每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：据了解，伊顿和施耐德已经成为英伟达800V直流电源 架构的重要供应商，贵公司的电接触材料达到国际先进水平，在高压直流领域是否为不可或缺的零部 件，是否已通过伊顿和施耐德成为英伟达800V直流电源架构供应商？ 温州宏丰（300283.SZ）11月7日在投资者互动平台表示，公司的电接触材料与复合材料是服务器电源、 断路器、继电器等电气设备的核心基础材料，可广泛应用于数据中心及通信基站领域。在产业链合作方 面，公司凭借技术、经验、人才与市场等多方面优势，已成功进入伊顿、施耐德电气等国际巨头供应链 体系。 （文章来源：每日经济新闻） ...

财务业绩表现 - 公司前三季度实现营业收入121.98亿元，同比下滑3.22% [1] - 公司前三季度归母净利润29.79亿元，同比下滑8.72% [1] - 公司第三季度实现营业收入40.3亿元，同比下降4.44% [1] - 公司第三季度归母净利润9.19亿元，同比下降10.29% [1] - 公司前三季度扣非归母净利润27.01亿元，同比下滑4.87% [1] - 公司第三季度利润总额为11.14亿元，同比下降8.38% [2] - 公司前三季度经营活动产生的现金流量净额为36.21亿元，同比增长20.12% [3] - 公司第三季度基本每股收益为0.51元/股，同比下降10.53% [3] - 公司上半年营收与净利润分别同比下降2.6%和8% [3] 分业务收入情况 - 电连接业务前三季度实现收入36.62亿元，同比下降5.37% [4] - 智能电工照明业务前三季度实现收入40.94亿元，同比下降2.78% [4] - 新能源业务前三季度收入3.86亿元，同比增长33.52% [4] - 营业收入变动主要系产品结构变化影响，同期对比销售额略有下降 [4] 公司治理与股东动态 - 公司实际控制人之一阮学平拟通过大宗交易减持不超过3617.1753万股，不超过公司总股本的2% [4] - 减持期间为2025年10月31日至2026年1月30日 [5] - 按43.71元/股计算，此次拟减持股权市值约15.81亿元 [5] - 阮立平、阮学平兄弟为共同实际控制人，合计持有公司超过84%的表决权 [8] - 2023年7月，阮学平曾减持公司股份1779.19万股，占总股本2%，减持总金额16.26亿元 [10] 市场表现与公司概况 - 截至10月30日收盘，公司股价报43.71元/股，总市值790.53亿元 [6] - 公司动态市盈率为19.19，市净率为5.38 [6] - 公司是制造业500强企业，产品包括转换器、墙壁开关插座、LED照明等 [4] - 公司正培育智能门锁、断路器、嵌入式产品等新业务 [4]

财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营收83.43亿元，同比增长0.61% [1] - 2025年前三季度公司净利润为1.81亿元，同比增长29.37% [1] - 2025年第三季度公司营收为28.85亿元，同比下降6.45% [1] - 2025年第三季度公司净利润为5061.46万元，同比增长447.39% [1] 股东回报 - 公司首次启动年中分红，拟每10股派发现金股利2元（含税） [1] - 此次权益分派合计派发现金红利1.09亿元 [1][2] - 分红以公司总股本5.45亿股为基数，使用母公司可分配利润进行 [2] 业务模式与产品 - 公司是工业电气产品的专业分销商，主营业务为分销工业电气元器件产品及进行系统集成和成套制造产品的生产销售 [1] - 公司分销的工业电气产品以输配电产品和工业自动化产品为主 [1] - 公司销售ABB、施耐德、西门子等国际品牌及常熟开关、德力西等国内厂商的产品 [1] - 产品主要包括断路器、继电器、软起动器、变频器、可编程控制器、传感器等 [1] 经营战略与核心竞争力 - 公司坚持行业覆盖、产品覆盖、区域覆盖的经营战略 [2] - 业务环节覆盖分销、物流仓储、专业技术服务、系统集成和成套制造 [2] - 公司核心竞争力概括为"分销网、物流网、技术服务网，加互联网"的"3+1"网络 [2] - 公司核心竞争力还体现在"配电团队、工控团队、中小客户团队，加技术服务团队"的"3+1"团队 [2] - 公司拥有全国范围的稳定客户群体，与客户及供应商具有稳定的业务合作基础 [2]

投资评级 - 维持“推荐”评级 [3][4] 核心观点 - 公司是低压电器行业领军企业，市场定位清晰，拥有较强的持续研发响应市场的能力，目前处于关键的变革时期，看好后续发展 [3] - 预计公司2025-2027年营收分别为47.01亿元、58.44亿元、76.49亿元，增速分别为10.9%、24.3%、30.9% [3][7] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.56亿元、5.54亿元、7.65亿元，增速分别为14.0%、55.8%、38.0% [3][7] - 2025年10月27日收盘价对应公司2025-2027年市盈率分别为34倍、22倍、16倍 [3][7] 2025年三季度业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入35.07亿元，同比增长12.13%；归母净利润3.04亿元，同比下滑2.08%；扣非归母净利润2.75亿元，同比增长2.23% [1] - 2025年第三季度实现营业收入11.73亿元，同比增长5.22%；归母净利润0.58亿元，同比下降21.9%；扣非归母净利润0.51亿元，同比下降27.09% [1] - 2025年第三季度毛利率为28.14%，同比下降1.5个百分点，环比下降3.49个百分点；净利率为5.11%，同比下降1.53个百分点，环比下降6.57个百分点 [1] - 2025年前三季度期间费用率为20.92%，整体保持相对稳定 [1] 业务进展与战略布局 - 2025年8月，公司与控股子公司汉光电气达成战略合作，双方将充分发挥各自在技术研发与市场开拓的协同优势，促进在智能配电、新能源、信息通信及智能化解决方案领域的深度合作 [2] - 汉光电气是一家研发制造“电力物联网智能终端，能源微电网系统平台”的国家高新技术企业，主要产品及方案包括新能源储能及微电网系统、双碳及智慧能源管理、智能电表及计量费控系统等 [2] - 公司已有部分断路器产品取得UL认证并于北美市场展开销售，未来将继续与北美头部大客户保持良好的合作及研发配合度，聚焦“两智一新”，拓展海外UL标准场景评估，提升海外市场竞争力 [2] 财务预测与估值指标 - 预计公司2025-2027年每股收益分别为0.32元、0.49元、0.68元 [7][9] - 预计公司2025-2027年毛利率分别为29.63%、30.11%、30.46%；净利润率分别为7.57%、9.48%、10.00% [7][9] - 预计公司2025-2027年净资产收益率分别为8.69%、12.66%、16.21% [7][9] - 预计公司2025-2027年市净率分别为2.9倍、2.7倍、2.5倍 [7][9]

执法行动概述 - 淮南市市场监管部门为加强知识产权执法，开展“守护知识产权”专项行动并公布典型案例 [1] 电缆行业侵权案例 - 安徽三合电缆有限公司生产销售侵犯“五彩”注册商标的电缆21种，销往阜阳市一客运项目，货值金额超155万元，被处以罚款60万元 [2] 白酒行业侵权案例 - 山南新区嗨购便利店销售侵犯“五粮液”注册商标专用权的白酒33瓶，已销售20瓶，被处以警告、没收侵权商品并罚款3.135万元 [3][4] 电子产品侵权案例 - 王某等人在闲鱼平台开设七家店铺，自2023年1月以来实际销售假冒马歇尔音响10760只，违法经营收入达1400万余元，案件因涉嫌犯罪已移送公安机关 [5] - 浙江菲达环保科技股份有限公司销售的245个标有“施耐德”商标的断路器被鉴定为假冒产品，案件已移送公安机关 [6] 汽车配件行业侵权案例 - 淮南星驰汽车维修服务有限公司销售侵犯“美孚”注册商标专用权的机油39瓶，被处以没收侵权商品并罚款1万元 [7] 母婴及食品行业侵权案例 - 寿县涧沟镇金摇篮母婴生活馆销售侵犯“Pigeon”和“贝亲”商标的奶瓶奶嘴共25个，违法经营额1109元，被处以没收侵权商品并罚款2200元 [8] - 王某龙在拼多多店铺销售侵犯“正大饲料”商标的饲料，违法经营额4.13万元，被处以罚款4.13万元 [9] 茶叶及电池行业侵权案例 - 谢家集区倾心茶莊销售使用“霍山黄芽”地理标志证明商标的茶叶包装，未获授权，被处以没收侵权包装并罚款200元 [10] - 凤台经济开发区曦晟超市销售侵犯“南孚”注册商标的电池120粒，被处以没收侵权商品并罚款1000元 [11] 服装行业侵权案例 - 凤台县杨村镇毅晓鞋店销售侵犯“耐克”注册商标的运动鞋5双，违法经营额1400元，获利275元，被处以没收侵权商品并罚款2000元 [12]

核心业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入169.59亿元，同比增长11.85% [1][2] - 2025年前三季度公司净利润为9.39亿元，同比增长19.29% [1][2] - 2025年第三季度公司实现营业收入56.58亿元，同比增长15.98%，净利润3.4亿元，同比增长1.78% [2] 订单与合同负债 - 截至2025年9月末，公司合同负债达50.66亿元，同比增长29.28%，反映大单不断 [1][4] - 2025年9月，公司下属14家子公司中标国家电网采购项目，总中标金额约为16.41亿元 [3] 历史增长趋势 - 2021年至2024年，公司营业收入从143.85亿元增长至222.81亿元，净利润从5.44亿元增长至10.54亿元 [2] - 业绩增长主要源于市场开拓力度加大导致销售规模增加，以及主营业务毛利率提升 [2] 行业背景与发展机遇 - 全球能源结构向绿色低碳转型，输配电设备制造行业呈现高质量发展态势 [2] - 国内电力系统建设提速、新型电力系统构建，行业龙头公司充分受益 [1] - 公司高度重视西藏和新疆的电力建设发展机遇，积极跻身其中 [1][5] 技术与研发实力 - 2025年前三季度公司研发费用为6.9亿元，同比增长17.76% [6] - 2022年至2024年，公司研发投入分别为7.97亿元、10.21亿元、10.41亿元，逐年增长 [6] - 2025年上半年公司制修订国家标准10项、国际标准7项，新增授权专利119项（其中发明专利60项） [6] 重点项目参与与能力 - 公司具备为交直流输配电工程提供成套输配电一次设备的能力，参与过三峡、白鹤滩等多个国家重点电力工程 [5] - 公司具备为雅鲁藏布江下游水电工程提供变压器、GIS、换流阀等关键设备的能力 [5] 产能与产业升级 - 西电西安智慧产业基地已陆续投入使用，引入新技术、新设备和新工艺，有效提升绿色装备及制造能力 [6] - 产业基地的实现有助于公司实现产业升级、工艺升级、制造升级和管理升级 [6] 投资者动向 - 2025年第三季度，香港中央结算有限公司和J.P.Morgan Securities PLC-自有资金对公司进行了增持 [4]

减持计划概述 - 公司实控人之一阮学平计划在2025年10月31日至2026年1月30日期间通过大宗交易方式减持不超过3617.18万股公司股份占公司总股本的2% [1] - 按公告日股价44.95元/股计算此次拟减持股份市值约为16.26亿元 [1] - 减持股份来源为公司首次公开发行前持有的股份及上市后资本公积金转增股本等方式取得的股份 [2] 股东持股情况 - 截至公告日阮学平直接持有公司2.56亿股股份占公司总股本的14.13% [2] - 阮学平与其一致行动人合计持有公司股份15.33亿股占公司总股本的84.76% [2] 历史减持情况 - 2023年7月阮学平曾通过大宗交易减持公司股份1779.19万股占公司总股本的2%减持总金额达16.26亿元 [3] - 在2023年上半年减持期间公司实现营业收入75.92亿元同比增长11.03%实现归母净利润18.22亿元同比增长20.83% [3] 近期股价表现 - 公司股价从一年前最高点63.68元/股（前复权）波动下滑至10月14日的44.95元/股 [1] 近期财务业绩 - 2025年上半年公司实现营业收入81.68亿元同比下降2.60%实现归母净利润24.89亿元同比下降6.93% [4] - 截至2025年6月底公司归母净资产为147.01亿元同比下降7.34% [4] 主营业务表现 - 2025年上半年电连接业务收入为36.62亿元同比下降5.37%智能电工照明业务收入为40.94亿元同比下降2.78% [4] - 新能源业务收入为3.86亿元同比增长33.52% [4] - 上半年营业成本为47.11亿元同比下降1.55%主要系大宗材料价格波动及产品结构变化所致 [4] 原材料采购与成本控制 - 公司集中采购铜、银、铝、锡、塑料粒子、纸浆等大宗原材料并通过期货套期保值等方式锁定交易价格 [4] - 原材料采购价格与铜材、塑料等大宗商品价格存在相关性对公司主营业务成本有较大影响 [4] 新业务发展 - 公司围绕新能源用电充储场景和家庭装修场景开拓了充电枪/桩、储能、无主灯、断路器、浴霸、智能门锁等新兴业务 [5] - 新业务发展受相关领域趋势、市场竞争、消费偏好变化等不确定性因素影响 [5]

减持计划概述 - 公司实控人之一阮学平计划在2025年10月31日至2026年1月30日期间，通过大宗交易方式减持不超过3617.18万股公司股份，占公司总股本的2% [1] - 若按公告日股价44.95元/股计算，此次拟减持股份市值约为16.26亿元 [1] - 减持计划系股东根据自身资金需求自主决定，预计不会对公司治理结构及持续经营产生重大影响 [1] 股东持股情况 - 截至公告日，阮学平个人持有公司2.56亿股，占总股本的14.13% [2] - 阮学平与其一致行动人合计持有公司股份15.33亿股，占总股本的84.76% [2] - 计划减持的股份来源均为公司首次公开发行前持有的股份及上市后资本公积金转增股本等方式取得的股份 [2] 历史减持情况 - 2023年7月，阮学平曾通过大宗交易合计减持公司股份1779.19万股，占公司总股本的2.00%，减持总金额达16.26亿元 [2] 公司近期股价表现 - 公司股价呈波动下滑趋势，从1年前最高点63.68元/股（前复权）降至公告日的44.95元/股 [1] 公司近期财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入81.68亿元，同比下降2.60%；实现归母净利润24.89亿元，同比下降6.93% [3] - 截至2025年6月底，公司归母净资产为147.01亿元，同比下降7.34% [3] - 对比2023年上半年，公司当时实现营业收入75.92亿元，同比增长11.03%；实现归母净利润18.22亿元，同比增长20.83% [3] 主营业务表现 - 2025年上半年，电连接业务实现收入36.62亿元，同比下降5.37% [3] - 智能电工照明业务收入为40.94亿元，同比下降2.78% [3] - 新能源业务实现收入3.86亿元，同比增长33.52% [3] 成本与采购管理 - 2025年上半年营业成本为47.11亿元，同比下降1.55%，主要系大宗材料价格波动及产品结构变化所致 [3] - 公司集中采购铜、银、铝、锡、塑料粒子、纸浆等大宗原材料，并通过期货套期保值等方式锁定交易价格 [3] 业务拓展情况 - 公司产品包括转换器、墙壁开关插座、LED照明、数码配件等电源连接和用电延伸性产品 [1] - 公司正培育智能门锁、断路器、嵌入式产品、浴霸等新业务 [1] - 新能源业务方面，公司围绕新能源用电充储场景、家庭装修场景，开拓了充电枪/桩、储能、无主灯等新兴业务 [4]

行业与公司概览 * 纪要涉及的行业包括储能、AIGC（人工智能生成内容）、新能源汽车与锂电、光伏、风电、电网设备、固态电池及机器人产业 [1][2][3] * 提及的公司众多，包括阳光电源、海普思创、宁德时代、金盘科技、四方股份、德业股份、固德威、金风科技、明阳智能、先导智能等产业链各环节龙头企业 [1][2][3][12][16][24][28] 核心观点与论据 储能行业 * 行业需求迎来反转，受政策驱动，如《电力市场计量结算基本规则》和《关于完善价格机制促进新能源发电究竟销量通知》（即1192号文）的发布，为光储充一体化模式扫清障碍并优化商业模式 [1][8] * 独立储能项目投资收益率显著改善，头部企业工厂满产，订单已排至2026年初 [1][9] * 全球储能需求火爆，预计2025年全球储能装机规模将达到106 GW、265 GWh，同比增速约45%，未来五年行业复合增长率预计在25%~30% [9][10] * 分区域看，中国和美国因政策出现抢装，欧洲工商储增速快（工商光伏配储渗透率仅5%），澳大利亚政策刺激使户用系统投资回收期缩短至4~5年 [11] AIGC与算力领域 * AMD与OpenAI达成6G瓦协议，首批1G瓦将于明年下半年投放，显示海外需求高警惕 [1][5] * 视频剪辑等应用落地有望提升算力需求，中外发展共振，AIGC投入高景气可持续 [1][5] * SSD（固态硬盘）环节因空间和效率优势，落地进展可能超预期，有望在2027年率先实现批量应用 [1][6] * AIDC（人工智能数据中心）装机容量提升带来新市场空间，预计到2027年装机容量达47GW，对应变压器和断路器市场分别约200亿元和300亿元 [3][27] 新能源汽车与锂电产业链 * 2025年9月新能源汽车销量超预期，如中国领跑汽车同比增速达97.4%，受购置税补贴取消前的抢装及产品力提升驱动 [18] * 动力和储能需求强劲，一线企业稼动率超100%，锂电产业链出现阶段性供需紧张，预计持续至2026年上半年 [1][19][20] * 资本开支下降及反内卷政策推动下，部分材料和电池环节可能有量价提升 [20] 光伏行业 * 印度对中国光伏产品征收反倾销税，金科、天河税率为0%，爱旭等为23%，其他为30%，将影响中国光伏企业出口 [1][21][22] * 行业反内卷是主要矛盾，依赖政策组合拳、企业自律和技术迭代，多晶硅价格是反内卷效果风向标 [1][23] * 10月硅料排产预计环比增长，而硅片、电池和组件预计环比下降，但波动幅度不大，总体需求相对稳定 [23] 风电行业 * 行业招标量价齐升，9月国内招标量达8.3吉瓦，价格稳中有升 [24] * 出海超预期，9月国内风机企业海外中标量同比增长56%达5.5吉瓦，远景能源签约哈萨克斯坦1吉瓦风电项目 [1][24] * 长期需求锚点明确，如2035年风电与太阳能总装机容量目标突破366亿千瓦，下半年将进入业绩兑现期，呈现量价齐升 [24] 电网建设 * 需求旺盛，前四批招标金额达6,680亿元，同比增长23%，电网投资完成额增长近15%创历史新高 [3][25] * 变压器出口大幅增长，今年前八个月同比增长超过40% [26] * HVDC（高压直流输电）和SST（固态变压器）等新技术带来机遇 [3][27] 固态电池 * 技术取得进展，中科院研究解决了固态电池界面接触问题，材料可弯折超过2万次 [14][17] * 产业化进程加速，头部厂商预计在2025年四季度下达订单，工信部课题四季度或有阶段性成果 [15][16][17] 机器人产业 * 四季度催化事件密集，包括特斯拉发布第三代Optimus机器人及宇树科技IPO进展 [13] * 小米链与华为链机器人值得关注，新能源板块中科达利等公司可快速拓展机器人零部件市场 [13] 其他重要内容 * 四季度投资建议重点关注边际事件催化和板块轮动，细分赛道如固态电池、AIGC电源、风光储能、反内卷、人形机器人等有机会 [4][28] * 在具体标的选择上，建议关注具备海外期权、新技术优势的企业，如金盘科技、盛弘股份、综合电气等 [6][7][28][29][30] * 光伏行业反内卷行情的布局需关注多晶硅价格走势及实际执行方案落地情况 [23]

北美市场拓展与UL认证 - 公司已有部分断路器产品取得UL认证并已于北美市场展开销售 [1] - 未来公司将继续拓展海外UL标准场景评估以提升海外市场竞争力 [1] SEA数智盘柜产品竞争力 - SEA数智盘柜集数字化、智能化核心优势 [1] - 该产品将为基础设施、民商用建筑、数据中心等领域客户提供更灵活丰富的配电方案 [1] - 该产品有望优化公司业务结构并进一步提升公司市场竞争力 [1] 投资者关注重点 - 投资者关注公司主要产品北美UL认证工作进展及产品在北美市场的实际反馈和认可度 [3] - 投资者询问SEA数智盘柜在AI算力、东数西算等数据中心领域的竞争力及前景 [3] - 投资者关注新品预计将为公司业务结构、盈利能力或市场地位带来的积极转变 [3]