业绩数据 - 截至2025年9月30日，金蝶云订阅服务ARR约38.6亿元，同比增约18%[3] - 金蝶云·苍穹&星瀚NDR为105%[3] - 金蝶云·星空NDR为95%[3] - 金蝶云·星辰NDR为93%[3] - 金蝶精斗云NDR为88%[3] 市场拓展 - 期内集团中标签约Chin Hin Group Berhad、北汽集团等企业[3] 公司战略 - 公司持续深化“AI优先、订阅优先、全球化”核心战略[3]

市场回顾与展望 - 恒生指数收报25,782点，下跌0.94%，预计将守住25,000点支撑位，相当于未来12个月预测市盈率12倍 [1][4] - 中美关系再度紧张，特朗普政府宣布自11月1日起对中国额外征收100%关税，并对全部关键软件实施出口管制，预计将加剧市场波动性 [1][6] - 内地经济面临消费疲软压力，国庆中秋假期人均消费下跌，港股企业盈利未见改善 [1] 宏观经济焦点 - 美联储9月宣布降息0.25%，符合市场预期，点阵图显示2026年仅再降息1次，低于市场预期的3次降息 [3] - 中国第三季度GDP同比增长4.8%，略高于预期的4.7%，但1-9月固定资产投资同比下降0.5%，房地产投资下降13.9% [11] - 美国国债规模首次超过38万亿美元，创历史新高，且积累速度为新冠疫情之外最快 [8] 行业与政策动态 - 中国国家新闻出版署批准10月国产网络游戏159款，进口游戏7款，包括腾讯音乐、游族网络等公司产品 [7] - 深圳市支持符合条件行业龙头企业赴港上市或再融资，目标到2027年境内外上市公司总市值突破20万亿元人民币 [7] - 国家邮政局将整治快递行业"内卷式"竞争，保障快递员合法权益，强化寄递安全管控 [7] 重点公司业绩与动态 - 特斯拉第三季度收入创纪录达281亿美元，同比增长12%，但盈利逊于预期，经营利润为16.2亿美元 [3][8] - 中国联通首三季股东应占盈利200亿元人民币，同比增长5.1%，服务收入2616.37亿元，拟分拆智网科技至深交所上市 [3][9] - 金沙中国第三季经调整物业EBITDA上升3%至6.01亿美元，净收益总额增加7.5%至19亿美元 [3][9] 资本市场活动 - 明略科技启动招股，集资最多10.18亿元，每股招股价141元，预计11月3日挂牌 [3][9] - 长江存储考虑最早明年进行A股IPO，可能寻求2000亿至3000亿元人民币估值 [3][9] - 奇瑞汽车部分行使超额配股权，额外集资12.49亿元，每股作价30.75元 [9] 其他市场数据 - 恒生科技指数收报5,923点，下跌1.41%，年初至今累计上涨32.56% [4] - 纽约期油收报58.50美元，上涨1.18%，但年初至今下跌16.09% [4] - 美元兑CNH收报7.1256，下跌0.02%，年初至今上涨2.95% [4]

市场扩张 - 中软国际入围中化信息2025 - 2027年相关服务集中采购项目[2] - 项目涵盖咨询、服务、ERP、实施运维类三个标包[2] 董事会情况 - 截至2025年9月2日，董事会有3名执行董事、2名非执行董事、3名独立非执行董事[5]

核心观点 - 恒生指数短期目标位26,000点 主要支撑因素包括中美关税休战协议延长 美联储降息预期升温 以及港股成交活跃和板块轮动 [2] - 企业盈利改善有限 但重磅科技股业绩若报喜可为后市注入动力 [2] - 美联储政策立场可能调整 市场预期9月降息 点阵图显示2025年预计降息两次共0.5厘 [5] 市场回顾与展望 - 恒指8月22日收报25,339点 单日升幅0.93% 年初至今累计上涨26.32% 大市成交增至2,856亿港元 [7][8] - 恒生科技指数表现突出 单日涨2.71% 年初至今累计上涨26.40% [7] - 美股三大指数涨幅1.5%至1.9% 美国10年期国债收益率跌至4.25% 现货金价上涨1.0% [8] - 美联储7月维持利率不变 但鲍威尔表示风险平衡转变可能需要调整政策立场 [5] 板块表现与机会 - 生物医药板块业绩普遍理想 内地加大行业政策支持力度 [9] - 电动车板块8月新车密集发布 个别车企上调全年销量目标 [9] - 恒生指数成分股调整 加入泡泡玛特(权重1.44%) 京东物流(权重0.22%)和中国电信(权重0.51%) [12] - 恒生综合指数新增宁德时代 恒瑞医药 碧桂园等公司 [12] 宏观经济动态 - 国务院要求更好发挥"两新"政策(大规模设备更新和消费品以旧换新)对扩大内需的推动作用 [10] - 内地铁路暑运累计发送旅客8.23亿人次 同比增长6.4% 日均发送1,523万人次 [11] - 暑期档电影总票房突破110亿元人民币 [11] - 工信部加快突破GPU芯片等关键核心技术 有序引导算力设施建设 [10] 企业业绩与动态 - 布鲁可中期盈利2.97亿元人民币 去年同期亏损2.58亿元 收入13.38亿元同比增长27.89% [12] - 周六福中期盈利4.15亿元同比增长11.86% 收入31.5亿元增长5.23% [12] - TCL电子中期盈利10.9亿元同比增长67.78% 收入547.77亿元增长20.41% [12] - 石药集团中期纯利25.48亿元下跌15.64% 收入132.73亿元下跌18.49% [12] - 国药控股中期盈利34.66亿元下跌6.43% 收入2,860.43亿元下跌2.95% [12] - 华晨中国中期盈利17.01亿元增长15.49% 收益5.62亿元增长8.43% [12] - 东凤集团中期盈利5,500万元下跌91.96% 收入545.33亿元增长6.62% [13] - 贛锋锂业中期亏损收窄至5.36亿元 上年同期亏损7.59亿元 收益82.58亿元下降13.3% [13] - 招金矿业中期盈利14.4亿元增长1.6倍 收入69.73亿元增长50.69% [13] - 中煤能源中期利润73.25亿元下跌31.51% 收入744.36亿元减少19.95% [13] 重要事件与政策 - 奥克斯电气启动招股 发行2.07亿股 集资最多36.09亿港元 [12] - 华为与上汽合作新车尚界H5开始预订 售价15-25万元人民币 [11] - 辉达CEO黄仁勋表示已备好大量H20芯片等待中国客户订单 [11] - 中国光伏行业协会倡议抵制低于成本价格恶性竞争 [10] - 三部门发布互联网平台价格行为规则征求意见稿 [10] - 稀土开采和冶炼分离总量调控管理暂行办法出台 [10]

恒生指数技术分析 - 指数收市企稳于保力加通道中线24792点 信号总结为中立状态 无明确方向性 [1] - 当前存在6个卖出信号与6个买入信号 另出现11个中立信号 显示多空力量平衡 [1] - 首要阻力位位于25230点 下方关键支撑位见于24100点 牛证收回价低于24000点更为安全 [1] 华虹半导体(01347)技术态势 - 股价接近前期高位43.1港元 收报42.88港元 获得强力度买入信号 [3] - 突破阻力位44.1港元后 有望进一步挑战48.3港元及50港元目标位 [3] 金蝶国际(00268)走势判断 - 股价收于18.82港元 成功突破保力加通道顶部18.6港元 维持买入信号 [7] - 首道阻力位位于19.7港元 突破后可能上试21.4港元高位 [7] 长城汽车(02333)技术修复 - 结束连续6日下跌 收报13.36港元 突破保力加通道中线13.21港元 触发买入信号 [10] - 上方技术阻力位分别位于13.8港元与14.4港元 [10] 小米集团-W(01810)技术信号 - 整体信号呈现卖出态势 与市场乐观情绪出现分歧 [13] - 关键技术支撑位位于52.7港元 阻力位见于56.9港元 [13] 小鹏汽车-W(09868)市场状态 - 当前技术信号呈中立状态 包含11个中立信号 2个卖出信号及9个买入信号 [16] - 建议等待明确方向 重要支撑位关注70.1港元与68.6港元 [16]

业绩总结 - 截至2025年3月31日金蝶云订阅服务年经常性收入约35.6亿元，同比增约20%[3] 续约情况 - 金蝶云·苍穹&星瀚净金额续费率为108%[3] - 金蝶云·星空净金额续费率为94%[3] - 金蝶云·星辰净金额续费率为92%[3] - 金蝶精斗云净金额续费率为88%[3] 市场拓展 - 期内集团中标签约贵州茅台、吉利控股等知名企业[3]