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财务表现 - 公司2025年第二季度营收达10.2亿美元，同比增长3.4%，超出Zacks一致预期10.1亿美元（超预期0.98%）[1] - 每股收益（EPS）为1.65美元，高于去年同期的1.52美元，但略低于分析师预期的1.66美元（负偏差0.6%）[1] - 过去一个月股价回报率达+14.9%，显著跑赢同期标普500指数+5.9%的涨幅[3] 业务板块分析 - 旅游及会员业务营收1.66亿美元，同比下降6.2%，低于分析师平均预期的1.7662亿美元[4] - 度假所有权业务营收8.53亿美元，同比增长5.7%，高于分析师平均预期的8.3299亿美元[4] - 企业及其他业务营收-100万美元，同比下滑200%，与分析师预期的+100万美元形成显著反差[4] 盈利能力指标 - 旅游及会员业务调整后EBITDA为5500万美元，低于分析师平均预期的6167万美元[4] - 度假所有权业务调整后EBITDA达2.18亿美元，超出分析师平均预期的2.1137亿美元[4] - 企业及其他业务调整后EBITDA为-2300万美元，优于分析师平均预期的-2493万美元[4] 市场评级 - 当前Zacks评级为3（持有），预示其短期表现可能与大盘同步[3]

广东夜经济暨暑期消费促进活动 - 活动由广东省商务厅、广东省文化和旅游厅、清远市政府联合主办，主题为"粤夜粤美"，聚焦暑期和夜间经济两大消费热点 [1][3] - 活动时间从7月延续至9月，全省将开展超200场六大夜间主题消费活动，包括精彩夜市、风味夜食、品质夜购等 [3] - 广东省文化和旅游厅将举办"粤夏海岛音乐会"，推广滨海旅游和跳岛旅游等文旅资源 [3] 广东消费市场表现 - 2023年1-5月广东社会消费品零售总额达1.9万亿元，同比增长3.7%，增速自3月起持续上扬 [3] - 暑期被视为广东消费旺季的开端，是学生放假、家庭出游释放消费活力的黄金时期 [3] 企业促消费措施 - 银联针对餐饮、商圈、商超零售等场景推出满减、随机立减活动，预计覆盖全省超3万家商户 [3] - 携程对广东六大主题类型景区推出热门景点最低7折特惠门票 [3] - 清远长隆森林王国对预定指定房型的住客提供免费畅玩森林温泉乐园的优惠，活动时间为7月11日-8月31日 [3] 清远市特色活动 - 清远市推出"15分钟清远夜经济消费地图"，暑假期间组织各大景区、餐饮、商圈、酒店等商家推出系列优惠促销 [3]

端午假期旅游市场表现 - 端午民俗体验游搜索热度同比增长50%，游客偏好赛龙舟、包粽子、佩香囊等传统活动[1] - 广东、新疆、贵州文旅订单同比增幅居全国前三，其中广东惠州订单增长超34%[1] - 龙舟活动带动地方美食消费，广东"龙舟饭"订单量同比增长193%，新疆"鱼粽""酸奶粽子"订单量增长241%[1] 民俗活动带动出行需求 - 端午当天大型龙舟赛事举办地出行需求激增，00后打车看龙舟赛需求同比上涨超100%[2] - 前往屈原祠的打车需求较去年同期上涨298%，祭祖打车需求同比上涨61%[2] - 打车前往非遗活动地点的需求较去年同期明显上涨[2] 文旅融合趋势 - 微度假、避暑及民俗体验成为端午旅游市场显著特征[1] - "国潮风"激发"端午经济"新活力，传统民俗成为游客旅程中的亮丽风景线[1][2]

端午旅游市场趋势 - 端午假期与儿童节重叠，亲子游、家庭游需求释放，微度假、观演、民俗体验等多元素融合成为出游特征 [1] - 国内本地游、周边游占比50%，周边游预订量同比增长23%，北京、上海、南京等城市位居热门目的地前十 [2] - 亲子家庭旅游订单占比达35%，亲子酒店搜索热度同比上升45% [3] - 宠物友好酒店热度同比增长超20%，平均房价较普通酒店溢价近30% [3] - "演出+旅游"套餐受欢迎，陶喆福州演唱会等热门演出门票售罄，音乐节热度上涨40% [5] 亲子旅游消费 - "亲子水上乐园"搜索量同比上涨近100%，佛山、广州等地搜索最积极 [5] - "儿童乐园游乐场"搜索量同比增长389%，"户外儿童乐园"增长91%，"亲子写真"增长314% [5] - "儿童亲子主题酒店"热度上涨超500%，"亲子酒店带儿童乐园"热度上涨超409% [5] - 广州成为"亲子房"搜索量最高的客源地 [6] - 端午亲子出游以2-3天行程为主，上海迪士尼、广州长隆等主题乐园预订火爆 [9] 交通出行方式 - 自驾游和高铁游占比超80%，上海、广州、北京为自驾游热门目的地 [7] - "2小时高铁圈"最受欢迎，长沙、郑州、上海等地人气最高 [7] - 长三角、珠三角及京津冀区域互跨游需求旺盛 [7] 民俗旅游特色 - "龙舟""粽子"相关搜索量环比增长270%，成都、杭州、佛山等入选十大热门民俗旅游目的地 [10] - 苏州、杭州、佛山因丰富非遗龙舟活动入选端午自驾游目的地前十 [12] - 端午假期后国际机票价格或现小高峰，部分游客可能选择"请4休9"拼假出境游 [12] 荔枝主题文旅 - 广东荔枝从5月中旬到7月持续上市，形成完整产业链 [14] - 茂名市以荔枝为主题发展文旅产业，建成国家级荔枝现代农业产业园 [14] - 荔枝美食多样化，包括荔枝炭烧鸭、荔枝木烧鸡等特色菜品 [18] - 荔枝菌作为稀有食材，仅在端午前后一个月可品尝 [18] - 广东各地推出荔枝菜式、甜品、饮品，形成独特荔乡文化体验 [19]

文旅行业表现 - 济南30家重点监测景区五一假期接待游客393.27万人次，实现营业收入1.30亿元 [1] - 趵突泉景区成为假期"顶流"，望鹤亭茶社推出的五款泉水茶饮和文创茶点受到游客喜爱，茶社内几乎无空位 [3] - 济南文旅局发布"15分钟城市漫游线路"和"今晚住济南"旅游住宿品牌，提升过夜游客增量并形成"游购娱"一体化消费闭环 [2] - 大明湖景区"531乐购市集"涵盖非遗文创、中华老字号等济南特色产品，吸引游客将城市文化IP转化为伴手礼 [2] - 山东省外贸优品"六进"系列活动首场在大明湖景区启动，当天接待游客超3万人次，多家外贸企业产品被抢购一空 [3] 消费市场表现 - 苏宁易购济南门店五一假期客流同比增长110%，家电以旧换新订单增长57%，万元以上家电销量增长79% [4] - 济南启动新一轮家装、家具消费券发放，覆盖四大类18种产品，单件最高补贴1500元，叠加企业促销后消费者可享受多重优惠 [4] - 黄台环球家居博览中心启动家居适老化改造补贴活动，单件产品补贴额度上限为实际销售价格的30% [5] - 济南在全省首发"新车首保消费券"，最高3000元叠加优惠，刺激汽车消费 [5] - 家电以旧换新补贴范围由8类扩至12类，洗碗机、集成灶、扫地机等家电销量大幅增长 [5] 城市营销策略 - 济南市政府以"城市主理人"姿态发起"'泉'在济南过五一"专场发布会，打破传统"等客上门"思维 [6] - 济南文旅、体育、商务部门联合打造多样化场景，将城市IP转化为可体验、可消费的具象化产品 [6] - 济南公交地铁延时运营、景区接驳车定制化开行，解决夜间消费"最后一公里"问题 [7] - 济南市文化和旅游局联动机场与景区推出"持登机牌免费入园"政策，15条旅游直通车直达近郊景点 [7] - 明水古城推出济南在校大学生免费游园、融创乐园推出大学生99元年卡等套餐，吸引年轻消费群体 [7] 数字化服务 - "游泉打卡"智慧服务上线，游客可通过小程序打卡名泉、兑换文创 [7] - 携程平台"这一站，济南"文旅旗舰店集成导览、预订、攻略功能，打造"线上文旅管家" [7] - 济南市商务局推出商旅文体"提振消费联盟"，覆盖汽车、餐饮、银行、电商平台等多个消费领域 [7]

文旅市场整体表现 - 2025年"五一"假期西安累计接待游客1475.08万人次，同比增长5.2% [1] - 实现旅游总收入123.34亿元，同比增长7.55% [1] - 西安连续上榜"全国十大热门旅游目的地""十大入境游旅游目的地"及"年轻人最喜爱的十大打卡城市" [1] 文博业态带动效应 - 全市20余家文博场馆延长开放时间，10余家取消闭馆日以提升接待能力 [2] - 秦始皇帝陵博物院、陕西历史博物馆、西安博物院分别接待游客33.39万、6.92万、8.38万人次，同比增长16.1%、19.9%、125.8% [2] - 3A级以上景区接待游客781.58万人次，同比增长2.4% [2] - 旅行社接待国内团队游客同比增长11.12%，入境游团队游客同比增长149.73% [2] 演艺市场亮点 - 全市19家主力演艺剧目共演出803场，同比增长29.7% [3] - 《古城烽火》首演接待游客4.4万人次，《西安千古情》单日演出19场创新高 [3] - 《长恨歌》接待游客5.6万人次（+4.2%），《赳赳大秦》持续满负荷运营 [3] 业态融合创新 - 西安SKP商场举办非遗美食节及"赏花踏青季"促消费活动，推动"文旅+商业+景区+演艺"协同 [6] - 发放文旅"大礼包"带动车展销量超1.9万辆，抖音活动发放100万元消费券实现文商旅消费1.5亿元 [6] - 永兴坊推出XR产品矩阵，白鹿原影视城沉浸式项目"蝶·幻境"受好评 [6] - 顺丰在文旅场景寄送快件3.2万票，汉服寄递日均单量300-400单（+300%） [6] 区域协同发展 - 曲江片区实施限流措施提升游客体验，浐灞国际港举办特色活动带动接待量质齐升 [7] - 沿山片区及西咸新区乐华城、昆明池·七夕公园游客人次大幅增长 [7] - 城墙新增5个出入口带动周边消费，新城区顺城巷活动推动商业综合体营收增长5% [8] - 碑林区联动商场活动带动老菜场客流增长10%+，莲湖区顺城巷串联带动餐饮等业态营收增长10%-15%，民宿入住率提升18.4% [9]

纪要涉及的公司和行业 - 公司：长白山公司、稻米文化公司、易游旅游公司、大连圣亚 - 行业：旅游业 纪要提到的核心观点和论据 景区运营数据 - 2024 年景区收入 7.4 亿元，同比增长 19.81%，净利润增幅 4.48%，全年接待游客 341 万人次，同比增长 24.06% [2][3][4] - 2025 年一季度接待游客 47.71 万人次，同比增长 2.6%，雪季接待游客 82 万人次，同比增长 12.2% [2][6] - 2025 年公司计划接待游客 400 万，同比增长 17% [2][15] 影响因素 - **天气因素**：2025 年 4 月持续暴雪，主景区关闭 7 天，天池景点关闭 24 天，五一期间客流量同比减少 50%，主景区客流量同比下降约 9% [2][12][14] - **交通因素**：外部交通网络改善提升景区可达性和通行效率，推动客流量增长并延长旺季时段；沈白高铁预计十一前通车，将带动四季度及国庆、周末客流增长；长白山机场二期扩建年吞吐量提升至 180 万人，预计 2025 年暑期航班数量增长，冬季航线支持华南和华东地区客流增长 [2][7][15][16][17] 公司应对措施 - 提升暑期单日承载能力至 41,000 人，新配置车辆预计 6 月中旬到位 [15] - 针对“盗墓笔记”十年之约活动，安排全运力保障游客交通，打造消费场景和氛围 [4][20] 各业务板块情况 - **酒店业务**：西坡分公司新增花筑系列，皇冠假日酒店表现较好；预计年底管理客房数量达 1,500 - 1,800 间；温泉部落二期项目预计 2026 年投产运营，有 400 间客房 [22] - **旅游服务业务**：易游旅游公司提供高端定制旅游服务，收入较去年有所下降 [24][25] - **特色农产品和文创产品业务**：由稻米文化公司运营，主要进行场景营造 [21] 合作情况 - 与哈尔滨及黑龙江雪乡等线路组合稳定运营十余年，与黑龙江佳大世界等景区运营互补，进行客流互换和导入 [27] - 未来将推动与大连圣亚的跨界合作及客流转换，探索营销组合 [28] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024 年北坡天池主峰旅游区受天气影响关闭，影响导站车票收入；人力成本普调新增约 3,800 万元；基础设施建设和交通保障投入增加折旧摊销费用；营销费用增长约 300 万元；管理费用增加，主要是一次性计提三年的安全管理费；财务费用下降 41.3% [2][4][5] - 2025 年 2 月客流下降受新年假期影响，3 月客流下降受天气影响，北景区环保观光车使用量增加 21% [11] - 长白山南景区 2024 年因修路开放晚且关闭早，总游客量约 10 万人，2025 年修路结束，运营时间比去年增加一倍以上 [18][19] - 2022 - 2024 年到达长白山站的游客数量分别为不到 30 万、80 万、128 万 [17] - 2024 年公司利润增长，虽全年收入下降 12.72%，但成本下降 16.15%，得益于丰富产品组合和代管业务客流导入 [26] - 酒店托管业务对公司收入贡献不大，但可推动区域优质资源整合，赚取固定管理费，获得稳定收益 [23]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：旅游、酒店、交运、免税 - **公司**：祥源文旅、三特索道、长白山、九华山、黄山、宋城演艺、丽江股份、峨眉山、天目湖、西域旅游、张家界武陵源核心景区、天门山景区、张家界大峡谷景区、携程、去哪儿、同程 纪要提到的核心观点和论据 旅游数据 - **全国数据**：预计全国五一假期出行人次增速在 5% - 10%左右，符合预期[1] - **目的地数据** - **省市县**：江苏、安徽、湖南、四川、山东、天津、内蒙古、黑龙江、湖北、甘肃、广东等地景区接待游客量和收入同比有不同程度增长，如江苏假期第一天接待游客 565.74 万人次，消费总额 20.95 亿元，同比分别增长 17.8%和 17.2%[6][7][8][9] - **景区**：祥源文旅五一前四日揽客 59.53 万人次，营收 3872.05 万元，可比口径下人次、营收同比分别增长 54.63%与 53.28%；三特索道预计前四天收入个位数增长等[10][20] - **OTA 数据** - **携程**：“五一”期间跨市住宿订单占比突破 80%，连住两日及以上深度游用户比例预期达 20%；传统热门城市领跑，远途旅游城市异军突起，长线旅游目的地同比增幅显著[13][25][26] - **去哪儿**：境外酒店预订增幅超两成，中国旅客目的地遍布全球 1303 个城市，比去年增加 290 个[14][27] - **同程**：今年“五一”假期旅行热度或达 2023 年以来峰值，出行高峰预计在假期前两日；国际机票价格预计从“五一”假期前一周上涨，4 月 30 日和 5 月 1 日达高峰，5 月 3 日触底后仍有小幅上涨空间[15][28] 酒店数据 - **核心结论**：Revpar 表现超预期、量价齐增，本周 Revpar 同比 +11.5%，其中 ADR +6.4%，OCC +3.1pct；与 2019 年同期对比，2024 年 week18 RP/ADR/OCC 恢复率分别为 100/105/96%，今年 week18 恢复率分别为 112/111/100%；今年五一假期酒店行业呈现前高后低特征[16] - **分品牌档次**：经济型表现突出，本周经济型/中档/高档/豪华 RP 增速分别为 9%/7%/7%/-5%[17] - **分城市线级**：下沉市场增速领先，本周一线/新一线/二线/三线/四线及以下 RP 分别增长 10%/9%/13%/16%/13%[17] 交运数据 - **国内交运** - **全社会跨区域人员流动量**：5 月 1 - 4 日分别为 33271.4 万、29275.4 万、28977.5 万、28204.2 万人次，环比有增有降，同比均增长[28] - **铁路**：劳动节假期第 1 - 4 日客运量分别为 2311.9 万、1955 万、1813.7 万、1978.6 万人次，环比有增有降，同比均增长[29] - **公路**：劳动节假期第 1 - 4 日人员流动量分别为 30561 万、26893 万、26740 万、25834 万人次，环比有增有降，同比均增长[31][33] - **水路**：劳动节假期第 1 - 4 日客运量分别为 164.9 万、212.3 万、215 万、166.8 万人次，环比有增有降，同比有不同程度增长[35] - **民航**：劳动节假期第 1 - 4 日客运量分别为 233.6 万、215.1 万、208.8 万、224.8 万人次，环比有增有降，同比均增长[37] - **国内/国际航班量** - **国内**：五一假期（5.1 - 5.5）国内客运航班量为 69599 架次，较 2024 年可比口径增长 5.41%；部分机场航班执行量同比增长，如三亚凤凰机场增长 20.99%[39][40] - **国际**：国际客运航班量为 11731 架次，同比 2024 年可比口径增长 18.05%，较 2019 年恢复程度为 87.50%；预计今年“五一”假期全国口岸日均出入境人员达 215 万人次，较去年同期增长 27%，高峰集中在 5 月 1 日和 5 月 5 日[42] 免税数据 - **客流层面**：海口美兰机场航班量为 1314 架次，较 2024 年可比口径增长 1.62%；三亚凤凰机场航班量为 980 架次，较 2024 年可比口径增长 20.99%[44] - **消费层面**：待更新，目前三亚机场客流同比变化较为乐观[44] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 长白山景区受天气扰动严重[10][20] - 西域旅游 2 号因天气原因闭园，其他时间同比正增长[10][20]

旅游市场整体表现 - 今年"五一"假期旅游市场境内游和出境游双向火爆，低线城市旅游消费加速释放 [1] - 境内游打包旅游产品预订中自驾游热度增长显著，出游人次同比增长近40% [1][5] - 出境游打包旅游产品预订中自由行和跟团游出游人次同比分别增长23%和18% [1] 旅游消费趋势 - "早鸟游"与节末错峰游并存，近19%游客选择假期前抢先开启旅程 [3] - 假期出游高峰集中在5月1日和2日，出游人次占比分别为27%和21%，近7%用户选择假期最后一天开启旅行 [3] - 低线城市出游人次增长显著，六盘水、葫芦岛、漳州、遵义等客源地出游人次同比增长均超70% [3] 热门目的地与产品 - "网红城市"效应持续发酵，北京、上海、三亚等目的地游客"打卡"热度位居前列 [4] - 乐山、张家界、大同等目的地出游人次同比增幅超200%，景德镇、威海等增幅超100% [4] - 境内游打包产品中跟团游占比达56%，"南京3日游""三亚5日游"等纯玩团热门 [4] - 自驾游在境内游打包产品中占比25%，北京、上海等城市是自驾游热门选择 [5] 交通与住宿预订 - 境内游火车票、机票、酒店预订出游人次同比分别增长10%、25%和15% [7] - 高铁游热门目的地包括北京、上海、南京等城市 [7] - 上海-北京、北京-成都等航线预订热度火爆 [7] - 北京、上海、杭州等城市酒店预订数据靠前 [7] 出境游市场 - 出境短线游主导市场，中国香港、中国澳门热度领先，日本、泰国等也是热门选择 [8] - 出境短线游用户更热衷跟团游和自由行，"东京7日游""新加坡5日游"等产品火爆 [8] - 出境长线游中阿联酋、土耳其等目的地热度靠前，格鲁吉亚、亚美尼亚等新兴目的地预订增长显著 [8]