公司动态 - 公司第二届第六次董事会会议于2025年10月28日召开 [1] - 会议审议了关于提请召开2025年第二次临时股东会的议案等文件 [1] 业务结构 - 2024年公司营业收入构成为家用纺织占比39.75% [1] - 汽车内饰业务收入占比30.96% [1] - 铺地材料业务收入占比7.15% [1] - 建筑工程业务收入占比6.08% [1] - 其他行业业务收入占比5.68% [1] 市场数据 - 公司当前市值为184亿元 [1] - 公司股票收盘价为46.05元 [1]

2025年第三季度财务表现 - 第三季度营业收入为3.66亿元，同比增长9.76% [2] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为110.26万元，同比增长131.11% [2] - 第三季度扣除非经常性损益的净利润为77.67万元，同比增长121.7% [3] - 前三季度累计营业收入为10.99亿元，同比下降7.97% [2] - 前三季度累计净利润为2651.76万元，同比增长28.69% [2] - 报告期末总资产为24.75亿元，归属于上市公司股东的所有者权益为12.10亿元 [3] 公司治理与董事异议 - 公司董事陈洁对2025年第三季度报告投反对票，无法保证其真实、准确、完整 [3] - 陈洁质疑公司对叶艺峰所欠款项全额计提坏账的财务处理，认为体现了公司怠于追偿的行为 [3] - 陈洁对公司2022至2024年度财务数据跨期确认、销售返利跨期冲减营业收入、职工薪酬及社保跨期计提等问题在三季报中未予调整表示反对 [3] - 陈洁还对续聘会计师事务所、使用公积金弥补亏损等多项议案投出反对或弃权票 [5] - 自2023年任职董事以来，陈洁已连续9次对公司财报表达异议 [5] - 公司回应称陈洁的临时提案不符合提议主体资格及程序要求，因此未在董事会上进行审议 [7] 公司业务与对异议的回应 - 公司聚焦以套件、被芯、枕芯等床上用品为主的家用纺织业务，涵盖大家居及洗护业务 [5] - 公司高度重视监管措施决定书指出的问题，表示将按要求及时整改 [5] - 针对叶艺峰欠款，公司已与其签署还款协议并质押其持有的大方睡眠3%股份作为担保 [5] - 因叶艺峰未按约定还款，公司已扣发其分红款及薪酬，并已通过大方睡眠启动司法仲裁程序 [6] - 泉州仲裁委员会已决定对叶艺峰立案审理，并出具了受理通知书 [6]

中证智能财讯 梦洁股份（002397）10月21日公告，公司收到湖南证监局《行政监管措施决定书》，因 存在两项违规事项被采取责令改正的监督管理措施，公司董事长姜天武、总经理涂云华、财务总监李云 龙被出具警示函。 经查，公司一是2022年至2024年度直营专柜及子公司福建大方睡眠科技股份有限公司直销业务收入、成 本存在跨期确认情形，销售返利存在跨期冲减营业收入情形，职工薪酬及社保存在跨期计提情形；二是 大方睡眠通过往来款方式向叶某峰提供财务资助，截至2025年9月30日拆借资金余额为6337.63万元，公 司及子公司财务管理和内控建设不完善，且怠于追偿拆借资金。 核校：孙萍 根据相关规定，湖南证监局决定对公司采取责令改正措施，要求公司在收到决定书之日起3个月内完成 整改并提交书面报告。对姜天武、涂云华、李云龙采取出具警示函措施，并记入证券期货市场诚信档 案。公司及相关人员表示高度重视问题，将按要求及时整改，持续加强法律法规学习，提升规范运作水 平。 梦洁股份聚焦家用纺织业务，2025年上半年实现营业总收入7.34亿元，同比下降14.83%。 ...

公司治理 - 真爱美家第四届董事会第十四次会议于8月22日晚间召开 [2] - 会议审议通过了公司2025年半年度报告及其摘要的议案 [2]

报告公司投资评级 - 首次覆盖罗莱生活（002293.SZ），给予“推荐”评级 [2][40] 报告的核心观点 - 罗莱生活是家纺龙头企业，2024年以来积极推动零售转型，优化渠道布局，打造智慧产业园实现供应链升级，预计2025 - 2027年归母净利润分别为5.29亿、5.80亿、6.34亿元，对应PE分别为14.18、12.93、11.83倍，首次覆盖给予“推荐”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 家用纺织行业领先企业，稳健经营彰显韧性 - 公司聚焦家用纺织品业务，覆盖多市场，除莱克星顿主要在北美，其他品牌以国内市场为主，罗莱超柔床品连续20年获同类产品市场综合占有率第一 [9] - 股权结构高度集中，薛氏家族有稳定控制权，截至2025年Q1末，实际控制人等合计持股47.08%，前两大股东合计持股31.85% [9] - 2024年总营收45.59亿元，同比降14.22%，归母净利润4.33亿元，同比降24.39%，海外莱克星顿业务和国内家纺业务均下滑；2025Q1营收和归母净利润同比分别增长0.57%、26.31% [7][12] - 国内市场以华东为主，2024年华东地区收入占比41.3%；2017年收购莱克星顿打开美国市场，24年营收占比18%，25年有望扭亏为盈 [18] - 渠道端收入以加盟为主，2024年线上/直营/加盟/其他模式收入分别为13.82亿、4.01亿、14.48亿、5.05亿元；产品以被芯类和标准套件为主 [19] - 毛利率逐年提升，2024年达48%，国内家纺毛利率贡献大；加大销售费用投入，存货周转天数优化，2025Q1为157天，同比减少36天 [25][26] 多品牌纵深覆盖，全渠道智造跃迁 多渠道协同推进，直营扩张提质增效 - 采取“线上 + 线下”全渠道销售模式，线下以“特许加盟连锁 + 直营连锁 + 集采团购”为核心，线上拓展新兴渠道；2024年各渠道收入均受影响，美国业务收入同比降21.54%至8.22亿元 [29] - 加大直营门店投入，2024年新开115家，净增76家；关闭经营差的加盟门店，2024年加盟门店降至2227家，同比减168家；布局购物中心与奥特莱斯场景 [32] 布局智慧产业园，启动智造新引擎 - 2022年启动罗莱智慧产业园建设，2025年一季度投产，引进先进设备，物流自动化系统日处理订单量达1.5万单，峰值7万单，助力公司中长期增长 [33] 补贴政策落地，刺激终端消费 - 参与各地家纺补贴政策，电商和线下渠道配合，在多平台推出折扣，补贴范围逐步扩大到全国 [35] - 补贴政策带动销售增长，产品涵盖高频刚需品类，有望释放家庭更新换代需求 [36] - 响应“以旧换新”政策，在上海打造沉浸式陈列空间，联动多个商圈分会场，提升品牌辐射和销售转化 [37] 盈利预测与估值分析 盈利预测 - 预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为5.29亿、5.80亿、6.34亿元，同比分别增长22.19%、9.64%、9.32%，当前市值对应PE分别为14.18、12.93、11.83倍 [39] 相对估值 - 公司推动零售转型，优化渠道布局，实现供应链升级，认为当前估值可维持，中长期有提升空间，首次覆盖给予推荐评级 [40]