证券之星吴凡 近日，康师傅控股(0322.HK，下称"康师傅")发布了2025年半年报，得益于成本结构的优化和运营效率 的提升，公司实现毛利率同比增加1.9个百分点至34.5%，净利润同比增长20.46%至22.71亿元，然而康 师傅营收表现却承压显著，报告期内同比下探3.51%至400.92亿元。 证券之星注意到，今年上半年，康师傅的两大核心业务板块——方便面和即饮产品的营收均出现下滑。 与此同时，截至上半年末，经销商总数已收缩至63806个，报告期内经销商数量净减少3409个，相较于 2021年峰值时超8万个的经销商规模，已大幅缩减。与之对比，统一企业中国(0220.HK)上半年实现业绩 双增，其中茶饮料业务收入较上年同期增长9.1%至50.68亿元。 方便面增速"踩刹车" 今年上半年，康师傅营收占比超三成的方便面业务实现收入134.65亿元，同比下滑2.5%。拉长时间线， 公司方便面收入规模在近10年呈现较大的波动。从行业侧看，国内方便面销量在2013年达到462.2亿包 的峰值后，连续3年下滑，至2016年已降至380亿包。而作为行业龙头的康师傅，在此期间也未能实现方 便面销量的逆势增长，2014年至 ...

亚太酒饮市场整体表现 - 2024年亚太地区酒精饮料总量（TBA）下降2%，总值下降3% [2] - 所有主要品类均出现价值下降，仅即饮饮品（RTDs）实现销量增长（+1%） [2] - 啤酒（-3%）、烈酒（-2%）和葡萄酒（-4%）销量均下滑 [2] - 中国TBA总量下降5%，印度增长6% [2][5] - 菲律宾、泰国和越南TBA总量增长2%，日本（-1%）、韩国（-1%）和澳大利亚（-3%）下降 [2] 中国市场动态 - 白酒销量下降5%，干邑（-14%）和苏格兰威士忌（-8%）大幅下滑 [5][6] - 金酒逆势增长20%，伏特加增长4%，受益于鸡尾酒文化兴起 [6] - 消费场景转向轻量化，高端宴席减少，小酒馆轻社交成为新趋势 [1] - 预计2024-2034年啤酒销量持平，RTDs复合年增长率+2%，起泡酒+5% [9] - 烈酒整体复合年增长率-1%，但排除白酒后为+2% [9] 印度市场亮点 - 印度TBA总量增长6%，超高端产品消费量增长19% [2][5] - 爱尔兰威士忌销量+58%，伏特加+17%，品类多元化趋势明显 [5] - 英国-印度自由贸易协定将苏格兰威士忌关税从150%降至75%，未来10年降至40% [5] - 2024年印度进口威士忌价值增长的86%来自苏格兰威士忌，金酒价值增长的76%来自英国金酒 [5] - 预计2024-2029年苏格兰威士忌销量复合年增长率+7%，金酒+3% [5] 东南亚及其他市场 - 东南亚在旅游和鸡尾酒文化支持下仍存在高端化增长空间 [4] - 菲律宾烈酒销量增长5%，印度增长3% [12] - 日本RTDs增长强劲，2024-2029年复合年增长率+3%，韩国+10%，印度+6% [17] - 澳大利亚RTDs增长放缓，未来增量有限 [17] 品类趋势分析 - 烈酒品类转变：干邑销量下滑11%，苏格兰威士忌持平，爱尔兰威士忌（+27%）、龙舌兰酒（+14%）、金酒（+11%）和开胃烈酒（+24%）增长 [10] - 葡萄酒销量下降4%（2023年-8%），静止葡萄酒减少1600万箱 [13] - 起泡酒前景较好，中国（复合年增长率+6%）、印度（+8%）和日本（+1%）将增长 [13] - 啤酒2024年下降3%，预计2026年恢复增长，印度（+3%）、越南（+1%）、泰国（+1%）为主要增长市场 [14][16]