亚看到的是过去的中国，而在欧洲看到的是中国产业的未来[11][12][13] - 实地考察能带来无法通过网络获取的认知，许多认知必须通过走出去、去现场才能体会到[14] 过往考察成果与参与者反馈 - 组织方在过去7年里已组织了11次出海考察，其中有4次在德国，2026年11月将第5次前往德国并首次前往法国[4][5] - 参与考察的成员普遍认为，出海带来的不仅是订单，更是一次长期关系和认知结构的重塑，许多团友在考察后成为了信得过的朋友并保持私下聚会[25] - 从2018、2019年开始，陆续有参与者回国后开始搭建外贸团队、跑海外客户，并在2020-2022年的芯片大缺货期间进入收获期，其中几位取得了“小目标级别”的业务结果[20][21] 2026年欧洲考察团方案详情 - 基础团主打省心省钱，原价24999元，限时优惠价20999元，包含德国1周行程的机票、酒店吃住、境内交通、展会门票及景点门票，使用卡塔尔航空，团队已能装满一辆大巴[28][29] - 高端团主打稀缺和一次到位，原价64999元，首发早鸟价59999元，行程包含德国和法国，使用土耳其航空和星级酒店[34][35] - 高端团行程在去年德国+英国12天的基础上全面升级，去年行程包含2场国际展会、2场产业闭门会、3所国际顶尖大学、1个顶尖实验室、1个顶尖研究机构及2家知名企业的参访[35][37] 2026年考察行程具体亮点 - 德国行程核心是深度参观2026年慕尼黑电子展和欧洲半导体展，展会聚焦半导体、传感器、功率电子、物联网、人工智能等全产业链[40][43] - 法国新增行程将参访知名芯片大厂ST意法半导体、法国“富士康”、当地顶级大学及研究机构如CEA等，并与当地创业者及企业进行深度交流[37][44] - 行程安排定制化交流活动，如电子供应链厂商欧洲交流酒会、芯片超人闭门茶话会等，旨在扩大资源覆盖层次并促进深度链接[30][40][43] 目标参与人群与组织优势 - 考察团适合希望开拓国际视野、学习外贸经验的企业创业者或高管，对欧洲市场感兴趣寻找客户的上下游企业，以及相关政府部门和产业投资机构人员[50] - 组织方拥有多年成功组团经验，注重体验和参与度，拒绝特种兵式打卡，保证同行伙伴质量高，吃住体验好[21][42] - 2024年推出的精品团收费近7万元，仍有参与者选择加入，看重的是成员质量高、可拓展人脉和业务合作[21]

市场情绪与仓位状况 - 上证指数多次站上4000点，市场震荡向上，专业投资人面临抉择时刻 [1] - 限购与封盘的公私募数量持续增加，市场谨慎情绪升温，但股票私募仓位指数达80.16%，为年内首次突破80%整数关口 [1][2][4] - 基金经理维持积极仓位，对股市中长期表现抱有期待，市场下跌时有抄底资金介入 [4] 结构性行情的驱动力与展望 - 行情驱动力来自中国优势产业全球竞争力的提升与政策持续发力，经济复苏态势为指数提供支撑 [1] - 市场存在两重底层逻辑支撑：无风险收益率下行提升权益资产配置重要性，以及全球科技浪潮与中国企业出海带来的产业机遇 [4] - 中长期趋势不改的原因包括美联储降息周期开启、科技产业快速发展、扩内需政策持续落地 [4] 科技板块的投资策略与轮动 - 科技股为公私募贡献大量超额收益，但部分龙头股市值偏大，短期再创新高难度较大，投资重点转向景气度外溢方向如存储、电力设备、芯片 [6] - 结构性行情驱动力从估值扩张转向业绩验证，资金从追逐高增长转向均衡与性价比，需更注重止盈与轮动，关注AI硬件、机器人等方向 [6] - 公募权益类基金在11月首周主要增持电子、汽车和有色金属，减持通信、银行和国防军工，百亿级私募对部分估值脱离基本面的科技股进行获利了结 [7] 科技领域的新变化与关注方向 - 半导体板块核心变化围绕模型推理需求推动存储周期向上，以及多模态模型和应用显著发展展开 [8] - 值得关注的方向包括TPU芯片可能出现的结构性提升或从0到1的突破机会，以及视频模型相关的国产算力产业链 [8] - 近一个月机构调研频次约4.2万次，调研频次最高的行业为半导体、医疗设备和通用设备，11月以来为消费电子、半导体和通用设备 [11] 未来重点布局方向 - 2026年重点关注科创与周期两大方向：以AI为核心的科创板块、创新药板块，以及供给端好转、需求端上行的周期行业如稀土、铜铝、锂等 [9] - AI革命从算力建设向电力建设延伸，国内半导体取得突破，服务型与情绪价值型消费崛起，将为细分领域带来成长空间 [9] - 看好AI硬件方向如手机、眼镜、智驾，这些板块能见度高且估值相对合理 [10] - 港股的创新药、AI等板块处于结构成长早期阶段，上涨具有基本面支撑，具备中长期配置价值，AI应用或将迎来全面上涨机会 [11]

财政民生投入 - “十四五”以来民生领域财政投入规模近100万亿元，占全国一般公共预算支出70%以上[1] - 均衡性转移支付规模由2021年的1.9万亿元增长到2025年的2.7万亿元[1] - 全国31个省（区、市）上半年财政支出中，民生领域支出普遍占到总支出的七成以上[3] 社会保障体系 - 全国参加基本养老保险人数超过10.7亿人，参加基本医疗保险人数达13.27亿人[1] - 全国跨省异地就医直接结算惠及5.6亿人次[1] - 医疗方面累计安排资金超过800亿元，切实提高各级各类医疗卫生机构服务能力[1] 公共服务与教育 - 约1300万进城务工人员随迁子女实现相关教育经费可携带[1] - 近5万家图书馆、博物馆免费开放，民生服务愈加丰富可及[1] 民生需求驱动的产业机遇 - 人口老龄化催生银发经济，养老护理人员缺口较大，养老服务供给仍需加强[2] - 环保意识拉动绿色消费，健康理念引领大健康产业发展[2] - 大量老旧社区亟待维护改造，城镇化进程带来相关行业需求[2] 政策导向与宏观经济 - 宏观政策更加重视民生导向，首次提出“投资于人”[3] - 《关于进一步保障和改善民生着力解决群众急难愁盼的意见》等政策举措陆续出台[3] - 经济增速在全球主要经济体中稳居前列，为民生改善奠定物质基础[2]

财政投入与民生保障 - “十四五”以来民生领域财政投入占全国一般公共预算支出70%以上，规模近100万亿元[1] - 全国参加基本养老保险人数超过10.7亿人，参加基本医疗保险人数达13.27亿人[1] - 均衡性转移支付规模由2021年的1.9万亿元增长到2025年的2.7万亿元[1] 公共服务扩容下沉 - 约1300万进城务工人员随迁子女实现相关教育经费可携带，中央累计安排资金超过800亿元[1] - 全国跨省异地就医直接结算惠及5.6亿人次，近5万家图书馆、博物馆已免费开放[1] - 教育、医疗等公共服务扩容下沉，切实提高各级各类医疗机构服务能力[1] 政策导向与产业机遇 - 今年《政府工作报告》首次提出“投资于人”，宏观政策更加重视民生导向[3] - 人口老龄化催生银发经济，环保意识拉动绿色消费，健康理念引领大健康产业发展[2] - 全国31个省区市上半年财政支出中，民生领域支出普遍占到总支出的七成以上[3] 市场需求与发展挑战 - 城镇化进程中大量老旧社区亟待维护改造，人口老龄化持续加深但养老护理人员缺口较大[2] - 民生需求是最真实、最迫切的市场信号，有助于扩大内需、提升人力资本、促进产业升级[2] - 解决好民生问题可为经济持续健康发展注入强劲动力，无数民生领域蕴藏巨大产业机遇[2]