软商品专场 - 年度中期策略会 20250625 摘要 请介绍一下目前国内外白糖的基本面情况以及未来糖价的预期。 从国内外白糖的基本面来看，目前整个主产区丰产预期较强，预计未来一段时 间内国内外糖价将维持偏弱震荡格局。需要密切关注后期天气变化。 巴西 2,526 榨季的甘蔗压榨量和产糖量情况如何？ 截至 5 月底，巴西中南部甘蔗入榨量同比下降 11.85%，产糖量同比下降 11.64%。主要原因是 4 月和 5 月上半月降雨较多，影响了甘蔗收割进度。进 入 5 月下半月后，降雨减少，收割进展顺利，因此 5 月下半月生产报告显示甘 蔗压榨量和食糖产量有所增加。 中国针叶原木和辐射松进口量维持低位，港口库存也处于近年偏低水平， 下游需求疲软。预计下半年旺季需求可能比上半年更弱，库存维持低位 波动。 苹果市场产量预期偏空，现货和期货价格大幅上涨，冷库苹果库存处于 近年最低水平。陕西地区套袋量同比增加，预计增产幅度可能在 15%左 右。全国新季度苹果产能预期偏空，期价预计继续偏弱运行。 巴西中南部主产区今年（2025 年）的单产预期如何？ 由于今年（2025 年）巴西中南部主产区一季度降雨较少，对甘蔗生长关键期 产生 ...

生猪市场 - 6月13日全国外三元生猪均价为14.02元/kg，周环比下跌0.21% [3] - 15公斤仔猪均价32.89元/公斤，周环比下跌4.69% [3] - 商品猪出栏均重为128.82kg，周环比下跌0.35kg，冻品库容率13.89%，环比上升0.09pct [3] - 养殖端抗价情绪增强，大厂出栏节奏缓和，冻肉收储提振市场情绪，但高温导致终端需求疲软 [3] 白羽肉鸡市场 - 6月13日白羽肉毛鸡价格7.27元/公斤，周环比下跌0.68%，鸡苗价格2.74元/羽，周环比下跌3.52% [4] - 屠宰企业鸡肉冻品走货缓慢，库存升高，开工率下降，养殖户顺势出栏 [4] - 鸡苗补栏淡季叠加养殖利润不佳抑制苗价表现 [4] 饲料原料市场 - 6月13日玉米现货均价2405.69元/吨，环比上涨0.75%，豆粕现货均价2968元/吨，环比上涨0.94%，小麦现货均价2430.39元/吨，环比下跌0.13% [5] - 华北小麦收割导致玉米流通量下降，河南小麦最低收购价政策提振玉米市场信心 [5] - 美国大豆播种接近尾声，阿根廷单产超预期，进口大豆供应充足，油厂库存回升幅度低于预期 [5] 天然橡胶市场 - 6月13日国内天然橡胶期货价格13815元/吨，周环比上涨0.88% [6] - 云南胶水上量但海南受台风影响割胶受阻，青岛保税库存增加但海外到港减少 [6] - 轮胎企业刚需采购回暖，产能利用率环比回升，市场短期供需双稳 [6]

生猪市场 - 全国外三元生猪均价为14 20元 kg 周环比下跌2 81% 15公斤仔猪均价35 56元 公斤 周环比下跌1 85% [2] - 商品猪出栏均重为129 38kg 周环比下跌0 25% 全国冻品库容率为13 95% 环比下降0 06pct 库存端转向去库 [2] - 大猪出栏意愿松动导致市场供应充足 需求提振乏力 猪价持续弱势下行 [2] 白羽肉鸡市场 - 白羽肉毛鸡价格为7 36元 公斤 周环比下跌0 54% 鸡苗价格2 85元 羽 周环比持平 [3] - 合同鸡供应量增加 屠宰企业库存压力大且宰杀亏损 采购社会鸡意愿减弱 [3] - 鸡苗供应宽松 北方农忙导致养殖户补栏谨慎 种鸡场有挺价情绪 苗价整体维稳 [3] 饲料原料市场 - 玉米现货均价为2376 08元 吨 环比上涨0 05% 豆粕现货均价3028 00元 吨 环比下跌2 82% 小麦现货均价2464 56元 吨 环比下跌0 18% [4] - 华北小麦收割抑制玉米价格上涨 市场担忧进口玉米拍卖及定向稻谷投放 玉米价格短期震荡 [4] - 豆粕现货价格跌至历史低位 阿根廷洪水及广东进口大豆通关延迟导致远期低价合同成交放量 贸易商提价销售 预计短期存反弹动力 [4] 天然橡胶市场 - 国内天然橡胶期货价格为14730元 吨 周环比下跌1 96% 连续降水影响割胶进度 原料产出偏少 成本支撑存在 [5] - 轮胎企业开工恢复但未达去年同期水平 库存去化缓慢 需求提振有限 [5] - 中泰两国探讨橡胶进口零关税提议可能影响进口产品结构及盘面估值 特朗普对欧盟商品加征50%关税影响海外轮胎需求预期 [5]