公司与迪士尼合作 - 青瓷游戏获得迪士尼与皮克斯授权，开发运营游戏《迪斯尼：书境传奇》，协议为期三年 [1] - 游戏预计2026年在中国内地、港澳台及东南亚多国推出，融合卡牌对战与模拟经营玩法，包含《冰雪奇缘》等经典IP角色 [1] - 合作有助于公司拓展家庭及青少年用户市场，增强品牌认知度，并为中长期业绩增长注入动力 [1] 游戏行业出海趋势 - 2025年上半年中国自主研发游戏海外收入达95.01亿美元，同比增长超11%，增速回升至2021年高水平 [2] - 行业预测2025年全年中国自研游戏海外收入将突破200亿美元 [2] - 政策层面持续支持游戏出海，商务部明确提出发展游戏出海业务，上海设立专项基金支持原创精品孵化 [2] 青瓷游戏全球化进展 - 公司2025年上半年海外收入占比进一步提升至40.9%，海外业务已成为重要增长引擎 [3] - 旗舰产品《最强蜗牛》在越南、日本、美国等多国成功上线，在越南迅速登顶iOS免费榜 [3] - 2025年公司继续推进全球化，《最强蜗牛》韩国版筹备中，《魔卡少女樱：回忆钥匙》计划进入越南和日本市场 [3] 公司运营与用户数据 - 截至2025年6月30日，公司累计注册玩家突破1亿，同比增长7.56%，月平均活跃用户约为114.40万名，月平均付费用户约为14.06万名 [5] - 每付费用户平均收入（ARPPU）稳步提升至289.79元 [5] - 《最强蜗牛》五周年庆活动拉动ARPPU从约200元大幅增长50%至近300元，该游戏境内外累计流水已突破37.86亿元，累计注册玩家达2940万人 [5] 现有产品表现与新游储备 - 冒险生存RPG《阿瑞斯病毒2》累计流水达6395万元，报告期内收入为2985万元 [6] - 经典IP《不思议迷宫》累计注册玩家超2500万人，Steam版本获全球热门免费游戏榜第六名 [6] - 自研SLG大作《项目E》已开启测试，目标2026年上线；基于《大主宰》IP的《项目W》等多款新游预计2026至2027年陆续推出 [6] 公司整体战略 - 公司坚持“精品化、全球化、长线化”战略，通过系统化出海开拓增量市场，并凭借精细化运营挖掘存量价值 [7] - 与迪士尼的合作及《项目E》等重磅产品储备有望为公司打开更广阔的盈利空间 [7]

公司与迪士尼合作 - 青瓷游戏获得迪士尼与皮克斯授权，开发并发行游戏《迪斯尼：书境传奇》，授权期为三年 [1] - 该游戏预计于2026年在中国内地、港澳台地区及新加坡、马来西亚、泰国、韩国推出，融合卡牌对战与模拟经营玩法，包含《冰雪奇缘》、《加勒比海盗》、《玩具总动员》等经典IP角色 [1] - 合作有助于公司拓展家庭、青少年等细分市场，增强品牌认知度，并为中长期业绩增长与估值提升注入动力 [1] 行业出海趋势 - 2025年上半年中国自主研发游戏海外收入达95.01亿美元，同比增长超11%，增速回升至2021年高峰期水平 [2] - 2025年全年中国自主研发游戏海外收入预计突破200亿美元，中国游戏产业在全球市场中角色日益重要 [2] - 政策层面释放积极信号，商务部明确提出发展游戏出海业务，上海市政府设立专项基金以“耐心资本”模式支持原创精品孵化和关键技术研发 [2] 公司全球化进展 - 青瓷游戏海外收入占比持续提升，2024年突破40%，2025年上半年进一步攀升至40.9% [3] - 旗舰产品《最强蜗牛》在海外多国表现突出，例如在越南上线后迅速登顶iOS免费游戏排行榜 [3] - 2025年公司持续推进全球化产品矩阵，《最强蜗牛》韩国版本进入最后筹备阶段，《魔卡少女樱：回忆钥匙》计划进军越南和日本市场 [3] 用户运营与产品表现 - 截至2025年6月30日，公司累计注册玩家突破1亿，同比上升7.56%，月平均活跃用户数约为114.40万名，月平均付费用户数约为14.06万名 [6] - 每付费用户平均收入（ARPPU）稳步提升至289.79元，《最强蜗牛》五周年庆期间ARPPU从约200元大幅增长50%至近300元 [6] - 《最强蜗牛》境内外累计流水突破37.86亿元，累计注册玩家达2940万人，《阿瑞斯病毒2》累计流水达6395万元，《不思议迷宫》累计注册玩家超2500万人 [6][7] 新产品储备与战略 - 公司自研SLG大作《项目E》已开启“普朗克测试”，预计2026年获取版号及上线，融合地图探索、背包管理等创新玩法 [7] - 基于《大主宰》IP改编的卡牌RPG《项目W》预计2026年推出，卡牌RPG《项目HA》和生存社交游戏《项目F》计划于2027年上线 [7] - 公司坚持“精品化、全球化、长线化”战略，通过出海开拓新市场增量，并结合精细化运营筑牢基本盘，展现高质量可持续发展态势 [8]

合作公告与市场反应 - 青瓷游戏与迪士尼正式订立游戏授权转让协议，将开发发行游戏《迪士尼：书境传奇》[1] - 该游戏授权为期三年，从2026年起分阶段登陆中国内地、港澳台地区及东南亚多国市场[1] - 消息公布后公司股价当日收涨16.84%，显示资本市场对合作抱有高期待[1] - 顶级IP与资深研发实力结合被视为游戏企业突破增长瓶颈的关键路径[1] 用户基础与运营能力 - 公司全球累计注册玩家超1亿名，同比增长7.56%，用户池达亿级规模[3] - 玩家社群"青瓷铁粉"规模达1620.36万人，同比增长8.22%，形成用户反馈与产品迭代的正向循环[3] - 公司月均付费用户达14.06万名，每付费用户平均收入为289.79元，同比增长5.26%[3] - 标志性产品《最强蜗牛》境内外累计流水突破37.86亿元，累计注册玩家达2940.39万人[4] - 该游戏五周年庆期间每付费用户平均收入从约200元跃升至近300元，增幅达50%[4] 全球化发行体系与表现 - 公司已构建覆盖欧洲、日韩、东南亚等核心市场的多元化海外产品矩阵和全球发行框架[6] - 《最强蜗牛》成功登陆日本、欧美、泰国、越南等多地市场[6] - 引进游戏《肥鹅健身房》在日本上线后斩获iOS及Google免费游戏排行榜双榜登顶[6] - 引进游戏《新仙剑奇侠传之挥剑问情》登顶新加坡、马来西亚及泰国地区iOS免费游戏下载榜[6] - 公司海外收入占比由2023年同期的28.47%上升至43.93%，并在2025年上半年维持稳定[7] 战略价值与增长前景 - 合作有望实现用户圈层破圈，结合亿级用户基础快速扩容玩家群体[9] - 运营《迪士尼：书境传奇》将打磨公司多区域协同运营、本地化适配等核心全球化发行能力[9] - 合作将深化"优质游戏合作与原创开发"的双轮驱动战略，与在研管线《项目E》协同[9] - 此次布局是公司"精品化、全球化、长线化"战略的深度落地，为行业提供高质量全球化实践样本[9]

小程序游戏行业现状 - 2024年微信小游戏市场收入达398.36亿元 同比增长99.18% 连续三年高速增长 [15] - 行业变现模式从单一IAA(广告变现)发展为IAA IAP(内购付费) IAAP(混合变现)三足鼎立 [11][17] - 微信小游戏凭借生态体系与社交属性优势成为行业重要阵地 [15] 用户行为特征 - 小程序游戏用户呈现"0次或无数次"两极分化特征 主要满足碎片化娱乐需求 [3][9] - 典型用户行为路径为"玩游戏-失败卡关-看广告复活-误入新游戏"的循环 [4] - 用户偏好无需下载 即点即玩 社交属性强的轻量化产品 [9] 市场营销策略 - 2024年微信平台参与广告投放的小游戏达2.19万款 广告创意总量超470万条 [14] - 买量获客成本差异显著 休闲类单个付费用户成本约98元 SLG类可达4000元 [15] - 主流素材形式为图片(55.9%)和视频(44.1%) 不同类型游戏已形成公式化创作模式 [14] 头部产品表现 - 《无尽冬日》全球累计收入达22.5亿美元(约160亿元人民币) [15] - 典型产品采用"轻度化包装买量+玩法二次筛选用户"的运营策略 [16] - 广告试玩模式与实际游戏内容存在显著差异是行业普遍现象 [6] 技术发展趋势 - 可试玩广告(Playable Ads)成为提升用户参与度的新型营销手段 [4] - 行业逐步淘汰低质广告 创意广告占比持续提升 [14] - 超休闲游戏(Hyper-casual)品类自2013年《Flappy Bird》后持续演进 [10]