文章核心观点 - 华强北通过赴西安、宁夏的产业招商宣讲活动，旨在以OPC创新社区建设为核心，连接西北科研资源与自身产业生态，加速AI+硬件领域的科技成果转化、创新人才招引与产业合作，以推动产业升级和打造“AI+硬件第一街” [1][6][11] 战略布局与区位选择 - 招商活动精准锁定陕西西安和宁夏银川两大科研资源密集区，旨在打通“西北科研—华强北转化—全球市场”的产业通道 [3] - 西安集聚多所“211”、“双一流”高校，国防科技实力雄厚，硬科技成果产出密集 [3] - 宁夏在算力基础设施、新能源应用等领域加速布局，汇聚了具备扎实技术积累的科研团队 [3] 核心优势与解决方案 - 针对西北科研成果转化周期长、市场验证渠道有限、产业资源衔接不足等痛点，华强北推介其作为全球电子产业枢纽的独特优势 [5] - 优势包括“离市场最近、供应链最完整、产品迭代最快、全球买家最集中”，依托“三圈联动”生态（如一公里全产业链生态圈、一星期全流程高速制造圈），能快速推动技术从实验室走向生产线和商品 [5] - 华强北定位为连接产学研与真实市场的核心接口和杠杆 [5] 政策支持与人才招引 - 此次招商是华强北发布支持OPC创业“11条”政策、明确OPC创新社区建设任务后的首轮外出宣讲 [6] - 政策体系围绕创业扶持、产业配套、场地载体、应用场景及市场对接等核心内容，为OPC创业者提供全周期支持 [6] - 明确招引对象：只要掌握硬技术、硬科技或成熟解决方案的高校教师、科研人员及学生创业团队，均可通过OPC模式在华强北实现成果转化和创业 [6] 载体建设与孵化生态 - 为支撑产业落地，华强北已推动10个传统孵化器转型升级为OPC孵化器，提供约200个OPC工位、50间独立办公室 [7] - 以复兴世纪大厦为代表的集中式孵化载体正加速推进，将提供近1万平方米空间打造高标准OPC创新社区 [7] - 通过“场地招商+载体招商+产业招商”协同模式，构建面向AI硬件创业者的高密度创新生态，推动传统“一米柜台”升级为轻量化OPC孵化场，助力创业者快速市场试错和闭环验证 [7] - 结合“深AI夜校”人才培养、AI生态联盟资源联动等措施完善生态布局 [8] 金融赋能与合作对接 - 为打通成果转化“最后一公里”，华强北强化与金融机构、科创平台对接，聚焦科技金融赋能 [9] - 在西安与西安高新金融控股集团围绕早期投融资模式、转化阶段金融支持路径、产业化风险分担机制等关键问题深入探讨 [9] - 考察秦创原西安科创基金园，学习其“投早、投小、投硬科技”的基金布局模式及整合金融资源、链接产业要素的实践经验 [9] - 双方就运用金融工具支持轻资产、低成本的OPC创业模式达成共识，明确了后续合作方向 [9] 活动成果与未来规划 - 招商期间深入西安交通大学、西安科技大学、宁夏大学、西安高新区等地，密集开展7场专题宣讲和交流对接活动 [10] - 在西安与科研人员围绕AI硬件、智能终端、软硬件结合解决方案深入探讨；在宁夏结合当地算力、新能源优势，推介AI硬件与底层能力融合的发展空间 [10] - 活动成功吸引一批具备技术基础和明确创业意向的科研人员及学生团队，建立了常态化联系机制，为年后项目对接落地做准备 [10] - 未来将持续以OPC创新社区为抓手，深化与西北科研资源联动，完善政策支持、载体支撑、金融赋能、市场对接的全链条服务体系，加速科技成果转化，推动“AI+硬件第一街”建设，打造新质生产力策源第一街 [11]

公司股票交易异常波动 - 公司股票连续3个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到30%，属于股票交易异常波动情形 [2] 公司业务与市场热点关联 - 近期资本市场对“CPO”、“光通信”、“硅光晶圆测试”等概念关注度较高，相关板块市场表现较为活跃 [2] - 公司收购的AXIS-TEC具有硅光晶圆测试的相关产品 [2] - 相关产品的市场推广处于起步阶段，未来发展仍面临不确定性 [2] - 相关产品目前销售收入占比不足1%，未对公司业绩构成重大影响 [2] 公司主营业务状况 - 公司作为电子产业智能测试设备和系统解决方案提供商，目前主营业务未发生重大变化 [2]

新加坡2025年宏观经济表现 - 2025年国内生产总值增速达到4.8%，比2024年的4.4%高出0.4个百分点，为2021年以来最强水平 [1] - 2025年四季度经济同比增长5.7%，推动全年GDP增幅远超贸工部2025年11月预测的“4.0%左右”及之前预估的1.5%至2.5%区间 [1] - 经济成就是在全球贸易壁垒高企、美国加征关税等多重压力下实现，实际含金量高 [1] 制造业表现 - 制造业成为2025年经济增长核心引擎，全年产值增长7.6%，四季度同比增长15% [1] - 生物医药制造与电子产业构成双支柱：生物医药受益于肿瘤药、疫苗原液订单集中交付；电子产业抓住AI发展浪潮，在AI服务器、高带宽存储芯片及先进封装领域实现爆发式增长 [1] - 集成电路出口同比增长32.1%，磁盘媒介产品激增53.5%，通信设备暴涨81.4%，反映全球AI基建投资热潮对高端制造的强劲需求 [1] - 制造业仅占GDP约20%，但凭借高附加值特性，对整体经济增长杠杆效应显著 [1] 服务业表现 - 服务业2025年增长4.1%，略低于2024年的4.3% [2] - 信息与通信、金融保险及专业服务等合计增长4.2%，成为商务旅行、数据中心运维和绿色金融等新需求的支点 [2] - 数字信托与跨境碳信用托管两项新兴业务贡献超3亿新元增量营收，巩固新加坡在东盟可持续金融中心指数领先地位 [2] - 传统消费服务疲软，住宿与餐饮全年仅增长3.2%，显著低于2024年的4.6% [2] - 2025年四季度服务业整体增长3.8%，较三季度4.1%放缓，但AI相关服务需求带动信息通信环比增长加速至5.6% [2] 建筑业表现 - 建筑业2025年产值增长4.2%，较2024年9.2%的高增速显著回落，但在高基数、高利率与劳工短缺三重挤压下仍保持正增长 [3] - 公共部门居屋建设与地铁跨岛线工程合同额合计近180亿新元，为行业提供稳定订单基础 [3] - 私人领域高端商住综合项目赶工，带动预制构件与模块化装修需求，部分抵消办公楼新开工面积下滑影响 [3] - 新加坡政府于2025年9月推出“建筑4.0转型蓝图”，强制要求合同额超过5000万新元的政府项目采用建筑信息模型与数字孪生技术 [3] 货物贸易表现 - 货物贸易是2025年经济超预期增长重要支撑，全年非石油国内出口增长4.8%，远高于2024年0.2%的增速 [4] - 电子出口连续4个月保持两位数增长，有效抵消石化、船舶与贵金属加工品出口下滑 [4] - 非电子出口中，非货币黄金在2025年12月增长73.3%，成为对冲全球避险情绪升温的重要风向标 [4] - 2025年出口强势表现部分源于“抢出口”与“抢订单”效应，高基数负面影响或将在2026年显现 [4] 2026年展望与政策方向 - 新加坡贸工部预测2026年经济增速区间为1%至3%，低于2025年及过去10年平均水平 [5] - 新一轮经济策略检讨预计在2026年2月财政预算案公布首批建议，重点围绕强化供应链韧性、深化AI与先进制造业融合、扩大区域服务贸易网络三大方向 [5] - 产业层面，新加坡国家研究基金会计划在2026年至2030年间投入180亿新元，聚焦量子计算、合成生物学与绿色氢能等前沿领域 [5] - 贸易政策上，加速推进与海湾阿拉伯国家合作委员会、太平洋联盟等区域组织的自贸协定谈判，并在RCEP框架下推动数字贸易规则升级 [5] - 人力政策方面，2026年推出“技能创前程3.0”，把终身学习账户补贴额度从500新元提高至2000新元 [5] 综合评估 - 新加坡通过制造业高附加值扩张、服务业数字化转型与贸易枢纽功能再强化，实现结构性加速 [6] - 制造业15%的季度增速与生物医药、AI半导体的龙头效应，是全年经济超预期增长重要原因 [6] - 服务业虽边际放缓，但数字信托、绿色金融等新业务为后续升级奠定基础 [6] - 建筑业与货物贸易分别通过公共订单与区域再出口网络，发挥逆周期稳定器作用 [6] - 进入2026年，随着关税前置效应消退、AI需求正常化与地缘政治长期化，经济或从“高速”切换至“中高速”档位 [7]

现代化产业体系建设的核心方向 - 广东省政府工作报告重点提及构建更强大的现代化产业体系，并计划打造一批强大的“永不落幕”传统产业集群 [2] 传统产业的现状与角色 - 电子、家电、家具、服装、食品等传统产业构成了广东经济的基本盘，其特点是产业链完整、市场触角灵敏、就业承载量大 [5] 传统产业面临的挑战与升级逻辑 - 传统产业面临的挑战并非单纯产能过剩，而是在全球价值链中的位置面临上挤下压 [6] - “永不落幕”的核心是在动态竞争中持续找到新的生存空间与价值高地，而非维持现状 [6] - 产业未来竞争力应来源于对需求的深度理解、对技术的融合应用以及整个产业链的协同效率，这需要实现价值逻辑的根本转变 [6] - 升级具体表现为：家电产业需提供全屋智能解决方案，家具产业需融入空间美学与个性化定制，服装纺织业需连接时尚设计、品牌文化与柔性供应链 [6] 产业升级的具体路径 - 智能化路径重点是通过工业互联网平台打通设计、生产、供应链与销售端数据，实现龙头企业与上下游中小企业信息共享、协同排产、快速响应，以提升产业链韧性 [7] - 绿色化路径已从外部约束内化为竞争力来源，采用绿色材料、清洁工艺、构建循环体系正成为新的行业门槛和价值点，用以应对国际贸易碳壁垒和满足国内环保偏好 [7] - 融合化路径表现为制造业与服务业边界模糊，产品成为服务载体（如智能家电的内容与运维服务）或文化体验组成部分（如国潮服装、文创玩具），从而直接带来溢价提升 [7] 实现升级所需的生态系统与支持 - 实现升级路径需解决创新资源有效导向产业一线、资金精准支持中小企业技术改造、人才结构适应升级需求等实际问题 [8] - “永不落幕”的产业集群是一个共生共荣的生态系统，需要链主企业通过技术标准输出、订单共享等方式带动配套企业升级 [8] - 需要行业协会在共性技术攻关、集体品牌打造、行业秩序维护上形成合力 [8] - 政策的作用在于构建鼓励创新、包容试错、保障公平竞争的环境，并提供普惠性的数字化转型服务和共性技术平台 [8] 对产业升级进程的总体判断 - 传统产业升级是一个静水深流、重塑基因的过程，依靠对产业规律的尊重、对市场信号的敏锐捕捉以及在技术、组织、人才等维度持续扎实的改进 [8] - 广东拥有丰富的产业样本和深厚的市场土壤，传统产业有基础在迭代中孕育新的生命力，实现真正的“永不落幕” [8]

中日航线与旅游业 - 2025年12月，中日航线近2200个航班被取消，连接两国26座城市与18座机场的46条航线陷入沉寂 [1] - 中国游客缺失导致2025财年日本旅游业直接营收缺口预计突破1.2万亿日元，关联产业损失高达3.5万亿日元 [14] - 在中日航班归零的同时，中韩、中东南亚的航线预订量却在环比上升，国际资本正逃离不稳定的日本市场 [12] 稀土贸易与高端制造业 - 2025年11月，中国对日本的稀土出口量同比暴涨34.7%，达到304吨，但分析指出这大多是在执行之前的合同 [2] - 日本的高端制造业，尤其是汽车和电子产业，对重稀土依赖程度极高，中方通过稀土出口的“收放自如”展示战略资源掌控力 [3] - 日本企业界面临“不确定性”风险，担忧稀土审批延误或断供，这种心理战正在蚕食日本经济根基 [3] 日本经济与产业影响 - 航班骤减直接导致商业机会流失和家庭收入缩水，具体痛楚在日本社会蔓延并转化为对政府无能的愤怒 [2] - 日本经济团体联合会（经团联）已罕见地向政府提交《关于维护经济安保的紧急建议书》，公开表达对政府政策的不满 [15] - 生活成本上升与收入减少形成“剪刀差”，正在压垮日本的中产阶级，产业资本加速外迁可能使日本面临长期的产业空心化与社会活力衰退 [17][19] 地缘政治与国际关系 - 高市早苗2025年11月7日的涉台言论激怒中方，被视为一场迎合右翼的即兴表演，并直接引发了后续经济影响 [1] - 日本正遭受地缘孤立，俄罗斯指责其“撕下了和平国家的伪装”，朝鲜和韩国罕见一致谴责日本，韩国民间发起了新一轮“抵制日货”运动 [9] - 美国拒绝给予日本实质性支持，美国务卿鲁比奥仅轻描淡写表示“中日关系存在固有紧张”，日本被视为可被牺牲的棋子 [10] 日本政府与政治困境 - 日本政府面对中方“市场化手段实现政治化目的”的策略显得束手无策，既无法抗议稀土出口增加，也无法有效应对航班取消 [4] - 高市早苗计划搬入被视为“凶宅”的首相公邸，被舆论解读为一种“破釜沉舟”的绝望姿态 [7] - 高市早苗陷入政治死循环，继续强硬将难以承受经济崩溃代价，对华缓和又将被右翼势力视为“背叛” [20]

中国稀土出口审批对日本的影响 - 日本企业向中国提交的稀土出口审批申请，通过审批的速度出现了非同寻常的“停滞” [1] - 日本官员将此现象与中国商务部12月4日就涉台问题警告日方将采取“必要措施”的声明联系起来 [3] - 中国已于今年10月进一步加强了稀土出口管制，且中美达成的供应链共识不自动适用于第三方国家 [8] 日本对稀土供应链的依赖与脆弱性 - 全球稀土版图中，中国掌握着70%的产量和高达92%的冶炼分离产能 [10] - 日本努力推动供应链多元化十余年，其对华稀土进口份额仍高达60%，在电动汽车驱动电机所需的高性能钕铁硼永磁体领域，对镝、铽等重稀土元素的依赖度接近100% [13] - 野村综合研究所推演报告显示，若中国对日稀土出口限制持续三个月，日本经济将直接损失6600亿日元，若持续一年，损失将飙升至2.6万亿日元 [12] 日本寻求替代方案的困境 - 日本政府长期宣传南鸟岛深海稀土矿藏，称其能满足全球数百年需求，但开采计划从2024年推迟至2026年，主要受限于深海采矿技术、经济成本和环保压力 [15][18] - 日本试图从澳大利亚、越南、印度等地寻找“进口替代”，但开采出的矿土最终仍需送至中国进行提炼加工 [10][31] 事件背景与日方反应 - 12月5日，中国辽宁舰编队正常穿越宫古海峡进入太平洋训练，日本自卫队两次派出F-15战机试图抵近干扰，招致中国歼-15舰载机驱离 [23] - 12月6日，日本防卫大臣召开紧急记者会，宣称其F-15战机在公海遭受“雷达锁定”，但未提及自身危险接近行为 [20][22] - 日本右翼政客高市早苗发表涉台言论导致中日关系骤冷，据报道，美国前总统特朗普曾专门致电警告其不要在台湾问题上胡乱插手 [25] 对日本产业与战略的潜在冲击 - 稀土供应链若被截断，作为日本立国之本的汽车工业和电子产业将面临生产线瘫痪的风险 [16] - 日本政界的挑衅行为与产业界对供应链安全的担忧形成矛盾，将核心制造业暴露在重大风险之下 [27][30] - 日本缺乏支撑其地缘政治野心的足够底气，其“去中国化”尝试和资源开采计划均未成功 [29]

泰国经济政策委员会批准的投资促进措施 - 泰国经济政策委员会批准三项由泰国投资促进委员会推动的重要措施，旨在提振年底经济动能并加速重大投资项目落地 [1] - “泰国快速通道”计划作为核心举措，首批遴选80个试点项目，总投资额约4800亿泰铢 [1] - 计划重点支持数据中心、工业园区开发、清洁能源及电子产业等关键领域 [1] “泰国快速通道”计划具体内容 - 该计划旨在消除大型投资障碍，对审批流程、能源保障、土地规划、签证和许可证办理等关键环节进行改革 [1] - 目标将审批效率提升20%至50%，并于12月正式启动 [1] - 目前80个大型项目中，已有40个进入投资实施阶段，其余项目正在解决电力、土地、许可证等实际障碍 [2] 配套措施一：高技能人才培养 - 政府将培养10万名现代产业高技能人才，包括学生与在职人员 [1] - 通过强化培训、线上课程、岗位实训等方式提升职业资格 [1] - 申请截止至2026年1月 [1] 配套措施二：企业转型升级支持 - 动用50亿泰铢竞争力提升基金，为企业提供相当于实际支出30%-50%的补助 [1] - 支持方向包括采用新技术、绿色产业转型或新业务升级 [1] - 每家企业最高支持1亿泰铢，需在2026年1月前申请 [1] 政策长期目标与系统性改革 - 相关部门正加快电网扩容、绿色电价机制发布、工业规划调整及签证和工作许可系统升级等工作 [2] - 本次政策不仅是短期刺激经济的举措，也将推动系统性改革，建立现代投资生态 [2] - 政策旨在提升劳动力竞争力，为泰国工业发展和经济长期增长奠定基础 [2]

文章核心观点 - 西方“去中国化”的实际效果有限，中国制造业并未大规模外流，反而呈现出向中西部地区转移和回流的趋势，其背后原因在于中国在综合成本、基础设施、产业链完整性和供应链韧性方面拥有难以替代的显著优势 [1][8][13] 中国中西部地区制造业崛起 - 2024年一季度，外资对中西部制造业投资同比增长高达23% [1] - 重庆、成都、郑州等地的电子产业园区订单饱和，已排至明年 [1] - 西部地区成本更低、电力供应稳定、产业链配套完善，企业建厂性价比远高于出国 [1] - 成渝高铁开通使两地通勤时间缩短至一小时，物流成本降低20% [6] - 四川水电装机容量达8000万千瓦，西北风光发电基地并网发电量超1亿千瓦，工业用电价格约0.3元/度，远低于沿海高峰期电价 [6] - 西部地区土地资源充足，可轻松批准数千亩标准化园区用地 [6] - 2025年，重庆、四川、安徽等地吸引的外资项目显著增多，许多公司选择在内地扩大生产规模 [8] 印度与越南制造业面临的挑战 - 越南制造业PMI在去年四季度跌破荣枯线 [3] - 印度工厂因电力中断造成的产能损失高达180亿美元 [3] - 苹果代工厂立讯精密在越南投资三年，产品良品率徘徊在87%左右，最终于2024年下半年将高端AirPods生产线迁回中国安徽 [3] - 印度工人月薪仅为中国沿海地区的三分之一，但综合成本优势不存 [5] - 从孟买到深圳海运需12天，深圳到成都陆运仅需3天；印度港口拥堵平均延误超一周，每个标准集装箱额外费用高达800美元 [5] - 三星印度手机工厂去年因电网不稳定停工47天，频繁停电导致精密产线重启调试成本高昂，可吞噬三个月利润 [5] - 越南电子配套率仅为35%，一部手机超六成零部件需从中国进口，节省的关税被跨境物流成本抵消 [6] - 印度和越南存在电网不稳定、产业链不完整、土地资源不足、审批流程缓慢等结构性问题 [10] 中国制造业的供应链与效率优势 - 中国拥有全球最完整的工业体系，涵盖全部41个工业大类，可在数百公里内实现从原材料到成品的完整生产 [6] - 深圳华强北方圆两公里内可找到生产一部手机所需的全部零件，产业聚集密度全球独一无二 [8] - 国内工厂从接单到完成样品最快仅需72小时，而在东南亚可能需要三周或更久 [8] - 供应链的本质是信任、默契及几十年磨合出的高效协作，难以简单复制 [8] - 中国制造业优势在于“既有规模，又有纵深”，沿海专注高端研发，内地进行规模化生产，实现成本与效率的最佳平衡 [12] 代表性产业与产能数据 - 重庆笔记本电脑年产量超过5000万台 [6] - 合肥的比亚迪大众工厂预计2025年实现年产量超100万辆 [6] - 陕西光伏产业产量占据全球一半以上 [6] 企业战略的演变 - 真正聪明的企业采取“中国+1”战略，将核心产能保留在中国，同时将非核心环节适度外迁 [13] - 供应链转移并非零和游戏，内部转移比前往印度和越南更为可靠，因西部地区拥有稳定供应链、广阔市场及内销能力 [8]

2025年前三季度城市GDP总体格局 - 上海以40721亿元GDP位居榜首，北京以38416亿元紧随其后，深圳以27896亿元位列第三 [1] - TOP10城市中，京沪深保持领跑态势，实际增速分别为5.6%、5.5%和5.5% [1][2] - 广州经济呈现触底回升迹象，前三季度GDP为23266亿元，增速4.1%，工业、固定资产投资转正，外贸增长12.5% [1][2] 头部城市竞争态势 - 宁波季度GDP已超过天津，但追赶南京、进入前十的目标今年难以实现 [3] - 青岛正在逼近天津，北方GDP第二城的位置可能易主 [3] - 长沙季度GDP赶超无锡，合肥、福州等省会城市增速位居前列 [2] - 杭州扩大对武汉的领先优势，两地GDP分别为16900亿元和15538亿元 [1][2] 万亿GDP俱乐部扩容趋势 - 内地现有27个万亿GDP城市，主要集中在东部地区 [12] - 唐山去年以10003亿元勉强进入万亿俱乐部 [13] - 今年温州（7414亿元，增速6.1%）、徐州（7298亿元，增速6.0%）、大连（7248亿元，增速6.0%）有望冲击万亿门槛 [1][14][15] - 温州工业表现突出，前三季度工业同比增长10%，位居浙江第一 [15] - 徐州以工程机械为支柱产业，新能源、数字经济发展迅猛 [15] - 大连优势在于港口和造船业，但产业结构单一，石化占比超过三分之一 [15][16] 重点产业发展情况 - 京沪深三地得益于人工智能和新能源汽车产业发展 [2] - 郑州、长沙、合肥受益于新能源汽车产业 [5] - 济南电子产业大爆发，福州医药、化工产业增长迅猛 [5] - 宜昌前三季度GDP增速7.0%，位居TOP50城市之首，锂电、生物医药等新兴产业成为主要贡献者 [1][22] 中西部非省会城市竞争 - 中西部非省会第一城竞争主要在洛阳、襄阳、宜昌与榆林之间展开 [8][17] - 榆林、鄂尔多斯作为资源型城市，受能源价格波动影响较大 [17][20] - 洛阳引进锂电、电子等新兴产业推动经济复苏 [20] - 襄阳依托"武襄十随"汽车产业集群发展 [21] - 产业结构多元化和新兴产业发展成为非省会城市竞争关键 [23][24]

全球贸易整体表现 - 2025年上半年全球贸易额强劲增长超过5000亿美元，且增长势头有望在三季度继续保持 [1] - 全球贸易增长的主要推动力来源于发展中国家间的贸易扩张和制造业出口的回升 [1] 南南贸易分析 - 南南贸易对全球贸易增长作出重要贡献，其动力主要源于发展中国家之间日益增长的互补性 [2] - 东亚地区引领南南贸易，但排除东亚后，全球南南贸易在2025年二季度出现收缩，过去12个月内总体表现较弱 [2] - 南南贸易面临基础设施不足、贸易壁垒、融资困难等挑战，限制了其潜力的发挥 [2] 制造业贸易表现 - 制造业是推动全球贸易增长的主要引擎，在2025年二季度表现强劲 [2] - 制造业季度环比增速为3%，高于农业2%的增速以及自然资源行业2%的负增速 [3] - 电子产业贸易额季度环比增长7%，其中人工智能相关设备是增长最快领域 [2] - 电动汽车和混合动力汽车贸易额环比增幅分别为17%和10%，而传统燃油汽车下降3% [2] 重点行业与区域贡献 - 中国、韩国等东亚地区国家是制造业出口增长的主要贡献者 [3] - 中国出口在2025年上半年保持韧性，尤其在电子产品和绿色交通领域表现突出 [4] - 中国在新能源汽车产业的投入带动其制造业出口，推动中国在全球汽车贸易中的份额上升 [4] 未来增长动力与潜在影响 - 随着绿色与科技转型推进，电池、风电等可再生能源设备以及人工智能相关电子产品将继续拉动制造业增长 [3] - 贸易额由贸易量和价格因素共同决定，部分产品如太阳能产品会因价格下跌而表现疲软 [3] - 钢铁等特定制造业领域的全球产能过剩，可能引发更多贸易保护措施 [3]