"品牌不是LOGO，是消费者心里的画面感——我希望我们的音箱一出现，就能让家人朋友笑得更开 心。"台德集团Ikarao CEO葛尧告诉南都·湾财社。 本期《湾财出海观》《跨境三猫说》之"走进万亿产业带"系列，探访东莞户外卡拉OK的"隐形冠军"。 从国际品牌代工工厂，逆袭成为海外户外卡拉OK音箱细分市场头部玩家，广东台德智联2023年转型出 海，首年销售额突破百万美元，2025年预计冲刺千万美元。 四人小团队究竟凭借什么样的差异化打法，在欧美市场走出了一条独特的品牌之路？ 不解决痛点，只放大"爽点" "做产品不用盯着痛点死磕，找到用户的'爽点'，才能让人愿意为溢价买单。"葛尧的产品哲学，在 Ikarao户外卡拉OK音箱上体现得淋漓尽致。 团队发现，海外消费者热衷举办家庭派对、户外聚会，但传统派对音响设备复杂——音箱、麦克风、调 音台、连接线一大堆， setup耗时又麻烦，往往冲淡了聚会的快乐。 "做ODM代工那几年，我们就像'隐形工厂'，产品贴别人的牌，出货量在涨，利润却越来越薄。"葛尧坦 言，2021年起，外部环境的不确定性让代工模式的弊端愈发明显——客户订单波动大、议价权弱，即便 手握成熟的供应链和生产能力 ...

产品与促销信息 - 猛牌MonitorAudio白金300 3G落地无源HIFI音箱正在进行限时促销 [2] - 该产品为英国原装进口的高端音响品牌猛牌的旗舰系列之一 [2] - 产品采用第三代GoldCeramica氧化铝陶瓷振膜高音单元与高效低音系统 旨在提供通透细腻的高频和深沉有力的低频 [2] - 箱体采用精密加固结构和高级哑光饰面 兼顾音质与外观品味 [2] - 产品在天猫旗舰店的促销价直降至208,800元 下单实付价格仅为175,000元 [2] - 此次促销的到手价175,000元远低于所述原价99999.99元 优惠力度空前 [2] 市场定位与消费者价值主张 - 该产品凭借卓越的声学设计和精湛工艺备受发烧友青睐 [2] - 产品设计目标是真实还原录音本色 营造身临其境的听觉享受 [2] - 该产品被定位为收藏级音响设备 此次促销被视为超值入手时机 [2] - 品牌主要面向追求高品质音乐体验的音响发烧友群体 [2]

公司基本情况与股权结构 - 先歌国际影音股份有限公司成立于1991年，注册资本2亿元，主营业务是家用高保真音响系统及专业音响系统等电声产品的研发设计、生产制造、渠道销售及品牌运营，消费人群主要为音乐、电影爱好者及音响发烧友等 [2] - 公司实际控制人为张太武、张光武两兄弟，两人合计控制公司93.00%的股份 [2] - 张太武、张光武的姐姐张茵如通过Amp-ton公司间接持有公司5.00%的股份，鼎豊贸易公司持有2.00%的股份，其执行合伙人彭秋霞与张太武为关系密切的家庭成员 [2] 北交所问询与公司回复 - 北交所要求结合亲属关系、持股比例及公司治理情况，说明未将张茵如、彭秋霞认定为共同实际控制人或一致行动人的原因及合理性，并关注是否存在规避监管的情况 [2] - 公司回复称，张茵如出生于1952年年事已高且长期旅居外地，已于2022年8月辞任董事；彭秋霞长期从事其他贸易业务，报告期内未在公司任职 [3] - 回复强调，张太武、张光武合计93.00%的持股比例已足以对股东大会决议产生重大影响，张茵如5.00%和彭秋霞2.00%的持股比例较低，对股东会决策不具有重大影响和控制力 [3] 公司财务业绩表现 - 2022年至2024年，公司营业收入分别为4.13亿元、4.53亿元、4.62亿元，呈现稳步增长 [3] - 同期，公司净利润分别为3304.27万元、5175.18万元和5286.66万元，增长显著 [3] - 同期，公司综合毛利率分别为37.09%、39.22%、41.43%，呈现逐年提升的趋势 [3]

公司股价表现 - 12月1日公司股价上涨5.29%，报收21.91元/股，成交金额2.75亿元，换手率17.28%，总市值32.35亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为各类音响设备、扬声器的研发、生产和销售 [1] - 家庭影院系列收入占比最高，为31.55%，其次为专业音响系列26.98%和公共广播系列14.16% [1] - 多媒体系列、开发服务、其他(补充)、喇叭系列、汽车音响系列和耳机系列收入占比分别为9.43%、7.87%、5.25%、3.51%、0.98%和0.26% [1] 基金持仓情况 - 招商资管旗下招商资管智达量化选股混合发起A（021692）基金重仓持有公司股票，持股数1.08万股，占基金净值比例0.98%，为公司第十大重仓股 [2] - 该基金于12月1日因公司股价上涨浮盈约1.19万元 [2] - 该基金成立于2024年9月24日，最新规模2090.76万元，今年以来收益31.26%，近一年收益33.74%，成立以来收益29.83% [2]

粤港澳大湾区制造业展示 - 第十五届全运会现场大量采用粤港澳企业产品，包括广州锐丰音响的智能音响系统、深圳优必选的机器人“乐师”、佛山万家乐的火炬、东莞哈一代玩具的全运会主题“潮玩”，以及香港体育馆的无电制冷涂层和澳门手工“非遗”产品 [1] - 这些产品展示体现了粤港澳大湾区融合发展的成果 [1] 广东省制造业实力 - 广东省地区生产总值达14.16万亿元，连续36年位居全国第一 [1] - 工业门类齐全，规模以上工业营业收入达19.41万亿元，居全国首位 [1] - 已孕育出9个万亿级产业集群和7.7万家高新技术企业 [1] - 人工智能核心产业规模超2200亿元，约占全国三分之一，数字经济规模居全国首位 [1] - 工业机器人产量达24.7万台（套），占全国总产量的43.5% [1] 科技创新支撑 - “深圳—香港—广州”创新集群创新指数跃居全球第一 [2] - 2024年全国研发经费投入为3.63万亿元，其中广东投入5099.6亿元，占其生产总值的3.6% [2] - 香港是全球唯一拥有5所世界百强大学的城市，其数码竞争力排名跃居全球第4位 [2] - 澳门原有的4所国家重点实验室已重组为全国重点实验室，将开展有组织科研并拓展国际合作 [2] 产业创新路径 - 粤港澳大湾区产业发展兼具从实验室到市场的“自上而下”路径和从市场到研发的“自下而上”路径 [2] - 高效的产业协同使得上午在香港完成模具图纸设计，下午即可在深圳拿到实体模具 [2] - 强大的原始创新研究实力和完备的产业聚集度是这两种路径相互赋能的基础 [2]

股价与交易表现 - 10月16日公司股价下跌1.87%，成交额为1.73亿元 [1] - 当日融资买入2811.11万元，融资偿还1710.58万元，融资净买入1100.54万元 [1] - 截至10月16日，融资融券余额合计3.33亿元，其中融资余额3.32亿元，占流通市值的2.84%，融资余额超过近一年70%分位水平 [1] 融资融券情况 - 10月16日融券卖出2600股，卖出金额3.42万元，融券偿还0股 [1] - 融券余量12.83万股，融券余额168.59万元，超过近一年80%分位水平 [1] - 融资余额和融券余额均处于较高水平 [1] 公司基本信息 - 公司全称为深圳市漫步者科技股份有限公司，位于广东省深圳市 [1] - 公司成立于2001年1月16日，于2010年2月5日上市 [1] - 主营业务涉及家用音响、专业音响、汽车音响、耳机及麦克风的研发、生产、销售 [1] 主营业务收入构成 - 耳机业务是主要收入来源，占比58.42% [1] - 音响业务收入占比37.57% [1] - 其他业务收入占比3.61%，汽车音响业务收入占比0.39% [1] 股东与股本结构 - 截至6月30日，公司股东户数为7.53万户，较上期增加2.83% [2] - 人均流通股为6922股，较上期减少2.75% [2] - A股上市后累计派现16.32亿元，近三年累计派现5.78亿元 [2] 财务业绩表现 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入13.53亿元，同比减少1.95% [2] - 2025年上半年归母净利润为2.00亿元，同比减少9.07% [2] 机构持仓变动 - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1515.02万股，较上期减少1142.28万股 [2] - 南方中证1000ETF（512100）为第九大流通股东，持股410.25万股，较上期增加76.81万股 [2] - 银华数字经济股票发起式A（015641）为第十大流通股东，持股285.66万股，较上期减少49.34万股，景顺长城景气进取混合A（013812）退出十大流通股东之列 [2]

公司战略与业绩概览 - 公司发布第一季度交易声明而非完整季报 [1] - 公司在经历了近20年来业绩最佳的2024/2025财年后，正按计划推进，本季度重点投资于未来盈利增长，特别是零售卓越、市场营销和产品开发 [2] - 公司自有门店和电子商务业务实现两位数增长 [2] 财务表现 - 第一季度毛利率达到创纪录的58.7% [2] - 以当地货币计算，第一季度收入下降4%，主要原因是单品牌合作伙伴减少库存 [2]

公司财务表现 - 2025年第二季度公司收入表现平稳但业绩承压 [1] - 2025年上半年音响业务和境外收入实现逆势快速增长 [1] - 2025年第二季度毛利率和净利率短期承压 [1] - 销售费用率控制合理 [1] 评级与市场观点 - 太平洋于8月31日给予漫步者（002351 SZ）买入评级 [1] - 最新股价为14元 [1]

财务表现 - 2025年半年度公司实现营业收入127232574.20元 同比增长32.23% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为8812924.85元 同比增长437.20% [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入约1.27亿元 同比增加32.23% [1] - 归属于上市公司股东的净利润约881万元 而2024年同期亏损约261万元 [1] - 基本每股收益0.0599元 而2024年同期亏损0.0178元 [1] 公司估值 - 截至发稿时 惠威科技市值为28亿元 [2]