报告行业投资评级 - 推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 国际油价震荡企稳，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向。中美关税问题缓和，截至6月6日收盘，WTI原油价格为64.58美元/桶，较上周上涨6.23%；布伦特原油价格为66.47美元/桶，较上周上涨4.02%，预计2025年国际油价中枢值将维持在70美金。看好具有高股息特征的中国石化、中国石油、中国海油 [6]。 - 化工产品价格部分反弹，但行业整体仍弱势，各细分子行业业绩涨跌不一。建议关注业绩有望持续超预期的轮胎等行业，以及进口替代、纯内需、高股息资产等方向的投资机会，如轮胎行业的森麒麟、赛轮轮胎；存在加速进口替代的化工品企业瑞丰新材、呈和科技等；化学肥料和煤化工板块的华鲁恒升、新洋丰等；高股息率的三桶油及云天化、兴发集团等 [7][8]。 根据相关目录分别进行总结 化工行业投资建议 行业跟踪 - 国际油价涨跌互现，地炼汽柴宽幅上行：本周多空因素博弈，国际油价先跌后涨，截至6月6日收盘，WTI原油价格较上周上涨6.23%，布伦特原油价格较上周上涨4.02%。预计下周国际原油价格区间震荡，地炼成品油供应过剩压力大，需求面不佳，山东炼厂汽柴油价格或稳中偏弱运行 [21][23]。 - 炼厂谨慎出货优先，丙烷市场弱势下行：本周丙烷市场均价下跌1.68%，市场供应宽松，化工需求减弱，预计后期丙烷市场主流低位盘整 [24]。 - 下游开启第三轮提降，炼焦煤市场价格跌势难止：本周炼焦煤市场均价下跌1.07%，终端需求弱势，下游对焦需求难起色，预计下周炼焦煤市场价格或小幅下滑 [25]。 - 聚乙烯市场跌后趋稳，聚丙烯粉料市场震荡下行：聚乙烯市场价格跌后趋稳，预计下周窄幅小跌；聚丙烯粉料市场均价下跌1.01%，预计下周偏弱僵持 [26][27]。 - 周内PTA市场走势下行，涤纶长丝市场稳中趋弱：PTA市场走势下行，预计下周随成本端震荡调整，均价走弱；涤纶长丝市场价格下跌，预计下周偏弱震荡 [28][29]。 - 尿素价格震荡调整，复合肥市场稳中局部趋弱：尿素市场价格稳中窄幅震荡，预计短期内维持弱势震荡格局；复合肥市场稳中趋弱，预计下周弱势观望 [30][31]。 - 聚合MDI市场僵持整理，TDI市场稳后阴跌：聚合MDI市场小幅反弹后持稳，预计下周小幅下跌；TDI市场稳后下行，预计短期延续弱势 [32][33]。 - 磷矿石市场供需博弈，价格涨跌互现：磷矿石市场价格涨跌互现，建议关注下游磷肥需求变化以及国内磷矿供应情况 [34]。 - 检修和投产并存，EVA市场博弈整理：EVA市场博弈整理，周度市场均价下跌1.22%，预计下周偏弱震荡 [35][36]。 - 纯碱市场利好难寻，市场价格小幅下跌：纯碱市场价格窄幅下跌，预计下周弱稳运行，价格重心或走弱 [37]。 - 基本面隐忧仍存，钛白粉或难有太好表现：钛白粉市场价格弱势下跌，预计后市行情偏弱整理，价格下行空间受限 [38]。 - 制冷剂R134A市场高位坚挺，制冷剂R32市场依旧强势：R134A市场高位坚挺，预计下周稳中偏强运行；R32市场强势运行，预计下周延续偏强态势 [39][40]。 个股跟踪 - 松井股份：高端电子与汽车涂层材料业务双引擎驱动增长，新技术有望在智能驾驶领域打开成长新空间，预测2024 - 2026年归母净利润分别为0.89、1.53、2.09亿元，给予“买入”评级 [42]。 - 宝丰能源：聚烯烃产销高增贡献主要业绩增量，财务费用率上升但现金流健康，高分红彰显性价比，预测2025 - 2027年归母净利润分别为101.85、121.14、137.15亿元，给予“买入”评级 [43]。 - 梅花生物：2024年动物营养氨基酸产品产销量增长，财务费用率下降研发费用增加，股息率提升至5.95%，预测2025 - 2027年归母净利润分别为31.06、35.24、39.05亿元，给予“买入”评级 [44][46]。 - 兴欣新材：主营产品价格下跌致营收下降，财务费用同比下降，多个募投项目有序推进，预测2025 - 2027年归母净利润分别为1.16、1.31、1.49亿元，给予“买入”评级 [48][50]。 华鑫化工投资组合 - 桐昆股份、中国海油、中国石化、巨化股份、振华股份按一定权重组成投资组合，各公司有不同的EPS、PE、月度收益率等数据 [55] 价格异动 - 本周涨幅较大的产品有天然气（14.76%）、盐酸（9.39%）、合成氨（5.24%）等；跌幅较大的产品有合成氨（-8.47%）、己二酸（-7.53%）、煤焦油（-5.99%）等 [4][5] 重点覆盖化工产品价格走势 - 报告展示了原油WTI、布伦特、国际石脑油、国内柴油等多种化工产品价格走势图表 [60][62][64]

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 国际油价震荡企稳，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向 [6] - 化工行业整体仍处于弱势，各细分子行业业绩涨跌不一，部分子行业如轮胎、润滑油、涂料行业表现超预期 [7] - 建议关注业绩有望持续超预期的轮胎行业，以及进口替代、纯内需、高股息资产等方向的投资机会 [7] 根据相关目录分别进行总结 化工行业投资建议 行业跟踪 - 国际油价涨跌互现，地炼汽柴宽幅上行：本周国际油价多空因素博弈，周前期承压下跌，中后期震荡上行，预计下周国际原油价格区间震荡，地炼成品油供需或呈双弱势局面，山东炼厂汽柴油价格或稳中偏弱运行 [21][22][23] - 炼厂谨慎出货优先，丙烷市场弱势下行：本周丙烷市场均价下跌，预计后期丙烷市场主流低位盘整 [24] - 下游开启第三轮提降，炼焦煤市场价格跌势难止：本周炼焦煤市场价格下滑，预计下周炼焦煤市场价格将根据下游需求灵活调整，均价仍有小幅下滑可能 [25] - 聚乙烯市场跌后趋稳，聚丙烯粉料市场震荡下行：本周聚乙烯市场价格跌后趋稳，预计下周窄幅小跌；聚丙烯粉料市场震荡下行，预计下周偏弱僵持 [26][27] - 周内PTA市场走势下行，涤纶长丝市场稳中趋弱：本周PTA市场走势下行，预计下周随成本端震荡调整，均价走弱；涤纶长丝市场价格下跌，预计下周偏弱震荡 [28][29] - 尿素价格震荡调整，复合肥市场稳中局部趋弱：本周尿素市场价格稳中窄幅震荡，预计短期内维持弱势震荡格局；复合肥市场稳中趋弱，预计下周弱势观望 [30][31] - 聚合MDI市场僵持整理，TDI市场稳后阴跌：本周聚合MDI市场小幅反弹后持稳，预计下周小幅下跌；TDI市场稳后下行，预计短期延续弱势 [32][33] - 磷矿石市场供需博弈，价格涨跌互现：本周磷矿石市场供需博弈，价格涨跌互现，建议关注下游磷肥需求变化以及国内磷矿供应情况 [34] - 检修和投产并存，EVA市场博弈整理：本周EVA市场博弈整理，预计下周偏弱震荡 [35][36] - 纯碱市场利好难寻，市场价格小幅下跌：本周纯碱市场价格窄幅下跌，预计下周弱稳运行 [37] - 基本面隐忧仍存，钛白粉或难有太好表现：本周钛白粉市场弱势下跌，预计后市行情偏弱整理，价格下行空间受限 [38] - 制冷剂R134A市场高位坚挺，制冷剂R32市场依旧强势：本周制冷剂R134A市场高位坚挺，预计下周稳中偏强运行；制冷剂R32市场依旧强势，预计下周延续偏强态势 [39][40] 个股跟踪 - 松井股份：高端电子与汽车涂层材料业务双引擎驱动增长，Q3费用结构分化，经营性现金流显著跃升，PVD技术有望打开成长新空间，预测2024 - 2026年归母净利润分别为0.89、1.53、2.09亿元，给予“买入”投资评级 [42] - 宝丰能源：聚烯烃产销高增贡献主要业绩增量，财务费用率上升，现金流保持健康，高分红彰显性价比，预测2025 - 2027年归母净利润分别为101.85、121.14、137.15亿元，给予“买入”投资评级 [43] - 梅花生物：2024年动物营养氨基酸产品产销量同比增长，财务费用率显著下降，研发费用增加，股息率提升至5.95%，预测2025 - 2027年归母净利润分别为31.06、35.24、39.05亿元，给予“买入”投资评级 [44][45][46] - 兴欣新材：主营产品价格下跌导致营收下降，财务费用同比下降，多个募投项目有序推进，8800t/a哌嗪系列产品项目完成试生产，预测2025 - 2027年归母净利润分别为1.16、1.31、1.49亿元，给予“买入”投资评级 [48][49][50] 华鑫化工投资组合 - 桐昆股份、中国海油、中国石化、巨化股份、振华股份入选华鑫化工月度投资组合，各占20%权重 [55] 价格异动 - 本周涨幅较大的产品有天然气（14.76%）、盐酸（9.39%）、合成氨（5.24%）等 [4] - 本周跌幅较大的产品有合成氨（-8.47%）、己二酸（-7.53%）、煤焦油（-5.99%）等 [5] 重点覆盖化工产品价格走势 - 报告展示了原油WTI、布伦特、国际石脑油、国内柴油、国际柴油、燃料油、轻质纯碱、重质纯碱、烧碱、液氯、盐酸、电石、纯苯、甲苯、二甲苯、苯乙烯、甲醇、丙酮等化工产品的价格走势图表 [60][62][64]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[4] 报告的核心观点 - 本周天然气、二甲苯等涨幅居前，合成氨、煤焦油等跌幅较大，欧佩克多轮补偿性减产使国际油价震荡企稳，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向 [4][6] - 化工行业整体仍弱势，各细分子行业业绩涨跌不一，部分子行业如轮胎、润滑油、涂料等表现超预期，建议关注业绩有望超预期的轮胎行业及进口替代、纯内需、高股息资产等方向的投资机会 [7] 根据相关目录分别进行总结 化工行业投资建议 本周价格涨跌情况 - 涨幅较大产品：天然气（NYMEX 天然气（期货），6.81%）、二甲苯（东南亚 FOB 韩国，5.30%）等 [4][20] - 跌幅较大产品：合成氨（河北金源， -4.35%）、对硝基氯化苯（安徽地区， -4.35%）等 [5][20] 本周观点及判断理由 - 欧佩克多轮补偿性减产，国际油价震荡企稳，截至 5 月 9 日收盘，WTI 原油价格为 61.02 美元/桶，较上周上涨 4.68%；布伦特原油价格为 63.91 美元/桶，较上周上涨 4.27%，预计 2025 年国际油价中枢值在 70 美金，看好高股息特征的中国石化、中国石油、中国海油 [6][20] 投资机会建议 - 轮胎行业：受益全球化布局和关税斗争经验，抗压表现好，近期深度回调，建议关注森麒麟、赛轮轮胎等超跌后的机会 [7][8] - 进口替代：国内部分化工品受进口关税影响，倒逼国产加速替代，如润滑油添加剂（瑞丰新材）、成核剂（呈和科技）等 [8] - 纯内需：我国氮肥、磷肥、复合肥能自给自足，全球煤化工产业链集中于我国，受关税影响小，建议关注化学肥料（华鲁恒升、新洋丰等）、煤化工（宝丰能源、华鲁恒升）等板块及标的 [8] - 高股息：看好高资产质量和高股息率的三桶油，化工行业中云天化、兴发集团、龙佰集团等细分子领域龙头企业股息率约 5%，有较强吸引力 [8] 行业跟踪 - 国际油价震荡，地炼汽柴宽幅下行：本周 OPEC+决定 6 月加速增产，国际油价震荡大跌后回升，截至 5 月 9 日收盘，WTI 原油价格较上周上涨 4.68%，布伦特原油价格较上周上涨 4.27%；本周地炼汽柴油价格持续下跌，预计下周国际原油价格或在低位震荡，地炼汽柴油价格弱势运行 [23][25] - 市场供应有所缓解，丙烷市场先涨后跌：本周丙烷市场平均价格先涨后跌，均价为 5230 元/吨，较同期下跌 41 元/吨，跌幅 0.79%，预计短期内国内丙烷市场主流或稳中存弱 [26] - 业者观望心理不减，炼焦煤市场价格主稳个降运行：本周炼焦煤市场价格主流持稳，个别煤种价格小幅下滑，全国炼焦煤市场均价为 1173 元/吨，较上期均价下跌 3 元/吨，预计下周市场价格整体以稳为主 [26] - 聚乙烯市场震荡走低，聚丙烯粉料市场重心下行：本周国内聚乙烯市场价格震荡走低，预计下周区间震荡；聚丙烯粉料市场弱势下行，预计下周弱势盘整 [27][29] - 周内 PTA 市场震荡向上，涤纶长丝市场偏暖震荡：本周 PTA 市场偏暖震荡，预计下周震荡走高；涤纶长丝市场价格上涨，预计下周震荡调整运行 [30][31] - 尿素市场受出口政策预期主导，复合肥市场观望整理：本周尿素市场受出口政策预期主导，行情先扬后稳，价格重心显著抬升，预计短期内价格坚挺运行；复合肥市场观望盘整，预计下周稳中整理 [32][34] - 聚合 MDI 市场报盘上涨，TDI 市场延续偏暖节奏：本周国内聚合 MDI 市场先跌后涨，预计下周稳中下调；TDI 市场重心向上，预计维持窄幅震荡 [35][36] - 磷矿石价格小幅走弱，市场交投清淡：本周磷矿石价格小幅走弱，市场交投清淡，预计下周若出口明确，市场对磷矿需求量会提升，价格稳中偏强运行 [37] - 供需博弈持续，EVA 市场偏弱整理：本周国内 EVA 市场偏弱整理，周度市场均价为 11143 元/吨，较上周均价下跌 0.45%，预计下周市场价格或弱稳僵持运行 [38] - 行业信息好空博弈，纯碱市场稳价观望：本周国内纯碱现货市场价格持稳观望，预计下周稳价观望 [39] - 需求不及预期，钛白粉市场共振下跌：本周钛白粉市场共振下跌，硫酸法金红石型钛白粉市场均价为 14640 元/吨，环比上周下降 2.36%，短期行情难言乐观 [40] - 制冷剂 R134a 市场高位盘整，制冷剂 R32 市场高位运行：本周制冷剂 R134a 市场看涨预期不减，预计下周高位上探；制冷剂 R32 市场延续强势运行，预计偏强运行 [41][43] 个股跟踪 - 松井股份：多业务线协同增长，盈利能力向好，新技术有望打开成长新空间，预测 2024 - 2026 年归母净利润分别为 0.89、1.53、2.09 亿元，给予“买入”投资评级 [45] - 宝丰能源：聚烯烃产销高增贡献主要业绩增量，高分红彰显性价比，预测 2025 - 2027 年归母净利润分别为 101.85、121.14、137.15 亿元，给予“买入”投资评级 [46] - 梅花生物：2024 年动物营养氨基酸产品产销量增长，股息率提升至 5.95%，预测 2025 - 2027 年归母净利润分别为 31.06、35.24、39.05 亿元，给予“买入”投资评级 [47][49] - 兴欣新材：主营产品价格下跌致营收下降，多个募投项目有序推进，预测 2025 - 2027 年归母净利润分别为 1.16、1.31、1.49 亿元，给予“买入”投资评级 [51][53] 华鑫化工投资组合 - 包含桐昆股份、中国海油、中国石化、巨化股份、振华股份，各占 20%权重 [58] 价格异动 - 本周天然气、二甲苯等涨幅居前，合成氨、煤焦油等跌幅较大，具体涨幅居前产品及涨幅如天然气（6.81%）、二甲苯（5.30%）等，跌幅居前产品及跌幅如合成氨（ -4.35%）、煤焦油（ -4.58%）等 [4][5] 重点覆盖化工产品价格走势 - 报告展示了原油 WTI、布伦特、国际石脑油、国内柴油、国际柴油、燃料油、轻质纯碱、重质纯碱、烧碱、液氯等产品的价格走势图表 [63][64][66]

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [3] 报告的核心观点 - 欧佩克多轮补偿性减产，国际油价震荡企稳，预计2025年油价中枢在70美金，看好高股息特征的中国石化、中国石油、中国海油 [5] - 化工行业整体弱势，各细分子行业业绩涨跌不一，建议关注轮胎等业绩有望超预期行业，以及进口替代、纯内需、高股息资产等方向投资机会 [6][8] 根据相关目录分别进行总结 化工行业投资建议 行业跟踪 - 国际油价涨跌互现，地炼汽柴弱势运行：本周供应端扰动反复，国际油价先涨后跌再反弹后承压下跌，与上周末比本周末涨跌不一，与上周均价比本周均价环比上涨；地炼汽柴油价格涨跌震荡调整，较上周小跌，五一前下游备货或推动出货增长，炼厂价格或维持坚挺 [22][23][24] - 下游买兴不足，丙烷市场逐步下行：本周丙烷市场均价下行，前期受低价货源冲击、需求欠佳影响价格下调，后期受局部供应减量影响低价回稳，预计短期内先涨后跌 [25] - 下游需求疲软，动力煤市场价格走势下行：本周动力煤市场价格偏弱运行，供应端或有收缩但港口库存待释放，需求端电厂日耗难提升、非电终端采购稳定，预计下周弱稳运行 [26] - 聚乙烯市场延续跌势，聚丙烯粉料市场重心下行：聚乙烯市场价格延续跌势，预计下周大稳小动、窄幅整理；聚丙烯粉料市场重心下行，预计下周延续弱势震荡 [28][29] - 周内PTA市场区间震荡，涤纶长丝市场延续下行走势：PTA市场区间震荡，预计下周偏暖整理；涤纶长丝市场价格下跌，预计下周走势僵持 [30][31] - 尿素行情延续跌势，复合肥市场供需双重走弱：尿素市场行情延续跌势，预计短期内震荡下行；复合肥市场弱势僵持，预计下周弱势观望、价格弱稳松动 [32][33][34] - 聚合MDI市场持续上涨，TDI市场区间整理：聚合MDI市场持续上涨，预计下周稳中上扬；TDI市场窄幅整理，预计短期震荡区间 [35][36][37] - 磷矿石市场价格区间整理，企业观望出货为主：磷矿石市场价格区间整理，成交量减少，需求端春耕尾声采购谨慎、出口政策不明，供应端开采正常、库存低位，建议关注磷肥开工等影响 [38] - 场内看空心态居多，EVA市场继续下行：EVA市场颓势不改，报盘下探，预计下周延续弱势运行 [39] - 纯碱市场释放利好信号，市场价格先降后稳：纯碱市场价格先降后稳，预计下周挺价观望，价格调整有限 [40] - 下游衍生弱势气息，钛白粉企业拼价格筹码：钛白粉企业拼价格，市场报价混乱、行情下行，预计下月价格继续窄幅下行 [41][42] - 制冷剂R134a市场高位盘整，制冷剂R32市场偏强运行：R134a市场高位推涨，预计下周延续上涨；R32市场偏强运行，预计下周维持偏强态势 [43][44] 个股跟踪 - 松井股份：多业务线协同增长，盈利能力向好，新技术有望打开成长空间，预测2024 - 2026年归母净利润分别为0.89、1.53、2.09亿元，给予“买入”评级 [46] - 宝丰能源：聚烯烃产销高增贡献业绩，财务费用率上升但现金流健康，高分红彰显性价比，预测2025 - 2027年归母净利润分别为101.85、121.14、137.15亿元，给予“买入”评级 [47] - 梅花生物：动物营养氨基酸产销量增长，财务费用率下降、研发费用增加，股息率提升，预测2025 - 2027年归母净利润分别为31.06、35.24、39.05亿元，给予“买入”评级 [48][49][50] - 兴欣新材：主营产品价格下跌致营收下降，财务费用同比下降，募投项目有序推进，预测2025 - 2027年归母净利润分别为1.16、1.31、1.49亿元，给予“买入”评级 [52][53][54] 华鑫化工投资组合 - 桐昆股份、中国海油、中国石化、巨化股份、振华股份权重均为20%，组合收益率2.09%，行业收益率 - 2.71%，超额收益率4.80% [59] 价格异动 - 本周涨幅较大产品：聚合MDI（华东烟台万华，7.64%）、磷酸二铵（美国海湾，3.57%）等 [3][20] - 本周跌幅较大产品：煤焦油（江苏工厂， - 11.11%）、硫酸（杭州颜料化工厂105%， - 9.72%）等 [4][20] 重点覆盖化工产品价格走势 - 报告展示原油WTI、布伦特、国际石脑油、国内柴油、国际柴油、燃料油、轻质纯碱、重质纯碱、烧碱、液氯、盐酸、原盐、电石、纯苯等产品价格走势图表 [64][66][67]