公司股价与交易表现 - 12月19日，瑞尔特股价上涨5.88%，报收9.00元/股，成交额达9152.38万元，换手率为4.06%，总市值为37.61亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司成立于1999年4月19日，于2016年3月8日上市，主营业务为卫浴配件产品的研发、生产和销售 [1] - 公司主营业务收入构成为：智能坐便器及盖板占57.70%，水箱及配件占28.63%，同层排水产品占8.90%，其他产品占4.77% [1] 基金持仓动态 - 中欧基金旗下中欧永裕混合A（001306）在三季度减持瑞尔特9.99万股，截至三季度末持有130.01万股，占基金净值比例为3.6%，位列其第八大重仓股 [2] - 基于12月19日股价上涨测算，该基金持仓瑞尔特当日浮盈约65万元 [2] 相关基金概况 - 中欧永裕混合A（001306）成立于2015年6月4日，最新规模为2.44亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为14.19%，近一年收益率为11.54%，成立以来收益率为32.16% [2] - 该基金经理为沈悦，累计任职时间5年223天，现任基金资产总规模为9.35亿元，其任职期间最佳基金回报为126.87%，最差基金回报为-26.63% [3]

公司成立与基本信息 - 佛山市雅戈沐卫浴有限公司于近日成立 [1] - 公司注册资本为50万人民币 [1] 经营范围与业务布局 - 公司核心业务围绕卫生陶瓷、卫生洁具及家居产品的销售与研发 [1] - 具体销售品类包括卫生陶瓷制品、卫生洁具、日用陶瓷制品、家居用品、家具及零配件、智能家庭消费设备、日用百货 [1] - 销售范围延伸至建筑装饰材料，包括防腐材料、保温材料、建筑材料、建筑陶瓷制品、地板、灯具、照明器具及日用玻璃制品 [1] - 业务包含五金产品零售 [1] - 公司提供专业设计服务 [1] - 公司经营涵盖国内贸易代理、货物进出口及技术进出口 [1] - 公司业务包含互联网销售，但需注意排除需要许可的商品 [1] - 公司从事工程和技术研究和试验发展 [1]

行业规模与增长 - 中国已成为全球智能坐便器第一大生产国和消费国 [1] - 2024年智能坐便器行业年产量达1372万台，同比增长8.5% [1] - 行业总产量已连续4年突破1000万台 [1] 产品结构与消费趋势 - 2024年轻智能坐便器产量达391.3万台，同比激增144.6%，占行业总产量的28.5% [3] - 轻智能坐便器因功能简单、价格相对便宜，成为近两年消费者热选产品 [3] - 售价2000元至3000元的智能马桶是销售主力，具备座圈加热、臀洗妇洗、脚踢翻盖等基础功能的产品最畅销 [2] - 消费者核心关注功能为座圈加热、温水清洗、暖风烘干等实用性功能 [2][3] - 健康、智能AI、除臭、静音、舒适、可靠、个性等是消费需求热点和企业产品迭代方向 [3] 国产品牌竞争力与标准 - 国内外品牌智能马桶在多项核心指标上表现相当，国内品牌在部分指标如能耗等方面表现更优 [4] - 国内标准创新性地引入了质量分级制度，依据产品质量、性能高低将产品从低到高分为不同等级 [5] - 国内品牌在静音技术、零水压冲水、即热式系统等领域已实现局部领先 [5] - 国内品牌在冲洗效果、除菌防霉等核心性能上已稳居第一梯队，可与国外顶尖品牌比肩 [6] - 国产智能马桶正凭借优越的产品实力、更具竞争力的价格和更完善的售后服务，成为消费者优选 [6] 产品功能与市场细分 - 入门级智能马桶满足座圈加热、温水清洗、离座冲水等基础功能 [8] - 中端智能马桶功能更全面，如多档水温调节、自动开盖等 [8] - 高端智能马桶具备语音控制、全方位抗菌、健康监测等进阶功能，部分产品还有蓝牙音箱、氛围灯等附加功能 [8] - 智能马桶的价格差异主要来自核心部件（如即热模块、电机）、材质（抗菌釉面、不锈钢喷嘴）及品牌溢价 [8] 消费者选购要点 - 自2025年7月1日起，市场禁止销售未经3C认证的智能坐便器，消费者应认准具有3C标识的产品 [7] - 选购时需留意水效标识，国家标准将坐便器能效水效分为3个级别，1级节水节能效果最好 [9] - 需根据家中厕所的准确坑间距选择305毫米或400毫米坑距的产品 [9] - 需了解产品是否配有水箱：有水箱产品对水压要求不高且停电不影响冲水；无水箱产品对水压有要求 [10]

公司成立与基本信息 - 佛山市易诚卫浴有限公司于近日成立 [1] - 公司注册资本为1万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司主营业务围绕卫生洁具、卫生陶瓷制品、建筑陶瓷制品、玻璃纤维增强塑料制品、家具及零配件的销售 [1] - 公司业务延伸至建筑材料、门窗、建筑装饰材料的销售 [1] - 公司涉及家用电器及其零配件、辅件的销售、安装及维修服务 [1] - 公司销售品类包括金属制品、五金产品、日用百货、家居用品、照明器具、工艺美术品及礼仪用品（象牙及其制品除外） [1] - 公司经营软木制品、日用木制品、日用玻璃制品、电子产品、机械电气设备的销售 [1] - 公司业务模式涵盖批发、零售、互联网销售（除需要许可的商品）以及国内贸易代理 [1]

财务业绩表现 - 2025年前三季度公司营收22.10亿元，同比下降10.71%，归母净利润0.15亿元，同比下降83.69%，扣非归母净利润为亏损0.47亿元，同比由盈转亏 [1] - 2025年第三季度公司营收7.85亿元，同比下降12.09%，归母净利润为亏损0.03亿元，扣非归母净利润为亏损0.17亿元，两项净利润指标均同比由盈转亏 [1] - 2025年前三季度公司毛利率为25.1%，同比下降2.3个百分点，第三季度毛利率为25.5%，同比下降2.2个百分点但环比上升2.1个百分点 [2] - 2025年前三季度公司销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为11.9%、8.8%、-0.2%，同比分别变动+0.2、+1.7、-0.2个百分点 [2] - 2025年前三季度公司计提资产减值损失2576万元，导致归母净利率同比下降3.1个百分点至0.7% [2] 渠道战略布局 - 公司推进零售渠道"千商万店"与"千县万镇"计划以加速渠道下沉，并与家装、旧改公司合作挖掘存量市场需求 [2] - 截至2025年上半年，公司店面地级市覆盖率提升3%，县级市覆盖率提升12% [2] - 公司合作京东、天猫等头部线上平台，形成"线上引流-线下体验-复购转化"闭环，上半年在抖音及快手等新兴平台收入增速均超过100% [2] - 公司工程渠道主动调整客户结构，将经营重心转向酒店、公共建筑、商业建筑领域 [2] 未来展望与估值 - 公司加快推进产品迭代和渠道拓展，预计2025至2027年归母净利润分别为0.50亿元、1.35亿元、1.71亿元 [3] - 基于预测，公司2025至2027年市盈率分别为55倍、21倍、16倍 [3]

投资评级 - 报告对瑞尔特（002790.SZ）的投资评级为“买入”，并予以“维持” [10] 核心观点与业绩表现 - 公司2025年前三季度实现营业收入13.63亿元，归母净利润0.62亿元，扣非净利润0.45亿元，同比分别下降20%、51%和60% [2][7] - 2025年第三季度单季实现营业收入4.44亿元，归母净利润0.10亿元，扣非净利润0.05亿元，同比分别下降22%、72%和85%，业绩承压态势延续 [2][7] - 报告核心观点认为公司经营短期承压，但长期看好其制造优势、研发实力及市场拓展潜力，建议静待行业景气度拐点 [1][7] 收入端分析 - 2025年第三季度收入同比下降22%，降幅较前期有所扩大，主要受行业景气下行影响 [12] - 分业务看，参考2025年上半年数据，水箱及配件、智能坐便器及盖板、同层排水系统产品收入同比分别下降18.42%、22.72%和6.86% [12] - 分地区看，2025年上半年境内收入同比下降27.76%，境外收入同比微增0.60% [12] - 单季度智能马桶业务内销代工降幅大于自主品牌，自主品牌线上渠道因国补暂停影响降幅高于线下，外销业务受关税扰动 [12] - 水件业务下滑主因内销代工业务不佳，外销估计同比有一定增长 [12] 利润端分析 - 2025年第三季度毛利率同比下降1.0个百分点，环比下降0.7个百分点，主因自主品牌促销力度加大及代工业务估计进一步降价 [12] - 费用端，2025年第三季度销售/管理/研发/财务费用率同比分别提升1.1/2.0/1.1/-0.4个百分点至13.1%/6.7%/5.3%/0.4%，费用率提升主要由于收入增长不及预期而部分刚性费用如期投放 [12] 公司竞争力与研发实力 - 公司以代工培育的制造优势为基础，重视研发，2025年前三季度研发费用率为5%，近年多维持在4%以上 [12] - 截至2025年6月30日，公司及全资子公司合计拥有专利2075项，其中发明专利200项，是荣获“国家级工业设计中心”称号的四家卫浴企业之一 [12] - 公司产品遍及全球80多个国家和地区，代工客户包含国内外卫浴头部企业，2025年仍有新客户持续拓展 [12] - 自主品牌产品覆盖全价格带，近期新发布智能浴室柜新品空间魔方M10，持续丰富品类矩阵 [12] 行业前景与市场空间 - 内销市场方面，2024年中国智能马桶保有率估计仅约9.6%，相比日本（约90%）、韩国（约60%）提升空间广阔 [12] - 行业竞争格局有望优化，自2025年7月1日起智能坐便器执行3C强制认证，公司为首批获证企业之一，预计行业集中度将提升 [12] - 外销市场空间广阔，公司依托本土产业链集群优势及代工培育的成本管控力，有望向中东、欧洲、南美等潜力市场加速出海 [12] 盈利预测 - 预计公司2025年至2027年实现归母净利润0.8亿元、1.0亿元、1.2亿元 [12] - 对应市盈率（PE）分别为59倍、45倍、38倍 [12]

股价表现 - 11月6日公司股价下跌5.04%至9.24元/股，成交额1.45亿元，换手率5.96%，总市值38.61亿元 [1] - 公司股价已连续3天下跌，区间累计跌幅达19.05% [1] 公司业务概况 - 公司主营业务为卫浴配件产品的研发、生产和销售 [1] - 智能坐便器及盖板是核心产品，占主营业务收入57.70% [1] - 水箱及配件收入占比28.63%，同层排水产品收入占比8.90%，其他产品收入占比4.77% [1] 基金持仓变动 - 中欧基金旗下中欧永裕混合A（001306）在三季度减持公司股票9.99万股，当前持有130.01万股，占基金净值比例3.6%，为第八大重仓股 [2] - 该基金在11月6日单日浮亏约63.7万元，连续3天累计浮亏损失达297.72万元 [2]

股票交易异常波动情况 - 公司股票（证券简称：瑞尔特，证券代码：002790）于2025年10月29日和10月30日连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%以上 [1] - 该情况根据《深圳证券交易所交易规则》被认定为股票交易异常波动 [1] 公司核实情况说明 - 公司为无控股股东、实际控制人的上市公司，已就股票异常波动情况向第一大股东、主要股东、董事会及管理层进行询问核实 [2] - 公司前期披露的信息不存在需要更正或补充之处 [2] - 未发现公共传媒报道可能或已经对公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息 [2] - 近期公司经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化 [2] - 公司、第一大股东及主要股东均不存在应披露而未披露或处于筹划阶段的重大事项 [2] - 股票异常波动期间，第一大股东及主要股东不存在买卖公司股票的情形 [2] - 公司已于2025年10月29日披露《2025年第三季度报告》（公告编号：2025-033） [2] 信息披露状态确认 - 董事会确认公司目前不存在任何根据规定应予以披露而未披露的事项或相关筹划、商谈、意向、协议 [3] - 董事会未获悉公司存在根据规定应予以披露而未披露的、对股票交易价格产生较大影响的信息 [3]

股价表现 - 该股盘中涨停，已连续收获4个涨停板，最新报价为12.02元 [2] - 连续涨停期间，该股累计上涨46.23%，累计换手率为18.86% [2] - 根据龙虎榜数据，该股因连续三个交易日内涨幅偏离值累计达20%而榜上有名 [2] 交易数据 - 当前换手率为1.73%，成交量为450.50万股，成交金额为5415.05万元 [2] - 涨停板封单金额达到5.52亿元 [2] - 在近期表现中，该股于2025年10月28日至30日连续三日主力资金净流入，分别为3699.93万元、4203.44万元和2171.80万元 [2] 市值与资本结构 - 公司最新A股总市值为50.23亿元，A股流通市值为31.34亿元 [2] - 厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司成立于1999年，注册资本为41787.23万元人民币 [2] 财务业绩 - 公司前三季度实现营业收入13.63亿元，同比下降20.26% [2] - 前三季度实现净利润6157.37万元，同比下降51.26% [2] - 前三季度基本每股收益为0.1474元，加权平均净资产收益率为2.85% [2] 资金动向 - 龙虎榜数据显示，机构席位净卖出6659.51万元，而营业部席位合计净买入2815.74万元 [2]

股价表现 - 该股盘中涨停，已连续收获3个涨停板，最新股价报10.93元 [2] - 连续涨停期间，该股累计上涨32.97%，累计换手率为15.75% [2] - 涨停板封单金额为4.63亿元，显示市场买盘意愿强烈 [2] 交易数据 - 截至当前，该股成交量为593.59万股，成交金额为6487.97万元，换手率为2.28% [2] - 最新A股总市值达45.67亿元，A股流通市值为28.49亿元 [2] - 在连续涨停的三个交易日（2025年10月27日至29日），主力资金净流入分别为-247.77万元、3699.93万元和4203.44万元 [2] 财务业绩 - 公司前三季度实现营业收入13.63亿元，同比下降20.26% [2] - 前三季度实现净利润6157.37万元，同比下降51.26% [2] - 前三季度基本每股收益为0.1474元，加权平均净资产收益率为2.85% [2] 公司基本信息 - 公司全称为厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司，成立于1999年4月19日 [2] - 公司注册资本为41787.23万元人民币 [2]