建材行业需求转折点 - 2024年6月是建材需求的关键转折时间 2024年6月至9月建材需求将明显走低 主要因发达地区地方债务需求压力开始体现 [1] 玻璃加工行业 - 玻璃加工需求展现强韧性 龙头企业具备高竞争壁垒 [1] - 玻璃加工龙头在估值和股息方面具有优势 正迎来持续价值回归 [1] 玻璃纤维行业 - 玻璃纤维板块长协提价逐步落地 龙头企业销售占比更高的高端粗纱以及电子纱、布需求和格局更优 [1]

长江商报奔腾新闻记者注意到，若按照本次交易价格上限4.5亿元计算，本次交易中，网营科技整体估 值将达到8.82亿元，较其2024年末净资产增值约105.2%。 长江商报奔腾新闻记者徐佳 通过对外并购，海南发展（002163）(002163.SZ)谋求产业转型。 5月7日晚间，海南发展公告称，公司拟通过现金方式收购杭州网营科技股份有限公司(以下简称"网营科 技")51%股权，预计本次交易金额不超过4.5亿元，最终交易金额以后续签署的正式股份转让协议相关约 定为准。 本次交易完成后，海南发展将持有网营科技51%股权，网营科技将成为海南发展的控股子公司，纳入上 市公司合并范围。 资料显示，网营科技成立于2009年，是一家以服务为导向的品牌电商服务商，通过构建覆盖电商"全平 台+全链路"服务体系，为全球优质消费品牌提供一站式电商服务。 目前，网营科技的品牌营销渠道覆盖天猫、京东、抖音、小红书、唯品会等十余家主流电商平台，品牌 客户主要聚焦在母婴营养健康、时尚宠物、食品生活和美妆等领域，并积极布局汽车和文化旅游等电商 新赛道，长期服务美素佳儿、大宠爱、爱敬、歌帝梵、布朗博士、德运等知名的全球品牌。 根据网营科技未经审计 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [3][115] 报告的核心观点 - 玻璃精加工主业触底回升，随下游需求回暖、新技术导入及产品结构优化，呈现回升态势 [1] - 玻璃基板助力公司打开第二成长曲线，在显示、半导体领域有广阔替代场景，公司技术积累扎实，客户端导入迅速 [2] - 预计公司25 - 27年营业收入分别为29.05、37.41、49.88亿元，同比+30.8%、+28.8%、+33.3%，归母净利润分别为0.73、1.48、2.35亿元 [3][113][115] 根据相关目录分别进行总结 1. 沃格光电：玻璃加工国内领先企业 - 发展历程：2009年成立，深耕光电玻璃精加工15年，历经技术奠基、战略转型、生态扩张期，向新材料高科技产品型企业转型 [12][13] - 股权结构：股权集中稳定，实控人易伟华持股28.73%，拥有深厚技术背景；集团化运营，子公司业务多元 [16][18] - 业务布局：以玻璃基为核心，构建“一体两翼”布局，形成光学玻璃精加工等细分业务领域，产业矩阵覆盖全国 [22][25][28] - 财务分析：营收增速近年保持高位，2019 - 2024年CAGR为33%；盈利受下游需求和业务转型影响，未来盈利拐点可期 [31][35] 2. 玻璃精加工主业触底回升 - 光电玻璃精加工：位于平板显示产业链中游，涵盖薄化、镀膜、黄光、切割等核心工艺 [38][40] - 薄化：顺应“轻薄化”趋势，分化学蚀刻和物理研磨工艺，公司在该领域有多项自主研发技术 [46][48][54] - 镀膜：有ITO镀膜、On - Cell镀膜、In - Cell抗干扰高阻镀膜等工艺方案，实现玻璃基板功能差异化 [55][56] - 切割：实现显示器件单体分割，有机械切割和激光切割等工艺方式 [59] 3. 玻璃基板在显示面板、半导体领域有较大潜力 - 显示领域：玻璃基板给MiniLED和MicroLED带来新机遇，在散热、高精度、成本方面有优势，未来渗透率有望提升 [70][76][80] - 半导体封装：玻璃基板是载板新路径，大算力和光模块增加需求，全球半导体巨头加速布局，市场CAGR达30% [81][102][103] - TGV环节：是玻璃基板关键工艺，存在材料、工艺、量产等方面难点，沃格子公司通格微已实现TGV玻璃载板量产 [104][106][109] 4. 盈利预测 - 预计2025 - 2027年光电显示器件收入增速分别是15.45%/10.08%/10.08%，毛利率分别是12.00%/12.00%/12.00%；光电玻璃精加工收入增速分别是70.47%/65.61%/62.25%，毛利率分别是25.00%/26.00%/27.00% [113] 5. 相对估值 - 选取长信科技、凯盛科技为可比公司，2025年可比公司PE为37x；预计公司25 - 27年对应PE分别为66、33、20x，给予“买入”评级 [115]

随着上市公司陆续发布最新持仓公告，多位明星基金经理近期的调仓动作提前曝光，调仓涉及医疗、新 能源、AI算力等产业。 券商中国记者注意到，今年以来，葛兰执掌的中欧医疗健康减持了九安医疗，何帅、沈楠管理的多只基金 增持了威力传动，韩创管理的大成新锐产业则大举加仓沃格光电。 葛兰减持九安医疗 3月28日，九安医疗发布的公告显示，截至3月26日，由葛兰管理的中欧医疗健康持有九安医疗的股份数 量约423万股，占公司总股本的0.89%。而2024年的年报显示，中欧医疗健康持有577万股，今年减持 154万股。另一位知名基金经理赵蓓的持仓则较去年底没有变化。 公开资料显示，九安医疗是一家在国内外具有影响力的个人健康管理产品供应商，所处行业为全球体外诊 断（IVD）及家用医疗健康产品领域、互联网医疗领域，主要从事家用医疗器械的研发、生产及销售。公 司具备同时开发多品类智能硬件、向智能硬件项目提供产品定义、研发、设计、生产制造、营销等全过程 服务的能力，拥有涵盖血压、血糖、血氧、心电、心率、体重、体脂、睡眠、运动等领域的较为完备的个 人健康类可穿戴设备产品线。 数据显示，截至2024年末，有多家公募机构持股九安医疗，包括华宝基 ...