金融数据概览 - 5月M1增速升至2.3%，为一年新高，但环比减少2307亿元，反映企业和居民活钱减少[1] - M2增速7.9%，显示货币供应总量充足但资金滞留银行体系[1][2] - 住户存款前五个月增加8.3万亿，总规模突破160万亿[4] 社融结构分析 - 5月社融增量2.3万亿，同比多增2271亿，增速8.7%与上月持平，为五年同期次高[5][6] - 政府债券贡献64%新增社融，单月发行1.46万亿，同比多增2367亿，环比多增5000亿[9][10] - 剔除政府债后社融增速仅5.98%，低于4月的6.02%[11] 信贷需求疲软 - 5月新增贷款6200亿，同比少增3300亿，创近年新低[12] - 企业贷款受产能过剩和需求走弱抑制，出口企业面临关税压力[13] - 居民短贷减少208亿，同比少增451亿，消费贷款连续三月下滑[13][14] 消费补贴动态 - 多地暂停国补，如南京、武汉、重庆等城市因额度耗尽或限量发放[15] - 地方财政承担10%-20%补贴，但中西部积极性不足，广东等沿海省份因超支叫停[16] - 全国已消耗补贴1500亿，6月预计再耗500亿，全年3000亿额度剩余不足30%[17] 房地产市场 - 5月居民中长贷增746亿，同比多增232亿，购房需求局部回暖[19] - 房价较峰值回调20%-30%，但东南沿海受关税冲击跌幅更大[19][20] - 政策需分三阶段稳地产：先稳交易量，再激活二手房，最后传导至新房市场[24][26][27]

英国经济表现 - 英国4月GDP环比萎缩0.3%，远超预期的收缩0.1%，为18个月来最严重月度下滑 [2] - 第一季度GDP增长0.7%，领先欧元区和美国，但4月数据标志着短暂复苏结束 [3] - 交易员将对英国央行今年降息幅度的预期推升至52个基点 [3] 关税政策影响 - 对美出口创纪录下跌直接拖累整体经济表现 [4] - 关税政策生效前美国进口商抢购潮导致年初英国工厂生产激增，但4月政策生效后需求骤减，工厂产出下跌 [4] - 英国经济的外贸依赖性在关税冲击下暴露无遗 [4] 企业投资与贸易环境 - 全球贸易环境恶化导致当地企业陷入观望，企业投资是最受不确定性影响的领域 [5] - 英国工业联合会指出，全球贸易壁垒增加加剧了企业的谨慎情绪 [5] - 英格兰银行行长表示，企业普遍反映在当前环境下更倾向于等待投资决策 [5] 经济结构性问题 - 长期低投资和生产率停滞导致英国经济增长基础脆弱，脱欧和疫情进一步削弱经济韧性 [6][7] - 4月生效的税改新政推高企业运营成本，包括雇主税负增加和最低工资上调 [7] - 英国首相和财政大臣的新支出计划短期内难以提振增长，住房建设等经济效应不会立即显现 [7] 劳动力市场风险 - 经济学家警告，原本坚韧的劳动力市场可能即将迎来失业率激增 [8] - 英国企业面临招聘冻结与裁员压力并存的“完美风暴” [8]