（文章来源：证券日报） 证券日报网讯双星新材10月30日在互动平台回答投资者提问时表示，公司MLCC离型膜根据不同型号产 品结构会有相对应产值。目前公司正通过技术创新和市场布局，积极推动高端产品的研发和产业化，以 实现高端化突破。 ...

证券日报网讯双星新材10月30日在互动平台回答投资者提问时表示，公司积极发挥从光学级聚酯切片、 功能母料、基膜到涂布及后加工的一体化生产体系优势，在保障MLCC离型膜稳定供应和质量一致性的 同时，有力支持了客户定制化需求与新品开发。未来随着新产能投产释放及新产品验证推进，公司 MLCC离型膜的市场份额及竞争力有望进一步提升。 （文章来源：证券日报） ...

公司技术实力 - 公司拥有从原料开发、挤出拉伸、精密涂布、磁控溅射、微成型、电子光雕模具等全套工艺技术 [1] - 公司具备全产业链技术产品开发优势，有助于降低成本并提升产品质量 [1] - 公司自建光学基材生产线并已实现量产，打破国外企业垄断，加速进口替代 [1] 研发与创新布局 - 公司高度重视新技术开发，前瞻布局5G、新材料等前沿领域 [1] - 公司作为国家级高新技术企业，凭借深厚技术储备与领先研发实力，保证现有客户资源及长期稳定战略合作关系 [1] - 公司已建立完整的核心技术体系，并成为核心竞争优势之一 [1] 知识产权与品牌 - 公司已完成研发项目及专利技术，利于提升核心竞争能力 [1] - 公司充分发挥主导产品的知识产权优势，提高品牌知名度 [1] - 公司有利于形成持续创新机制 [1]

公司运营与治理 - 公司于2025年10月28日以通讯表决方式召开第五届第十六次董事会会议 [1] - 会议审议了包括《2025年第三季度报告》在内的文件 [1] 公司财务与业务构成 - 2025年1至6月公司营业收入主要由塑料制造业构成，占比99.49% [1] - 体育赛事业务同期收入占比为0.51% [1] 公司市值 - 公司当前市值为33亿元 [1]

公司IPO申请 - 广东中塑新材料股份有限公司创业板IPO申请已获深交所受理 [1] - 公司计划募集资金约6.45亿元 [1] 公司业务与产品 - 公司主营业务为改性工程塑料的研发、生产和销售 [1] - 主要产品应用于消费电子、储能、汽车、家居家电等行业 [1] - 终端产品覆盖手机、智能穿戴设备、平板电脑、笔记本电脑、蓝牙音箱、储能电源、新能源汽车及家电等 [1] 募集资金用途 - 募集资金将用于高性能工程材料智能化生产基地建设项目 [1] - 资金将用于江西中塑生产基地扩建项目 [1] - 资金将投入新材料工程技术研究中心建设项目 [1] - 部分募集资金将用于补充流动资金 [1]

股权结构与质押情况 - 奥瑞金及其关联方合计持有公司股份约1.47亿股，占总股本比例24% [1] - 本次解除质押后累计质押股份数约为3327万股，占总股本比例5.43% [1] - 公司当前市值达72亿元 [1] 业务收入构成 - 2025年1-6月营业收入中其它塑料制造业占比92.98% [1] - 涂料和油墨和颜料及类似产品制造业务收入占比4.24% [1] - 其他业务收入贡献占比2.79% [1]

投资评级 - 维持"增持"评级 基于产能释放带来的业绩增长预期 [1] 核心观点 - 2025H1营收同比增长8.93%至2.34亿元 但归母净利润同比下降38.20%至1335.52万元 主要受新项目建设和投产费用增加影响 [1] - Q2单季度营收1.15亿元 同比基本持平 环比下降3.91% 归母净利润407.75万元 同比下降67.53% 环比下降56.05% [1] - 原材料成本传导滞后导致毛利率承压 改性塑料毛利率减少4.16个百分点 色母料毛利率减少2.45个百分点 [2] - 募投项目"年产5万吨高分子功能复合材料项目"厂房建设完成 部分产线开始试生产 将新增4.5万吨改性PP和0.5万吨改性ABS产能 [3] 财务预测 - 下调2025年盈利预测 预计2025-2027年归母净利润分别为0.42亿元/0.65亿元/0.75亿元 EPS分别为0.67元/1.03元/1.19元 [1] - 当前股价对应PE分别为46.8倍/30.4倍/26.3倍 [1] - 预计2025-2027年营业收入分别为5.58亿元/6.67亿元/7.42亿元 同比增长23.0%/19.6%/11.2% [4] - 预计2025-2027年毛利率分别为15.0%/16.2%/16.8% 净利率分别为7.6%/9.7%/10.1% [4] 经营状况 - 改性塑料营收同比增长9.31% 色母料营收同比增长6.17% 主要受益于免喷涂仿金属材料、食品级抗菌材料等优势产品销量提升 [2] - 公司产能利用率长期处于较高水平 实际产量曾超过批复产能 产能问题一直是制约发展的重要因素 [3] - 未来将通过加大客户开发力度 提高明星产品CPP市占率 优化产品毛利水平来提升整体盈利能力 [2] 市场表现 - 当前股价31.36元 总市值19.71亿元 流通市值5.35亿元 [1] - 总股本0.63亿股 流通股本0.17亿股 近3个月换手率535.73% [1] - 一年最高价68.42元 最低价30.00元 [1]

资产运营策略 - 公司为提高资产整体运营效率并增加资产收益 拟出租部分自有物业 [1] - 出租物业位于广东省东莞市沙田镇丽海中路43号 包括厂房、宿舍及配套设施 [1] - 出租建筑面积约43959.46平方米 租赁期限为10年 自2025年9月1日至2035年8月31日止 [1] 租赁财务安排 - 合同租赁总金额区间为7656万元至8392.56万元人民币（含税） [1] - 免租期为4个月 租金需基于未来市场行情协商是否上浮及上浮比例 [1] - 实际发生金额以最终协商结果为准 [1]

财务表现 - 2025上半年营业总收入7.96亿元 同比增长48.31% [1] - 归属母公司股东净利润-3023.2万元 上年同期盈利5648.9万元 [1] - 基本每股收益-0.17元 同比由盈转亏 [1] 经营数据 - 营业收入实现显著增长但净利润出现亏损 [1] - 盈利指标与收入增长呈现背离态势 [1]

投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - 客户需求放缓及行业竞争加剧导致2025H1业绩同比下滑78.54%，但环保PCR材料逐步量产，募投项目新增4万吨产能打破产能限制，新能源汽车及消费电子需求提升推动长期成长性[2][4] 财务表现 - 2025H1营业收入3.21亿元，同比-18.52%，归母净利润0.07亿元，同比-78.54%[2] - 2025H1毛利率同比下降3.79pct至11.50%，期间费用率提升，销售/管理/财务/研发费用率为1.06%/2.58%/2.98%/3.75%[2] - 2025E归母净利润预测调整至0.25亿元（前值0.42亿元），同比-30.69%，2026E/2027E归母净利润预测0.34/0.53亿元，同比+35.88%/+55.71%[1][4] 业务分项表现 - 苯乙烯类收入同比-39.89%至1.29亿元，占比-14.41pct至40.25%，毛利率同比-7.10pct至3.99%[3] - 改性工程塑料类收入同比+43.94%至1.89亿元，占比+25.56pct至58.90%，毛利率同比-6.15pct至16.26%[3] - 聚烯烃类收入同比-98.20%，毛利率同比-86.54pct至-74.75%[3] 公司优势与进展 - 积累上万条改性塑料技术配方数据，实现高刚性、高抗冲击性等功能特性，满足定制化需求[4] - PCR材料、汽车尼龙管用材料等研发立项产品逐步量产，耐醇PMMA材料、车用轻量化改性塑料等研发立项推进[4] - 客户包括创维集团、康佳集团、传音控股、三诺电子、迈瑞医疗、比亚迪等知名企业[4] - 中山富恒高性能改性塑料智造基地项目（一期）2024Q4投产，新增4万吨产能[4] 盈利预测与估值 - 2025E/2026E/2027E营业收入预测8.20/9.46/11.46亿元，同比+0.30%/+15.34%/+21.07%[1] - 2025E/2026E/2027E EPS预测0.18/0.24/0.37元/股，对应PE 94/69/44x[1][4] - 当前股价16.65元，市净率5.03倍，总市值23.47亿元[7]