行业投资评级 - 通信行业评级为"强于大市"(维持评级) [7] 核心观点 - 我国日均Token消耗量从2024年初的1千亿增长至2025年6月底的30万亿，1年半增长300倍，反映AI应用规模快速扩张 [1][12] - 国内已建设高质量数据集超3.5万个，总量达400PB(相当于中国国家图书馆数字资源总量的140倍)，数据集累计交易额近40亿元 [1][13] - OpenAI计划投入数万亿美元建设数据中心，算力需求持续拉动数据中心基础设施增长 [2][15] - 2025年可能成为国内AI基础设施竞赛元年，中美AI在推理端持续突破 [3][29] - 卫星互联网产业加速发展，GW星座规划发射12992颗卫星，已完成8批次组网发射 [25][26] 人工智能与数字经济 - 光模块/光器件领域重点推荐中际旭创(目标价238.05元)、新易盛(233.20元)、天孚通信(107.87元) [5][11] - 交换机/服务器PCB推荐沪电股份(55.35元)、中兴通讯(35.21元)，2025年PE分别为31.63倍和18.24倍 [5][11] - AIDC&散热领域英维克(63.82元)和润泽科技(52.42元)获重点推荐，2025年PE分别为75.08倍和33.39倍 [5][11] - 华为发布UCM推理加速技术，实现推理上下文窗口10倍扩展，首Token时延降低90% [21][22] 海风海缆&智能驾驶 - 海缆龙头中天科技(15.19元)在沙特投资8000万美元设立子公司，完善全球化布局 [27][28] - 亨通光电(18.14元)和中天科技2025年预测PE分别为12.87倍和13.32倍，估值具备吸引力 [6][11] - 智能驾驶领域建议关注车载模组企业广和通(28.34元)、移远通信等 [6][34] 卫星互联网&低空经济 - 重点推荐华测导航(36.29元)和海格通信，卫星互联网产业链核心标的 [7][35] - 低轨卫星加速发展，建议关注铖昌科技、臻镭科技等射频芯片企业 [7][35] - 我国成功发射卫星互联网低轨08组卫星，GW星座计划覆盖全球6G通信 [25][26] 行业数据与市场表现 - 7月我国工业机器人产量同比增长24%，服务器产量受AI需求带动大幅增长 [17] - 1-7月信息服务业投资增长32.8%，计算机设备制造业投资增长16% [18] - 通信板块本周上涨7.11%，跑赢沪深300指数4.74个百分点，光模块个股新易盛周涨幅27.94% [36][38]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级为强于大市 [6] 报告的核心观点 - 虽外部政治环境动荡致市场波动剧烈、情绪低落，但仍看好AI行业为年度投资主线，伴随相关进展，AI行业及AIDC产业链将持续高景气，25年或成国内AI基础设施竞赛元年和应用开花结果之年，建议关注AI产业动态及应用投资机会 [3][25] - 政府工作报告纳入“深海科技”，海风自25年起改善趋势明确，应关注海风海缆产业链头部厂商 [3][25] - 中长期建议重视“AI + 出海 + 卫星”核心标的投资机会，海外线AI如光模块&光器件、液冷等领域，国产算力线如国产服务器等方向核心标的值得关注，海风行业国内复苏、海外出海机遇好，卫星互联网产业后续受催化拉动 [3][25] 根据相关目录分别进行总结 本周行业动态 AI行业动态 - OpenAI将在韩国首尔开设办事处，此前已与韩国多家企业围绕AI技术和数据中心开发合作 [10] - 瑞典联盟与英伟达合作构建AI基础设施，计划部署两部NVIDIA DGX SuperPOD，英伟达将在瑞典建首个AI技术中心 [11] - 中兴通讯星云大模型Nebula Coder - V6获推理榜总分第一，综合总榜并列第二 [12] - DeepSeek R1模型完成小版本试升级，编程能力达国际一线水平，部分任务表现优于Claude 4，文本处理能力不俗 [1][15] - NVIDIA 2026财年第一季度收入441亿美元，环比增12%，同比增69%，因H20出口管制产生45亿美元费用，预计二季度收入450亿美元，上下浮动2%，力争年末毛利率提至70%区间中位水平 [2][16] 海洋领域动态 - 爱沙尼亚批准海上风电场建设许可证，项目装机容量1.4GW，2029年建设，2031年运营 [17] - 中国电建华东院河北建投祥云岛250MW海上风电项目及三一重能广东能源集团揭阳石碑山风电项目公布中标情况 [17][18] 卫星行业动态 - SpaceX“星舰”第九次试飞失败，因燃料舱系统泄漏失去姿态控制，但较上次试飞有进步，后续试飞节奏将加快 [20] - 中国科学院空天信息创新研究院联合北京融为公司实现国内最高X频段单通道星地通信码速率 [21] 其他重要动态 - 美国延长对华301条款关税部分豁免至2025年8月31日 [23] 本周行业投资观点 - 看好AI行业及AIDC产业链持续高景气，关注AI产业动态及应用投资机会，重视“AI + 出海 + 卫星”核心标的，关注海风海缆产业链头部厂商 [3][25] - 中长期推荐AI算力方向核心受益标的及高景气细分赛道，如AI和数字经济、卫星互联网、海风等方向 [26] 板块表现回顾 本周通信板块走势 - 本周通信板块上涨1.84%，跑赢沪深300指数2.92个百分点，跑赢创业板指数3.24个百分点，通信设备制造涨2.20%，增值服务跌0.72%，电信运营涨1.28% [31] 本周个股表现 - 涨幅靠前个股有恒宝股份、优博讯、海格通信等，跌幅靠前个股有*ST信通、梦网科技、汉威科技等 [32][35] 下周上市公司重点公告提醒 - 下周多家通信板块上市公司有分红派息、分红除权、股东大会召开等事项，*ST铖昌限售股份上市流通 [36] 重要股东增减持 - 本周光库科技、万通发展等多家公司有重要股东减持情况 [39] - 近1个月必创科技、楚天龙等多家公司有大宗交易 [40][41] 限售解禁 - 未来三个月11家通信股限售解禁，*ST铖昌、光庭信息等公司解禁股份数量占总股本比例超15% [42][43]