格隆汇11月4日｜人工智能服务器制造商超微电脑(SMCI.US)盘前跌2.8%。消息上，超微电脑计划于11 月4日(周二)盘后发布2026财年第一季度财报。此前，该公司公布第一季度初步营收预期为50亿美元， 低于其此前指引，也未达华尔街预期，导致超威电脑股价近期承压。市场对该季度营收的普遍预期为 58.3亿美元，较去年同期下滑1.9%。投资者将重点关注管理层对公司业务发展势头及新订单情况的解 读。 来源：格隆汇APP ...

文章核心观点 - 河南省在“十四五”期间通过推进新型工业化、培育新质生产力，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系，有力推动制造业高端化、智能化、绿色化发展 [1][20] - 河南国资国企通过深化改革、培育战新产业，在经济大省挑大梁中发挥重要作用，成为全省经济社会发展的重要力量 [1][21] - 河南工业经济总量稳居中西部省份第1位，规上工业增加值年均增速6.1%，工业投资年均增速16.7%，制造强省建设迈出坚实有力步伐 [20] 深化改革与传统产业焕新 - 中创智领通过机制改革、体制创新、企业转型三部曲，完成从传统制造向智能工业解决方案提供商的转变 [4][5] - 公司构建煤机装备、汽车零部件、工业智能三大板块，实现产业结构向智能化、电动化、国际化升级，并将人工智能、工业互联网与高端装备深度融合 [7] - “十四五”期间公司总计实现净利润115.39亿元，利润超过前60年总和，并计划在“十五五”末营业收入突破1000亿元 [7][8] - 神火集团通过产能置换使电解铝板块满产，并向产业链上下延伸实现全产业链绿色发展 [9] - 神火新材生产全球最薄4.5微米铝箔，电池铝箔年产量8万吨位居全国前三，铝箔板块年产值超40亿元，提供1300多个就业岗位 [11][13] 战略性新兴产业与发展 - 超聚变人工智能服务器累计出货5万台，全国市场占有率第一，2024年销售收入超400亿元，带动河南构建千亿级先进计算产业链 [17] - 易成新能专注于高端碳材、新型储能两大主业，其子公司开封时代拥有国内首条全钒液流电池全自动化生产线 [17][19] - 新乡化纤年产1000吨离子液体法再生纤维素纤维项目正式投产，全球首次实现该技术规模化生产，其年产5000吨菌草生物质纤维项目破解行业原料替代难题 [19] 河南制造业整体成就 - 河南规上工业41个行业大类全覆盖，汽车整车产量突破百万辆，涌现多项“全球首台、最高、最大”的河南造大国重器 [20] - 截至2024年底，河南省市两级监管企业资产总额7.3万亿元，净资产2.3万亿元，其中省管企业资产总额4.4万亿元，较2020年底增长84% [21] - 2024年省管企业实现营业收入超7000亿元、利润236亿元，较2020年分别增长33.3%、191.5% [21] - 2021年至2024年，河南A股国企上市公司共实现营业收入1.38万亿元，净利润874.34亿元 [22]

超微电脑盘前拉升上涨近5%，宣布成立美国联邦业务部门，进一步拓展联邦政府市场，针对联邦生态 系统的人工智能服务器产品组合将在美国本土进行大规模制造。 ...

公司战略举措 - 公司宣布成立美国联邦实体以进一步拓展联邦市场 [1] - 新联邦子公司将利用公司的数据中心构建模块解决方案 [1] - 为满足日益增长的需求公司正探索在美国建立新的制造设施 [1] 产品与市场 - 针对联邦生态系统的人工智能服务器产品组合将在美国本土进行大规模制造 [1] 市场反应 - 超微电脑股价在盘前交易中拉升上涨超过4% [1]

富士康与英伟达合作动态 - 全球最大的电子产品制造商富士康将在其休斯顿工厂部署人形机器人，该工厂为英伟达生产人工智能服务器 [2] - 富士康与英伟达拥有长期战略合作伙伴关系，双方在AI服务器制造、自动驾驶、机器人等多个领域有深入合作 [3] - 休斯顿工厂将成为首批部署由英伟达Isaac GR00T N模型驱动的人形机器人的工厂之一，双方致力于打造世界领先的AI智慧工厂 [4] 英伟达人形机器人业务进展 - 英伟达推出的Isaac GR00T N是用于人形机器人的开源基础模型，旨在加速人形机器人的研发 [4] - 英伟达正加速进军人形机器人市场，其关键合作伙伴富士康已着手准备生产线，最快将在11月的鸿海科技日上亮相 [7] - 英伟达CEO黄仁勋表示，全球面临劳动力短缺，机器人将成为下一个巨大的消费电子机遇 [7] 富士康AI服务器产能扩张 - 富士康将继续扩大其在德克萨斯州、威斯康星州和加利福尼亚州的AI服务器生产规模，以满足不断增长的需求 [4] - 富士康团队正在为美国带来最先进的人工智能数据中心解决方案，以帮助主要客户在人工智能竞赛中保持领先地位 [5] 项目时间规划 - 富士康和英伟达就休斯顿工厂使用人形机器人的洽谈始于今年6月，目标是在2026年第一季度投入使用 [6]

富士康将在休斯敦人工智能服务器工厂部署人形机器人。 ...

政策动向 - 特朗普政府正推动监管机构大幅缩短数据中心接入电网的审批流程，以支持AI数据中心建设 [1][2] - 美国能源部长提议对数据中心并网申请实施快速审批程序，目标是将审批时间压缩至60天内完成，而当前流程可能长达数年 [2] - 拟议新规规定，配套新建发电设施或承诺在高峰需求期配合电网调节的数据中心可获得快速审批资格 [3] 市场反应与行业影响 - 受政策消息影响，独立电力生产商股价集体拉升，Vistra收盘涨超5%，Constellation能源涨超6%，NRG能源涨4% [1] - 核能企业股价大幅走强，Oklo涨超9%，Lightbridge涨近10%，Centrus Energy涨超11% [1] - 新规旨在解决科技公司面临的数据中心并网等待时间过长的问题，目前一些数据中心接入电网需等待长达7年 [6] AI电力需求激增 - 到2028年，数据中心的用电量可能占到美国用电总量的12%，而2020年以前该比例还不到2% [5] - 德勤报告称，到2035年，美国AI数据中心的电力需求可能较2024年增长30倍以上 [5] - 一个数据中心的耗电量可与1000家沃尔玛门店相当，一次AI搜索的耗电量可能是一次谷歌搜索的10倍 [5] 企业动态与供应链 - 谷歌将向AI初创企业Anthropic供应最多100万块专用AI芯片，该合作将大幅提升Anthropic的计算能力 [1][7] - 苹果宣布其位于得克萨斯州休斯敦的工厂已开始发运用于AI应用的先进服务器，这些服务器搭载苹果自研芯片 [1][7] - 苹果在美国的服务器产能是其承诺投入6000亿美元的一部分，该生产基地预计创造数千个就业岗位 [7]

消息面上，超微电脑下调2026财年首季营收指引，最新预计营收将达50亿美元，远低于早前预测的60亿 至70亿美元，原因是大型人工智能项目的客户交付计划发生变化。此外，公司重申其2026财年至少达 330亿美元的收入预测，受惠于人工智能解决方案的强劲需求。公司称，已获得超过120亿美元的新业务 订单，并计划于2026财年第二季开始交付。(格隆汇) 人工智能服务器制造商超微电脑(SMCI.US)跌超6.6%，报49美元。 ...

目标价与评级调整 - 高盛将公司目标价从77.2元人民币上调至83.8元人民币，上调幅度为9% [1] - 高盛维持对公司的买入评级 [1] 业绩预期调整 - 维持公司2025年业绩预期基本不变 [1] - 将2026年净利润预期上调8% [1] - 将2027年净利润预期上调7%，主要原因是收入增加 [1] 投资逻辑与行业前景 - 公司目标价上调得益于人工智能服务器的发展势头 [1] - 公司在人工智能服务器领域的竞争优势相对于同行正在扩大 [1]

月度及季度业绩表现 - 公司9月销售额为8,370.7亿元台币，同比增长14.19% [1] - 公司第三季度营收为20,574亿元台币，同比增长10.99% [1] 第四季度业绩展望 - 预计第四季度人工智能服务器出货量将持续攀升 [1] - 公司运营将保持环比季度增长 [1]