行业背景与市场环境 - 公司所处行业为配电开关控制设备制造（C3823），受益于全社会用电量稳步增长及结构优化，2025年1-6月全社会用电量同比增长3.7%至48,418亿千瓦时，其中第二产业用电量增长2.4%，第三产业用电量增长7.1% [3] - 新能源装机容量高速增长推动行业需求，截至2025年6月底全国发电装机容量达36.5亿千瓦（同比增长18.7%），太阳能发电装机容量11.0亿千瓦（同比增长54.2%），风电装机容量5.7亿千瓦（同比增长22.7%） [3] - 新型电力系统对配电网承载能力、灵活性和智能化水平提出更高要求，公司产品主要应用于光伏、风电、储能等新能源配电和控制场合 [3] 公司财务表现 - 营业收入实现10.91亿元，同比增长5.82%，主要因销售增长带动主营收入增加 [2][15] - 归属于上市公司股东的净利润为5,715万元，同比下降3.41%，利润总额同比下降27.25%至7,329万元 [2] - 营业成本同比增长13.82%至8.92亿元，因销售规模扩大导致成本上升 [15] - 经营活动现金流量净额为-7,494万元，同比大幅下降，主要因购买商品、接受劳务支付及职工现金支付增加 [15] - 总资产33.42亿元（同比减少0.38%），归属于上市公司股东的净资产11.34亿元（同比增长5.32%） [2] 产品与技术研发 - 断路器及关键部附件业务：开发高寿命、高可靠性新能源适用产品，推出新一代电动操作机构及风电组合断路器系列（三合一、五合一等），获西电宝鸡电气等客户批量订单 [3][4] - 智能环网柜业务：环保型环网柜需求快速增长，完成2.0版新环保型环网柜研发并批量生产，RSAD-12（III型）环保气体绝缘环网柜解决SF6污染问题 [7][8] - 新产品突破：CKW65A系列断路器开发2500A/4000A大规格产品；LA1系列低压断路器实现低功耗、小型化；630A空气型交流接触器在新能源领域获客户认可 [6][8][9] - 研发费用投入4,126万元，同比下降19.08%，因周期性投入调整 [15] 市场与客户拓展 - 国内业务：巩固光伏隔离开关操作机构市场，J-VSH-II型优化版机构规模量产，获泰开真空、厦门许继等客户订单；中标许继开关国网最大标包 [3][4] - 国际业务：出口意大利ABB、捷克西门子产品保持增长，韩国现代业务显著增加；J-VSH模块化机构在俄罗斯、土耳其及东南亚市场拓展顺利 [5] - 新客户开发：与广东正超电气、北京科锐、威胜能源等形成规模化合作，产品获电网系统及知名电气企业认可 [7][14] 生产能力与质量控制 - 具备垂直一体化优势，涵盖机加工、基础器件、整机设备到工艺解决方案，有效控制成本并保障质量 [3] - 引进瑞士米克朗加工中心、德国德玛吉五轴数控等先进设备，保障模具精度及零部件精密加工 [12][13] - 拥有行业一流检测中心，配备三坐标测量仪、氦检漏等设备，确保产品品质稳定性 [13] 资产与投资情况 - 存货同比增长38.27%至4.85亿元，因业务拓展导致原材料投入增加 [17] - 长期股权投资1,909万元（同比增长18.44%），主要投向配电设备相关企业 [17][18] - 受限资产合计2.71亿元，包括货币资金（票据保证金）、无形资产（借款抵押）及长期股权投资（借款质押）等 [17] 公司治理与荣誉 - 公司为国家级专精特新小巨人企业、国家绿色工厂，拥有博士后科研工作站，获西门子、正泰电器等客户优秀供应商评价 [3][14] - 2025年3月完成董事会换届，选举谈行为董事长，臧文明为副董事长兼总经理 [20] - 管理层团队稳定，具备多年行业技术积累和管理经验，建立完善ERP系统实现全流程精确控制 [14][15]

行业概况 - 公司所处行业为配电开关控制设备制造业(C3823)，属于输配电及控制设备制造业下的细分领域[1] - 2025年1-6月全国发电装机容量达36.5亿千瓦，同比增长18.7%，其中太阳能发电装机11.0亿千瓦(54.2%)，风电装机5.7亿千瓦(22.7%)[3] - 全社会用电量4.84万亿千瓦时，同比增长3.7%，第二产业用电量3.15万亿千瓦时(2.4%)，第三产业用电量0.92万亿千瓦时(7.1%)[3] - "双碳"政策推动新能源光伏、风电、充电桩、储能等领域需求增长，为行业带来新机遇[3] 公司经营 - 2025年上半年实现营业收入3.08亿元，同比下降2.45%；归母净利润3427.28万元，同比下降8.94%[2] - 经营活动现金流净额2187.32万元，同比下降66.21%，主要因销售收入现金减少及原材料采购现金增加[2][4] - 研发费用1661.51万元，同比增长27.51%，显示公司加大研发投入[4] - 货币资金4.04亿元，较上年末增长51.48%，主要因理财产品减少[7] 产品与技术 - 主营产品包括低压断路器、BMC/SMC模塑绝缘材料及制品、微型电机及电动操作机构等[3] - 拥有227项有效专利(86项发明专利)，参与多项国家及行业标准制定[5] - 研发的HTW65系列开关获评十大电气创新产品，在绝缘材料领域具有技术领先优势[5] - 具备从材料研发到产品成型的完整生产能力，为客户提供综合解决方案[3] 市场与客户 - 前五大客户销售额占比56.35%，主要为施耐德、西门子等国际知名电气企业[9] - 上半年新开发开德等6家新客户，与施耐德等10家客户进行接洽[4] - 通过同步开发策略与核心客户建立长期合作关系，成为其供应链重要环节[5] 战略举措 - 完成宏森电子和津低宏泰两家子公司的股权转让，优化资产结构[8] - 投入450万元推进数字化改造，包括自动化产线建设和物流系统升级[4] - 聚焦重点行业头部客户，挖掘新能源等领域发展机会[4] - 持续推进智能化设备改造，实现机构转轴全系列激光焊接批量化生产[4]

作者：蒋舟 出品：洞察IPO 截至2025年7月20日，北交所挂牌公司共268家，总股本378.77亿股，流通股本244.52亿股。 从成交量上来看，上周（7月14日-7月20日），北交所周成交量为51.48亿股，环比上周增长1.04%；周成交金额为1092.84亿元，环比上周增长1.34%。 | 项目 | 本周 | 比上周增减(%) | 本年累计 | | --- | --- | --- | --- | | 成交数量(亿股) | 51.48 | 1.04% | 1781.77 | | 成交金额(亿元) | 1092.84 | 1.34% | 37924.58 | | 成交均价(元) | 21.23 | 0.30% | 21.28 | 上周（7月14日-7月20日），北证50指数周跌0.15%至1420.81点。北证50成分股中，23只上涨，0只平盘，27只下跌。 2025年7月18日，根据北交所网站显示，宏远股份获得发行批文。 其中，五新隧装（835174）涨幅居首，上涨15.49%，一诺威（834261）居次，上涨8.16%。华信永道（837592）跌幅居首，下跌5.94%，硅烷科技 （838402）居次， ...