本周上市企业 - 数据智能应用软件公司明略科技于11月3日在港交所主板IPO上市，按2024年总收入计是中国最大的数据智能应用软件供应商，全球发售721.9万股，首发募集资金约10.18亿港元，市值达313.01亿港元 [1] - 新能源汽车品牌赛力斯于11月5日在港交所主板上市，业务涵盖新能源汽车及核心三电等产品的研发、制造、销售及服务，全球发售1.09亿股股份，首发募集资金约142.83亿港元，市值达2476亿港元 [2] - 智能汽车科技解决方案提供商均胜电子于11月6日登陆港交所主板完成A+H上市，按收入计是中国和全球第二大汽车被动安全产品供应商，全球发售15.51亿股股份，首发募集资金约34.12亿港元，市值达313.88亿港元 [3] - 生物医药公司旺山旺水于11月6日在港交所主板IPO上市，致力于发现、开发和商业化创新小分子药物，全球发售约1759.78万股股份，首发募集资金约5.87亿港元，市值达137.43亿港元 [4] - L4级自动驾驶科技公司文远知行于11月6日在港交所主板IPO上市，完成港美股双重主要上市，其自动驾驶产品及解决方案覆盖全球11个国家的30多个城市，全球发售8825万股股票，首发募资金额约23.92亿港元，市值达250.49亿港元 [5] 本周递表企业：半导体与先进制造 - 半导体封测技术解决方案提供商芯德半导体于10月31日递表港交所，是中国率先具备先进封装技术能力的企业之一，致力于在“后摩尔时代”推动半导体创新技术突破 [6][7] - 光电互连产品提供商海光芯正于10月31日递表港交所，按2024年收入计在全球专业光模块提供商中排名第十，并在2022年至2024年间为前十大厂商中收入增长最快的企业，在全球及中国专业AI光模块提供商中分别排名第六及第五 [8] - 电驱动解决方案供应商菲仕技术于10月31日递表港交所，以2024年销售收入计是中国工业控制领域第二大专用电驱动解决方案供应商，以2024年销量计是中国第六大乘用车电驱动系统的第三方供应商 [16] - 电容器薄膜制造商海伟电子通过港交所主板上市聆讯，以2024年电容器基膜销量计是中国第二大电容器薄膜制造商，市场份额为10.9% [21] 本周递表企业：生物医药与健康 - 合同研究组织公司鼎泰药物于10月31日递表港交所，致力于为全球制药公司及科研机构提供以疾病生物学为基础的一体化解决方案 [9] - 平台型制药公司麓鹏制药于10月31日递表港交所，拥有自主研发的BeyondX口服药物化学平台，产品管线包含六项主要候选产品 [13][14] - 生物制药公司礼邦医药于10月31日递表港交所，是专注于肾脏病领域的全球领先公司，拥有最全面的创新肾脏病产品组合 [15] 本周递表企业：人工智能与智能驾驶 - L4级解决方案提供商天瞳威视于10月31日递表港交所，向全球市场提供全方位的智能驾驶解决方案，涵盖L2-L2+级及L4级自动化水平，是中国领先的L4级解决方案提供商 [12] - 人工智能公司智慧互通于10月31日递表港交所，是一家中国领先的人工智能技术、产品空间智能解决方案提供商，特别专注于城市交通管理领域 [18] 本周递表企业：能源管理与绿色科技 - 能源管理解决方案提供商豪特节能于11月2日递表港交所，专注数据中心细分赛道，提供能源管理解决方案全生命周期服务体系 [10] - 可再生能源解决方案及产品提供商果下科技于11月3日递表港交所，专注于研发并向客户及终端用户提供储能系统解决方案及产品 [11] 本周递表企业：其他行业 - 智慧停车空间运营商科拓股份于10月31日再次递表港交所，按2024年相关收益计算在中国智慧停车空间运营行业排名第二，市场份额为3.3% [17] - 电动出行产品公司涛涛车企于10月31日递表港交所，按2024年收入计在全球电动低速车行业中排名第二，全球市场份额约为8.4% [19] - 金融服务提供商南华期货于10月31日二次递表港交所，拟完成A+H上市，是一个综合性的全球金融服务平台 [20] 其他动态 - 希迪智驾通过中国证监会境外发行上市备案申请，拟发行不超过7,789,150股境外上市普通股并在香港联合交易所上市 [21]

上市申请与历史背景 - 公司于2025年10月31日向港交所主板递交上市申请，此为继2021年科创板IPO被否后再次冲击资本市场 [1] - 公司是中国领先的电驱动解决方案供应商，在工业控制领域位居行业第二 [1] 财务表现 - 公司连续三年半亏损，2022年、2023年、2024年净亏损分别为1.30亿元、1.12亿元和1.77亿元，累计亏损超4.3亿元 [2] - 同期收入分别为13.76亿元、12.43亿元和15.00亿元，2025年上半年收入为9.09亿元，净亏损2126.1万元 [2] - 2025年上半年亏损较2024年同期的4386.6万元有所收窄，收入增长58%及亏损收窄归因于新能源汽车解决方案业务收入增加 [2] - 新能源汽车解决方案业务收入占总收入比重从2024年同期的36.3%大幅提升至2025年上半年的60.4% [3] 客户与业务风险 - 客户集中度持续攀升，前五大客户收入占比从2022年的53.0%升至2025年上半年的64.7%，最大客户占比达26.8% [4] - 新能源汽车业务波动剧烈，2020年该业务收入同比下滑61.55%，产能利用率仅为23.51% [4] 公司治理与历史问题 - 2021年科创板IPO被否，主要原因为信息披露问题，包括财务数据前后不一致、实控人持股比例调整未充分披露等 [5] - 公司曾隐瞒与宁波兴泰的专利诉讼、商标被驳回事项，并在学历统计中虚报研发人员学历比例 [5] - 控股股东为任文杰、胡瑾夫妇，二人合计持有和控制约49.48%的股份 [9] 行业竞争与市场环境 - 中国伺服电机高端市场外资品牌占比超过80%，本土企业面临汇川技术、埃斯顿等同行竞争 [7] - 行业价格战激烈，2024年储能系统中标均价从2023年的1.24元/Wh暴跌至0.5元/Wh，降幅高达60% [8] 研发与现金流 - 截至2025年6月30日，公司拥有366名研发人员，占员工总数的26.1% [9] - 公司盈利水平很大程度上依赖政府补助，报告期计入损益的政府补助金额占当期净利润的比重最高达238.87% [9] - 公司曾于2024年完成C轮融资，投后估值约40亿元，但仍面临现金流压力 [9]

公司上市申请与财务表现 - 公司于2025年10月31日向港交所递交上市申请书 [1] - 2022年、2023年、2024年及2025年上半年净利润持续为负，分别为-1.3亿元、-1.12亿元、-1.77亿元及-2126.1万元 [1][2] - 同期营业收入分别为13.76亿元、12.43亿元、15亿元及9.09亿元 [2] 业务概况与市场地位 - 公司是电驱动解决方案供应商，提供综合及定制化的电驱动系统及解决方案，应用于工业控制及新能源汽车领域 [2] - 公司是国内少数能够提供涵盖三大层级一体化解决方案的电驱动供应商之一 [2] - 公司在意大利拥有一个研发中心，在意大利、美国和英国分别拥有三个销售代表处，产品销往意大利、荷兰、比利时、美国、韩国及印度等多个国家与地区 [2] 研发实力 - 截至2025年6月30日，公司拥有366名研发人员，占员工总数的26.1% [3] - 71.6%以上的研发人员拥有本科或以上学历 [3] 客户与供应商集中度 - 2022年至2025年上半年，前五大客户收入占比分别为53.0%、46.2%、55.3%及64.7%，呈现集中趋势 [4] - 同期，最大客户收入占比分别为33.6%、23.6%、21.7%及26.8% [4] - 2022年至2025年上半年，向前五大供应商的采购额占比分别为37.8%、20.3%、21.8%及27.6% [4] - 同期，向最大供应商的采购额占比分别为16.2%、5.6%、7.1%及9.0% [4] 行业市场规模与前景 - 以销售收入计算，中国工业控制领域和可持续出行领域的电驱动解决方案整体市场规模从2020年的1121亿元增至2024年的2217亿元，年复合增长率为18.6% [2] - 预计到2029年市场规模将达到4129亿元，2024年至2029年的年复合增长率为13.2% [2] 行业竞争与经营挑战 - 公司在所处行业面临激烈竞争 [5] - 公司业务受电驱动解决方案行业状况及发展影响，需适应技术变化并推出满足客户需求及技术进步的产品 [4][5] - 公司产品需求取决于其相应终端产品及终端市场的趋势与发展情况 [4]

上市申请概况 - 宁波菲仕技术股份有限公司于10月31日向港交所主板提交上市申请书，独家保荐人为中金公司 [1] - 本次发行将涉及H股，每股面值为人民币1.00元 [2] 公司业务与市场地位 - 公司是中国领先、全球布局的电驱动解决方案供货商，提供高精度、高效率、大扭矩的综合及定制化电驱动系统及解决方案 [3] - 以2024年销售收入计，公司是中国工业控制领域第二大专用电驱动解决方案供货商 [3] - 以2024年销量计，公司是中国第六大乘用车电驱动系统的第三方供货商 [3] 未来发展战略 - 公司计划继续加大研发创新投入以保持技术领先，并深化全球化战略 [5] - 战略包括复用现有技术研发及生产制造能力以扩展新应用场景，以及通过产学研合作和全球化战略构建顶尖人才团队 [5] - 公司计划实现横向的产能扩张和纵向的产业链布局 [5] 行业市场前景 - 根据灼识咨询数据，中国电驱动解决方案行业的市场规模预计将从2024年的人民币384亿元增长至2029年的人民币856亿元，年复合增长率为13.2% [5] 财务表现：收入 - 公司收入于2022年、2023年、2024年分别为人民币1,376.2百万元、人民币1,242.8百万元、人民币1,500.4百万元 [5] - 截至2024年6月30日止六个月及2025年同期，收入分别为人民币575.5百万元及人民币909.2百万元 [5] 财务表现：盈利能力 - 公司毛利由2022年的人民币114.0百万元增至2024年的人民币242.0百万元，年复合增长率为45.7% [6] - 截至2025年6月30日止六个月的毛利为人民币133.1百万元，较2024年同期的人民币98.1百万元增长35.7% [6] - 经调整息税折旧摊销前利润于2024年转正为人民币54.8百万元，利润率为3.7% [6] - 截至2025年6月30日止六个月，经调整息税折旧摊销前利润为人民币38.4百万元，利润率为4.2% [6] - 尽管毛利增长，公司于2022年、2023年、2024年及2025年上半年均录得税前亏损和年内亏损 [7]

上市申请基本信息 - 宁波菲仕技术股份有限公司于10月31日向港交所主板提交上市申请书，独家保荐人为中金公司 [1] - 股票面值为每股H股人民币1.00元 [2] 公司业务与市场地位 - 公司是中国领先、全球布局的电驱动解决方案供货商，提供高精度、高效率、大扭矩的综合及定制化电驱动系统及解决方案 [3] - 以2024年销售收入计，公司是中国工业控制领域第二大专用电驱动解决方案供货商 [3] - 以2024年销量计，公司是中国第六大乘用车电驱动系统的第三方供货商 [3] 未来发展战略 - 公司计划继续加大研发创新投入以保持技术领先，并深化全球化战略 [5] - 战略包括复用现有技术及生产能力扩展新应用场景，通过产学研合作构建顶尖人才团队，以及实现横向产能扩张和纵向产业链布局 [5] 行业市场前景 - 中国电驱动解决方案行业的市场规模预计将从2024年的人民币384亿元增长至2029年的人民币856亿元，年复合增长率为13.2% [5] - 公司认为其差异化竞争力取决于领先的研发能力、无缝供应链管理及强大的生产制造能力 [5] 财务表现：收入与毛利 - 公司收入于2022年、2023年、2024年分别为人民币1,376.2百万元、1,242.8百万元、1,500.4百万元 [5] - 截至2024年6月30日止六个月及2025年同期，收入分别为人民币575.5百万元及909.2百万元 [5] - 公司毛利从2022年的人民币114.0百万元增至2024年的人民币242.0百万元，年复合增长率为45.7% [6] - 截至2024年6月30日止六个月及2025年同期，毛利分别为人民币98.1百万元及133.1百万元，同比增长35.7% [6] 财务表现：盈利能力指标 - 经调整息税折旧摊销前利润于2022年、2023年、2024年分别为负人民币30.2百万元、负人民币1.9百万元、人民币54.8百万元 [6] - 截至2024年6月30日止六个月及2025年同期，该利润分别为人民币9.6百万元及38.4百万元 [6] - 相应的经调整息税折旧摊销前利润率分别为负2.2%、负0.2%、3.7%、1.7%及4.2% [6] - 公司于2022年、2023年、2024年录得年内亏损分别为人民币130.0百万元、112.2百万元、177.0百万元 [7] - 截至2024年6月30日止六个月及2025年同期，期内亏损分别为人民币43.9百万元及21.3百万元 [7]