市场表现 - 2025年12月10日，农牧渔板块逆市拉升，全市场唯一跟踪中证全指农牧渔指数的ETF（代码：159275）开盘后迅速翻红，盘中场内价格最高涨幅达到0.51%，截至发稿时上涨0.31% [1][9] - 板块内种子、养殖、水产等细分领域个股表现活跃，截至发稿，罗牛山涨停，神农种业大涨超10%，海南橡胶涨超3%，圣农发展、天马科技双双跟涨超2% [1][9] - 该ETF在10:42时价格为0.975元，上涨0.003元（0.31%），当日最高价触及0.977元 [2] 板块估值 - 截至2025年12月9日收盘，农牧渔ETF（159275）跟踪的中证全指农牧渔指数市净率（PB）为2.48倍，该估值位于近10年来21.48%的分位点，处于相对低位 [3][10] - 当前估值水平凸显了板块中长期配置的性价比 [3][10] 行业分析与机构观点 - 有机构指出，当前市场观望情绪可能带来较好的配置窗口，二级市场此前普遍预期行业盈利期可达16个月左右，因此阶段性猪价深跌并未引发产能快速去化 [2][12] - 在行业成本差异明显的环境下，产能去化将是一个渐进过程，高成本主体将率先退出，周期下行阶段，养殖成本与企业现金流成为核心竞争要素 [2][12] - 本轮周期有望推动养殖行业竞争格局优化，具备成本与现金流优势的企业未来有望享有更长的盈利期 [2][12] - 华西证券认为，生猪养殖行业在亏损下的主动去产能已开启，且近几个月在推进反内卷举措，中长期来看国内生猪价格中枢有望抬升，行业发展“提质增效”是主要趋势，落后产能将逐步出清，优质产能市占率将提升 [4][11] - 太平洋证券指出，自2025年6月以来，相关部门密集会议释放了明确的减产能政策信号，行业面临“市场价格下跌+疫情风险上升+政策引导”三重压力，去产能动力预计将逐渐增强 [4][11] - 目前，大多数养殖上市公司头均市值（对应2025年预估出栏量）仍处于历史底部区间，距离历史均值有较大上升空间，长期投资价值凸显 [4][11] 投资工具与产品 - 文章重点提及全市场唯一跟踪中证全指农牧渔指数的ETF（159275），可作为布局猪周期反转的工具 [4][7][11][15] - 该ETF被动跟踪中证全指农牧渔指数，权重股包括牧原股份、温氏股份等生猪养殖龙头，并覆盖饲料、粮食种植、动物保健等农牧渔产业链主要细分行业 [4][11] - 场外投资者可通过其联接基金（A类013471/C类013472）进行布局 [4][11]

农牧渔板块市场表现 - 农牧渔板块今日继续上涨，全市场唯一农牧渔ETF（159275）场内价格涨0.3% [1] - 成份股中，罗牛山大涨超5%，神农种业涨超4%，海南橡胶、美农生物、金新农等多股跟涨超2% [1] - 生猪养殖、种子、畜禽饲料、动保等板块部分个股涨幅居前 [1] 生猪养殖行业现状 - 生猪价格持续下跌，十一之后快速跌至11元/公斤附近，养殖企业陷入全面亏损 [2] - 截至2025年11月24日，全国生猪均价为11.6元/公斤，较9月30日的12.25元/公斤下跌0.65元/公斤 [2] - 仔猪价格为21.21元/公斤，较9月30日的22.22元/公斤下跌1.01元/公斤，行业供应压力较大 [2] 行业前景与投资逻辑 - 在“反内卷”政策调控和亏损减产驱动下，行业产能有望加速去化，可考虑左侧布局生猪养殖板块 [3] - 龙头养殖企业成本持续下降，周期头均盈利中枢或将提升，企业现金流增加带来分红预期 [3] - 当前距离产能调减目标时间期限临近，政策执行力度和养殖企业压力将加大，秋冬季节疾病扰动加剧 [3] - 多重因素影响下，生猪产能去化是行业主调，预计明年下半年猪价有望迎来新一轮上行趋势 [3] 板块估值与配置机会 - 截至11月25日收盘，中证全指农牧渔指数市净率为2.56倍，位于近10年来28.91%分位点的低位 [3] - 当前农牧渔板块中长期配置性价比凸显 [3] 农牧渔ETF产品特征 - 农牧渔ETF（159275）是全市场唯一跟踪中证全指农牧渔指数的ETF [4][5] - 指数权重股包括牧原股份、温氏股份等生猪养殖龙头，并覆盖饲料、粮食种植、动保等产业链细分行业 [4] - 该ETF是全市场“含猪量”最高的农牧渔ETF，其标的指数中生猪养殖行业占比为40.25% [5]

股价表现与交易情况 - 11月20日盘中股价上涨2.03%至6.02元/股，成交额1.89亿元，换手率0.74%，总市值257.62亿元 [1] - 当日主力资金净流出940.01万元，特大单净买入134.81万元，大单净流出1074.82万元 [1] - 年初至今股价上涨11.50%，近5个交易日下跌1.31%，近20日上涨9.65%，近60日上涨16.44% [1] 公司基本面与财务数据 - 2025年1-9月实现营业收入339.64亿元，同比增长3.23% [2] - 2025年1-9月归母净利润为-2.75亿元，亏损额同比收窄40.24% [2] - 公司主营业务收入98.67%来自橡胶产品销售，其他业务包括橡胶木材销售（0.37%）等 [1] - 截至10月31日，股东户数为7.97万户，较上期减少0.65%，人均流通股增至53694股，增加0.65% [2] 股东结构与机构持仓 - A股上市后累计派现11.79亿元，近三年累计派现1.36亿元 [3] - 大成新锐产业混合A（090018）新进为第二大流通股东，持股3571.46万股 [3] - 香港中央结算有限公司增持383.44万股至2909.38万股，为第三大流通股东 [3] - 南方中证500ETF（510500）减持54.29万股至2481.62万股，为第四大流通股东 [3] - 大成产业趋势混合A（010826）新进为第五大流通股东，持股2466.14万股 [3] - 汇添富中证主要消费ETF（159928）增持750.98万股至2164.77万股，为第六大流通股东 [3] - 东方红启恒三年持有混合A（910004）退出十大流通股东之列 [3] 公司业务与行业属性 - 公司主营业务为天然橡胶的种植、加工、科研和销售 [1] - 所属申万行业为农林牧渔-种植业-其他种植业 [1] - 所属概念板块包括海南自贸区、免税概念、土地流转、海南国资、低价等 [1]

股价表现与资金流向 - 11月10日盘中股价上涨2.16%至6.14元/股，成交额1.59亿元，换手率0.62%，总市值262.76亿元 [1] - 当日主力资金净流出644.09万元，特大单与大单买卖占比分别为买入11.20%、卖出12.05%以及买入18.24%、卖出21.43% [1] - 公司股价呈现强劲上升趋势，今年以来累计上涨13.72%，近5日、20日、60日分别上涨8.87%、13.28%和25.05% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务高度集中于天然橡胶，橡胶产品销售占总收入的98.67%，其他业务占比较小 [1] - 2025年1-9月实现营业收入339.64亿元，同比增长3.23%，归母净利润为-2.75亿元，但亏损额同比收窄40.24% [2] - 公司A股上市后累计派发现金分红11.79亿元，近三年累计派现1.36亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至10月31日，公司股东户数为7.97万户，较上期减少0.65%，人均流通股增至53694股，增加0.65% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中出现多家机构新进或增持，其中大成基金旗下多只产品为新进股东，香港中央结算有限公司增持383.44万股 [3] - 同期，汇添富中证主要消费ETF也出现显著增持，增加750.98万股，而东方红启恒三年持有混合A则退出十大流通股东之列 [3] 行业归属与概念板块 - 公司所属申万行业为农林牧渔-种植业-其他种植业 [1] - 公司涉及的概念板块包括土地流转、免税概念、海南自贸区、海南国资、低价等 [1]

股价表现与资金流向 - 11月6日盘中股价报12.81元/股，上涨2.07%，总市值128.77亿元，成交金额9574.72万元，换手率0.96% [1] - 当日主力资金净流出74.79万元，特大单买入609.38万元（占比6.36%），卖出676.86万元（占比7.07%），大单买入2085.72万元（占比21.78%），卖出2093.03万元（占比21.86%） [1] - 今年以来股价累计上涨17.74%，近5个交易日、20日、60日分别上涨6.04%、2.07%、7.83% [1] - 最近一次于5月27日登上龙虎榜，当日净买入8599.79万元，买入总计2.76亿元（占总成交额14.92%），卖出总计1.90亿元（占总成交额10.27%） [1] 公司基本情况 - 公司为农业植保产品、技术、服务一体化提供商，主要产品包括农药制剂、植物营养等，主营业务收入构成为生鲜消费类49.14%、杀虫剂18.67%、杀菌剂15.42%、植物营养8.26%、除草剂5.80%等 [2] - 公司所属申万行业为农林牧渔-种植业-其他种植业，概念板块包括生态农业、互联金融、转基因等 [2] - 截至2025年9月30日，股东户数为3.54万，较上期减少19.15%，人均流通股22194股，较上期增加23.68% [2] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入40.86亿元，同比增长4.92%，归母净利润5.76亿元，同比增长18.03% [2] - A股上市后累计派现17.67亿元，近三年累计派现6.53亿元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股2233.21万股，较上期减少92.42万股 [3] - 华夏行业景气混合A（003567）为新进第八大流通股东，持股1512.80万股，华夏卓越成长混合A（024928）为新进第十大流通股东，持股790.01万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）退出十大流通股东之列 [3]

公司基本情况 - 公司成立于2005年3月29日，于2011年1月7日在上海证券交易所上市 [1] - 核心业务为天然橡胶的种植、加工、科研和销售，是海南最大的土地资源综合运营商 [1] - 公司拥有自贸港跨境资金运营中心等优势 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入达339.64亿元，在行业内排名第1，远高于行业平均数74.59亿元和中位数28.3亿元 [2] - 2025年上半年实现营收228.56亿元，同比增长18.99% [6] - 2025年三季度净利润为-4.32亿元，行业排名第6，行业第一名诺普信净利润为5.75亿元 [2] - 2025年上半年归母净利润为-1.76亿元，但同比改善40.62% [6] - 橡胶产品销售收入为225.51亿元，占主营业务收入的98.67% [2] 盈利能力与偿债能力 - 2025年三季度毛利率为2.69%，低于去年同期的2.88%，且远低于行业平均的14.56% [3] - 2025年上半年毛利率为3.35%，同比提升0.03个百分点 [6] - 2025年三季度资产负债率为67.85%，虽低于去年同期的69.82%，但仍高于行业平均的61.02% [3] 现金流与业务进展 - 2025年上半年经营活动现金流净额大幅增长749.41% [6] - 2024年贸易业务量超过414万吨，同比增长9% [6] - 实现EUDR标准天胶销售近10万吨，产品溢价大幅增加，橡胶木材营收大幅提升 [6] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为8.02万，较上期减少0.97% [5] - 户均持有流通A股数量为5.33万，较上期增加0.97% [5] - 大成基金旗下多只产品为新进十大流通股东，香港中央结算有限公司增持383.44万股 [5] 管理层与薪酬 - 董事长王宏向2024年薪酬为91.87万元，较2023年的74.21万元增加17.66万元 [4] - 总经理杨宇2024年薪酬为127.32万元，较2023年的148.83万元减少21.51万元 [4] 未来展望与预测 - 伴随天胶价格回暖及公司降本增效，毛利率水平有望逐步提升 [6] - 预计公司2025至2027年营业收入分别为550.2亿元、664.2亿元、834.1亿元 [6] - 预计2025至2027年归母净利润分别为3.03亿元、6.2亿元、11.27亿元 [6]

公司概况 - 公司为国内农化行业龙头企业，以农药制剂业务起家，后开拓生鲜消费业务 [1] - 公司是农业植保产品、技术、服务一体化提供商，主要产品包括农药制剂、植物营养、农药助溶剂等 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为40.86亿元，在行业中排名第二，高于行业中位数28.3亿元 [2] - 2025年三季度净利润为5.75亿元，在行业中排名第一，远高于行业平均的2489.92万元和中位数1145.18万元 [2] - 主营业务构成中，生鲜消费类收入18.08亿元，占比49.14%，已成为最大收入来源；杀虫剂收入6.87亿元，占比18.67% [2] - 2025年上半年生鲜消费业务收入同比增长19%至18.18亿元，农药制剂业务收入同比增长9%至14.88亿元 [6] - 2020年至2024年，公司营收和净利润的复合年增长率分别为5.06%和28.49% [5] 盈利能力与偿债能力 - 2025年三季度毛利率为35.76%，高于去年同期的34.03%，且远高于行业平均的14.56% [3] - 2025年三季度资产负债率为64.95%，高于去年同期的64.41%，也高于行业平均的61.02% [3] 业务发展 - 公司布局生鲜消费业务，蓝莓业务带动收入快速增长，2025-2026产季投产面积预计为3.5-4万亩 [5] - 公司聚焦KA渠道拓展，出口业务加速布局，2025年上半年出口业务同比增长93%至0.24亿元 [6] - 云南产区优势突出，公司全链路打造高端蓝莓品牌 [5] 股权结构与股东情况 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为3.54万户，较上期减少19.15% [5] - 户均持有流通A股数量为2.22万股，较上期增加23.68% [5] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股2233.21万股，较上期减少92.42万股 [5] 机构预测与评级 - 东方财富证券预计公司2025-2027年营收分别为59.5亿元、65.9亿元、72.4亿元，归母净利润分别为8.3亿元、11.1亿元、13.7亿元，首次覆盖给予“买入”评级 [5] - 华鑫证券预计公司2025-2027年每股收益分别为0.86元、1.15元、1.41元，首次覆盖给予“买入”评级 [6]

股价表现与资金流向 - 10月20日公司股价报11.21元/股，盘中上涨2.00%，总市值112.68亿元，成交额2.12亿元，换手率2.44% [1] - 当日主力资金净流出2280.69万元，其中特大单净卖出789.26万元（买入555.50万元，卖出1344.76万元），大单净卖出1491.44万元（买入4450.41万元，卖出5941.85万元） [1] - 公司今年以来股价上涨3.03%，但近期表现分化，近5个交易日下跌10.46%，近20日下跌7.66%，而近60日上涨8.41% [1] - 公司今年曾1次登上龙虎榜，最近一次为5月27日，当日龙虎榜净买入8599.79万元，买入总额2.76亿元（占总成交额14.92%），卖出总额1.90亿元（占总成交额10.27%） [1] 公司基本情况与主营业务 - 公司成立于1999年9月18日，于2008年2月18日上市，是农业植保产品、技术、服务一体化提供商 [2] - 主营业务收入构成为：生鲜消费类49.14%，杀虫剂18.67%，杀菌剂15.42%，植物营养8.26%，除草剂5.80%，植物生长调节剂及助剂类1.20% [2] - 公司所属申万行业为农林牧渔-种植业-其他种植业，概念板块包括中盘、融资融券、智慧农业、互联金融、工业大麻等 [2] 财务业绩与股东结构 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入36.79亿元，同比增长8.20%，归母净利润6.48亿元，同比增长17.35% [2] - 截至2025年6月30日，公司股东户数为4.38万户，较上期增加21.47%，人均流通股17944股，较上期减少17.01% [2] - A股上市后公司累计派现17.67亿元，近三年累计派现6.53亿元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年6月30日，香港中央结算有限公司新进为公司第三大流通股东，持股2325.63万股，南方中证1000ETF新进为第九大流通股东，持股649.71万股 [3] - 华夏行业景气混合A退出公司十大流通股东之列 [3]

股价与资金表现 - 10月17日盘中股价下跌2.08%，报11.30元/股，总市值113.59亿元，成交额1.34亿元，换手率1.48% [1] - 当日主力资金净流出3410.96万元，其中特大单净卖出733.20万元，大单净卖出2677.76万元 [1] - 公司股价今年以来上涨3.86%，但近5个交易日下跌11.23%，近20日下跌7.68%，近60日上涨9.39% [1] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为5月27日，当日龙虎榜净买入8599.79万元，买入总额2.76亿元（占总成交额14.92%），卖出总额1.90亿元（占总成交额10.27%） [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务为农业植保产品、技术、服务一体化，主要产品包括农药制剂、植物营养等，生鲜消费类收入占比最高，达49.14% [2] - 2025年1-6月公司实现营业收入36.79亿元，同比增长8.20%，归母净利润6.48亿元，同比增长17.35% [2] - A股上市后累计派现17.67亿元，近三年累计派现6.53亿元 [3] - 公司所属申万行业为农林牧渔-种植业-其他种植业，概念板块包括中盘、融资融券、智慧农业等 [2] 股东结构变动 - 截至2025年6月30日，股东户数为4.38万户，较上期增加21.47%，人均流通股17944股，较上期减少17.01% [2] - 香港中央结算有限公司新进为第三大流通股东，持股2325.63万股，南方中证1000ETF新进为第九大流通股东，持股649.71万股 [3] - 华夏行业景气混合A退出十大流通股东之列 [3]

股价与资金表现 - 10月14日盘中股价下跌2.08%至12.26元/股，成交1.27亿元，换手率1.30%，总市值123.24亿元 [1] - 当日主力资金净流出2274.63万元，其中特大单净流出806.28万元，大单净流出1468.35万元 [1] - 公司今年以来股价上涨12.68%，近5个交易日下跌7.05%，近20日上涨1.32%，近60日上涨14.90% [1] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为5月27日，当日龙虎榜净买入8599.79万元 [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务为农业植保产品、技术、服务一体化，主要产品包括农药制剂、植物营养等 [2] - 主营业务收入构成为：生鲜消费类49.14%，杀虫剂18.67%，杀菌剂15.42%，植物营养8.26%，除草剂5.80% [2] - 2025年1-6月实现营业收入36.79亿元，同比增长8.20%，归母净利润6.48亿元，同比增长17.35% [2] - A股上市后累计派现17.67亿元，近三年累计派现6.53亿元 [3] 股东与机构持仓 - 截至6月30日股东户数4.38万，较上期增加21.47%，人均流通股17944股，较上期减少17.01% [2] - 香港中央结算有限公司新进为第三大流通股东，持股2325.63万股，南方中证1000ETF新进为第九大流通股东，持股649.71万股 [3] - 华夏行业景气混合A退出十大流通股东之列 [3]