报告行业投资评级 - 白糖：震荡 [1] - 红枣：震荡 [4] - 橡胶系：震荡 [5] 报告的核心观点 - 白糖市场外盘关注北半球产量兑现情况，缺乏突破性运行动能，预计区间震荡；内盘受商品板块和外盘带动，中长期供应压力仍存，不建议追涨 [1] - 红枣市场短期期价震荡偏强，供应利空消化，关注节前备货需求，但中长期利好不足，盘面难大幅反弹，中长线建议偏空看待 [4] - 天然橡胶近期或进入整理态势，虽受宏观、原料和市场预期影响有上行动能，但涨至前高遇压制；合成橡胶多空因素交织，涨至前高附近盘面上方压力显现，近期需警惕回调行情 [5][6] 根据相关目录分别总结 白糖 - 行情复盘：周五SR605合约收盘价5288元/吨，日涨幅0.17%，夜盘收5284元/吨；SR609合约收盘价5299元/吨，日涨幅0.17%，夜盘收5297元/吨 [1] - 重要资讯：1月7日当周巴西港口待运食糖环比增16.53万吨至158.23万吨，增幅11.66%；2025/26榨季截至1月7日泰国累计甘蔗入榨量降25.35%，产糖量降27.03%；周五广西白糖现货成交价涨6元/吨，云南报价持稳，加工糖厂报价持稳；周五郑商所白糖仓单6005张，日环比+0张 [1] - 市场逻辑：外盘关注北半球产量，缺乏突破动能，预计区间震荡；内盘受商品和外盘带动，技术面氛围中性偏强，中长期供应压力仍存 [1] - 交易策略：SR605前期空单继续持有，关注5300 - 5315压力区间；未入场者等待沽空机会；期权考虑双卖策略 [1] 红枣 - 行情复盘：周五CJ605合约收盘价9150元/吨，日涨幅0.83%；CJ609合约收盘价9310元/吨，日涨幅0.76% [4] - 重要资讯：本周36家样本点物理库存环比降2.23%，同比增41.27%；上周广东如意坊市场到货增，价格降；昨日河北特级红枣批发价持平；昨日广东如意坊市场到货减1车；周五红枣仓单2523张，日环比+260张 [4] - 市场逻辑：短期期价震荡偏强，供应利空消化，关注节前备货需求，技术面获支撑吸引抄底资金，但中长期利好不足，难大幅反弹 [4] - 交易策略：CJ605合约逢高沽空 [4] 橡胶系 - 行情复盘：截至1月9日，RU2605合约收盘价16030元/吨，日跌幅0.56%；NR2602合约收盘价12950元/吨，日跌幅0.88%；BR2602合约收盘价12015元/吨，日跌幅1.48% [5] - 重要资讯：周五泰国原料胶水、杯胶价格有变动，云南胶块、海南胶水价格持平；截至1月4日，青岛天胶库存增加，保税和一般贸易合计库存增4.48%；本周半钢、全钢轮胎样本企业产能利用率同比下降；周五全乳胶、20号泰标等价格下跌；RU与NR主力价差、混合标胶与RU主力价差有变动；周五丁二烯价格、顺丁和丁苯橡胶市场价格有变动 [5] - 市场逻辑：天然橡胶上周先扬后抑，供应将减少，需求开工率将回升但受成品库存限制，库存累库后出库率预计回升，近期或整理；合成橡胶上周BR主力合约走强，原料丁二烯价格坚挺，顺丁橡胶成本支撑显著，多空因素交织，上方压力显现 [5] - 交易策略：RU主力关注15750 - 16400活动区间；NR关注12700 - 13300活动区间；BR关注11900 - 12400活动区间；橡胶系前期多单考虑止盈离场 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对白糖、红枣、橡胶系等品种进行分析，认为白糖短期盘面或低位震荡运行，红枣近期期价将以低位区间震荡为主，天然橡胶和合成橡胶短期盘面技术指标趋强 [1][4][5] 各品种总结 白糖 - 行情复盘：SR605 合约昨日收盘价 525 元/吨，日涨幅 0.11%，夜盘收 5248 元/吨；SR609 合约收盘价 5269 元/吨，日涨幅 0.06，夜盘收 5260 元/吨 [1] - 重要资讯：广西白糖现货成交价上涨，制糖集团报价下调；印度 2025/26 榨季糖产量增加；泰国 2025/26 榨季产糖量减少；郑商所白糖仓单增加 [1] - 市场逻辑：外盘方面，印度糖产量同比提升叠加巴西新榨季大概率高产，市场担忧中长期国际糖源供应压力，海外糖市基本面偏空；内盘方面，节后郑糖低开后回补，现货成交平淡但询价积极性提升，短期关注外盘指引和国内糖协数据，盘面或低位震荡 [1] - 交易策略：SR605 合约空单持有观望 [1] 红枣 - 行情复盘：CJ605 合约昨日收盘价 8965 元/吨，日跌幅 0.61%；CJ605 合约收盘价 9205 元/吨，日跌幅 0.27% [4] - 重要资讯：36 家样本点物理库存在 15898 吨，周环比减少 210 吨；河北特级红枣批发价下跌；广东如意坊市场到货车辆减少；红枣仓单减少 [4] - 市场逻辑：红枣样本库存步入季节性去库期，但总量仍处历史高位，供应利空逐步消化，市场关注需求表现，盘面跌至前低获支撑，但中长期利好因素不足，难有大幅反弹空间，预计近期期价低位区间震荡 [4] - 交易策略：CJ605 合约空单持有 [4] 橡胶系 - 行情复盘：截至 01 月 05 日，RU2605 合约收盘价为 15790 元/吨，日涨幅 1.19%；NR2602 合约收盘价为 12805 元/吨，日涨幅 1.19%；BR2602 合约收盘价为 11645 元/吨，日涨幅 1.09% [5] - 重要资讯：泰国原料胶水和杯胶价格、海南胶水制全乳和浓乳胶价格；青岛天然橡胶样本一般贸易库存和保税区库存增加；全乳胶、20 号泰标、20 号泰混价格；RU 与 NR 主力价差、混合标胶与 RU 主力价差；丁二烯价格；顺丁橡胶、丁苯橡胶市场价格上涨 [5] - 市场逻辑：天然橡胶方面，海外原料价格坚挺提供成本支撑，节后部分企业复工但成品去库慢，下游补货意愿一般，青岛库存累库抑制看涨情绪，技术面短时盘面指标趋强；合成橡胶方面，假期间海外消息利好顺丁胶价，成本端丁二烯价格上调带动顺丁橡胶走强，短时基本面氛围偏强 [5] - 交易策略：RU 关注 15550 - 16000 活动区间；NR 关注 12600 - 13150 活动区间；BR 关注 12000 压力位表现 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 白糖短期基本面偏稳郑糖呈反弹行情后市关注国际糖市消息盘面走势以区间震荡为主；红枣利好因素不足盘面难大幅反弹建议偏空看待操作上逢高沽空；天然橡胶多空交织短期震荡运行，合成橡胶基本面无明显利好近期或进入震荡市 [1][4][5] 根据相关目录分别进行总结 白糖 行情复盘 SR601合约昨日收盘价5256元/吨，日涨幅0.59%，夜盘收于5295元/吨；SR605合约收盘价5155元/吨，日涨幅0.57%，夜盘收于5192元/吨 [1] 重要资讯 昨日广西白糖现货成交价5218元/吨，上涨9元/吨；广西制糖集团报价区间5250 - 5370元/吨持平，云南制糖集团报价5110 - 5230元/吨，个别下调10元/吨；加工糖厂主流报价区间5690 - 5900元/吨，个别上调20元/吨；截至当前，广西2025/26榨季71家糖厂开榨，同比减少3家，日榨蔗能力约58.1万吨，同比减少1.3万吨，预计该榨季开榨糖厂73家，较上榨季减少1家，剩余2家未开榨糖厂将在12月25号、26号开榨完毕；截至2025年12月15日，印度2025/26榨季糖产量782.5万吨，较去年同期增加169.7万吨，增幅27.69%，已开榨糖厂478家，较去年同期略有增加；2025/26榨季截至12月22日，泰国累计甘蔗入榨量966.36万吨，较去年同期减少161.55万吨，降幅14.32%，甘蔗含糖分11.38%，较去年同期减少0.09%，产糖率8.437%，较去年同期增加0.024%，产糖量81.53万吨，较去年同期减少13.36万吨，降幅14.07%；昨日郑商所白糖仓单4479张，日环比+0张 [1] 市场逻辑 外盘方面，昨日ICE原糖再度走强，主力合约收于15美分/磅之上，巴西糖价跌破成本且制糖比快速下降，原糖之前跌至14美分/磅获较强支撑，叠加泰国制糖数据同比落后和前期空单离场，盘面反弹，中长期原糖上方压力仍存，关注印泰两国实际产量兑现情况；内盘方面，昨日郑糖受外盘影响走强，夜盘继续跳空高开，国内白糖现货价格止跌企稳，国内制糖进程顺利推进，短期基本面偏稳，受制糖成本、“政策底”支撑以及资金流出影响，近期郑糖呈现反弹行情，后市关注国际糖市是否有新消息注入，盘面走势暂以区间震荡为主 [1] 交易策略 SR605合约暂时观望，前期看涨期权部分止盈 [1] 红枣 行情复盘 CJ601合约昨日收盘价8640元/吨，日跌幅0.63%；CJ605合约收盘价8750元/吨，日跌幅0.79% [4] 重要资讯 上周36家样本点物理库存在16108吨，较上周增加318吨，环比增加2.01%，同比增加34.68%；昨日河北特级红枣批发价9.53元/公斤，日环比 - 0.03元/公斤；昨日广东如意坊市场到货车辆2车，日环比 - 3车；昨日红枣仓单1092张，日环比+0张 [4] 市场逻辑 新疆产区灰枣进入收购扫尾阶段，河北销区新货上市量增多，近期红枣期价继续磨底运行，前期利空逐步消化后盘面下行势头减弱，红枣已进入季节性累库期，同时上游仍有部分货源未转移，后市红枣利好因素不足，盘面难有大幅反弹空间，技术层面看，近期红枣下行势头虽有放缓，但仍处偏空氛围，上行动力匮乏，建议协同基本面观点继续偏空看待，后续操作上仍以逢高沽空为主 [4] 交易策略 CJ605合约空单持有 [4] 橡胶系 行情复盘 截至12月23日，RU2605合约收盘价为15290元/吨，日涨幅0.56%；NR2602合约收盘价为12405元/吨，日涨幅0.40%；BR2602合约收盘价为11175元/吨，日跌幅0.49% [5] 重要资讯 昨日泰国原料胶水价格55.7泰铢/公斤（ - 0.29/-0.54%），杯胶价格50.8泰铢/公斤（0.049/0.1%）；云南胶块价格13000元/吨（0/0%）；海南胶水制全乳价格14800元/吨（0/0%），制浓乳胶价格14800元/吨（0/0%）；截至2025年12月14日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量49.89万吨，环比上期增加1.02万吨，增幅2.08%，保税区库存7.75万吨，增幅4.88%，一般贸易库存42.14万吨，增幅1.58%，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加2.42个百分点，出库率减少0.38个百分点，一般贸易仓库入库率减少0.57个百分点，出库率减少0.52个百分点，中国天然橡胶社会库存115.2万吨，环比增加2.9万吨，增幅2.6%，中国深色胶社会总库存为74.8万吨，增2.5%，中国浅色胶社会总库存为40.4万吨，环比增2.8%；本周中国半钢胎样本企业产能利用率为70.01%，环比 - 0.13个百分点，同比 - 8.67个百分点，全钢胎样本企业产能利用率为63.61%，环比 - 0.94个百分点，同比 + 3.72个百分点；昨日全乳胶14950元/吨（100/0.67%），20号泰标1845美元/吨（10/0.54%），折合人民币13011元/吨，20号泰混14520元/吨（50/0.35%）；昨日RU与NR主力价差为2885元/吨，环比走扩35元/吨，混合标胶与RU主力价差为 - 770元/吨，环比走扩35元/吨；昨日丁二烯山东鲁中地区送到价格在7800 - 7900元/吨左右，华东出罐自提价格在7400 - 7450元/吨左右；昨日顺丁橡胶、丁苯橡胶市场价格稳中上涨，山东市场大庆BR9000价格稳定在10950元/吨，山东市场齐鲁丁苯1502价格涨50元/吨至11300元/吨 [5] 市场逻辑 天然橡胶：昨日天胶小幅走强，国内海南产区逐步停割，工厂收胶积极性明显降温，但海外供应旺季来临，泰国原料上行阻力仍存，同时国内青岛港口延续季节性累库态势，多空交织背景下，短期天胶或仍以震荡运行为主；合成橡胶：昨日BR冲高回落，夜盘跌幅扩大，丁二烯价格坚挺令合成胶价成本支撑坚挺，但合成胶下游对高价货源的接受意愿依然较弱，贸易商挺价出货信心不足，短时BR原料端出口成交消息对胶价有所支撑，但实际基本面并无明显利好消息注入，近期盘面或进入震荡市 [5] 交易策略 RU主力关注15000 - 15530活动区间；NR主力关注12250 - 12750活动区间；BR11400压力位得以考验，今日若顺利跌破11000支撑，则向下寻找10700第二支撑 [5]

活动概况 - 2025年11月18日 瞭望智库与天津市津南区在北京共同主办“策勒县乡村振兴成果展示会暨《新疆和田地区策勒县乡村振兴课题报告》发布会” [1] - 活动旨在总结两年来的“引智入疆”成果 并探讨边疆地区乡村振兴的未来路径 [1] - 政产学研媒等领域代表参与活动 [1] 援疆合作模式 - 自2017年 天津市津南区与新疆和田地区策勒县建立结对关系 围绕“促团结、强产业、兴文化、壮队伍、引智力”五大方向开展工作 [1] - 2024年至今 津南区携手瞭望智库提出“引智入疆”战略 推动援疆工作从“输血”向“造血”转变 [1] - 助力策勒县建设“策勒县乡村振兴研究院” 通过智力援助推动产业、文化、基层管理等方面经济发展 [1] 课题报告核心内容 - 报告第一章节总结津南区援疆的“五大工作法” 形成可复制可推广的实践模式 [3] - 第二板块包含三篇发展策略报告 分别针对策勒县的文旅产业、红枣业与畜牧业 [3] - 第三板块汇集产学研界30多位代表的针对性建议 [3] - 第四、五、六板块涉及研究院管理章程、“问计”乡村振兴总结及主流媒体报道 [3] 专家观点与发展建议 - 专家认为策勒县应立足资源禀赋 推动绿色农业、食品加工与文旅融合 打造地域特色产业体系 [3] - 建议强化“造血”功能以实现长期稳定自强式发展 “引智入疆”概念可成为援疆工作样板 [3] - 建议从强化品牌引领、场景建设和模式创新三方面推动发展 [3] - 建议增加干部和企业家培训 推动多方合作 鼓励策勒县更多参与“引智”模式以激发地方活力 [4]

报告行业投资评级 - 白糖：震荡[1] - 红枣：震荡[4] - 橡胶系：震荡偏强[5] 报告的核心观点 - 白糖市场近期受国际供应压力担忧影响氛围偏弱，中长期或仍弱势，国内短期基本面平淡，近期或有小幅反弹但中长期看空[1][3] - 红枣市场多空对新季产量与质量争议大，大规模下树前盘面或宽幅震荡[4] - 天然橡胶短期看涨氛围仍存但上行空间保守看待，合成橡胶以震荡思路对待[5] 各品种总结 白糖 - **行情复盘**：周五SR601合约收盘价5446元/吨，日跌幅0.20%，夜盘收于5431元/吨；SR605合约收盘价5398元/吨，日跌幅0.18%，夜盘收于5383元/吨[1] - **重要资讯**：周五ICE原糖主力合约收盘价14.97美分/磅，日跌幅1.77%；广西白糖现货成交价5590元/吨，上涨19元/吨；巴西港口等待装运食糖船只减至86艘，食糖数量338.4万吨，环比降9.2%；2026/27榨季巴西中南部食糖产量或增，2025/26年度全球糖市场将供应过剩198万吨；印尼2026年白糖产量目标300万吨；周五郑商所白糖仓单8185张，日环比-11张[1] - **市场逻辑**：外盘跌破15美分/磅，巴西本榨季制糖高峰已过影响将减弱，但未来供应压力仍存，11月印泰糖厂将开机；内盘低位整理较外盘抗跌，国内进入用糖淡季，新糖大规模上市尚需时间，基本面平淡[1] - **交易策略**：SR601合约关注5400附近支撑，前期看涨期权可持有，上游企业可考虑卖保操作，暂无套利策略[3] 红枣 - **行情复盘**：周五CJ601合约收盘价10750元/吨，日跌幅3.72%；CJ605合约收盘价10655元/吨，日跌幅3.18%[4] - **重要资讯**：上周36家样本点物理库存9103吨，增加94吨，环比减1.04%，同比增109.22%；河北市场停车区到货20余车，广东如意坊市场日均到货3.50车，到货略减；周五河北市场特级10.64元/公斤，环比-0.01元/公斤，一级9.6元/吨，环比持平[4] - **市场逻辑**：周五红枣期价破位下行，新疆红枣产区下树进程同比提前，多空对新季产量与质量争议大，盘面围绕开秤价博弈[4] - **交易策略**：CJ601合约关注前低附近支撑，下破则多单离场，操作轻仓为主，长线可等开秤博弈结束后择机逢高空CJ605合约[4] 橡胶系 - **行情复盘**：截至10月24日，RU2601合约收盘价15335元/吨，日涨幅0.59%；NR2512合约收盘价12505元/吨，日涨幅0.60%；BR2512合约收盘价11120元/吨，日涨幅0.00%[5] - **重要资讯**：周五日胶主力收盘价312.9日元/公斤，环比+1.26%；泰国原料胶水价格54.5泰铢/公斤，杯胶价格52.4泰铢/公斤；中国半钢轮胎样本企业产能利用率72.84%，环比+1.77个百分点，全钢轮胎样本企业产能利用率65.87%，环比+1.91个百分点；周五全乳胶14700元/吨，20号泰标1870美元/吨，20号泰混15000元/吨；丁二烯山东鲁中地区送到价格8300 - 8480元/吨，华东出罐自提价格8100 - 8200元/吨；山东市场大庆BR9000价格稳定在11050元/吨，齐鲁丁苯1502价格上涨50元/吨至11550元/吨[5] - **市场逻辑**：天然橡胶供应进入旺季，上周台风降水影响原料上量，中线供应增量或延续；需求方面，国内半钢胎与全钢胎企业开工率环比提升，雪地胎需求带动半钢胎排产，全钢胎出货平稳；库存上周大幅降库，预计下期仍有小幅去库；合成橡胶上游丁二烯重启装置产区有限且港口库存下降，供应端压力偏弱，下游买盘刚需为主，近期有装置恢复产量存提升预期[5] - **交易策略**：RU与NR主力多单继续持有观望，关注上方均线压力表现；BR前期多单考虑止盈，未入场者暂时观望[5]