核心观点 - Freedom Holding Corp 发布了截至2025年12月31日的2026财年第三季度财务业绩 公司总收入与净利润同比有所下滑 但客户基础在多个关键领域持续增长 收入结构发生变化 外汇和衍生品业务收益大幅增加 但保险和部分佣金收入下降 [1] 财务业绩摘要 - **第三季度（截至2025年12月31日）**：公司报告净收入总额为6.286亿美元 去年同期为6.646亿美元 税前收入为9390万美元 净收入为7620万美元 基本每股收益为1.27美元 稀释后每股收益为1.25美元 [1] - **前九个月（截至2025年12月31日）**：公司报告净收入总额为16.882亿美元 去年同期为17.057亿美元 税前收入为1.949亿美元 净收入为1.454亿美元 基本每股收益为2.43美元 稀释后每股收益为2.38美元 [1] - **每股收益对比**：第三季度基本和稀释后每股收益均低于去年同期的1.32美元和1.29美元 前九个月基本和稀释后每股收益也低于去年同期的3.83美元和3.76美元 [1] - **股份数量**：用于计算截至2025年12月31日的季度稀释后每股收益的加权平均流通股为6110万股 去年同期为6050万股 用于计算前九个月稀释后每股收益的加权平均流通股为6110万股 去年同期为6040万股 [1][3] 客户增长 - **经纪业务客户**：截至2025年12月31日 经纪业务客户总数达82.8万 在过去九个月内增加了14.5万客户 [1] - **银行业务客户**：银行业务客户增至450万 增加了200万客户 [1] - **保险及其他业务客户**：保险客户增加了8000名 其他业务客户增加了9.2万名 [1] 第三季度收入构成分析 - **外汇业务净收益**：第三季度实现外汇业务净收益4580万美元 较去年同期的390万美元大幅增长 主要原因是外币重估收益 [1] - **衍生品净收益**：第三季度衍生品净收益为2650万美元 去年同期为1190万美元 变化主要由于子公司衍生品头寸重估 带来了820万美元的未实现净收益 [1] - **利息收入**：第三季度利息收入为2.288亿美元 同比增长410万美元或2% 增长主要驱动力是客户贷款利息收入因贷款组合增加而增长2410万美元 以及持有至到期证券利息收入因组合增加而增长1930万美元 客户保证金贷款利息收入增长1260万美元或21% 反映了客户保证金贷款活动增加 交易证券利息收入的下降部分抵消了增长 [1] - **保险保费收入（再保险后净额）**：第三季度保险保费净收入为1.069亿美元 同比下降7050万美元或40% 主要原因是与银行和小额贷款产品相关的保单对保险代理人的佣金设置了监管上限 导致书面保险费减少了7310万美元或41% 从而减少了当期新业务量 [1] - **交易证券已实现收益**：第三季度交易证券已实现收益为5230万美元 主要反映了积极的投资组合管理策略 这主要归因于在当地债券市场短期反弹后以有利市价出售哈萨克斯坦公司债 然而 同期因所持证券头寸价值下跌 公司也确认了880万美元的未实现净亏损 [1] - **银行服务手续费及佣金收入**：第三季度银行服务手续费及佣金收入从去年同期的840万美元下降至未明确说明的较低水平 减少了2740万美元 下降主要由于客户积极使用基于返现的忠诚度计划 返现金额反映为银行服务收入的减少 [1] 第三季度费用与利润 - **总费用**：2026财年第三季度总费用约为5.347亿美元 去年同期为5.663亿美元 费用增长主要由薪资奖金、一般行政费用、销售成本、专业服务和股票薪酬费用增加所驱动 [1] - **净利润**：2026财年第三季度净利润为7620万美元 去年同期为7810万美元 [1] 前九个月收入构成分析 - **交易证券收益**：前九个月交易证券已实现收益为1.262亿美元 主要归因于期间出售的哈萨克斯坦公司债证券 同时 由于所持证券头寸价值增加 公司确认了2110万美元的未实现净收益 其中大部分未实现净收益来自哈萨克斯坦主权债券 [1] - **衍生品净收益**：前九个月衍生品净收益为3880万美元 去年同期为3070万美元 变化主要由于已实现收益从去年同期的250万美元增至本期的860万美元 原因是两个期间互换交易量增加 [1][2] - **外汇业务净收益**：前九个月外汇业务净收益为3290万美元 去年同期为1850万美元 变化主要由于交易产生了5490万美元的收益 [2] - **保险保费收入（再保险后净额）**：前九个月保险保费净收入为3.854亿美元 同比下降8180万美元或18% 主要原因是与银行和小额贷款产品相关的保单对保险代理人的佣金设置了监管上限 导致书面保险费减少了8850万美元或18% 从而减少了期间新业务量 [2] - **利息收入**：前九个月利息收入为6.39亿美元 同比下降2200万美元或3% 下降主要由于交易证券利息收入减少1.766亿美元或57% 这主要是由于期间持有的交易证券数量减少 [2] - **银行服务手续费及佣金收入**：前九个月银行服务手续费及佣金收入从去年同期的1270万美元下降至未明确说明的较低水平 减少了6010万美元 下降主要由于客户积极使用基于返现的忠诚度计划 返现金额反映为银行服务收入的减少 [2] 前九个月费用与利润 - **总费用**：前九个月总费用约为14.932亿美元 去年同期为14.373亿美元 费用增长主要由薪资奖金、销售成本、发生的保险赔付（再保险后净额）和专业服务费用增加所驱动 [2] - **净利润**：前九个月净利润为1.454亿美元 去年同期为2.269亿美元 [2] 公司业务与规模 - **业务范围**：Freedom Holding Corp 是一家多元化的金融服务控股公司 通过子公司开展零售证券经纪、投资研究、投资咨询、证券交易、投行与承销、抵押贷款、保险和消费银行业务 在欧洲和中亚以Freedom Finance运营 在美国以Freedom Capital Markets运营 [2] - **运营范围**：公司在21个国家开展业务 主要运营市场在哈萨克斯坦 拥有超过1.1万名员工 [2] - **交易所会员资格**：公司是哈萨克斯坦证券交易所、阿斯塔纳国际交易所、塔什干共和证券交易所等多个交易所的专业参与者 同时也是纽约证券交易所和纳斯达克证券交易所的成员 [2] - **股票交易**：公司普通股在纳斯达克资本市场交易 代码为FRHC [2] 资产负债表关键数据（截至2025年12月31日） - **总资产**：123.768亿美元 较2025年3月31日的99.140亿美元增长 [3] - **现金及等价物**：8.69167亿美元 [3] - **投资证券**：31.29439亿美元 [3] - **发放的贷款**：19.82543亿美元 [3] - **总负债**：109.81963亿美元 [3] - **股东权益总额**：13.94847亿美元 [3]

美联储资产负债表缩减路径 - 花旗策略师认为 被提名为美联储主席的凯文·沃什可能采取渐进方式缩减央行6.6万亿美元的资产负债表 以避免重新引发货币市场紧张 [1] - 任何重启量化紧缩的尝试都可能给12.6万亿美元的回购市场带来压力 美联储曾因回购利率飙升而在去年12月停止了这一进程 [2] - 考虑到回购市场去年经历的巨大波动 重启量化紧缩的门槛相当高 联邦公开市场委员会倾向于避免重蹈2025年10月的覆辙 转而选择渐进的资产负债表管理方式 [3] 美联储资产负债表历史与现状 - 美联储资产负债表在2022年6月达到约8.9万亿美元的峰值 而近二十年前仅为8000亿美元 [3] - 去年底政府借款增加 结合缩表 导致资金从货币市场抽离并造成显著压力 此后美联储转向每月购买国库券 以向金融系统补充准备金 [4] 潜在的资产负债表缩减选项 - 沃什领导下的美联储可选择通过将较长期限国债持仓展期为短期债务来缩短其持有资产的平均加权期限 这被视为“阻力最小的路径” [5] - 美联储可选择将每月国库券购买规模从目前的约400亿美元减少 或完全停止购买 其他选项包括让抵押贷款支持证券持仓自然到期缩减 [6] - 花旗分析显示 即使美联储最早在6月停止购买 到2026年12月准备金水平也不太可能显著下降 预计政策制定者将从4月中旬开始将每月购买速度降至约200亿美元并持续到年底 [7] 近期操作与市场预期 - 纽约联储公开市场操作部门预计 准备金管理购买将在未来几个月保持高位 以抵消4月税收季节非准备金负债预期的大幅增长 此后总购买速度可能会显著降低 [8] - 12月联邦公开市场委员会会议纪要显示 与会者倾向于购买国库券 以使美联储的资产组合构成开始转向未偿国债的构成 [9] - 美国财政部可能乐见美联储对国库券的额外需求来源 并更倾向于增加短期债务发行 同时推迟增加长期附息债券的发行 [9] - 因此预计附息债券增发将于2026年11月开始 存在推迟至2027年2月的风险 [10]

事件核心 - 古巴航空官员已正式警告各航空公司 岛上存在航空燃油短缺 飞机无法在古巴境内加油[1] - 此次官方大规模通知在习惯于长期危机的古巴也属罕见[2] 事件背景与原因 - 美国特朗普政府的政治压力及制裁措施 有效切断了古巴从其主要石油来源国（委内瑞拉和墨西哥）获取资源的渠道[3] - 特朗普上月底签署行政命令 将对任何向古巴出售或提供石油的国家征收关税 可能进一步加剧该岛的能源危机[3] - 美国制裁已实施六十多年 但在美国军事行动推翻委内瑞拉前总统马杜罗后达到新极端 特朗普对拉丁美洲采取更对抗性姿态[8] 对航空业及旅游业的直接影响 - 燃油短缺对俄罗斯和加拿大等国的长途航线构成重大挑战 这些航线是古巴旅游经济的关键支柱[4] - 加拿大航空公司已宣布暂停飞往该岛的航班[4] - 旅游业曾是古巴重要的经济命脉 年收入达30亿美元 此次燃油短缺是对其又一次打击[6] - 区域航空公司可通过携带额外燃油避免问题 其他航空公司可选择在墨西哥坎昆或多米尼加共和国加油[5] 对古巴国内经济与社会的广泛影响 - 古巴官方宣布减少银行营业时间并暂停文化活动[6] - 哈瓦那的公共巴士系统已基本瘫痪 居民因普遍停电和漫长的燃料排队而陷入困境[6] - 能源危机已迫使哈瓦那国际书展等大型活动暂停 并重组国家棒球赛季以提高效率[7] - 一些银行缩短了营业时间 燃料分销公司表示将不再接受古巴比索购买汽油 销售将仅限美元且每用户限购20升[7] - 最新措施还包括削减巴士运输和限制火车班次[7] - 对许多古巴人而言 危机意味着持续长达10小时的停电 车辆燃油短缺以及食品或药品匮乏 情况堪比1990年代苏联援助停止后的“特殊时期”经济萧条[9]

美国房地产市场与购房首付概况 - 美国全国房地产经纪人协会数据显示 2025年第四季度美国房屋销售价格中位数为414,900美元 但地区差异显著 东北部地区中位价为514,600美元 中西部地区仅为317,100美元 [3] - 所有购房者的首付中位数为19% 首次购房者的首付中位数则为10% [1] 购房首付要求与贷款类型 - 传统抵押贷款最低首付要求仅为3% FHA贷款最低首付要求为3.5% 具体取决于信用评分 远低于常见的20%认知 [4][6] - 对于大多数FHA贷款 在整个贷款期限内通常需要缴纳抵押贷款保险 [4] 购房障碍与额外成本 - Bankrate的2025年住房负担能力报告显示 超过半数（52%）的潜在购房者认为首付和交易成本是购房的“非常重大”障碍 [5] - 除首付外 购房者还需考虑其他成本 包括占贷款本金2%至5%的交易成本 以及平均每年8,808美元的房屋维护费用 [20] - 其他持续成本包括平均每年2,424美元的房屋保险 以及贷款机构可能要求的相当于数月月供的抵押贷款储备金 [5][20] - 根据HomeAdvisor数据 聘请专业搬家公司的平均费用为1,705美元 [20] 首付储蓄策略 - 建立自动化储蓄存款 雇主可将部分工资直接存入储蓄账户 自由职业者可设置定期自动转账 [7] - 探索额外收入来源 例如利用业余时间开展副业或将爱好变现 [8][10] - 考虑首付援助计划 特别是针对首次购房者 形式包括递延贷款、可免除贷款或赠款 资格要求通常基于收入和地点 [11] - 削减开支 例如减少订阅服务、娱乐和外餐等可自由支配支出 并尝试协商降低汽车保险或网络账单等经常性费用 [12][18] - 偿还现有债务 以提升抵押贷款申请资质 并将原用于还款的资金转至首付基金 [18] - 在确保不影响公司匹配供款的前提下 可暂时调整储蓄目标优先级 将部分原用于退休或教育储蓄的资金转至首付基金 [15][16] - 应避免动用应急基金 该基金应包含3至6个月的生活开支 并用于购房后的维修等成本 [17] 高收益储蓄工具 - 高收益储蓄账户的年收益率显著高于标准储蓄账户 目前一些账户提供4%至5%的收益率 而一些大型银行的标准账户收益率仅为0.01% [9] - 货币市场账户是支票账户和储蓄账户的混合体 可能提供比标准储蓄账户更高的利率 [9] - 存款证是固定利率储蓄工具 期限通常为6、12或18个月 但提前取款有罚金 若购房时间允许 可考虑使用存款证阶梯策略以利用利率变化 [9] 其他筹资与规划方式 - 许多首次购房者会向家庭成员寻求首付帮助 需向贷款机构提供赠款函以作证明 [14] - 如果可能 可以尝试要求加薪 需准备好展示个人工作对公司盈利的贡献 [13] - 为更快实现购房目标 可选择降低首付比例并接受更高抵押贷款利率或更长贷款期限 但需了解这些权衡对总借贷成本的影响 [20] - 在极端情况下 64%的美国人表示愿意为寻找更经济住房而做出改变 例如搬回父母家或与室友同住以节省首付 [12]

交易核心条款 - 瑞银集团印度子公司与Smartworks Coworking Spaces签订长期租赁协议 总租金支出超过263亿印度卢比 [6] - 租赁物业位于浦那Yerwada微市场的Tech Park One 机场路 面积约165,290平方英尺 设计容纳约1,520个工位 租赁范围涵盖大楼一层至七层 租约始于1月15日 [1][6] - 租赁为全装修、托管式办公室设置的企业服务协议 起始租金约为每月每平方英尺240印度卢比 五年租期内每年递增5% [6] - 公司已支付相当于六个月租金的保证金 金额约为23.8亿印度卢比 作为转租协议的一部分 瑞银还将获得大楼的外部标识权 [1][6] 交易结构与条款 - 协议包含锁定期 Smartworks Coworking Spaces Ltd的锁定期为60个月 而瑞银的锁定期承诺为30个月 这为占用方提供了运营灵活性 同时确保了运营商的收入可见性 [4][6] - 交易突显了印度企业级托管办公室交易的规模日益增长 大型跨国公司越来越多地将工作场所管理外包给专业运营商 [5][6] 市场趋势与驱动力 - 对于工作空间提供商而言 此类长期企业合同提供了可预测的占用率和稳定的现金流 而占用方则受益于更快的扩张、更低的初期资本支出和运营灵活性 [5][6] - Yerwada和机场路微市场已成为浦那关键的办公走廊之一 受益于靠近机场、成熟的IT和商业园区 以及改善的通往浦那市中心和Kharadi的连通性 [6] - 该微市场来自全球能力中心、银行和金融服务公司以及寻求大型、可随时入驻园区技术公司的需求稳定 [6]

市场对选举结果的初步反应 - 日本日元出现小幅下跌 但潜在损失的速度并非灾难性的[1] - 尽管Takaichi赢得了大量民众支持 但市场尚未做出反应[1] 新政府的政策重点与挑战 - 选举结束后 新政府需要停止竞选活动并专注于治理工作[2] - 治理工作包括与市场建立健康对话 涵盖股市、债市和外汇市场[2] - 政府需要展现长期的财政责任 以建立长期信誉[3] - 政府面临生活成本压力 减税看似简单但可能只是临时措施[4] - 当前问题本质是通胀 对抗通胀是央行的职责[4] - 财政政策存在自我冲突的风险 例如首相坚持不减税但可行性存疑[3] 日本央行的角色与独立性 - 日本央行的使命是确保物价稳定[6] - 央行过去曾与政府协同行动 例如在安倍政府时期 但这不意味着其不独立[6] - 安倍时期面临通缩经济、日元极强和失业率高企 当时的政策是适宜的[6] - 当前环境已不同 面临劳动力短缺和通胀 因此适宜的政策组合也不同[7] - 当前政策考量比安倍时期更为微妙 当时对抗通缩的逻辑清晰[7]

核心观点 - 公司宣布了一项双管齐下的重大战略，旨在通过结合15,000枚比特币储备、在东南亚推出政府支持的稳定币以及收购一家总资产达2,000亿美元的澳大利亚持牌银行，打造全球首个融合人工智能、加密货币与传统银行服务的综合性金融生态系统，目标是成为全球金融科技领域的领导者 [1][2][4] 战略合作与资本注入 - 2026年2月3日，公司与一位全球数字资产投资者达成里程碑式战略协议，该投资者向公司注资15,000枚比特币，以换取公司的股权，双方建立了独家合作伙伴关系，共同开拓人工智能与加密货币创新 [2] 稳定币计划 - 公司及其战略伙伴正与多个东南亚国家政府进行深入监管谈判，计划推出一款政府认可、人工智能强化的稳定币，旨在主导东盟地区规模达3万亿美元的数字经济 [1][2] - 该稳定币将与一篮子全球法定货币挂钩，并利用公司的人工智能风险系统进行加固 [3] - 稳定币计划于2026年下半年在东盟地区分阶段推出 [3] 银行收购计划 - 公司已签署具有约束力的协议，将收购一家受澳大利亚审慎监管局监管的顶级澳大利亚银行，该银行是亚太金融体系的支柱 [2] - 目标银行总资产高达2,000亿美元，拥有全国性的分支机构网络，并持有全面的零售、商业和跨境银行服务牌照 [1][2] - 此次收购预计将于2026年第三季度完成，公司已获得澳大利亚审慎监管机构的初步监管批准 [3] 战略协同与业务整合 - 公司的战略核心是协同效应：东南亚稳定币将利用澳大利亚银行2,000亿美元的资产负债表和监管合规框架，以获得无与伦比的流动性和信任 [3] - 澳大利亚银行将获得15,000枚比特币储备和公司的人工智能加密基础设施，从而为澳大利亚、东南亚及其他地区的零售和机构客户推出新一代数字银行产品，例如加密货币抵押贷款和人工智能驱动的财富管理 [3] - 此举旨在创建全球首个完全整合的人工智能-加密货币-银行生态系统，其中15,000枚比特币储备为稳定币提供坚不可摧的稳定性，澳大利亚银行提供受监管的法币出入金通道和机构信誉，而公司的人工智能技术则全面增强风险管理、欺诈检测和交易效率 [2] 公司愿景与市场定位 - 公司首席执行官宣称，此举旨在建立一个重新定义金融可能性的“金融帝国”，将人工智能、加密货币和传统银行融合为一支不可阻挡的力量 [4] - 通过这三项核心资产——作为数字支柱的15,000枚比特币、作为区域引擎的东盟稳定币、以及作为全球基础的2,000亿美元澳大利亚银行，公司旨在不仅进入市场，更要主导市场，为数以十亿计的用户提供前所未有的金融接入服务 [4] - 这一双重举措巩固了公司在人工智能-加密货币-金融融合领域无可争议的全球领导者地位 [4]

交易概述 - NatWest集团计划以27亿英镑现金收购Evelyn Partners [4][8] - 该交易旨在加速公司战略 通过增加对财富管理业务的敞口 目标是打造英国领先的私人银行和财富管理机构 [3][5][8] - 交易预计将于夏季完成 尚待常规监管批准 [6][14] 交易规模与协同效应 - 合并后业务的管理和行政资产规模将达到1270亿英镑 其中Evelyn贡献690亿英镑 NatWest贡献590亿英镑 [1] - 合并业务的总客户资产和负债将达到1880亿英镑 约占集团总客户资产和负债的20% [1] - 公司预计将实现约1亿英镑的成本协同效应 主要通过消除共享服务和技术应用的重叠以及实现规模效益来实现 [6][9] - 实现协同效应的成本预计约为1.5亿英镑 将在三年内分阶段投入 [6][9] - 收入协同效应被视为一个"重要的机会" 主要包括两方面：1) 将Evelyn的财务规划和投资能力带给NatWest的零售及商业与机构客户 并增强通过Bestinvest的直接面向消费者服务；2) 为Evelyn客户提供NatWest更广泛的银行解决方案 [11] 财务影响与股东回报 - 收购预计将使NatWest的CET1资本比率降低约130个基点 但公司表示其资本状况依然"良好" [6][12] - 交易预计将在第一年增加有形股本回报率 并带来高于股票回购所能产生的回报 [7][13] - 交易宣布的同时 公司启动了7.5亿英镑的股票回购计划 并重申其约50%的股息支付率保持不变 [6][14] - 交易预计将使费用收入在协同效应实现前增加约20% 从而使非利息收入在集团收入中占据更大比例 [7][8] Evelyn Partners业务概况 - Evelyn Partners是一家拥有180年历史的市场领先的财务规划和投资管理公司 拥有"高质量、忠诚的"客户群 [4] - 公司2025年业绩表现强劲：收入为5.09亿英镑 息税折旧摊销前利润为1.79亿英镑 利润率为35% 净新增资金流入为16亿英镑 [2][7] - 公司历史上管理资产规模的年复合增长率达到7% [2] - Evelyn带来了一个由21个地区办事处组成的网络 雇用了270名财务规划师和325名专业投资经理 以及直接面向消费者的平台Bestinvest [3][8] 整合与执行细节 - 成本协同效应的具体行动包括技术和平台整合 两家公司均使用Avaloq和Aladdin等通用平台 并有可能精简职能、许可证、共享服务和营销支出 [10] - 公司在尽职调查期间制定了详细的自下而上的整合计划 并强调以客户为主导的整合方法 [10] - 资本影响主要来自商誉 其他无形资产、少量损益表成分以及与操作风险相关的一些增量风险加权资产也产生了额外影响 [12] - 公司表示将在三年展望期内评估回报 协同效应预计在2028年左右实现 并将在周五提供关于摊销的额外指引 [13] - 在问答环节中 管理层指出对收购业务应采用24%的税率 [14]

市场整体表现与情绪 - 美国主要股指期货预示周一开盘大致持平 市场在经历上周五显著上涨后可能缺乏方向[1] - 上周五美国股市大幅反弹 道琼斯工业平均指数首次收于50,000点上方 飙升1,206.95点或2.5%至50,115.67点 纳斯达克综合指数飙升490.63点或2.2%至23,031.21点 标准普尔500指数跳涨133.90点或2.0%至6,932.30点[3][4] - 上周整体表现 道指周涨幅达2.5% 标普500指数微跌0.1% 纳斯达克指数下跌1.8%[4] - 市场反弹主要源于逢低买入 科技股在经历过去几天的抛售后引领了市场回调 纳斯达克指数一度跌至两个多月来的最低收盘水平[5] - 密歇根大学消费者信心指数意外改善 2月指数升至57.3（1月为56.4） 超出经济学家预期的55.5 创下自2025年8月（58.2）以来的最高水平[6] 关键经济数据预期 - 受关注的美国月度非农就业报告预计显示1月就业人数增加70,000（12月为增加50,000） 失业率预计维持在4.4%[2] - 零售销售和消费者价格通胀报告也将吸引注意力 这些数据可能影响利率前景[2] 行业与个股表现 - 航空股大幅上涨 纽交所Arca航空指数飙升7.1% 创下三年多来最佳收盘水平[8] - 计算机硬件和半导体股在近期疲软后大幅走高 纽交所Arca计算机硬件指数上涨6.8% 费城半导体指数上涨5.7%[9] - 金价大幅上涨推动黄金股走强 纽交所Arca Gold Bugs指数飙升5.5%[9] - 网络、金融和石油服务股也强劲上涨 与大多数其他主要板块一同走高[10] - 亚马逊股价重挫5.6% 因第四季度盈利略低于预期 且2026年资本支出预测远高于分析师预估[7] - 意联银行股价大幅上涨 因其报告2025年创纪录的年利润达106亿欧元[19] - 全球半导体领导者意法半导体股价飙升 因其扩大了与亚马逊网络服务的合作[19] - 波兰包裹柜公司InPost股价飙升 因一个由控股公司Advent和联邦快递牵头的财团同意以每股15.60欧元的价格收购该公司[20] - 丹麦制药公司诺和诺德股价大涨 因美国药品分销商Hims & Hers表示将把其仿制减肥药撤出市场[20] - 英国国民西敏寺银行股价下挫 因该行同意收购私募股权支持的财富管理集团Evelyn Partners[20] 商品与外汇市场 - 原油期货微跌0.03美元至每桶63.52美元[11] - 黄金期货上涨50.40美元至每盎司5,030.20美元[11] - 美元兑日元汇率报156.10日元（前收盘为157.20日元） 美元兑欧元报1.1895美元（前收盘为1.1816美元）[11] 亚太市场 - 亚洲股市周一普遍大涨 从上周因人工智能相关担忧引发的抛售中恢复[12] - 日本股市因执政党在众议院选举中取得压倒性胜利而大涨 日经225指数一度首次突破57,000点 收盘上涨3.9%至56,363.94点 东证指数上涨2.3%至3,783.57点[14] - 韩国股市因对人工智能行业信心重燃而飙升 综合股价指数上涨4.1%至5,298.04点[15] - 三星电子股价大涨4.9% 因有报道称其将于本月开始量产全球首款第六代高带宽内存[15] - SK海力士股价飙升5.7% 三星SDI上涨2.7% LG能源解决方案上涨2.5%[16] - 韩国主要化妆品制造商爱茉莉太平洋股价跳涨超过20% 因其报告2025年业绩强劲[16] - 中国上证综合指数上涨1.4%至4,123.09点 香港恒生指数上涨1.8%至27,027.16点 金融和科技巨头领涨[13] - 中国芯片设计公司澜起科技在香港首日上市交易中股价飙升超过50%[14] - 澳大利亚股市大幅收高 基准S&P/ASX 200指数上涨1.9%至8,870.10点[17] - 新西兰S&P/NZX-50指数微涨至13,446.37点[17] 欧洲市场 - 欧洲股市周一普遍走高 因对科技的担忧缓解 且一些并购消息引发市场兴奋[18] - 英国富时100指数下跌0.2% 法国CAC 40指数上涨0.1% 德国DAX指数上涨0.5%[19]

协议修正案核心内容 - 公司与Partner Colorado Credit Union (PCCU) 修订了商业联盟协议 该修正案从根本上改善了公司的经济效益 并为其加速盈利增长奠定了基础 [1] - 修正案将客户关系从原定的2029年到期日延长至2031年12月 并包含自动两年续约条款 此举增强了公司的收入模式 降低了成本 并为业务加速增长做好了准备 [2] - 公司首席执行官Terry Mendez表示 修正案是商业模式的根本性转变 消除了增长障碍 PCCU延长和加强合作的决定验证了公司平台实力和管理团队能力 [3] - PCCU总裁兼首席执行官Douglas Fagan表示 公司在提供合规大麻银行服务方面拥有无与伦比的专业知识 其专有技术平台 风险管理能力和对复杂监管环境的深刻理解使其成为独特合格的合作伙伴 [3] 协议带来的财务效益 - **收入提升**：协议期内总收入将增加900万美元（年均150万美元） 公司将从贷款利息收入中分得高达65%的份额（原为约37% 增幅约75%） 预计在协议期内产生超过900万美元的收入 且无额外现金成本 作为交换 公司将承担高达65%的潜在贷款违约净损失 从而将非现金风险敞口转化为实质性现金收入 迄今为止 PCCU发放的贷款无一违约 证明了公司承销能力的有效性 [5] - **成本降低**：根据公司2025年第三季度报告数据 资产托管费将减少约23% 即每年25万美元 协议期内总计节省150万美元 新条款以分级收费结构取代了固定收费结构 随着PCCU存款基础的增长 年成本节省最高可达约60万美元 [5] - **追溯支付**：公司将获得来自PCCU的约40万美元追溯付款 修订后的协议追溯至2025年10月1日生效 [5] 公司业务与市场地位 - 公司是一家金融科技平台 专注于为受监管的大麻和大麻产业提供银行 贷款和金融服务 [1] - 公司是一个金融平台 提供更智能的银行 贷款 支付和商业服务 专为大麻行业实际运营方式量身定制 作为美国合规大麻银行业务的原始先驱之一 公司已在美国41个州和地区促成了超过260亿美元的大麻相关交易 [4] - 公司通过其专有的Cannabis Banking Solutions™平台及受监管的金融机构合作伙伴网络 赋能大麻运营商 使其财务运营更清晰 更可控 更自信 公司是一家金融科技公司 而非银行 银行服务由其合作的金融机构提供 [4]