工业区摄影记录 - 一名工厂保安通过23年持续拍摄工业区生活，累计拍摄200多万张照片，记录"中国制造"背后的打工人常态 [1] - 该摄影师使用4台相机完成拍摄工作，并制作130多本与工厂相关的手工书 [1] - 2025年将出版《如此打工30年》书籍，记录1995-2025年间个人打工经历与时代变迁 [1][22] 制造业就业变迁 - 1995年东莞电子厂高峰期拥有三个分厂，员工超过两万人，并办有企业内刊 [7] - 2018年一家25年历史的鞋厂关闭，该厂高峰期曾有5000多名员工 [16] - 新一代"厂二代"打工者相比父辈更自信，月收入可达数千元，但储蓄率降低 [16] 制造业用工特点 - 1990年代工厂招聘存在性别偏好，更多岗位面向女工开放 [3] - 早期工厂招聘采用体能测试等筛选方式，如俯卧撑考核 [4] - 通过工厂招聘广告可观察劳动条件、福利待遇等用工环境变化 [12] 产业升级影响 - 2014年后东莞部分工厂开始产业链更新或转移 [14] - 产业升级导致部分工厂招工信息减少，招工橱窗缺乏维护 [12] - 摄影师收集6吨打工物品，包括工人档案、工卡等，反映产业变迁 [16] 制造业从业者发展 - 部分成功调整的从业者可在万人大厂搬走后转型为中小企业主 [18] - 工业区工作使从业者接触新技术和管理经验，改变世界观 [16] - 从乡村到工业区的流动为从业者提供了改变命运的机会 [18]

公募基金费率改革 - 7月24日新一批新型浮动费率产品获批 包括华泰柏瑞制造业主题混合基金等行业主题产品 标志着公募基金费率改革更进一步 [1] - 5月7日中国证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》 提出建立与基金业绩表现挂钩的浮动管理费收取机制 优化基金运营模式 [1] - 华泰柏瑞制造业主题混合基金采用浮动管理费模式 费率根据持有期间业绩与基准对比调整 实现"单客户、单份额"差异化收费 [1] 浮动费率产品特点 - 浮动费率产品将持有人收益率置于核心位置 管理费率与投资者长期收益直接挂钩 形成"利益共享、风险共担"机制 [2] - 本次浮动费率产品从全市场选股策略扩展至行业主题策略 品类更丰富 满足投资者多元需求 [2] - 华泰柏瑞制造业主题混合基金聚焦中国制造业 受益于高端化、智能化转型 大制造板块发展潜力大 [2] 基金经理及公司优势 - 华泰柏瑞基金经理王林军深耕电力设备、电子、机械等大制造板块 擅长挖掘安全边际与向上弹性兼备的个股 [3] - 截至2025年6月底 王林军管理的华泰柏瑞积极优选股票A近两年表现位居市场前列 [3] - 华泰柏瑞基金在主动权益领域积累深厚 人才梯队齐备 产品风格多元 覆盖各类策略及主流行业 [3]

外贸总体表现 - 上半年外贸总额达21.79万亿元，同比增长2.9%，展现强劲韧性[1] - 出口规模历史同期首次突破13万亿元，同比增长7.2%[2] - 对190多个国家和地区进出口实现增长，贸易规模超500亿元的伙伴达61个，同比增加5个[2] 市场多元化进展 - 对欧盟、日本、英国等传统市场保持增长，新兴市场贡献更多增量[2] - 对东盟、中亚、非洲等新兴市场出口增速达两位数[2] - 对单一国家贸易依存度降至个位数，多元化格局加速构建[2] 产品与技术优势 - 广交会参展企业通过新产品、新技术、新服务拓展全球市场[1] - 向新兴市场出口生产设备和技术（如机床、农业机械、纺织机械）显著增长[2] - 中国制造的高质量供给适配国际市场需求，产业竞争力持续提升[3] 战略布局与政策支持 - 共建"一带一路"倡议和"大金砖合作"扩大外贸朋友圈[2] - 实施稳外贸政策组合拳，扩大制度型开放，重点开拓"一带一路"和RCEP市场[3] - 维护全球供应链协作，目标2025年实现稳外贸[3] 区域与行业案例 - 浙江义乌商户通过创新设计的小商品吸引全球采购商[1] - 阿富汗、泰国等采购商认可中国产品的设计、质量和价格优势[2] - 企业通过独家代理协议等方式深化国际市场合作[1]

昆仑重型等温锻压机技术突破 - 成功研发3000吨级重型等温锻压机"昆仑"，具备顶起3000吨重物的液压系统，温度控制精度达±5℃ [3] - 设备工装平台面积超过两个篮球场，全机十万多个零部件实现100%国产化 [3] - 德国工程师评价其性能"超出计算模型边界"，展现技术颠覆性 [1] 高端装备制造国产化进程 - 突破钛合金锻件等关键部件"卡脖子"技术，实现大飞机、万吨巨舰等核心部件自主制造 [3] - 应用于国产大飞机承力结构、火箭极端环境部件等高端装备领域 [5] - 西方工业巨头在法兰克福展会上密集关注，日本顶尖研究所主动寻求合作 [5] 全球产业竞争格局重塑 - 设备被列为国家非卖品，拒绝国外客户巨额采购请求 [3] - 重新标定全球超重型锻压装备技术标准，从技术跟随者转变为引领者 [5] - 标志着中国高端装备制造进入自主创新阶段，未来十年将涌现更多同类重器 [7] 技术攻关历程 - 研发团队经历数千次失败，攻克金属流动/传力结构/多轴联动等核心技术难题 [3] - 耗时十余年突破液压泵站、智能控制系统、高温密封装置等子系统 [3] - 院士级专家带队攻关，强调"工业脊梁必须自主掌控" [3]

基金概况 - 基金全称为平安鼎越灵活配置混合型证券投资基金，简称平安鼎越混合，场内简称鼎越LOF，基金主代码167002 [2] - 基金运作方式为契约型开放式，合同生效日为2016年9月20日，报告期末基金份额总额为26,877,735.11份 [2] - 投资目标为灵活运用多种投资策略，在严格控制风险的前提下挖掘市场机会，实现长期稳健增值 [2] - 业绩比较基准为沪深300指数收益率×50%+中证综合债指数收益率×50% [3] 财务表现 - 2025年Q2净值增长率为2.21%，跑赢业绩比较基准1.61%的收益率，超额收益0.60% [5] - 过去六个月累计收益达15.71%，显著超越基准0.73%的表现，超额收益14.98% [5] - 过去一年收益率26.99%，较基准9.93%实现17.06%的超额收益 [5] - 自基金合同生效至今累计净值增长率达85.18%，大幅超越基准11.13%的涨幅 [7] - 截至报告期末基金份额净值为2.7146元 [11] 投资组合 - 股票仓位占比90.23%，总股票投资金额67,447,715.24元 [11] - 制造业配置最重，占比84.47%，金额61,628,698.34元；信息技术服务业占比7.98%，金额5,819,016.90元 [11] - 未持有债券、资产支持证券及港股通股票 [12] 投资策略与市场观点 - 重点布局中国制造业升级（"中国智造"转型）和宠物经济赛道，认为前者具备全球竞争力扩张潜力，后者受益于情感消费升级 [9] - 持续关注AI技术长期趋势，保持对AI端侧应用（如眼镜、玩具）的战略布局 [8] - 看好制造业企业从产品输出向工业能力输出的转变，以及宠物食品高端化带来的量价齐升机会 [9] 基金经理信息 - 基金经理林清源，宾夕法尼亚大学网络工程硕士，13年证券从业经验，2023年2月加入平安基金 [7] - 同时管理平安鑫安混合型证券投资基金 [7] 基金运作 - 报告期总申购份额12,738,598.76份，总赎回份额19,884,525.04份，净赎回导致份额减少 [15] - 出现单一份额持有人占比超20%的情况，但未触发巨额赎回 [18]

全球对中国制造业的依赖 - 中国制造业增加值占全球30%以上，规模连续15年全球第一，预计2030年工业产值占全球45% [1] - 中美直接依赖程度下降但间接依赖提高，中国产业链与第三方国家合作日益紧密 [2] - 中国制造业全球占比提升反映生产力优势，参与全球分工形成趋势性共识 [1] 外贸规模与增长趋势 - 2021年外贸总值39.1万亿元(同比+21.4%)，美元计首次突破6万亿美元，增量达1.4万亿美元 [3] - 2022年突破40万亿元(42.07万亿，+7.7%)，2023年41.76万亿(+0.2%)，2024年43.85万亿(+5%) [3] - 2025年上半年进出口21.79万亿(+2.9%)，出口+7.2%，进口+2.3%，呈现"总量增长、质量提升"特征 [4] 产品结构与竞争力 - 机电产品出口占比从2021年59%提升至2025年60%，其中汽车出口2021年增长104.6% [3][7] - 2025年上半年"新三样"产品增长12.7%，锂电池/风电设备出口增速超20%，工业机器人出口+61.5% [7] - 高技术产品出口连续9个月增长，高端机床/船舶出口增速超20%，自主品牌占比达32.4% [7] 贸易模式与主体变化 - 民营企业进出口占比从2021年48.6%提升至2025年近60%，外贸企业总数达62.8万家 [8] - 一般贸易占比从2021年基础提升至2025年64.2%，反映供应链价值提升 [8] - 跨境电商占比从2015年<1%增至2024年6.2%，2025年上半年进出口1.32万亿(+5.7%) [9] 市场多元化布局 - 东盟/欧盟稳居第一/第二大贸易伙伴，"一带一路"国家占比达51.8% [11] - 中欧汽车技术互补，医疗保健品/箱包等进口占比超60%，纺织服装/家电出口快速增长 [11] - 对美贸易2025年上半年下降9.3%，但6月单月从3000亿回升至3500亿，降幅收窄 [6] 未来发展方向 - 产业链完整性/集聚度优势显著，综合竞争力至少维持10年 [12] - 需加强服务贸易(教育/医疗/旅游)和数字贸易领域发展 [12] - 企业需提升技术含量/附加值，通过对外投资绕开关税壁垒 [13]

进出口总体情况 - 2025年上半年中国进出口金额达21.79万亿元人民币，同比增长2.9% [1] - 出口增长7.2%，进口下滑2.7% [1] 芯片出口表现 - 1-6月芯片出口金额6502.6亿元，同比增长20.3% [3] - 芯片出口数量1677.7亿个，同比增长20.6% [3] - 芯片出口增速显著高于整体贸易出口增速（7.2%） [3] 芯片进口对比 - 1-6月芯片进口数量2818.8亿个，同比增长8.9% [3] - 芯片进口金额1.38万亿元，同比增长8.3% [3] - 进口增速（8.3%）远低于出口增速（20.3%） [3] 芯片产业全球竞争力 - 2024年中国芯片代工份额达21%，全球排名第二，仅次于中国台湾（23%） [5] - 份额超过韩国、日本、美国等传统芯片制造地区 [5] - 英飞凌、恩智浦等国际芯片企业选择在中国设厂生产汽车芯片 [7] 产业发展驱动因素 - 中国新能源汽车市场全球最大，带动本土芯片制造需求 [7] - 本土化生产帮助国际芯片企业紧跟新能源趋势并反哺全球市场 [7] - 中国芯片制造的成本和产业链优势将持续推动出口增长 [7] 未来趋势 - 中国芯片产能扩张将加速抢占全球市场份额 [5] - 本土制造的芯片出口增速可能进一步扩大 [7] - 国际芯片企业需应对中国制造的竞争压力 [7]

市场调研热度 - A股站上3500点，上周127家公募机构对116只个股展开618次调研，环比增长24.35% [3] - 电子行业乐鑫科技被52家公募扎堆调研，医药生物和电子行业调研次数均超百次 [3] - 调研个股平均涨幅2.03%，跑赢沪深300指数0.82%的涨幅，80只个股上涨，其中4只涨幅超10% [4] 热门个股表现 - 渝开发周涨幅51.28%，吸引富国基金和兴证全球基金调研 [5] - 乐鑫科技周涨幅12.54%，获52家公募调研，包括博时基金、华夏基金等 [5][7] - 纳微科技周涨幅11.54%，毕得医药周涨幅9.19%，分别吸引6家和7家公募调研 [5] 行业调研分布 - 医药生物行业被调研105次，覆盖16只个股；电子行业被调研103次，覆盖11只个股 [9] - 机械设备行业12只个股被调研72次，计算机和电力设备行业各9只个股被调研49次和41次 [9][10] - 房地产、国防军工、有色金属等13个行业被调研次数均超10次 [8] 公募机构调研动态 - 富国基金调研22次居首，覆盖渝开发、奥普特等热门股；博时基金调研17次，重点调研乐鑫科技 [12] - 55家公募机构调研超5次，其中15家调研超10次 [11] 新基金发行情况 - 本周31只新基金启动募集，连续三周超30只，平均募集天数缩短至12.55天 [14][15] - 权益类基金占比77.42%，其中被动指数型股票基金占权益类基金的83.33% [16][17] - REITs和QDII基金发行回暖，7月以来分别有4只和2只启动募集 [18] 基金公司观点 - 摩根士丹利基金看好科技成长、中国制造和新消费方向 [20] - 银华基金推荐电子、有色、农牧及钢铁、建材、机械行业 [20] - 中海基金建议关注成长蓝筹和红利缩圈的双驱动行情 [21]

核心观点 - 未来A股市场整体乐观格局预计延续 中期需关注基本面因素影响 若呈现积极信号有望推动市场上行 看好科技成长、中国制造、新消费方向 [7] 宏观消息 - 财政部印发《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》 [4] - 上交所就发布实施进一步深化科创板改革配套业务规则答记者问 [4] - 科创板试点IPO预先审阅机制 适用情形明确 [4] 行业动态 - 上海国资委召开稳定币学习会 行业发展有望加快 相关个股有艾融软件、古鳌科技等 [5] - 全年内需或保持两位数以上增速 工程机械行业有望迎来复苏 相关个股有山推股份、安徽合力等 [5] - 低空经济发展提速 无人机应用领域有望进一步打开 相关个股有中无人机、宗申动力等 [5] 上市公司聚焦 - 信捷电气亮相华为云城市峰会 打造具身智能应用新标杆 [6] - 中国神华上半年煤炭分部利润下降 高温或改善煤价预期 [6] - 华安证券上半年归母净利润10.35亿元 同比增长44.94% [6] - 澜起科技向联交所递交H股发行上市申请 预计上半年净利增长86%-102% [6] 市场回顾及展望 - 7月11日市场全天冲高回落 三大指数小幅上涨 沪深两市全天成交额1.71万亿 较上个交易日放量2180亿 成交额创3月15日以来新高 盘面上市场热点杂乱 个股涨多跌少 稀土永磁概念股集体爆发 银行股午后持续回落 [7] - 未来一段时间A股市场整体乐观格局预计延续 中期需关注基本面因素对市场的影响 若基本面呈现更多积极信号 有望进一步推动市场上行 看好科技成长、中国制造、新消费方向 [7]

日本零售业观察 - 友都八喜为日本三大电器销售平台之一，单店销售额位居日本零售业榜首，曾是中国游客采购马桶盖和电饭煲的热门地点[1] - 日本商场普遍采用"信息轰炸"模式，如友都八喜和堂吉诃德均以密集陈列著称，被描述为"密集恐惧症者慎入"[3] 中国品牌海外扩张 - 2024年全球智能马桶盖市场规模约45亿美元，中国产量占比70%连续三年全球第一，但仍有消费者迷信日本品牌[5] - 东芝白色家电品牌2016年被美的收购，REGZA电视品牌2017年被海信收购95%股权，三洋白电2011年被海尔收购[9] - 联想收购NEC个人电脑业务后市场份额从25%升至27%，若计入富士通PC业务(联想持股)则总份额达40%主导日本市场[10] 智能穿戴设备市场 - 2022年华为在日本智能手表市场份额15%位列第二，仅次于苹果58%[13] - 华为GT 5 Pro在日本亚马逊售价4103元获255评价，与苹果高端款评价量相当[15][19] - 日本智能手表高端市场华为与苹果各占一半，中低端市场被小米垄断[22][23] - 华为GT 5 Pro在高尔夫细分领域超越Garmin，功能强大且价格仅为竞品一半[28][31] 中国制造业竞争力分析 - 中国制造从手机→无人机→电动汽车→机器人逐步实现供应链整合与成本优势[34] - 消费级无人机市场中国占据90%份额，大疆主导全球市场包括美国军方采购[35] - 中国电动汽车成本仅为美国1/3，比亚迪刀片电池等技术实现零部件高度自主化[35] - 中国机器人企业如宇树科技产品价格仅为波士顿动力1/30，未来5年可能实现"硬件智能革命"[36] - 在硬件制造领域中国已超越日本，21世纪成为中国制造的时代[36]