公司治理与人事变动 - 纽伯格私募股权合伙公司（NBPE）任命David MacLellan为独立非执行董事兼候任主席，自公告日起生效，并计划于2026年12月11日接替William Maltby担任主席[1] - David MacLellan拥有超过35年的私募股权和基金管理经验，并带来丰富的投资信托经验，他是RJD Partners的创始合伙人兼主席，同时担任Custodian Property Income REIT plc的非执行主席[2] - David MacLellan还担任The Lindsell Train Investment Trust plc、Aquila European Renewables plc和J&J Denholm Limited的非执行董事，并将加入NBPE的提名与薪酬委员会及管理参与委员会[2] - David MacLellan此前曾担任Stone Group的非执行主席、John Laing Infrastructure Fund的主席以及Murray Johnstone Limited的集团董事总经理[3] - William Maltby自2019年9月起担任NBPE主席，他于2019年3月加入董事会，此次任命是董事会继任流程的一部分，由提名与薪酬委员会主席Caroline Chan领导[3] - NBPE高级独立董事Wilken von Hodenberg表示，David的经验和知识对董事会极具价值，并感谢William多年来的领导与贡献[4] - David MacLellan表示，NBPE拥有差异化的投资方法和高质量的投资组合，期待与董事会合作，为股东创造长期回报[4] - William Maltby表示，过去七年担任主席是荣幸，欢迎David加入董事会，并期待支持其过渡[4] 公司概况与投资策略 - NBPE是一家市值11亿英镑（$1.1bn）的富时250指数上市私募股权投资公司，由纽伯格管理[1] - NBPE投资于全球领先私募股权公司的直接私募股权投资，其投资经理NB Alternatives Advisers LLC是纽伯格伯曼集团有限责任公司的间接全资子公司[5] - NBPE绝大多数直接投资不向第三方普通合伙人支付管理费或附带权益，相比其他上市私募股权公司具有更高的费用效率[5] - NBPE寻求通过净资产价值的增长实现资本增值，同时每半年支付一次股息[6] 母公司背景 - 纽伯格成立于1939年，致力于为客户提供长期投资结果，其文化根植于深度基础研究、投资洞察和持续创新[6] - 纽伯格在26个国家的39个城市设有办事处，管理股票、固定收益、私募股权和对冲基金策略，服务于全球机构、顾问和个人投资者[7] - 纽伯格拥有超过780名投资专业人士和超过2900名员工，在Pensions & Investments的2025年“最佳工作场所”调查中排名第一，过去五年中四年排名第一，连续12年排名前二[7] - 纽伯格是一家私人、独立、员工所有的投资管理公司，与客户的长期利益结构一致，没有外部母公司或公众股东[8]

核心观点 - 摊余成本法债基重新开闸后发行火爆，贝莱德和红土创新旗下产品闪电结募，成为中小基金公司差异化发展的重要突破口 [2][4] 发行概况与市场表现 - 截至9月23日，已有7只摊余成本法债基进入募集期，包括贝莱德稳利63个月封闭债券基金、红土创新瑞泽63个月封闭债券基金、路博迈安瑞63个月封闭债券基金、财信聚鑫63个月封闭债券基金、兴华安硕63个月封闭债券基金、国融聚达63个月封闭债券基金、鹏安安瑞63个月封闭债券基金 [3][5] - 上述7只基金募集上限均为80亿元 [5] - 贝莱德稳利63个月封闭债券基金募集期仅2天（9月21日至9月22日），于9月23日宣布提前结募，原定截止日为10月20日 [3][6] - 红土创新瑞泽63个月封闭债券基金募集期仅3天（9月21日至9月23日），于9月22日宣布提前结募，原定截止日为10月21日 [3][9] - 其他5只产品认购天数较长，如国融聚达63个月封闭、兴华安硕63个月封闭、财信聚鑫63个月封闭、路博迈安瑞63个月封闭均为89天，鹏安安瑞63个月封闭为39天 [3] 发行成功因素 - 贝莱德稳利63个月封闭债券基金在募集期间陆续增加了邮政储蓄银行、兴业银行等销售机构 [11] - 财信聚鑫63个月封闭债券基金增加了天天基金、广发证券为销售机构 [11] - 红土创新瑞泽63个月封闭债券基金新增了上海好买基金作为销售渠道 [11] - 渠道快速扩容为产品在短时间内完成募集提供了有力支撑 [11] - 贝莱德基金表示，市场对固定收益产品的实际配置需求以及投资者对投资期限、流动性管理、风险收益特征、资产负债匹配等方面的多元要求推动了募集顺利完成 [9] 政策背景与行业影响 - 2026年6月，证监会主席吴清在陆家嘴论坛上明确表示推出支持中小基金公司规范健康发展的一揽子措施，在产品布局、业务准入等方面给予适当倾斜 [13] - 8月14日，百嘉基金、贝莱德基金、路博迈基金、安联基金、联博基金、红土创新基金、尚正基金、朱雀基金、国融基金、华西基金、易米基金、兴合基金、兴华基金、鹏安基金、财信基金等15家中小基金公司获得摊余成本法债基申报资格 [14] - 9月14日，15只摊余成本法债基正式获批，从上报到获批仅间隔一个月 [14] - 9月11日，汇泉基金、博远基金、东方阿尔法基金、泉果基金、益民基金、泰信基金、汇百川基金、瑞达基金、中海基金、博道基金、恒越基金、东财基金、苏新基金等13家基金公司获准上报该类产品 [14] - 前后两批合计已有28家中小基金公司参与申报摊余成本法债基 [14] 行业挑战与公司策略 - 28只摊余成本法债基按单只规模80亿元计算，需要2240亿元增量资金，募集并非易事 [15] - 越早开启募集越有优势 [15] - 部分尾部基金公司因规模较小、银行等渠道准入不多，发行难度较大 [15] - 某中小基金公司人士表示，借助摊余成本法债基做大规模后，未来在渠道或机构准入上会有更多助力，但最终仍需依靠自身努力 [15] - 贝莱德基金表示，将发挥固定收益投资领域专业优势，结合对中国本土市场和客户需求的理解，不断提升产品设计、丰富产品布局，形成具有自身特色的业务模式 [15]

2 4 7 A THE 11 ttp cillin to . E 任峥：预计四季度权益内部风格会更为均衡化，市场大概率会告别上半年单一成长风格主导的 行情，转向价值和成长风格并存的行情。价值/红利、均衡、周期、科技风格基金均有投资机 会。 郑科：展望四季度大类资产配置，股优于债，风格再平衡，原油与国内新质生产力更值得关 注。 lle 8 24 P th 70 t t dl 1 - 8-8-2 4 22 11 2 4 - - - - 15 11 【导读】四位FOF基金经理展望四季度大类资产配置 中国基金报记者 曹雯璟 今年前三季度，国内A股和港股震荡反复，债市在多重因素交织下整体呈现震荡偏强格局。伴 随美联储"靴子落地"，展望四季度，权益资产内部风格是否需要再平衡？哪种风格基金可能 占优？哪些主题基金值得关注？大类资产配置应该怎么做以降低组合波动？ 中国基金报采访万家基金总经理助理、基金经理任峥，鹏华基金首席资产配置官郑科，永赢元 盈稳健多资产90天持有混合发起（FOF）基金经理段伟良，民生加银FOF基金经理代宏坤4位 公募FOF投资人士，共话四季度大类资产配置投资策略。 以下是各位嘉宾的金句： 段伟良：展望未 ...