公司战略合作 - 乐摩科技与上海猫一会订立合营协议，于2026年2月12日成立合营实体，该合营实体将主要从事于办公场所提供机器按摩服务 [1] - 根据协议，乐摩科技与上海猫一会将分别向合营实体出资人民币800万元及人民币200万元，分别占其注册资本的80%及20% [1] - 合营实体成立后，将成为乐摩科技的非全资附属公司 [1] 合作背景与目的 - 乐摩科技集团主要从事提供按摩服务，并持续探索新市场商机 [1] - 公司正与执行董事兼技术总监陈兴商讨潜在合作，拟充分利用陈兴在核心按摩椅技术、IoT平台及操作系统方面的深厚专业知识与公司的生产能力 [1] - 鉴于办公场所中的机械按摩业务依赖定制化技术调整及精密操作，双方同意成立合营实体，以实现产品开发与市场扩张的协同效应 [1] 预期影响与激励 - 成立合营实体使陈兴的激励与合营实体业务的成功挂钩，确保其全心投入专业知识及工作 [1] - 预期该合作将对乐摩科技集团的整体表现作出贡献 [1]

公司战略与合资安排 - 乐摩科技与上海猫一会于2026年2月12日交易时段后订立合营协议，成立主要从事于办公场所提供机器按摩服务的合营实体 [1] - 根据协议，乐摩科技与上海猫一会将分别向合营实体出资人民币800万元及人民币200万元，分别占其注册资本的80%及20% [1] - 合营实体成立后，将成为乐摩科技的非全资附属公司 [1] 业务发展与协同效应 - 乐摩科技集团主要从事提供按摩服务，并持续探索新市场商机 [1] - 公司正与执行董事兼技术总监陈兴商讨潜在合作，拟利用其在核心按摩椅技术、IoT平台及操作系统方面的专业知识与公司的生产能力 [1] - 鉴于办公场所的机械按摩业务依赖定制化技术调整及精密操作，成立合营实体旨在实现产品开发与市场扩张的协同效应 [1] 管理层激励与预期贡献 - 成立合营实体使陈兴的激励与合营实体业务成功挂钩，确保其全心投入专业知识及工作 [1] - 预期此举将对乐摩科技集团的整体表现作出贡献 [1]

合营协议与实体设立 - 乐摩科技与上海猫一会于2026年2月12日交易时段后订立合营协议，以成立一家主要从事于办公场所提供机器按摩服务的合营实体 [1] - 根据协议，乐摩科技与上海猫一会将分别向合营实体出资人民币800万元及人民币200万元，分别占其注册资本的80%及20% [1] - 合营实体成立后，将成为乐摩科技的非全资附属公司 [1] 公司业务与战略动机 - 乐摩科技集团主要从事提供按摩服务，并持续探索新市场商机 [1] - 成立合营实体旨在实现办公场所机械按摩业务的产品开发与市场扩张的协同效应，该业务依赖定制化技术调整及精密操作 [1] - 公司正与执行董事兼技术总监陈兴商讨潜在合作，拟利用其在核心按摩椅技术、IoT平台及操作系统方面的专业知识与公司的生产能力 [1] 管理层激励与预期贡献 - 成立合营实体将使陈兴先生的激励与合营实体业务的成功挂钩，确保其全心投入专业知识及工作 [1] - 此举预期将对乐摩科技集团的整体表现作出贡献 [1]

公司股权变动 - 2025年1月26日，乐摩科技股东将股票由贝塔国际证券转入富途证券国际香港，转仓市值为5520.66万港元，占公司股份比例为5.39% [1] 公司业务与市场地位 - 公司通过位于中国各地人流密集的公共场所的服务网点机器按摩设备提供按摩服务 [1] - 按交易额计算，公司于2022年至2024年连续三个年度在中国机器按摩服务市场中排名第一位 [1] - 按收入计算，公司2024年的市场份额位列国内第一名，市场份额超过50%，远超市场中的其他参与者 [1]

公司上市与基本信息 - 乐摩科技服务股份有限公司于2025年12月3日在香港联合交易所主板完成首次公开发行并上市 股票代码为02539.HK [3] - 毕马威作为申报会计师为乐摩科技的香港上市项目提供了专业服务 [3] 公司业务与行业 - 乐摩科技是中国的一家机器按摩服务供应商 [5] - 公司通过位于中国各地人流密集的公共场所的服务网点内的机器按摩设备提供按摩服务 [5]

公司概况与市场地位 - 公司为乐摩科技，主要通过部署在公共场所的机器按摩设备提供按摩服务，品牌为“乐摩吧” [4][5] - 按交易额计，公司在2022年、2023年及2024年连续三年在中国所有机器按摩服务提供商中排名第一，市场份额分别为33.9%、37.3%及42.9% [4][11] - 按收入计，2024年公司在中国机器按摩市场排名第一，市场份额超过50% [4] 业务规模与网络覆盖 - 截至最后实际可行日期，公司已设立超过48,000个服务网点，投放超过533,000台机器按摩设备，覆盖中国31个省级行政区及337个城市 [5] - 服务网点数量从2022年12月31日的21,727个扩展至2024年12月31日的45,993个，复合年增长率约为45.49% [5] - 公司服务网点覆盖了5,318个总建筑面积超过30,000平方米的商业综合体（约占中国同类商业综合体的70.4%）、904个年票房超过人民币五百万元的影院（约占中国同类影院的35.0%）以及24个年人流量超过一千万的机场（约占中国同类机场的60.0%） [7] 财务表现 - 公司总收入从2022年的3.30亿元人民币增长至2024年的7.98亿元人民币 [9] - 2022年、2023年及2024年总收入同比增速分别为77.75%、35.98%及13.80% [9] - 截至2025年8月31日止八个月的总收入为6.31亿元人民币 [9] - 公司毛利从2022年的8534万元人民币增长至2024年的2.88亿元人民币 [10] - 公司年内/期内利润从2022年的648万元人民币增长至2023年的8734万元人民币，2024年为8581万元人民币 [10] 行业背景与市场结构 - 2024年，中国机器按摩服务市场规模为人民币27亿元，占中国整体按摩市场（人民币5,362亿元）的约0.5% [5] - 按交易额及收入计，2024年乐摩科技在整体按摩市场的市场份额约为0.2% [5] - 截至2024年12月31日，中国有10,000余名按摩服务提供商，其中50余名为机器按摩服务提供商 [5] - 中国的机器按摩服务市场高度集中，少数领先企业占据了大部分市场份额 [11] 运营指标与用户基础 - 公司累计可识别服务消费者总数超过1.74亿，注册会员人数超过4,000万名 [5] - 每台按摩设备的日均交易量从2023年的2.95笔减少至2024年的2.04笔，主要原因是设备数量大幅增加约90%导致交易笔数被摊薄以及新设备需要爬坡期 [10] - 公司计划加强在线营销活动以提升设备日均交易量，触达更多潜在消费者 [10] 收入构成与业务模式 - 公司收入主要来自机器按摩服务，其他收入包括家用按摩设备和按摩小件的在线销售以及数字广告服务 [7] - 服务网点分布在商业综合体、影院、交通枢纽（机场、高铁站）及其他场景 [7] 本次全球发售详情 - 公司拟全球发售555.56万股H股，其中香港发售55.56万股，国际发售500万股 [4] - 招股期为2025年11月25日至11月28日，预期定价日为12月1日 [4] - 发售价范围为每股27.00至40.00港元，每手买卖单位为100股 [4] - 预期股份将于2025年12月3日在联交所开始买卖 [4] - 联席保荐人为中信建投国际及申万宏源香港 [4] 募集资金用途 - 假设发售价为中位数33.50港元，全球发售所得款项净额估计约为1.47亿港元 [11] - 约60.00%的募集资金净额将用于扩大服务网点的覆盖范围及渗透率 [11] - 约20.00%用于持续提升和迭代技术 [11] - 约10.00%用于提升品牌 [11] - 约10.00%用于支持运营资金及其他一般公司用途 [11]

公司IPO进展 - 乐摩科技服务股份有限公司已于港交所披露聆讯后的招股书，或很快在香港主板挂牌上市 [3] - 公司曾于2025年1月21日、2025年7月25日先后两次递表 [3] 市场地位与规模 - 根据弗若斯特沙利文资料，按交易额计，公司在2022年至2024年连续三年在中国所有机器按摩服务提供商中排名第一，市场份额分别为33.9%、37.3%及42.9% [4] - 按收入计，于2024年，公司在中国机器按摩市场排名第一，市场份额超过50% [4] - 2024年中国机器按摩服务市场规模为人民币27亿元，占中国整体按摩市场（人民币5,362亿元）的约0.5% [4] - 按交易额及收入计，于2024年，乐摩科技在整体按摩市场的市场份额约为0.2% [4] - 截至2024年12月31日，中国有10,000余名按摩服务提供商，其中50余名为机器按摩服务提供商 [4] 业务运营与网络 - 公司于2016年推出"乐摩吧"品牌，在商业综合体、影院、交通枢纽等场所提供机器按摩服务 [5] - 截至最后实际可行日期，公司已设立超过48,000个服务网点，投放超过533,000张机器按摩设备，覆盖中国31个省级行政区及337个城市 [5] - 服务网点由2022年12月31日的21,727个扩展至2024年12月31日的45,993个，复合年增长率约为45.49% [5] - 累计可识别服务消费者总数超过1.74亿，注册会员人数超过4,000万名 [5] 收入构成 - 收入主要来自机器按摩服务，公司向供应商购买按摩设备并部署到各种场景提供按摩服务 [5] - 其他收入主要包括家用按摩设备和按摩小件的在线销售，以及数字广告服务 [5] 财务表现 - 截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度，总收入分别达到3.30亿元、5.87亿元、7.98亿元人民币，同比增速分别为77.75%、35.98% [6] - 截至2024年及2025年8月31日止八个月，总收入分别为5.54亿元及6.31亿元人民币，同期增速为13.80% [6] - 同期毛利分别为8534万元、2.45亿元、2.88亿元、2.28亿元及2.31亿元人民币 [6] - 同期年内/期内利润分别为648万元、8734万元、8581万元、9388万元及8855万元人民币 [6] 募资用途 - 香港IPO募资金额拟用于扩大服务网点的覆盖范围及渗透率，持续提升和迭代技术，提升品牌，以及用于支持运营资金及其他一般公司用途 [12]

公司上市进展 - 乐摩科技服务股份有限公司于2025年11月18日通过港交所主板上市聆讯，联席保荐人为中信建投国际和申万宏源香港 [1] 行业市场地位 - 按交易额计，公司在2022年至2024年连续三年在中国所有机器按摩服务提供商中排名第一，市场份额分别为33.9%、37.3%和42.9% [3] - 按收入计，2024年公司在中国机器按摩市场排名第一，市场份额超过50% [3] - 截至2024年12月31日，中国有10,000余名按摩服务提供商，其中机器按摩服务提供商有50余名 [3] - 2024年中国机器按摩服务市场规模为27亿元人民币，占中国整体按摩市场（5,362亿元人民币）的约0.5% [3] - 2024年公司在整体按摩市场的市场份额约为0.2% [3] 业务规模与网络覆盖 - 公司于2016年推出“乐摩吧”品牌，在商业综合体、影院、交通枢纽等场景提供机器按摩服务 [3] - 截至2025年11月15日，公司已设立超过48,000个服务网点，投放超过533,000张机器按摩设备，覆盖中国31个省级行政区及337个城市 [3] - 服务网点数量从2022年12月31日的21,727个扩展至2024年12月31日的45,993个，复合年增长率约为45.49% [4] - 截至2025年11月15日，累计可识别服务消费者总数超过1.74亿，注册会员人数超过4,000万名 [4] 关键场景渗透率 - 截至2025年11月15日，公司服务网点覆盖5,318个总建筑面积超过30,000平方米的商业综合体，约占中国同类商业综合体的70.4% [4] - 覆盖904个年票房超过500万元人民币的影院，约占中国同类影院的35.0% [4] - 覆盖24个年人流量超过一千万的机场，约占中国同类机场的60.0% [4] 财务表现 - 收入从2022年度的3.30亿元人民币增长至2024年度的7.98亿元人民币，2025年截至8月31日止八个月收入为6.31亿元人民币 [4] - 年内利润及全面收益总额从2022年度的648.1万元人民币增长至2024年度的8,580.7万元人民币，2025年截至8月31日止八个月为8,855万元人民币 [4] - 毛利从2022年度的8,533.5万元人民币增长至2024年度的28,779.9万元人民币，2025年截至8月31日止八个月为23,073.2万元人民币 [6] - 运营利润从2022年度的1,607.9万元人民币增长至2024年度的10,558.1万元人民币，2025年截至8月31日止八个月为10,695.3万元人民币 [7] - 基本及摊薄每股盈利从2022年度的0.12元人民币增长至2024年度的1.72元人民币，2025年截至8月31日止八个月为1.77元人民币 [7]

上市进展 - 乐摩科技服务股份有限公司于2025年11月18日通过港交所主板上市聆讯，联席保荐人为中信建投国际和申万宏源香港 [1] 市场地位与规模 - 按交易额计，公司在2022年至2024年连续三年在中国所有机器按摩服务提供商中排名第一，市场份额分别为33.9%、37.3%和42.9% [3] - 按收入计，公司在2024年中国机器按摩市场排名第一，市场份额超过50% [3] - 截至2024年底，中国有50余家机器按摩服务提供商，该细分市场规模为27亿元人民币，占中国整体按摩市场（5,362亿元人民币）的约0.5% [3] - 公司在整体按摩市场的市场份额约为0.2% [3] 业务网络与覆盖 - 公司于2016年推出“乐摩吧”品牌，在商业综合体、影院、交通枢纽等场所提供机器按摩服务 [3] - 截至2025年11月15日，公司已设立超过48,000个服务网点，投放超过533,000张机器按摩设备，覆盖中国31个省级行政区及337个城市 [3] - 服务网点数量从2022年12月31日的21,727个扩展至2024年12月31日的45,993个，复合年增长率约为45.49% [4] - 公司服务网点覆盖广泛，包括：5,318个总面积超过3万平方米的商业综合体（约占全国同类商业综合体的70.4%）、904个年票房超过500万元人民币的影院（约占全国同类影院的35.0%）、24个年人流量超过一千万的机场（约占全国同类机场的60.0%） [4] 用户基础 - 截至2025年11月15日，公司累计可识别服务消费者总数超过1.74亿，注册会员人数超过4,000万名 [4] 财务表现 - 收入从2022年度的3.30亿元人民币增长至2024年度的7.98亿元人民币，并在2025年前八个月达到6.31亿元人民币 [4] - 年内利润及全面收益总额从2022年度的648.1万元人民币增长至2025年前八个月的8,855万元人民币 [4] - 具体财务数据如下表所示（单位：千元人民币） [6][7]： - **收入**: 2022年: 330,154；2023年: 586,836；2024年: 797,991；2025年八个月: 630,732 - **毛利**: 2022年: 85,335；2023年: 245,245；2024年: 287,799；2025年八个月: 230,732 - **运营利润**: 2022年: 16,079；2023年: 108,229；2024年: 105,581；2025年八个月: 106,953 - **年内利润**: 2022年: 6,481；2023年: 87,340；2024年: 85,807；2025年八个月: 88,550 - **基本及摊薄每股盈利（人民币元）**: 2022年: 0.12；2023年: 1.69；2024年: 1.72；2025年八个月: 1.77

中国按摩市场变革 - 中国按摩市场正经历深刻变革 上门按摩服务成为新趋势 市场规模达7000亿并以惊人速度扩张 [1] - 2023年中国按摩市场规模已突破具体数据 年消费人次达具体数据 预计2025年市场规模将进一步增长至具体数据 [1] 市场驱动因素 - 消费升级：2013-2023年中国居民人均可支配收入持续增长 按摩服务从奢侈消费转变为日常健康管理 一线城市高收入白领群体接受度和支付能力极高 [1] - 技术赋能：O2O平台成熟为上门按摩提供技术支撑 2017-2022年中国数字经济规模及占GDP比重持续攀升 互联网普及率提高 线上预约支付评价机制降低交易成本 [2] - 宅经济盛行：Z世代追求便捷消费 "懒经济"兴起催生上门服务需求 上门按摩与外卖美甲等服务形成合力 [2] - 极致服务体验：61.4%上门按摩用户为男性 凸显对私密性服务的强烈需求 解决了产后女性老年人等群体的出行难题 [2] - 高效时间管理：上门按摩缩短时间成本至仅等待和享受服务 与传统按摩店3-4小时耗时形成对比 主要消费时段集中在晚上和周末 [3] - 多元化透明化服务：线上平台提供丰富技师选择 近五成消费者倾向女性技师 近四成无明确偏好 技师资质和从业经验是消费者最关注因素 [3] 市场挑战与未来 - 存在服务质量参差不齐和欺诈风险等问题 需加强行业规范和监管 [5] - 未来将朝提质扩容方向发展 服务项目更细化丰富 平台品牌集中度提高 监管体系更完善 [5] - 人工智能和大数据技术将提升服务匹配精准度和效率 [5] - 上门按摩是技术革新消费升级和社会发展共同作用结果 未来将为更多人提供更优质便捷安全的健康体验 [7]