北交所2025年业绩预告整体概览 - 123家北交所上市公司披露了2025年年度业绩预告，业绩呈现明显分化特征 [1] - 整体有40家公司业绩预喜，其中24家预增，13家扭亏，3家略增 [1] - 预喜企业凭借技术创新、市场拓展、经营优化等举措展现出发展韧性 [1] - 部分业绩承压企业已出台针对性策略，通过布局研发、优化管理、调整业务结构为后续复苏积蓄动能 [1] 业绩大幅预增企业分析 - 宏裕包材、慧为智能、海能技术等12家公司预计2025年归母净利润增幅上限超100% [1] - 宏裕包材预计归母净利润达1700万元至2200万元，同比增幅达357.91%至492.59%，增长得益于优化客户与产品结构、降本增效及精益生产 [1] - 海能技术预计归母净利润达4100万元至4400万元，同比增长213.65%至236.61%，增长动力来自行业需求回暖、设备更新政策及在新材料等领域的拓展 [2] - 锦好医疗预计归母净利润达1500万元至1600万元，同比增长150.98%至167.72%，增长源于美国非处方助听器市场需求及并购业务技术转化 [2] - 吉林碳谷预计归母净利润达1.8亿元至2.2亿元，同比增长92.81%至135.66%，受益于碳纤维行业回暖与技术攻关 [2] - 蘅东光预计归母净利润达2.7亿元至3.1亿元，同比增长82.95%至110.05%，受益于AI算力需求增长、数据中心建设加速及产能释放 [2] 扭亏为盈企业分析 - 13家北交所公司实现扭亏为盈，包括利尔达、春光智能、众诚科技等 [3] - 利尔达预计归母净利润达3500万元至5000万元，较上年同期的-1.09亿元扭亏，增长动力来自物联网业务研发投入、IC分销业务回暖及股权转让收益 [3] - 拾比佰预计归母净利润达5000万元至6000万元，较上年同期的-367.50万元扭亏，增长得益于金属外观复合材料需求增长、华中基地产能释放及精益生产 [3] - 骑士乳业预计归母净利润达4100万元至5300万元，较上年同期的-769.51万元扭亏，依托募投项目落地及非经常性损益优化 [4] 业绩承压企业的应对策略 - 部分公司业绩受下游行业周期调整、原材料价格波动、研发投入增加等因素影响面临压力 [6] - 威博液压、科润智控等企业业绩下滑受原材料价格上涨影响，应对策略包括开拓市场、加速研发转化、深化内部管控及降本增效 [6] - 纳科诺尔业绩受锂电行业调整、项目交付周期拉长影响，导致毛利下滑及存货减值增加，后续将深化降本增效、加快资金回笼并强化研发 [6] - 倍益康业绩受全球消费需求疲软与销售模式调整影响，主营产品收入下滑，同时市场拓展与研发费用增加，后续将加速新产品商业化与国际化及优化费用结构 [6] - 惠丰钻石业绩受下游行业波动影响，产品销量与价格双降，同时资产减值损失增加，公司已着手调整经营策略、升级产品结构并拓展新应用领域 [7]

文章核心观点 - 苏州市发布《推进新型工业化2026年行动方案》，以争创国家新型工业化示范区为主线，通过实施“八大工程”，目标到“十五五”末基本建成现代产业体系，到2035年建成全球领先的“智造之城” [1] 产业发展目标 - 2026年规上工业总产值目标突破5万亿元，工业增加值达1.2万亿元以上，制造业增加值占GDP比重保持40%以上，生产性服务业增加值达8500亿元 [2] - 2026年力争工业投资总额达2500亿元，实施超千万元增资扩产项目1000个以上，新增亿元以上产业项目2500个 [2] - 2026年高新技术产业产值占规上工业总产值比重目标达57%，全社会研发投入占GDP比重超4.25% [2] - 2026年“两化”融合达成度目标89%，动态培育工业垂类大模型150个，建设工业高质量数据集200个 [3] - 2026年全市智算规模目标达34000 PFLOPS，人才总量突破440万人，新供产业用地1.8万亩，力争新增制造业贷款余额1000亿元以上 [3] 企业培育目标 - 2026年目标新增国家制造业单项冠军企业10家、国家级专精特新“小巨人”企业180家 [2] - 2026年力争入库市级独角兽培育企业300家、瞪羚企业1000家 [2] - 2026年力争规上工业企业研发机构建有率达95%，争创国家高新区1个，新增高新技术企业500家 [2] - 目标累计培育国家专精特新“小巨人”企业突破1000家，实现营收超百亿企业60家以上 [5] 核心实施路径：“八大工程” - **产业竞争力提升工程**：打造新兴支柱产业，巩固传统优势产业，前瞻培育未来产业，大力发展生产性服务业 [4] - **产业竞争力提升工程**：聚焦新一代信息技术、高端装备、先进材料、新能源等领域，发力AI芯片、工业母机、新能源汽车、先进储能等细分方向 [4] - **产业竞争力提升工程**：推动冶金、化工、纺织等传统产业“智改数转网联”，建设基础级、先进级、卓越级、领航级智能工厂 [4] - **产业竞争力提升工程**：前瞻培育细胞与基因技术、具身智能等未来产业，深化“1030”产业体系，推动6个国家先进制造业集群迈向世界级 [4][5] - **企业培优育强、招大引强工程**：构建全周期培育体系，做大做强龙头企业，完善从创新型中小企业到制造业单项冠军的梯度培育体系 [5] - **企业培优育强、招大引强工程**：实施科技型企业“小升高、高升强”培育行动，培育更多高新技术企业、瞪羚企业、独角兽企业 [5] - **企业培优育强、招大引强工程**：积极招引世界500强、中国500强等重点头部企业，全力推动优质项目落地 [5] - **人工智能加速赋能制造业工程**：深入实施“人工智能+制造”，拓宽应用场景，推动工业软件发展，完善数字基础设施 [6] - **科技创新与产业创新深度融合工程**：探索“产业出题、科技解题”，支持企业研发投入，推动产学研合作，建设重大产业创新平台 [6] - **科技创新与产业创新深度融合工程**：2024年聚焦重点产业领域再建设10家产业创新中心，发布关键核心技术清单270项，实施重大技术攻关项目70项 [6] - **“苏州制造”品牌提升工程**：强化质量品牌建设、推进标准化引领、完善知识产权保护机制 [6] - **绿色低碳转型工程**：推进产业绿色化和绿色产业化，提高工业资源利用效率 [6] - **开放合作推进工程**：推动外资外贸稳量提质，促进产业创新协同合作 [6] - **产业生态优化工程**：从企业服务、金融资本、人才集聚、土地要素、营商环境等方面全方位发力 [6] 资金与资本支持 - 将用好1300亿元产业基金，培育壮大耐心资本、大胆资本，支持国有资本投向新兴支柱产业和重大产业项目 [7] - 积极用好支持人工智能领域人才措施，打造人才首选城市 [7]

行业投资评级与核心观点 * 报告对通信行业持积极看法，核心投资策略是“回归业绩主线” [1][18] * 报告继续看好“光+液冷+太空算力”三大方向，并指出按产业发展阶段，其对应的风险偏好依次提升 [5][13][25] 行情回顾与市场表现 * 本周（2025年12月22日-12月28日）通信板块上涨，表现强于上证综指 [14] * 从细分行业看，卫星通信导航指数上涨20.4%，表现最优，量子通信、通信设备、移动互联、光通信指数分别上涨6.5%、5.7%、5.1%、4.8% [15][17] * 本周领涨个股多受益于商业航天概念，中国卫星上涨36.24%，信维通信上涨34.89%，永鼎股份上涨28.06% [15][16] 投资策略：聚焦业绩预告窗口 * 根据交易所规则，若公司年度净利润同比变动幅度超过50%，需在次年1月31日前发布业绩预告，1月是关键的业绩观察窗口 [1][18][19] * 市场对通信行业四季度及明年上半年业绩预期不低，1月的业绩预告将奠定增速基调 [1][18] * 报告提供了两种基于三季报数据的业绩预判方法论，以预判全年净利润同比增幅是否会触及±50%的阈值 [2][20] * 方法一为前三季度占比法：计算本年度前三季度累计净利润与上一年度全年净利润的比值，比值较大则全年增长可能超过50% [2][20] * 方法二为环比趋势推演法：在方法一基础上，假设第四季度利润延续第三季度的环比增长趋势进行推算 [2][23] * 数据显示，通信行业多家公司2025年前三季度净利润已超过2024年全年，例如源杰科技比值为1726.36%，润泽科技为262.73%，新易盛为222.96% [22] * 通过环比趋势预测，部分公司全年净利润同比增速可能极高，例如中国卫星预测增速为1496.3%，盛科通信为399.1% [24] * 报告认为，通信行业整体处于高景气周期，大量公司有望发布年度业绩预告，高增长成为普遍现象 [2][24] 重点推荐与关注方向 * **算力产业链**是报告持续推荐的核心方向 [5][13] * **光通信**：推荐光模块龙头中际旭创、新易盛，关注光器件“一大五小”（天孚通信、仕佳光子、太辰光、长芯博创、德科立、东田微） [5][13] * **液冷**：建议关注英维克、东阳光等 [5][13] * **算力设备**：建议关注中兴通讯、紫光股份、工业富联、沪电股份、寒武纪、海光信息等 [6][12] * **铜链接**：建议关注沃尔核材、精达股份 [6][12] * **边缘算力承载平台**：建议关注美格智能、广和通、移远通信 [6][12] * **IDC**：建议关注润泽科技、光环新网等 [6][12] * **卫星通信/太空算力**：建议关注中国卫通、中国卫星、海格通信等 [6][12] * **数据要素**：建议关注运营商（中国电信、中国移动、中国联通）及数据可视化（浩瀚深度、恒为科技、中新赛克）相关公司 [6][12] 重点公司盈利预测 * 报告列出了部分重点公司的盈利预测与估值，例如： * 中际旭创：预测2025年EPS为9.36元，对应PE为66.96倍 [8] * 新易盛：预测2025年EPS为9.58元，对应PE为46.48倍 [8] * 天孚通信：预测2025年EPS为2.69元，对应PE为79.23倍 [8] * 英维克：预测2025年EPS为0.62元，对应PE为179.10倍 [8] * 沪电股份：预测2025年EPS为1.91元，对应PE为37.49倍 [8] 行业近期动态与趋势 * **AI模型与开源**：阿里开源图像生成模型Qwen-Image-Layered，首次在模型内实现PS级的图层理解与图像编辑 [26] * **6G技术进展**：第四届6G前沿技术与趋势论坛举办，探讨6G通感算智技术融合等议题 [27][28] * **企业AI投入**：字节跳动计划2026年资本支出达1600亿元人民币用于人工智能，其中约半数（约850亿元）将用于采购先进半导体 [29] * **AI芯片竞争**：英伟达与AI芯片初创企业Groq达成技术授权协议，据报交易金额可能高达200亿美元（约合1407.72亿元人民币） [34][36][37] * **终端AI生态**： * 苹果重组AI团队，专注于为iPhone 17等产品落地全新Siri体验，坚持“端侧AI”路线 [31][32] * 联想与英特尔合作共建AI PC新生态，联想天禧AI月活跃用户已突破2.8亿 [41][43] * **算力基础设施**：中国信通院表示，算力互联网体系架构初步成型，我国正处于智算局域网迈向广域网互联的阶段 [38][40] * **行业成本与竞争**：微软AI CEO表示，未来5-10年，一家公司需投入数千亿美元才能在最高层级的AI竞赛中保持领先 [45]